バビロンの市場予想は過大評価されているのか？

著者：haotian

Distance @babylonlabs_io メインオンラインは約1ヶ月が経過したが、期待されるBTCFi市場の反応は想像に難くない。バビロンの誓約の第一段階である。では、バビロンの最初の誓約の過程で、どのような問題が露呈したのか、バビロンの持続可能な利殖の物語ロジックは有効なのか、バビロンが期待するマーケットインパクトは過大評価なのか。

1)バビロンの革新的なカーネルは、セルフ・コストディアン・セルフ・ホスティング・アプローチであり、ユーザーのBTC資産をスクリプト契約の形でメイン・ビットコイン・ネットワークにロックする一方、多数のBTCレイヤー2にエクスポートすることができます。セルフコストディアン・アプローチにより、ユーザーはBTC資産をスクリプト化されたコントラクトでメインのビットコインネットワークにロックすることができる一方、多数のBTCレイヤー2上のBTC資産を「セキュアコンセンサスサービス」にエクスポートすることができ、その結果、他の拡張チェーンから豊富な利益を得ることができます。

現段階では、この声明の前半だけが真実であり、バビロンの洗練された暗号アルゴリズム・アーキテクチャにより、ユーザーがBTCをセルフホスト形式で保有し、追加収益の可能性を実現できる一方、他のCeDeFiまたはWrapped形式のネイティブBTCは、元のチェーンの制約から抜け出すことができるのは事実です。他のCeDeFiやWrapped形式のネイティブBTCがオリジナルチェーンから脱却するためには、サードパーティのホスティングプラットフォームが必要だが、バビロンには本当に必要ない。ウォレットがそれをサポートする場合、ユーザーは、バビロン・プロトコルに誓約したBTCが、まだ残高に表示されていることを確認できます。

そして、この文章の後半は、現時点では未熟な「パイ」に過ぎません。

バビロンのセキュアなコンセンサスが収益を生むサービスになるためには、以下の前提条件が満たされる必要がある。

1つ：バリデーター・ノードの投票力の大きな割合を含む多数のユーザーが、バビロンによるビットコインのメインネット・プロトコルの展開にBTCを誓約する。

もう1つ。

2つ目：多数のLST資産を集約し、強力な流動性を生み出して、ユーザーやTVLなどの成長するエコシステムの基盤を形成する。

3つ目：多数の新生レイヤー2のPOSチェーンが「

2)現在、バビロン・プロトコルは、第一段階として1,000BTCの限定的な誓約のためにのみオープンしています。実験的な本稼働段階としか考えられませんが、上記の3つの前提条件を同時に満たすことを困難にする、多くの問題が露呈しています。例えば、

1.誓約プロセスとバビロン・プロトコルのやり取りは、高い「取引手数料の損失」を生み出します。

ネットワーク全体の取引手数料スパイク損失によって引き起こされる誓約ネットワークFomo効果だけでなく、その後のプロトコルのアンボンド、引き出し、および対応する手数料によって生成された他の操作を含みます。

例として、誓約戦争の最初の問題を取る：各トランザクションに限定した場合のみ0.005 BTCを堆積することができ、トランザクション内の最初の5ブロックのみが有効である。仮に1つの機関Validatorが100BTCを預け入れたいと仮定すると、1時間以内に20,000トランザクションをチェーンに開始し、他の競争相手のトランザクションよりも早く確認する必要がある。これは必然的にネットワーク取引手数料の短期スパイクにつながり、誓約者のコストを大幅に増加させることになり、マイナーの手数料率は5％以上であることが理解される。(参考までに、公式への具体的なデータが優先されるものとする）

2、バビロン預託ネイティブBTCとその生態系は循環させることができる BTCのラップバージョンは1:1に制限されていません。

バビロンには直接流通するラップ版BTCがないため、バビロンのエコシステム内で流通するラップ版BTCは、以下のような誓約に関与する多くのノードによって提供されます： @SolvProtocol 、 @Bedrock およびnbsp;@Bedrock_DeFi 、 @LorenzoProtocol 、 @Pumpbtcxyz 、 @Lombard_Finance など。これらの機関ValidatorはBabylonで多数のBTCを誓約していますが、実際にはWrapped版のBTC流動性を集約したものは、彼らが誓約したBTCの数をはるかに超えています（実際、そうするためにはLST流動性をスケールアップする必要があります）。

これは、バビロン・プロトコルが、メイン・ビットコイン・ネットワーク上で誓約されたネイティブBTC資産の安全性を保証する一方で、バビロンが、集約プラットフォーム上で流通しているさまざまな種類のWrappedバージョンのBTCの流動性リスクと絶対的な信頼を保証しないことを意味します。また、これらのアグリゲーション・プラットフォームが、公開監査、契約の透明性、その他の一連の信頼性の裏付けを行うことに依存する必要があります。

つまり、バビロンとリドを比較すると、ユーザーがETHを入金した後、流通のための対応するstETH、ソルブ・プロトコル（SolvBTC.BBN）、ベッドロック（uniBTC）、およびその他のアグリゲーション・プラットフォームによる実際の流動性が提供されることはありません。一方、バビロンは端数準備金を持つ中央銀行のようなもので、流動性供給者（地方銀行の役割）を束縛するために準備金を少し押さえるだけで、全体的な安全性は中央政府と地方政府の統一された努力によってのみ保証される。

