バンクレス：EigenLayerが10億ドルの空中投下のチャンスである理由

著者：Jack Inabinet、Bankless; Compiled by Tong Deng、Golden Finance

エアドロップの初期段階で、アーリーアダプターに少なくとも10億ドルを生み出した暗号プロジェクトはほんの一握りですが、近いうちにまた別のホットなプロトコルがそのリストに加わることになりそうです......

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Repledgeは革命的な暗号経済の原始的なものになると約束されており、EigenLayerはそれを実現するための取り組みの最前線にいます！

本日は、EigenLayerがゲームを変えるプロジェクトである理由を説明し、その上に構築できるサービスの種類の例を挙げ、EigenLayerが次の10億ドルのエアドロップのチャンスである理由を示し、EigenLayerのチャンスに参加することでどれくらいの規模のエアドロップが得られるかを見積もります。

EigenLayerのエアドロップに関するあらゆる質問にお答えします。

EigenLayer はなぜゲームチェンジャーなのか？

EigenLayerは、イーサ（ETH）保有者がトークンを「再誓約」できるようにする分散型マーケットプレイスを作り、イーサネットワークを超えた他の暗号アプリケーションにセキュリティを提供します。

プログラム可能なトラストネットワークとして、EigenLayerは開発者が独自のトラストネットワークを立ち上げて運用する難しさを回避しながら、分散型ネットワークを作成することを可能にします。

プロトコル開発者はもはやバリデータのネットワークの運営を心配する必要がないため、アプリケーションの構築などの重要な事柄に集中することができ、分散型ネットワークで使用される誓約されたトークンの市場価値をサポートするために必要な余分な労力を減らすことができます。

これにより、独自の分散型ネットワークを構築するための参入障壁が低くなり、暗号セキュリティアプリケーションのロングテールがさらに強化されます！

EigenLayerを使用するプロトコルは、Etherの既存のプレッジホルダーから経済的セキュリティを「リース」しており、複数のアプリケーションにセキュリティを提供するためにETHを再利用することで、プレッジにおける資本効率を達成し、個々のサービスに強力な信頼性を提供しながら、追加のネットワークを保護するコストを効果的に削減します。個々のサービスに対する強力な信頼保証を提供しながら、追加のネットワークを保護するコストを効果的に削減します。

EigenLayerの再誓約者にとって、このプロトコルは2つの方法で収益を増やす機会を提供します！他のネットワークを保護することで、レプリデンジャーはより高い収益を得られるだけでなく、彼らのサービスを利用するプロトコルからエアドロップを受ける資格も得られます。

EigenLayer ではどのようなサービスを構築できますか？

EigenLayerのActive Validation Service (AVS)は、認証のために独自のバリデータの分散ネットワークを必要とし、セキュリティのためにEigenLayerに依存するシステムです。「AVS」という用語は、実際にはサービスとしてのプロトコルに適用可能な幅広い分散型認証アプリケーションの包括的な用語です。

リプレジャーは、EigenLayerのインフラを運営するAVSのオペレーターに誓約したトークンを預け、リプレジャーのETHを担保として使用できる代わりに、そのサービスのマージンとして使用します。

最もよく知られているAVSの1つは、EigenLayerのデータアベイラビリティソリューションであるEigenDAです。

EigenDAはまだローンチされていませんが、ロールアップのためのデータ配信のコストを大幅に削減し、主要なデータアベイラビリティソリューションであるCelestiaに代わる、より費用対効果の高いソリューションを提供することが期待されています。セレスティア・モデルのスタンドアロンL1ブロックチェーンの運用にかかるコストに比べ、レプリケーションの資本効率は魅力的です。

しかし、サイバーセキュリティを確保するEigenLayerの能力は、イーサのエコシステムをはるかに超えて広がっており、コスモスのエコシステムではエキサイティングなアプリケーションが登場しています。

Cosmosハブ（ATOM）は長い間、Cosmosエコシステムで独自のトークンとバリデータのセットを立ち上げたくないネットワークのための主要なクロスチェーンセキュリティプロバイダーでしたが、EigenLayerはすぐにその王座を奪おうとしています。

EthosとLay3rは、CosmosチェーンがEigenLayerの既存のトラストネットワークを使用してL1をブートストラップすることを可能にする2つのAVSであり、Cosmos Hubに代わるより魅力的な（そして費用対効果の高い）セキュリティを提供します。

EigenLayerのAVSがL1およびL2ブロックチェーンのセキュリティを提供するために使用できるのと同様に、分散型デーモンや予言マシンネットワークなど、他のさまざまな暗号システムを検証することができます。

