集中型取引所の危険信号の特定: FTXd を回避する方法

いつものように、音楽の再生が止まると、今回の景気低迷により、ずっと裸で泳いでいた多くの取引所が暴露されました。一部は変装の達人でしたが、新たな取引所の破産の犠牲にならないようにチェックできる危険信号はまだたくさんあります。

ほぼすべての仮想通貨金融業者が壊滅したほか、昨年はいくつかの取引所が破綻した。含む FTX、Coinflex、Zipmex、Hotbit。暗号通貨業界では常に怪しい取引所が生まれては消えていくのを見てきましたが、このような「突然の」崩壊を見たのはマウントゴックスの時代以来です。

交換は正常に失敗する可能性がありますが、スペースがシステム全体に影響を及ぼしすぎると、突然ラグが引っ張られる可能性が高くなります。これらの取引所の指導者は常に外部要因を指摘しますが、現実には失敗は完全に無謀な管理によるものであり、これらのストレスによって取引所が崩壊することを許しました。犯罪が絡んでいることも多々あります。

なぜ融資が仮想通貨取引所の没落となるのか

ジップメックスの場合、彼らは破産の原因をセルシウスとバベル・ファイナンスのせいだと主張した。金融業者が廃業する中、取引所は顧客向けのZipUp融資プログラムを通じて多額の顧客資金を提供していたようだ。

パートナー企業の倒産により、取引所は突然、少なくとも 帳簿には1億ドルの穴があり、それを埋める方法はなかった。

個人投資家や小規模投資家に融資サービスを提供することは、避けるべき最大の危険信号です。融資は信じられないほど複雑なリスク管理ビジネスであり、専門の会社ですらほとんど誰もマスターできませんでした。

ユーザーの預金をこれらの再仮説スキームと混ぜ合わせようとする誘惑も非常に強いため、取引所はさらに危険にさらされることになります。 Zipmex の訴訟には、ZipUp の資金だけが失われた一方で、同社は為替預金についても同様の措置を講じることが規制により禁止されていたというほろ苦い側面がありました。

仮想通貨融資は本質的には銀行の運営であり、これを行う企業はそのように規制されるべきである。セルシウス社が銀行を「憎む」という文字通りの定義でありながら、マーケティングキャンペーンを展開していたことを考えると、これは極めて皮肉なことだ。ヤマネコ銀行 自体。

したがって、将来的には、高度なデューデリジェンスを適用し、何らかの形式の融資および収益プログラムを提供する取引所に対して信頼を前提としないことが重要です。たとえその取引所が他の点では評判が良かったとしても、それらを避けたほうが良いでしょう。FTX も「堅実」であると考えられていました。

トークンの交換と創造的な会計慣行

FTXが茶番劇を続けることを可能にしたものの1つは、非流動性で浮動性の低い「サムコイン」を現在の市場価格で評価するという「マーク・トゥ・マーケット」のトリックだ。資産の循環供給量の 500% を実現しようとすると、価格に大きな影響を与えることは簡単にわかります。しかし、これらのトークンを担保として使用すれば、あらゆることが可能になります。

より保守的な会計慣行には、大量の販売による予想割引、または単に原価評価法 (資産が購入価格で評価される場合) を使用することが含まれます。

実際には、ほとんどの取引所は本を出版していないため、これを外部から確認するのはさらに困難です。ただし、良いリトマス試験紙は、交換トークンが集中型か分散型かにかかわらず、何らかの貸付プラットフォームで使用されるかどうかです。マネーマーケットに交換トークンの供給が大量にある場合、それは大きな危険信号です。プラットフォームが彼らに影響を及ぼしており、崩壊は目前に迫っていることは間違いありません。

どうやって儲かるかわからないなら逃げろ

取引所のビジネスは非常にシンプルであるべきです。取引が行われるたびに、取引所は比較的少額の手数料を受け取ります。通常、取引量は流動性や建玉よりもはるかに大きいため、たとえ少額の手数料であっても莫大な収益を生み出す可能性があります。

しかし、取引所がいかなる取引量も獲得するのに苦労している場合はどうなるでしょうか?代替戦術が登場します。

良い例はランチパッドです。このような IEO や ICO を主催する場合、プロジェクトは通常、トークンの一部をプラットフォームに提供します。しかし、この種のプロジェクトは長期的な見通しを維持するのが難しいため、取引所はこれらのトークンをできるだけ早く売却する必要があります。そうしないと、流動性が低く、低品質のトークンが帳簿上に残ることになります。

解決策は、トークンがリストに掲載されたらすぐに廃棄するだけです。これにより、取引所自体が支払いを行ったことを確認できます。

出来高が少ない場合、または操作されているように見える場合、および取引所が大量の IEO を保持している場合、これは確かに危険信号です。これは、これらの売上がプラットフォームの主な収入源となっており、顧客を相手に取引することが長期的な戦略として適切であるとは考えられないことを意味します。この危険信号は非常に簡単に見つけられます。

全体として、自分の直感を信じて、取引所のチームがどのように「名誉」で「有能」であるかについてのすべての思い込みに異議を唱えることが重要です。これにより、危険信号を確認して理解することが容易になり、さらなる暴落で全資金を失うことを回避できる可能性があります。