HashKeyジェフリー：国慶節後のA株市場、引き続き「上昇」の声を聞く

信じられないことだ。国慶節が早く過ぎ去ることを人々が望むのは、これが初めてかもしれない。国慶節連休の到来で、最近の上昇相場は一時停止ボタンを押され、投資家たちはA株市場の引けを見たくてうずうずしている。連休が終わり、市場の関心は連休明けの最初の取引日に移る。国慶節（建国記念日）中の7日間の冷却期間を経て、A株はこれまでの力強い反発を継続し、好スタートを切ることができるだろうか。

この点について、HashKey Groupのチーフアナリスト、ジェフリー・ディン氏は、現在のA株の上昇は、主に政策の継続的な努力によってもたらされていると述べた。今後も、政策主導が市場の上昇を支える主な力となるだろう。

すべては9月24日に始まる米連邦準備制度理事会（FRB）が9月19日に50ベーシス・ポイントの利下げを発表した後、中国の金融監督当局は預金準備率の引き下げ、利下げ、住宅ローン金利の調整、新たな金融政策ツールの創設を発表した。一連の措置は、A株市場の力強い反発を急速に促した。データによると、わずか5日間の取引で、上海総合指数は2,748ポイントから3,358ポイントに上昇し、上海と深センの株式市場の売買高は2兆元以上増加した。

一連の政策の目的は何か。その核心は、過剰な住民の貯蓄資金を株式市場に流入させることである。これは資本市場を活性化させる重要なステップであるだけでなく、市場に「生きた水」を導入する重要な措置でもある。住民が貯蓄を株式などの金融商品に切り替えることは、市場に新たな活力を注入し、資本の流動性と市場の活性化を高める。さらに、この政策は市場の信頼を回復し、市場の長期的な安定発展に対する投資家の信頼を高めることで、住民の消費潜在力を刺激し、内需を効果的に拡大する。

中国市場の高い成長の可能性と金融の安全性から、国際的なファンドもここに集まっていることがわかる。短期的には、このため香港の暗号ファンドの一部が流出したこともある。もちろん、これは過去2年間の業界発展の中で、暗号化資産が伝統的資産とともに資本コミュニティの主流の選択肢となり、異なる市場環境においてより大きなシーソー効果を示したことも意味する。暗号通貨は一時的に市場資本にとって魅力的ではなくなった。

パウエル議長が10月4日に発表した好調な非農業部門雇用者数データは、今年の大幅利下げの扉を閉ざし、米国株からの資金流出を遅らせる可能性がある。一部の市場アナリストは、流動性がまだ十分でないFRBの利下げサイクルの初期段階で資金を奪い合う動きだとみている。香港株の中国関連株は、国慶節連休の取引日に空売りが発生し、その後、変動を繰り返していることがわかる。香港株は国際金融センターとしての優位性から、資金の出入りが自由で、騰落に制限がない。国際資金の影響を真っ先に受け、ボラティリティが増幅する。

市場動向は金融政策の推進に大きく左右されるため、伝統的なテクニカル分析は失敗する可能性があることに留意する必要がある。10月8日午前10時、国務院新聞弁公室は記者会見を開く。関係首脳は、経済の構造改善と発展傾向の継続的な改善を堅実に推進するため、漸進的な政策パッケージを体系的に実施する状況を紹介する。

今回の金融政策手段の導入と監督の自由化は、資本市場の信認を回復させ、A株の底値からの力強い反転を促した。しかし、今後の強気相場の持続のためには、上場企業の実際の収益性だけでなく、財政政策の転換と論理にも注意を払う必要がある。