グラスノード：降伏は進行中だが、市場はまだ底を打っていない

個人投資家やマイナーの降伏が続いているため、ビットコインの富は短期保有者から長期保有者に分配されており、市場が底に近い可能性があることを示唆している。

ブロックチェーン分析会社グラスノードが7月11日に発行した最新のブロックチェーン週間レポートでは、市場の沈静化が約1カ月間続いており、ビットコイン価格の底値形成を示唆する他のいくつかのシグナルがあると説明した。

しかし、グラスノードのアナリストらは、長期保有者（LTH）はテクノロジーとしてのビットコインに大きな信頼を寄せる傾向があり、最大の含み損を抱える長期保有者が増えているため、弱気相場には「まだある程度の期間が必要」だと書いている。 。

「弱気市場が最終的に底に達するためには、損失を抱えているビットコインのシェアを、価格にあまり敏感でなく、自分の信念を最も堅固に貫いている人々に主に移転すべきである。」

さらに、市場は「投資家の決意を十分に試し、市場が底堅い底を築くことができるよう、さらなる下振れリスク」が必要になる可能性があると付け加えた。

未実現損失とは、保有者のポジションが売却される前のドル価値の損失です。

Glassnodeは、2015年と2018年の前回の弱気相場中に、LTHが保有するビットコイン供給量の34％以上が含み損を抱えていたという観察に基づいてこの評価を行っています。短期保有者（STH）の割合はわずか3～4％です。

現在、STH が保有する供給量の 16.2% が失われているのに対し、LTH は 28.5% となっています。ビットコインは新しいSTHに移行しており、価格を投機することを目的としているが、この資産に対する信頼性は低いと付け加えた。

LTH はコインの損失において依然として過小評価されている可能性があります。

これは、LTHがより多くのビットコインを購入する際には、ダイヤモンドハンド（注：最終目標に到達するまで投資資産を保持する準備ができていることを意味します）を持っている必要があることを意味します。つまり、アナリストが市場の本当の底に気づく前に売却することはできません。コインテレグラフもこの見方に同意しており、デルファイ・デジタルも現在の市場状況では底値と呼ぶにはさらに時間がかかると考えている。

ビットコインマイナーがコインを売却している兆候として、市場は底値圏を試している可能性がある。 Glassnode のデータによると、マイナーは 5 月末以来 7,900 BTC を販売しましたが、最近では支出が月あたり約 1,350 BTC まで減少しています。

レポートは、市場の底がどこにあるかを決定する上でタイミングが重要な要素であることを改めて強調しています。 2018年から2019年の弱気市場では、マイナーの下落が底に達するまでに約4か月かかりましたが、2022年の下落は約1～2か月しか続きませんでした。マイナーは依然として約6万6900BTCを保有しているため、「ビットコイン価格が大幅に回復しない限り、次の四半期もさらなる下落のリスクが残る可能性がある」と報告書は結論づけている。

全体として、市場は底に近づいているように見え、「弱気相場の終盤の特徴を多く備えている」とグラスノード氏は指摘するが、投資家はさらなる痛みが待ち受けている可能性があることを認識すべきである。

「全体的に見て、広範な降伏と極度の財政ストレスの兆候は確かにある。」