壁は崩れ落ち、エーテルは限界？チャンスはあるのか？

著者：Mu Mu, Vernacular Blockchain

最近、予想よりも少ない時間の長い期間のために、イーサを批判する多くの声があり、この時間と相まって、イーサ財団は「出荷」の不時の嵐に巻き込まれている、それは壁が落ちていると言うことができ、多くの人々が押した。イーサリアムの将来が再び気になるところですが、イーサリアムは今回を乗り切れるのでしょうか？

01 防衛：イーサリアムの「7つの大罪」

市場が下がるたびに、どこかのプロジェクトや組織が責任を取るようです。1) Layer2は間違った方法なのか？

Layer2の開発が上陸し、イーサエコシステムが手数料を下げただけでなく、多くの人々が期待していなかったようで、イーサの価格が下がり、結局のところ、何年か前にLayer2のルートをプッシュするので、興奮し、ブロックチェーンが最終的に技術的なボトルネックの雲を突破し、スケーラビリティの問題を解決することを楽しみにしています。

古い問題を解決した後に、新しい問題があります。 多くの批評家は、イーサの価格低迷の核心をレイヤー2ルートの失敗に指弾しており、レイヤー2がイーサから「寄生して血を吸う」ことで、イーサの流動性を分割するものの、イーサにフィードバックする価値の捕獲をほとんど提供せず、イーサの価格の大幅な上昇につながったと主張しています。イーサの流動性とオンチェーン取引の損失は、ETHの自然な下落をもたらしました。

これについては複数の議論があり、実際、表面だけを見れば、Layer2がEther市場を乗っ取り、Etherチェーンが一時的な小康状態に陥っているのは事実ですが、これはEtherのメインネットワークであるLayer2、そしてLayer2が実際に大きなEtherエコシステムに含まれており、Etherのユーザーが得るものが多いことから、EtherへのLayer2ルートが成功していることを証明しています。ユーザーと流動性の大半はまだEtherのエコシステムの中にあり、Layer2はますます魅力的になっているため、それと「競合」する新しいパブリックチェーンはほとんど存在しないことがわかります。

単純な例として、交通渋滞が起きている都市で、数社が地下鉄を数本掘り、人々は地下に迂回するようになりました。ある日、道路に交通がなくなり、道路交通事業者は間違いなく影響を受け、タクシー運転手は間違いなく地下に反対しました。しかし、すぐに街全体が新しいインフラの恩恵を受け始め、ますます競争が激しくなりました。しかしすぐに、街全体がこうした新しいインフラから恩恵を受け始め、ますます競争力を増し、人材や投資が流入するようになった。街の地下交通機関の拡張は、街に新たな活力を与え、新たな発展の先駆けとなった。街はどんどん大きくなり、誰もがその恩恵を受けている。

同じ意味で、イーサが拡大している理由は、将来的にエコシステム全体が大量に採用されるための土台を築くためです。同時に、レイヤー2間を流れるお金のコストは低く、相互運用性の問題は一時的なものに過ぎず、一瞬の価格低迷は、長年研究されてきたレイヤー化とモジュール拡張のアイデアを否定するには十分ではありません。

2）インフレの増加？

もともと、EtherChannelによって展開されたEIP-1559は、EtherChannelのインフレを大幅に減少させました。以前は、長い間EtherChannelのインフレはまだマイナスでしたが、その後、EtherChannelのオンチェーン活動は衰退し、ガス価格は低レベルに落ち込み、スタッキングとリステーキングの概念と相まって、POSの誓約は高騰しました。のコンセプトがPOS誓約を高騰させ、破壊されたETHの量がPOSの追加量よりも少なくなったため、Etherは少し前からインフレになり始めていました。ウルトラサウンドマネーのデータによると、イーサは過去30日間に70,000の追加発行があり、年間インフレ率は0.713%でした。

さて、批評家たちはイーサの「終焉」の証拠を見つけ、イーサがインフレを始めており、将来「死のスパイラル」に向かう可能性があることを示唆している。......

