BTCエコロジー・ブームの本質的な論理を解き明かす 潜在的な投資機会を探る

 By Hill, SevenX Ventures 

ビットコインの巨大な演算を維持するには、等しい規模の収益が必要です。ビットコインのブロック報酬が半減したため、手数料収入を増やすことが差し迫っている。特に弱気相場を背景に、マイナーはより多くの収入を必要としている。2022年はマイナーにとって打撃の大きい年であり、金利上昇に伴う資本コストの急上昇、エネルギー価格の上昇、マイニングの電気料金の上昇など、複数のコストが一度に上昇する。BTC価格の下落は、2つの悪循環につながりやすい。1つ目は、BTC価格の悪循環である。マイニングマシンのストップ価格に近づく→マイナーが売り浴びせる→BTC価格下落→マイナーの利益減少→。-さらにマイナーが売る。次に採掘機価格の悪循環：採掘機が倒産する→採掘機が安売りする→採掘機が市場価格より安く買われる→市場に再出発する→ハッシュハッシュレート上昇 - マイニング難易度上昇 - 倒産するマイナーが増える。弱気相場における多くのマイニング企業の株価パフォーマンスも、弱気相場の残酷さを十分に証明している。

一方、序数で表されるビットコインの碑文に基づく新しい資産クラスは、市場から熱い期待を寄せられている。それが生み出す手数料は、現在の強気相場の初期段階まで、厳しい弱気相場を生き残るのに十分な収入をマイナーに与えてきた。この新しいアセットクラスを、テクノロジー・ルートとヘッドライン商品形態の両方から見て、その中に存在する投資機会を解剖してみる。

ビットコインのテクノロジー経路のエスカレーション

主な方向1：プライマリーチェーンのスケーリング

2017年のSegregated Witness（「SegWit」）は、ビットコインのトランザクションの構造を変更し、トランザクションデータと証人データの2つの部分に分けました。この変更により、ブロックの重みという新しい概念が導入され、証人データの重みは取引データのわずか25％になった。この措置により、ビットコインのブロックサイズは実際に大きくなり、トランザクションのウィットネス部分にデータを格納するのがより簡単かつ安価になった。本質的に、SegWitはビットコインの最大ブロックサイズを1MBから4MB（1MBのトランザクションデータと3MBの証人データを含む）に増加させる。

2021年のTaprootアップグレードは、ビットコインにスマートコントラクトを導入するとして支持者に歓迎されたものの、1年以上前に稼働して以来、まだ広く採用されていない。Taprootは、ブロックチェーン上の複雑なスマートコントラクト（マルチシグネチャウォレット、支払いチャネルなど）の表現を通常のビットコイントランザクションに簡素化することで、プライバシーとスケーラビリティを向上させる。ビットコイン取引のロジックを記述し実行するためのシンプルなスクリプト言語であるビットコインスクリプトは、ビットコイン取引のロック解除条件とロック条件を設定する柔軟な方法を提供するように設計されています。Taprootの2つの大きな影響は、ブロックの証人部分で高度なスクリプトを可能にすることと、ブロックの2つの部分の間のデータ制限を撤廃することです。ブロックの2つの部分の間のデータ制限を撤廃することです。

Ordinals & BRC20

2023年1月にローンチされるOrdinalsは、Taprootと序数理論を組み合わせ、追加の銘文を持つサットを生成します。序数理論は、1BTCを1億サットと等しくし、ビットコインの2.1兆サットの基礎を提供します。通し番号理論は、1バーツ＝1億サットと等しく、ビットコインの2.1兆サットそれぞれに固有の識別子を割り当てる。NFTとは対照的に、オーディナルは序数を持ち、数に限りがあり、完全にチェーン上に保存されます。

さらに、オーディナルは、マイナーの取引手数料収入の増加、セキュリティの向上、新しい物語などの利点をもたらした。しかし、ノードストレージの増加、コンテンツの検閲の難しさ、手数料高騰の可能性などの欠点もある。この分野で活躍する関連企業には、Xverse、Gammaのほか、いち早くオーディナルサポートを追加し、製品を発売した企業が多数ある。著名なNFTスタジオであるYuga LabsとDeGodsも、先月Ordinalsベースのプロジェクトをリリースしています。

