Messari 2023 DePIN市場レポートの解釈

文：Sami Kassab、Salvador Gala; Compiled by Deep Tide TechFlow

最近、MessariとEscape Velocity（EV3）は「State of DePIN 2023」と題した研究を発表した。

元のレポートがPDFで発表され、英語で長かったため、また、レポート内の各チャートの情報密度が非常に高かったため、TechFlowはレポートをまとめ、元のレポートから主要なチャート、コンテンツ、洞察を加工し、より読みやすいフォーマットで表示・解釈しました。

こちらがオリジナルのレポートです。

DePINの定義、現状、業界の状況

• DePIN＝分散型物理インフラストラクチャ。暗号化インセンティブを使用して、重要なインフラの建設と運用を効率的に調整するネットワーク。

• 一般的な意味で、DePINは以下のコンポーネントで構成されます：

• DePINは集中型インフラよりも効率的で、回復力があり、パフォーマンスが高く、グローバルなインフラを拡張するのに適した方法です

• DePINと従来の集中型インフラセットアップの比較を以下に示します

DePINは集中型インフラよりも効率的で、回復力があり、パフォーマンスが高く、グローバルなインフラを拡張するのに適した方法です。

• DePINの成長フライホイール＝インフラストラクチャー・ネットワークは、規模が大きくなるほど強くなる。">

  （注：PDF翻訳の問題のため、上記画像の「最初」は「最初」と読み替えてください）

  • DePINは、市民が身近な公共インフラを改善する力を与え、インセンティブを与える。

  • 信頼できない機関や無能な官僚がいる世界において、DePINは富と権力を市民やコミュニティの手に取り戻します

  • 私たちはDePINを6つのカテゴリーに分け、それぞれが1兆ドル以上の価値を持つ産業を破壊しています。

  • RWA（リアル・ワールド・アセット）とブロックチェーン・インフラストラクチャー・ネットワーク（プロフェシー・マシーンとRPC）はDePINに関連する分野ですが、本レポートの範囲外です。

  

  • 暗号通貨のスマートマネーは、DePINトラックに何十もの賭けをし、ベンチャーキャピタルファンドもまた、大規模な資金調達を行っています。ベンチャーキャピタルファンドも大規模な資金調達を行っている。

  

  • ソラーナを筆頭に、DePINインフラの勝者が出始めている。

  • Solanaの統合インフラとパフォーマンス重視の開発者コミュニティは、あらゆる段階でDePINを惹きつけています。"" src="https://upload.techflowpost.com/upload/images/20240107/2024010715193307831468.png">

    DePIN Demand

    DePINは、消費者、開発者、エージェントに重要なネットワークリソースを提供するために、オンチェーンでの検証や決済に依存しています。

    • DePINの北極星＝投機ではなく、実用性による収益。

    • オンチェーン収益とは、ユーザーが製品/サービス/商品と引き換えにトークンを購入し、ロック/破棄することを意味します。

    

    DePINは6つのコアビジネスモデルで年間1500万ドル以上のオンチェーン収益を生み出しています。

    DePINの収益プロファイルは、最後のサイクルにおいて、オンチェーン収益という点で、すべてのトラックの中で最も回復力があることが証明されました。

    

    • 最大のDePINは、多様なユースケースを持つプラットフォームへと変貌しつつあります。

    • これらは一夜にして成功したわけではありません。プラットフォーム化は、世界的な分散型ネットワークの拡大の5～10年目に起こる傾向があります。

    

    以下は、6つのDePINトラックにおけるユースケースの具体例です：

    市場を計算する

    • 計算されたマーケットプレイスは、最も古く、最も成功したDePINビジネスモデルです。

    • ストレージ・ネットワークはより多くの需要が必要であり、コンピュート・ネットワークはより多くの供給が必要であり、検索ネットワークはweb2と競争するために密度が必要です。

    

    （注：PDF翻訳の問題のため、図の左上のテキストは「暗号によってもたらされる機能」と読み替えてください）

    • データストレージは暗号の明白なユースケースのように見えますが、開発は遅れています。

    • 現在までのところ、分散型ストレージネットワークの最良の顧客は他の暗号ネットワークです。

    

    • ストレージの最終目的は、常にデータ計算です。

    • Filecoinのマスタープランの第3段階は、Filecoin仮想マシン（FVM）の同時ローンチとともに23年第1四半期に始まりました。

    

    • ほとんどのDePINとは異なり、GPUクラウドサービスは需要に制約があるのではなく、供給に制約があります。

    • しかし、GPUクラウドサービスにおける価格競争は、これまでに見たことがないほど速くなりそうです。

    

    （注：図中のLLM価格設定のアカウント単位では、トークンはトークンと理解すべきです）

    • CPUクラウドサービスは、暗号のアニマルスピリッツのはけ口になりつつあります。

    • プルーフ・オブ・ワークのブロックチェーン上の投機は、投機家から裁定者やDePINトークン保有者への富の移転をもたらしました。

    