しかし、人々が気づかないのは、ウルトラサウンドマネーが別の統計を示していることだ。イーサの年間インフレ率は、「低インフレ」を謳うビットコインよりもまだ低い。にもかかわらず、みんなが騒いでいるイーサの価格は、連鎖が冷え切っているほど低いのだ。イーサの年間インフレ率は、「低インフレ」と言われるビットコインよりもまだ低い。 これは大した差ではないように思えるかもしれないが、現時点ではビットコインの方がイーサよりも市場パフォーマンスが高く、エコシステムも活気があるように見えることを理解しておく必要がある。

要するに、今日のイーサリアムの問題は、Layer2がスケーリング問題の解決に成功した結果であり、市場とオンチェーン活動の両方が低迷した時期と重なったためであり、将来のインフラ開発からもたらされるであろう大きな利益を無視することはできません。

3）ファンデーション出荷でトップ脱出？

歴史上、イーサ財団が上位で出荷されたことが何度もあるため、出荷指標として「イーサ財団出荷」イベントを設定する人もいます。このような背景から、8月24日にEtherFoundationのアドレスからKrakenに35,000ETHが入金されたことが、上から逃げるための出荷とみなされ、多くのクリプトユーザーがしばらくの間「口撃」することになった。また、多くのKOLやメディアは、EtherFoundationの出荷に関するFUD情報を公開することで、この事件を追認しました。

これに対し、イーサ財団のAyaMiyaguchi事務局長はXの投稿で「これは資金管理活動の一環です。 イーサ財団の年間予算は約1億ドルで、主に助成金と給与で構成されていますが、その中には不換紙幣しか受け取れない先もあります。今年は規制が複雑で、前もって計画を共有することができないため、長い間、資金提供活動をしないように言われていました。また、今回の取引は売却にはあたらない。今後は、徐々に計画的に売却していく。"(非営利財団であるイーサネット財団は以前、エコシステム内のさまざまな支援のために、毎年資金の15%(不換紙幣の価値で)を持ち出すことを計画していた)

要するに、イーサネット財団の回答は、35,000ETHは通常の資金管理であり、取引所への移管はそのすべてをすぐに売却することを意味するのではなく、計画的な段階的売却を意味するというものでした。

8月30日、イーサ財団は今年の第2四半期における資金の配分方法をまとめた表を公開しました。コミュニティ教育、技術開発、イノベーションプロジェクト、開発者ツール、研究、エコロジー開発に関するいくつかのカテゴリーを含む、ほぼ100のコミュニティ活動やプロジェクトに合計約850万ドルを使用しました。これらのプロジェクトには、プロジェクトのカテゴリー、名称、説明的なURLなどの詳細が明記されている。これらの資金提供プロジェクトのウェブサイトをクリックするだけで、世界のさまざまな地域で開催されたコミュニティやエコ技術の会議、技術研究教授/チームによる研究プロジェクト、イーサネット・エコ開発者の開発経験を向上させるツールなどが紹介されており、世界中のイーサネット・エコ・コミュニティの活発で真剣な技術研究の雰囲気を感じることができる。これは多くのコミュニティではまったく見られない光景です。

では、イーサ財団が毎年費やす1億ドルの予算に見合う価値があると思いますか？その違いを見てください。

4) スポットETFは何もしない？

以前、ビットコインスポットETFの可決はビットコイン価格を大きく上昇させましたが、イーサスポットETFの可決はイーサ価格にあまり良い影響を与えなかったようです。

2年前、Vitalik Buterin氏は、暗号資産のスポットETFは必ずしも有益ではないと主張し、大規模な機関投資家の資本を熱心に追いかけるべきではなく、エコシステムがより注目されるようになるには成熟する時間が必要だと主張したことを覚えています。

おそらくビットコインとイーサの主流化は、資金調達への新たな参入をもたらす一方で、中央集権的な規制の強化をももたらすだろう。

1つ確かなことは、より多くの機関の米国の株式投資家の暗号資産のスポットETFの現在の割り当ては、これらの機関は、任意の "善良な男性と女性 "ではない、ETFのボリュームが大きくなってきており、徐々に暗号市場に影響を与えるだろう、正であれ負であれ、暗号市場のセンチメントが良好である場合、彼らは暗号市場が良好であることを参照してください。市場が良好であるため、付加価値の可能性を見てみましょう、彼らは大規模な配分を行い、その逆もまた、重要なスマッシュとなりますので、スポットETFは唯一の流れに乗るだろう、短期的に現在の状況スポットETFは本当に積極的な役割を果たすことは困難である。