OrdinalsとBRC20標準は先着順で開始されました。誰もがビットコインネットワークにパンクをアップロードできるが、最も初期のビットコインパンクだけが本物であり、これは実際にはコンセンサスである。しかし、ネットワーク・ストレージ・リソースを占有していると非難する批評家もいたため、このブームは徐々に冷めていった。Ordinalsプロトコルに添付される情報が統一基準に設定されている場合、Ordinalsプロトコルは非均質化トークン（NFT）だけでなく、均質化トークン（FT）も発行できます。

ORC-20

ORC-20はトークン名の自由度においてBRC-20標準を超える。4文字の単語しか名前（シンボル）として使用できないBRC-20とは異なり、ORC-20ではどんな長さの単語でも「ティック」として使用できます。たとえば、最初に配備されたORC-20トークン "ORC "は3文字からなる。さらに、ORC-20標準は、最初の配備後に、一度に鋳造されるトークンの総供給量と最大数を変更する機能を導入し、トークンエコノミーの実験により柔軟性を提供します。この機能は、"tick "と "id "を正しく指定し、アップグレードをSatに組み込むことで実現できます。例えば、供給量を21,000,000から2,100,000に調整し、発行上限を10,000から1,000に変更し、「ug」を「false」に設定して将来のアップグレードを無効にすることができる。各アップグレードの後、ORC-20 トークンのバージョン "v" は自動的に 1 ずつ増加します。UTXO モデルに関して、ORC-20 はトークン転送にこの概念を導入しており、これは BRC-20 と大きく異なります。例えば、AがBに$2を送金し、Bが$1を持っている場合、UTXOモデルでは、Bの残高は単純な合計$3ではなく、2つの別々のUTXOとして表示されます。このモデルの利点は、UTXOは一度しか使用できないため、二重支払いの問題を効果的に防ぐことができます。ORC-20トークンを送るには、適切なテキストをSatに刻み、最後に残額を送信者に送り返すための銘文を追加する必要がある。このプロセスはUTXOがどのように処理されるかに似ており、また、最後の碑文が実行されない場合、トランザクションを途中でキャンセルすることができます。"text-align: left;">AtomicalsはOrdinalsとBRC20のための最適化プロジェクトで、トークンの均質化に焦点を当て、BRC20が中央集権化されたオフチェーンインデックスに過度に依存している問題を解決します。Atomicalsは、各Satoshi（ビットコインの最小単位）UTXOを特定のAtomicalトークンまたはデジタルオブジェクトとして扱うことで、ビットコインのUTXOモデルを活用・拡張し、ビットコイン上のデジタルオブジェクトとトークンの複雑なシステムの作成と管理を可能にします（ARC20）。AtomicalsプロトコルはBitwork Miningのプレフィックスパラメータ設定をARC-20に提供し、参加者が直接碑文/NFTを採掘できるようにします。ARC-20トークン標準はBitcoin Fundamentalismの原則に忠実であり、将来的に関連ツールが利用可能になることで、その流動性が高まることが期待されます。ARC-20トークン標準はビットコイン原理主義の原則に忠実であり、将来的に関連ツールが利用可能になることで、その流動性が高まることが期待されます。

