ビットコインマイナーの岐路：市場シェアをつかむか、AIにすべてを託すか

By James Van Straten, CoinDesk; Compiled by Whitewater, Golden Finance

Summary

• 純粋な採掘業者が市場シェアを伸ばしているにもかかわらず、投資家たちは依然としてプレミアムを払い続けている。

• マラソン（Marathon）、ライオット（Riot）、クリーンスパーク（CleanSpark）はすべて、9月に8月よりも多くの利益を出しています。

• Marathonは4月に半減して以来、9月は他のどの月よりも多くのビットコインを生産しました。

薄利多売の時代において、ビットコイン（BTC）の採掘者は、最も奇妙な存亡の危機に直面しています。人工知能（AI）やハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）に電力を供給して株価を急騰させるか、あるいは、かつての縄張りにしがみついて支配し続けるが、株価は低迷するかだ。

いずれにせよ、株価のリターンという点では、これが9月のマイニングのストーリーです。

時価総額最大のマイナーであるMARA Holdings (MARA)、Riot Platforms (RIOT)、CleanSpark (CLSK)は先月、いずれもビットコインの採掘量を増やしました。総量はいずれも8月に比べて増加した。これらの企業は、より強固なバランスシートと大規模な採掘事業を持っており、4月のビットコイン半減による採掘収益性の低下に対処するのに役立った。

しかし、9月に入ってもアンダーパフォームが続いているため、投資家は株価にプレミアムを支払っていない。一方、コアサイエンティフィック（CORZ）、テラウルフ（WULF）、アイレン（IREN）など、AIやHPCコンピューティングに注力するマイナー企業は、9月にビットコインを上回った。

9月のビットコインマイナー株価（TradingView）

投資家心理の変化は驚くべきことではありません。採掘報酬を50%減額）により、採掘の競争は激化し、収益性は低下しました。ネガティブなセンチメントを悪化させているのは、最近米国でビットコインのスポット上場投資信託（ETF）が承認されたことで、マイニング銘柄への投資家の関心が低下している。

その代わりに、投資家は、収入を分散させるために、データセンターの一部をAIやHPC関連のマシンのホストに使っているマイナーに報いるようになっています。AIやHPCのコンピューティングには多くの電力が必要ですが、ビットコインの採掘者はすでにそれを利用できるため、ビジネスを急成長させたいAIやHPC企業にとっては魅力的なリソースとなっています。

実際、9月の上場マイナーの株価を見ると、時価総額の大きい企業は4%から9%上昇しています。AIやHPC関連のマイナーは月間で25％も上昇した。ビットコインの価格は約7％上昇し、広範な暗号通貨市場のベンチマークであるコインデスク20は約12％上昇した。

ビットコインの取引が比較的横ばいである一方、マイナーも10月に急騰し始め、ライオットは12％、サイファー・マイニング（CIFR）は8％上昇した。歴史的に、10月はビットコインが最も好調な月の1つであり、「Uptober」というニックネームがついている。

9月のまとめ

半減後のマイニング経済は厳しい。

ビットコインネットワークのハッシュレート（7日間の移動平均で測定）は、平均ハッシュレート630EH/sを維持しながら、史上最高の693EH/sまで上昇しました。ハッシュレートは、マイニング競争のレベルを示す指標であり、ネットワーク上のオンラインコンピューティングパワー量を測定するために使用されます。

9月はまた、ネットワークで新しいブロックを採掘するのがどれだけ難しいかを示す指標であるビットコインの難易度が史上最高を記録しました。ビットコインの難易度は、ネットワークで新しいブロックを採掘するのがどれだけ難しいかを示す指標で、2,016ブロックごとに計算能力を調整し、ブロックが10分ごとに安定して採掘されるようにします。一方、マイナーの収益性の指標であるハッシュ価格は、ハッシュの価格がまだ史上最低に近いにもかかわらず、Glassnodeによると、48.0ドル/時間/秒という1カ月ぶりの高値を記録した。

個々のマイナーの月次データをさらに掘り下げてみると、MARA（時価総額48億ドルの上場最大手、旧名Marathon Digital）は9月に成功を収めたようで、9月のパススルー・ハッシュ・レートは5%増の36.9EH/sだった。MARAも705BTCを採掘し、前月比5％増、単月では4月の半減以来の採掘量となった。同社はまた、保有するBTCを26,842まで増やし、上場企業の中ではマイクロストラテジーに次いで2番目に大きなビットコイン保有量となった。一方、2024年末までに50EH/sに達する勢いを維持している。

Marathon s Monthly Bitcoin Output (Farside Investor)

Riot Platforms（時価総額第3位の採掘業者）も9月に採掘されたビットコインが28％増加しました。

ハリケーン「ヘリーン」がインフラの一部をシャットダウン

9月のその他の注目すべき動向には、ハリケーン「ヘリーン」の影響が含まれます。ヘリーンの影響時価総額第4位の鉱山会社であるCleanSparkは、影響を受けた会社のひとつである。同社によると、インフラに大きな被害はなかったものの、ハリケーンの影響で一部の操業を停止せざるを得なかったという。

ビットコイン採掘業者の資本市場が苦戦するなか、これらの企業は事業を拡大するために独創的な方法で資金を調達し始めた。9月には、155ビットコインを採掘し、923ビットコインを売却して、HPCホスティングに使用される300MWの採掘サイトを購入した。このマイナーは現在1,512ビットコインを所有している。