ブルームバーグ：円暴落の継続は、米国の金融支配の極端な現れである

By Carter Johnson, Anya Andrianova, Bloomberg; Compiled by Tao Zhu, Golden Finance

円が相次いで節目の水準まで急落している中、日本の当局は厳しい現実に直面している。FRBが長期的な円高政策を緩和しない限り、円安は止まらない。FRBが長期的な円高政策を緩和しない限り、円安は止まらないのだ。

世界の投資家は、依然として高い米国の借入コストがドルを押し上げ、それが世界に与える影響を分析する中で、このことに気づいている。円の急落が続いているのは、1日に7.5兆ドルも取引される世界の通貨市場における米国の金融支配の極端な現れである。

「FRBがすべてだ。 NatAlliance証券LLCの国際債券部門責任者であるアンドリュー・ブレナー氏は、「金利上昇の長期化は、金利の先高観を維持し、資金を米国に呼び込み、ドル高を維持することを意味する」と語った。日本にとっては「これは問題だ」。

FRBの高金利は外国為替市場にも響いており、金利差のために今年に入ってから多くの主要通貨が対ドルで弱含んでいる

世界金融市場における米国の優位性は、水曜日に存分に発揮された。米国ドルを示す重要な指標は、これまでのところ年初来高値を更新し、世界の他の通貨に圧力をかけている。米国株は今期も好調で、財務省は競売にかけた700億ドルの債券の買い手を簡単に見つけた。

円は対ドルで0.7％下落して160.87円となり、4月に当局が市場介入を行った際の水準を上回った。 日本の金融当局トップの神田正人氏は、この動きの中で、当局は外国為替市場を緊急に検討しており、必要に応じて適切な措置を講じると繰り返した。

問題は、東京当局がこれまでのところ、円高是正の努力を進展させることができていないことだ。戦略家は、 アジア諸国が記録的な9兆8000億円（600億ドル以上）を外国為替市場に費やして以来、円安は数週間続いており、さらなる介入も同様に効果がない可能性が高いと述べた。

バンク・オブ・ニューヨーク・メロンの資本市場部門で市場戦略・洞察の責任者を務めるボブ・サベージ氏は、「FRBが本当に金融政策を緩和するまで、こうした措置が何らかの役割を果たすとは思わない」と述べた。 「大局的には、日本のドル需要を減らす必要がある。長期金利を十分に高くするか、アメリカの金利を十分に低くするかのどちらかだ。どちらも実現していない。

商品先物取引委員会が月曜日に発表したデータによると、資産運用会社は大量に円をショートしている。2006年以降で最も悲観的だった。

借入コストがまだゼロに近い日本と米国との間の巨大な金利差が、今年の円安の主な原動力となっています。

事態は予想通りには進んでいない。年初、トレーダーは米連邦準備制度理事会（FRB）が一連の利下げを開始し、主要中央銀行を世界的な緩和傾向へと導くと予想した。その代わりに、好調な米国経済と粘り強いインフレがFRBを据え置いた一方で、日銀は小幅な利上げを行った。

チャールズ・シュワブのチーフ債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏は、「日本の金利が上昇すれば、円は今年上昇するはずだった。しかし今のところ、「待ちの状態が続いている」と彼女は語った。

金曜日に発表される米連邦準備制度理事会（FRB）好みの米インフレ指標が、円相場の次の大きなきっかけとなるだろう。エコノミストは、変動の激しい食品とエネルギーのカテゴリーを除いたコア個人消費支出インフレ率の鈍化を予想しており、FRBが今年の借入コストを引き下げることをサポートする可能性がある。

日本は多くのリスクに直面している。

日本は多くのリスクに直面している。シティグループは、日本がさらなる介入を行うための資金を2000億ドルから3000億ドルと見積もっており、そのためには外貨準備として保有しているドルやその他の通貨を売却する必要がある。

ブルームバーグ・ストラテジストの意見 ......

ブルームバーグ・ストラテジストの意見"今週、対円で対ドル163円を突破すれば、実質変動率が10％を上回り、5月16日の安値から約10円上昇することになるため、日本の財務省に利益をもたらす可能性がある。"

- Vassilis Karamanis、FXストラテジスト

ドミニク・コンスタム氏にとって、介入は、日本にとって有益である。日銀が金融政策を正常化させる中、介入は「円が最終的に底を打つプロセスを遅らせる」ことになるという。

「日銀が直面している問題は、間違った方法で介入していることだ。 「外貨準備高は限られており、通貨防衛のために何千億ドルも使うことはできない。