Taproot Asset

ビットコインの最新アップグレードであるTaprootは、ビットコイン出力に直接アセットメタデータを埋め込むことを可能にします。また、ライトニング・ネットワーク上のマルチホップ・トランザクションをサポートし、エンドユーザーのシームレスなトランザクション体験を保証します。さらに、このプロトコルを介して発行されたアセットは、ライトニングネットワーク全体で相互運用可能です。この相互運用性はアトミック遷移で現れ、ビットコインとTaproot Assets間のシームレスな遷移を可能にする。Taproot Assetsは、有名なLightning Labsによって導入されたプロトコルで、ビットコインネットワーク上でさまざまなデジタル資産を作成および取引し、それらをライトニングネットワークと統合する。Taproot Assetsのアップデートは、純粋なピアツーピアのトランザクションと決済チャネルから、アセットの配布と循環を可能にするピアツーマルチモデルにその機能を拡張することを可能にする。Taproot Assetsの特徴は、メインのビットコインネットワークのUTXO出力スクリプトに登録として記録されたトークン情報であり、送金トランザクションなどの機能はライトニングチャネルに実装されている。BRC20やARC20との最大の違いは、Taproot Assetsは自由に鋳造されるのではなく、あらかじめ鋳造された状態で発行され、単一の所有者によって配布されることである。Taproot Assetsは、効率的なデータ検索を容易にするスパースMerkleツリーを統合している。また、効率的なデータ保持を保証するために、Merkle-Sumツリーも含まれています。資産は、オンチェーン取引またはチャネルに組み込まれた後のライトニングネットワークを介して転送することができます。注目すべきは、参加者が検証と保管のコストを負担することである。その結果、Taprootのアセットの証人データはオフチェーンに残り、「Universes」と呼ばれるローカルデータリポジトリに保管される。アセットの有効性は、開始時からの血統によって証明され、Taprootのアセットゴシップレイヤーから取得したトランザクションデータファイルを使ってクロスチェックされます。構造的な完全性と検証可能性を維持するために、Taproot Assetは、慎重にカタログ化された図書館のような洗練されたインデックスシステムを採用しており、トークン情報へのタイムリーなアクセスと検証を保証しています。ユーザーはトークンを直接送信するか、高速ライトニングネットワークを利用するかを選択できる。貴重な物体の真正性を証明する証明書を保護するのと同様に、ユーザーはトークンに関連するデータを保存し、検証することが任務であり、プロトコルはこれらの「証明書」の信頼性を検証するツールを提供する。

NostrAssets

NostrAssets

NostrAssetsは、NostrエコシステムにTaprootアセットとSatoshis（ビットコイン単位）を導入するオープンソースプロトコルです。ユーザーはNostrの公開鍵と秘密鍵を使用して、Nostrプロトコル層でアセットを送受信できる。NostrAssetsの特徴には、TaprootアセットとビットコインをNostrエコシステムにシームレスに統合し、開発者に革新的な製品を生み出すツールを提供し、ビットコインとライトニングネットワークのエコシステムの価値を豊かにすることが含まれます、シームレスなチャット・トゥ・トランザクション体験を可能にする。将来的には、NostrAssetsは他のDaemon UniverseからTaprootアセットをインポートし、Nostrとの間でTaprootアセットの受送信を可能にする予定です。

スタンプ

ビットコインのスタンプ画像は、永続的かつ不変の方法でBitcoin Nostrに保存されます。ビットコインのブロックチェーン上で変更され、保存されます。別のウェブサイトやサーバーに画像を保存するのとは異なり、ビットコインスタンプは画像データをビットコイン取引に直接埋め込みます。ビットコインスタンプを作成するには、画像をbase64と呼ばれる特別なフォーマットに変換する必要がある。このフォーマットにより、画像を文字列として表現することができる。この画像文字列は、ビットコイン取引の説明文に追加され、Counterpartyプロトコルを使用してビットコインネットワークに送信される。各ビットコインスタンプには、トランザクションがいつ発生したかに基づいて番号が割り当てられる。これはスタンプを時系列に整理するのに役立ちます。最初のビットコインスタンプは、その説明に有効な画像文字列を含む最初のトランザクションです。無効な画像文字列を含む取引は、ビットコインスタンプとはみなされません。ビットコインスタンプが他のデジタル収集品と異なるのは、ビットコインブロックチェーン、特に未使用トランザクション出力（UTXO）に直接保存されるからです。これにより、画像がブロックチェーン上に安全かつ永続的に記録されることが保証される。現在、ビットコインスタンプで使用されている主なプロトコルは、SRC-20とSRC-721の2つです。

DLC

DLC（Discreet Log Contract）は、ビットコイン・ブロックチェーンに基づくスマートコントラクトであり、複雑な金融取引を行うことができます。金融取引を行う。DLCを開始するには、両当事者はビットコインを「賭け」として2対2の共有マルチシグネチャウォレットに入金します。次に、両当事者は契約条件に合意し、将来起こりうる結果を表す契約実行トランザクション（CET）に署名する。CETはオフチェーンで発生し、ビットコインのライトニング・ネットワーク上で決済ゲートウェイとして機能する。DLCの利点には、プライバシー保護、サードパーティが資金を預かる必要がないこと、エネルギー消費が少ないことなどがある。しかし、中央集権化リスク、オーダーマッチングの難しさ、新規性などの欠点もある。DLCは比較的新しい概念であり、まだ大規模なテストが行われていないだけです。

主な方向2：オフチェーンスケーリング