5）イノベーションが不十分？

以前、「イーサキラー」プロジェクトコミュニティが、イーサのイノベーションが停滞しており、アクションの開発が非常に少なく、非常に遅いことを提案しました。

真実は、Etherコミュニティは、EIP-1559、ステーキング、リステーキング、Layer2、ZK、DA、階層的モジュール化など、長年にわたって暗号コミュニティにおける技術革新の「リーダー」であったということです。これらの経済的・技術的イノベーションはすべてイーサリアムコミュニティから生まれたものです。
ビットコインエコシステム、ソラナエコシステム、その他のパブリックチェーンはすべて、イーサリアムエコシステムが長年にわたってもたらしてきたソリューションやオープンソースのイノベーションから恩恵を受けてきました。

6) V神は「ワンマンショー」ですか？

イーサコミュニティにおけるVitalikの「優位性」について語る人々が常にいます。 イーサコミュニティの創設者としてのVitalikが非常に高い名声を持っていることは否定できませんが、イーサコミュニティにおける発言権が1つしかないわけではなく、オープンで透明性を持って運営される分散型コミュニティとして、Vitalikの見解や意見はコミュニティで聞くことができます。strong>Vitalikの意見や提案は高く評価され大切にされますが、最終的な決定はコミュニティの開発者の間での広範な議論を通じて行われ、これは多数のコミュニティメンバーの協力の結果です。ほとんどの暗号プロジェクトの創設者を比較して見ると、姿を消したサトシ・ナカモトを除いて、彼らのほとんどは、ヴィタリックのように知名度が低く、控えめであるようには見えません。

8月末、ヴィタリック・ブテリンはイーサ財団の経費のアップデートを発表した際、コメントで自分の給料は年間18万2000シンガポールドルだと答えた。国際的な大企業のリーダーが受け取る数億ドルに比べれば、たかが知れている。

さらに、米SECはイーサ財団と他の組織（当然ヴィタリックも含む）を長年調査してきたが、今年SECは調査を取り下げ、イーサ財団の組織とプロジェクトは十分に分散化されており、創設者が「支配」することはできないことを確認した。

7) POSを中央集権的なシステムに変える？

これは古い議論で、いまだに議論されているのは驚きです。もちろん、Ether POSの合併から2年近くが経過した今、Etherの円滑な運営はPOSの安全性と信頼性を証明するのに十分であると、私たちは振り返っています。

02 まとめ：環境は良くない、内部対立だけ

世界は常にとても奇妙であり、イーサが強い弱気市場の期間は、 "雄牛、技術革新は無敵であり、将来について楽観的である "と叫んでいる！「

世の中はいつも不思議なものです。

実際には、イーサの誕生から、DAOのハッキングイベントからDAppはDeFiの上昇に改ざんされた無限の議論の様々に巻き込まれ、そのたびに論争が激しい理由は、ちょうどイーサの開発は、長いWeb3に代わってされている、高く評価されていることを示している、暗号市場は、力の不可欠なバックボーンになる。

今日の状況は、主にドルの金利引き上げによる外部流動性の不足のために、このような状況は、伝統的なインターネット企業を見て長い泥沼にされている知っているだろう、ユニコーン企業でもAIスタートラックは、流動性の欠如と崩壊のためにすることができ、弱気市場の期間の最初の2年間に相対的に今日の暗号市場は非常に良好であった。

流動性の不足により、新規マネーが市場に参入しておらず、暗号の専門知識が豊富な「オールドマネー」がイーサを推しているとしても、ビットコインのデジタルゴールドというコンセプトの方が現在の環境に適しており、ミームの波が爆発したことで、数少ない新規マネーは当然イーサに流用され、イーサが市場に参入するのはさらに難しくなっています。

一般的な環境の衰退や流動性の逼迫はやがて過ぎ去り、それを補うように現場の暗号やWeb3のイノベーションとアプリケーションの採用が加速し、すべてが軌道に乗るでしょう。