以上の2つの問題から、このBTCFiのビッグウェーブにおいて、バビロンは舞台の「セキュリティ補強」の役割を占めるに過ぎず、本当のショーはまだソルブ・プロトコルにかかっていると判断される、BedRock、Lorenzo、PumpBTC、その他の流動性プラットフォームに依存しています。

ポイントは、あまりにもFomoの市場センチメントを開くと、真剣にこれらの参加者のエントリ "コスト "を上げる、間違いなくフォローアップ利回り "出口 "圧力を強化することです。

固有層AVSサービス市場と同様に、レスタキングトラックの生命線の発展のダイナミクスは、バビロンのセキュリティコンセンサスサービスの出力の商業化の進展は、バビロンが提供しなければならない市場の回答シートとなっています。

3）それでは、バビロンの「安全保障の共有」サービス・パラダイムは、どのようにして持続可能な利回り収益を生み出すのでしょうか？私の考えでは、バビロンの社会的セキュリティ・コンセンサスに触発された市場の進化は十分ではなく、POSチェーンの需要プールを成長させる別の力も必要です。

言い換えれば、上流と下流の経済連鎖を持続させるためのバビロンの物語論理は強固ではなく、「調達側に大きな不確実性がある」ということです。

新しく構築されたPOSチェーンを仮定すると、バビロンのエコシステムにアクセスするために、バビロンはまず、AVS-as-a-serviceの物語が確立されたノードバリデータ、例えばEigenlayerの完全なネットワークからAVSサービスを生成し、以下を含む一連の分散型サービスを提供しなければなりません。シーケンサー、予言マシン、ZKコプロセッサ、その他のサービスを含む一連の分散型サービスを提供します。

そして現段階では、バビロンが成熟したコモディティ化したサービスとなるには、メインネットプロトコルのオンライン化が早すぎるということなのかもしれません。バビロンの期待市場は、戦うための誓約投票権に積極的に参加し、ポイント戦争に従事するために流動性を集約し、最終的に波及配当を共有するために全体的なバビロンの流動性市場のケーキに依存しているだけのようです。これは実現可能かもしれませんが、生態系の発展を促進するために市場の期待を積み重ねることで、あまりにも "受動的 "になります。能動的な」BTCFi配当スキームはあるのでしょうか？

そうです。以前の投稿で述べたように、バビロンは本質的に、経済モデルによる「社会保障コンセンサス」の構築を制約することで、BTCレイヤー2に「安全な」複製パラダイムを提供します。「バッチ・レプリケーション・パラダイム」。また、BTCレイヤー2チェーンの迅速な立ち上げを強化するために、チェーン基盤のあらゆる種類のモジュラーコンポーネントを構築するZKテクノロジーに依存する "技術的セキュリティコンセンサス "複製パラダイムもある。

ZKユニバーサルアーキテクチャ・アプリケーションチェーン @GOATRollup を例として、 @ProjectZKM チームはZK技術に基づき、基礎となるzkVMユニバーサル実行レイヤーを含む汎用レイヤー2フレームワークを構築しました、このようなレイヤー2フレームワークの構築には、基礎となるzkVMユニバーサル実行レイヤー、Entangled Rollup Network共有インタラクティブ通信レイヤー、分散型シーケンサー共有レイヤーなどが含まれ、最終的にはレイヤー2への汎用コンポーネントサービスにより、ブリッジフリーのネイティブクロスチェーン、統合モビリティインタラクティブオペレーションセンターを提供します。

バビロンと比較して、ヤギはユーザーのネイティブBTCをメインのビットコインネットワークにロックし、BTCの1:1ラップバージョン（goatBTC）を提供し、分散型シーケンサーを通じてネイティブに収益（yBTC）を採掘します。負債金利分離やその他の設計を導入し、金利生成の可能性を豊かにします。

ヤギネットワークは、イーサリアムのレイヤー2システムの「サービスとしてのロールアップ」サービスサイドに似ており、BTCをスケールアップするための一般的なモジュラーパラダイムをエクスポートしていると主張することができます。ヤギネットワークは、イーサネットレイヤー2システムの「サービスとしてのロールアップ」サービスサイドに似ており、BTCレイヤー2のPOSチェーンをスケールアップするための一般的なモジュラーパラダイムをエクスポートし、BTC収益の持続可能な経済モデルを提供することで、その物語に根拠を持たせています。

上の写真。

バビロンの革新的な暗号セキュリティパラダイム、最大の価値は、元の分散したBTC市場の流動性の急速な集約にあり、生態発展の可能性の形成、コア流動性資本の規模と効率は、その物語の基礎となるロジックの確立をサポートすることであることを見るのは難しくありません。

POSチェーンのスケール効果を拡大し、セキュリティコンセンサスサービスの商業化のアウトプットを増加させるためには、シーケンサー、相互運用性、DAおよびその他のコンポーネントサービスのモジュラー共有を促進するための補完として、zkの技術に依存することが依然として必要である。

バビロンが過大評価されているのか、あるいは間違った予想なのかについては？私は、上記の点が啓発になると確信しています。