EigenLayerはまた、相互運用性の向上も目指しています。彼らの高速ファイナリティAVSは、あらゆるトランザクションが即時決済の恩恵を受けられるようにする一方、ブリッジングプロトコルはAVSを利用して、EigenLayerのリプレッジされたETHネットワークを担保として利用することで決済を促進し、ユーザートランザクションが送信される間の待ち時間を短縮することができます！

AIと暗号の交差点は模索され始めたばかりですが、EigenLayerは2つの環境を統合する主要なプレーヤーになる可能性があります。オンチェーンAIインターフェースは、ゼロ知識証明を生成することで、そのアルゴリズムの完全性を検証するためにAVSを活用することがすぐにできるようになるかもしれません。また、EigenLayerのレプリエッジモデルの資本効率は、代替のゼロ知識マルチパーティ計算技術よりも費用対効果が高くなります。

3：EigenLayerのエアドロップの規模は？

実際のキャッシュフローで暗号プロトコルの正確な評価を決定するのは、まだ存在しないものはもちろん、十分に困難です！EigenLayerに直接匹敵するものはありませんが、Celestiaは評価の根拠となる、手放しの競争相手を提供しています。

Celestiaの唯一のユースケースはデータアベイラビリティレイヤーとしてかもしれませんが、ネットワークのTIAトークンは現在150億ドルの完全希薄化評価（FDV）で評価されており、先週一時的に到達した200億ドルのピークをわずかに下回っています。

Celestiaに対するEigenLayerの優位性は、さまざまな追加サービスを提供していることです。データの可用性を超えた複数の収益ドライバーがあるため、市場はEigenLayerをCelestiaよりも魅力的な投資機会と見ている可能性があります。

残念なことに、EigenLayerの評価はブロックチェーンネットワークではないという事実によって妨げられています。

実際には、AVSを担保する資産にならないため、EIGENはTIAよりも有用性が低く、TIAと比較してトークンへの需要が減少し、EigenLayerが低い評価額で取引される可能性があります。

EigenLayerは、ネットワークが提供するサービスの支払いトークンとしてEIGENを使用することで、その有用性を高めることを選択する可能性があります。しかし、これはあまり効果的な需要源ではなく、報酬としてEIGENを受け取り、それを現金化して他の資産に変換しようとするリプレッダーやAVSオペレーターからの避けられない売り圧力によって、部分的に相殺されるでしょう。

これらの要因をすべて考慮すると、EigenLayerはCelestiaと同様のFDVで取引され、最初の評価額は100億ドルから200億ドルの範囲になると想定するのが妥当です。

現時点ではEigenLayerのトークンの経済性は不明ですが、トークン供給の10%をアーリーアダプターにエアドロップすると仮定することは、この取引を簡単に10億ドル規模のエアドロップにする可能性がないとは言えません！

これは預金者にとって何を意味するのでしょうか？

現在、EigenLayerに入金されているETHの量は760,000であり、今後予定されているLSTキャップの引き上げにより、入金されるETHの量は増加します。入金者は1ETHの誓約ごとに1時間に1ポイントを受け取り、合計約10億ポイントを蓄積します。

エアドロップがいつ行われるのか、その時までにETHがどれだけのポイントを獲得しているのかが不明なため、EigenLayerポイントがどれだけ存在するのかを知ることはできませんが、Polymarketは現在、EigenLayerのエアドロップが4月より前に行われる可能性は13%であると考えています。

EIGENのエアドロップが次の入金上限引き上げから少なくとも180日後であり、その間に運用中のETHの量が直線的に100万まで増加すると仮定すると、エアドロップの時点で約48億ポイントが存在することになります。

評価額は100億ドルから200億ドルで、EIGENの総供給量の10%がエアドロップされると仮定すると、預金者は1クレジットあたり0.21ドルから0.41ドルの収入を期待でき、EigenLayerがLSTの上限を再び引き上げる2月5日に預金するETHに対して907ドルから1,814ドルの請求機会があることを示します。

この見積もりは多くの仮定を前提としていますが、これは非ホエール預金者が受け取ることが期待できる最小の分配に過ぎないことに注意することが重要です。EIGENトークンの分配ティアの実装と最大分配の上限は、少額の預金者に有利になります！

EigenLayerのエアドロップの機会を最大化するには？

EigenLayerのエアドロップの資格を得るためにまず必要なことは、2月5日にETHを入金するリマインダーのカレンダーに印をつけることです！