図3：主要取引所のトレーダーは8月5日に8億1900万ドル以上の清算に見舞われた

市場低迷の要因はいくつかあります。次のセクションでは、主要な要因のいくつかを要約します。

1.マクロ経済の弱さと波及効果

世界の株価指数はここ数セッションで急落した。米国経済のハードランディング懸念と東京株の急落が投資家を厳戒態勢に追い込んだ。リスク回避の動きは暗号通貨市場にも広がり、投資家は慎重な姿勢でチップを引き揚げた。

金曜日に発表された予想を下回る雇用統計は、米国の景気後退懸念を呼び起こした。失業率は2021年10月以来の高水準となる4.3%に上昇し、6月の雇用増加率は予想より低かった（非農業部門雇用者数は予想17.5万人増に対し11.4万人増）。このため米国株は全般的に売られ、ナスダックは史上最高値から10％以上下落し、リトレースメント領域に入った最初の米国株ベンチマーク指数となった。全体的に悪いデータは、連邦準備制度理事会（FRB）が景気後退を避けるために金利を引き下げるのが遅すぎるのではないかと心配する投資家の間で懸念を呼び起こした。

図4：米失業率、2021年10月以来の高水準に上昇

アジア株も同様の急落に見舞われ、MSCIアジア太平洋指数は6.7％下落し、今年の上昇分の大半を帳消しにした。特筆すべきは、日本株が弱気相場に入り、売りの中心となったことだ。日経平均株価は月曜日に12.4％急落し、1日の下落率としては1987年以来最大となった。

図5：日経平均株価は1日で12.4%下落、1987年のブラックマンデー以来最悪のパフォーマンス

7月中旬から約12％の円高が進み、東京株式は通貨高の影響を受けている。これは日銀による利上げに続くもので、実際に「キャリートレード」戦略（低金利で円を借り、その資金を米ドルなど収益率の高い通貨に再投資する）を行っている投資家にとっては大きな痛手となった。円高はまた、こうした投資家に対する円借金の返済を迫る売り圧力にもつながり、これが米国株価下落の一因となった。

図6：7月中旬以降、円は対ドルで12％近く上昇した。

2.米国からの抵抗

政治ニュースでは、次期米大統領選の候補と目されるカマラ・ハリス米副大統領が有権者の支持を集めている。の支持が高まっている。分散型予測プラットフォームPolymarketは現在、ハリス氏が勝利する可能性を44％と予測しており、現職のジョー・バイデン大統領が辞退し、彼女を後継者として支持した際の約30％から上昇している。ハリス氏は、トランプ氏の最近の暗号通貨推進のレトリックにまだ応えていない。それは投資家を心配させる要因になるかもしれない。

さらに、ウォーレン・バフェット氏のバークシャー・ハサウェイは、前四半期に他の株式とともにアップル株の半分近くを売却し、その手元資金は過去最高の2769億ドルに達したことが、最新の提出書類で明らかになった。オマハのオラクル」が現金保有を増やすという決定を下したことで、投資家の中には、株式、特にテクノロジー株や成長株の今後の値動きを心配する向きもあるだろう。

3.地政学的緊張

中東の緊張はエスカレートしているようで、イランとイスラエルの対立が注目されている。

市場参加者は間違いなく、行き詰まりがマクロ経済と地政学に与えうる影響を懸念するだろう。防衛メーカーのロッキード・マーチンの株価は、投資家が緊張のさらなる高まりを予想しているため、過去1カ月で約20％上昇したと噂されている。

高まる恐怖と地政学的な不確実性は、投資家にリスク資産への慎重な姿勢を促し、市場の低迷をさらに助長する可能性がある。 

4.大規模なオンチェーン取引

上記の主にマクロ経済的・政治的要因のほか、市場には暗号通貨関連の緊張も数多く存在します。