    • 分散型CDNは厳しい競争に直面しています。フライホイール効果を持っています。

    • クラウドフレアは、世界のウェブサイトの20%をサポートする無料のCDNサービスで、DePINのようなフライホイール効果の恩恵を受けています。

    

    • 検索は分散化の最も難しい部分ですが、初期の兆候は有望です。

    • 2023年初頭の結果は、分散型CDNがweb2のパフォーマンスに匹敵するか、それを上回る可能性があることを証明しています。

    

    （注：FilecoinのSaturnは、そのプロジェクト名である土星）

    ワイヤレスの適用範囲

    • ワイヤレスサービスの市場は、世界経済におけるコンピューティング市場よりも大きい。

    • 世界のデータ通信は、過去25年間、年平均成長率30～35%で成長しており、その勢いは衰える気配がありません。

    

    • DeWiの各バーティカル部門には、それぞれ異なる根本的な経済原動力があります。

    • モバイル市場は（ドルベースで）圧倒的に大きな市場ですが、固定インターネットとWiFiは（GB数とユーザー数で）使用量で最大の市場です。

    

    （注：DeWiはDecentralised Wi-Fiを意味し、キーのロック解除は、PDF翻訳の問題により、次のように読まれるべきです。「

    • 暗号化MVNO（仮想通信事業者）は、トークンを使って従来のワイヤレス経済を根本的に改善します。従来のワイヤレス経済を根本的に改善します。

    • MVNOは、従来の電気通信事業者（MNO）に卸売ネットワークアクセス料を支払いながら、顧客関係を獲得し、管理します。

    

    （注：上の画像は、本当は「Really, a telecoms service provider」と読むべきです）

    • ヘリウムモバイルの初期の勢いは、数百万人のユーザーへの道を示しています。

    • 問題は、Heliumは資金が尽きる前に利益を上げ始めることができるかということです。私たちは、その答えはイエスだと考えています。

    

    （注：ヘリウムとはヘリウムのこと、データ・オフロードとはデータ・オフロードのことで、補完的な利用を意味します。(

    • モバイル・インターネットは人と人をつなぎ、固定インターネットは場所と場所をつなぎます。

    • 米国のISPの数は、今後5年間で3,000から15,000以上に増加し、世界的なチャンスはさらに大きくなります。

    

    • 固定インターネットはDeWiの最も野心的なプログラムかもしれない。

    • Andrenaのテストネットワークは、消費者や中小企業がマイクロISPのインターネットインフラのラストワンマイルになることを可能にする。

    

    • 毎日数十億人のアクティブユーザーを持つWiFiは、地球上で最も広く使われている接続プロトコルです。

    • 2023年、WiFi Mapは190カ国の世界で最もアクティブな貢献者225k人に$WIFIトークンを空輸しました。

    

    卸売データ

    • ホールセール・データにはさまざまな形があり、他よりも価値のあるものもあります。

    • データが最も価値があるのは、次のような場合です。

      2)これらのバイヤーは、そこから多くのお金を稼ぐ

      3)より良いデータは、彼らがより多くのお金を稼ぐための制限要因である。

      

      カルトグラフィック・マッピングは間違いなく、世界的な暗号調整の最も強力な実例です。

      Hivemapperコミュニティは、2023年にプロビジョニング、需要、検証において、ほとんどのネットワークが3～5年で行うよりも多くの進歩を遂げました。

      

      • DePINはモーションセンサーの可能性に触れ始めています。

      • 携帯電話は非常に強力なセンシング・デバイスです......しかし、ビジネスとしてのモバイル・データは、以下のチャートで具体的に説明されているように、いくつかの課題に直面しています:

      • データ収集とプライバシーの衝突

      • Low retention

      • データ収集の精度に関する問題

      • 価値の高いトラフィックに対する疑念

      • 価値の高いトラフィックに対する疑念

      • データ収集とプライバシーの衝突

      • トークンの報酬は妥当ではないかもしれません

      

      AI×暗号通貨は、DePINセンサー/データネットワークの代替手段を生み出します。

      上流で競争する代わりに、ネットワークはデータ市場上でインテリジェントに採掘または計算することで、貴重なデータセットを収益化することができます。

      

      サービス市場

      • 水平サービス市場は、暗号化インセンティブを使用して、世界のトップクラスの人材を引き寄せます。

      • 人材ベースであれ、エージェントベースであれ、優れたサービス市場は次のようなものです：

      1）最高の人材を惹きつけ、維持する。

      2）需要と供給を効果的にマッチさせる。

      

      • 縦型サービス・マーケットプレイスは、ウェブ2の変則的な雇用経済を破壊している。

      • UberやDoordashのような企業は、地域経済から経済的利益を永続的に引き出すことで成り立っています。

      

      • オンチェーン・セキュリティ・サービスは、'24年から'25年にかけての最も明確な勝者となるだろう。

      • 前回の暗号サイクルで、Certikは100億ドル以上の価値があるオンチェーンセキュリティサービス市場の青写真を示しました。

      

      （TAMは到達可能な最大市場規模を指す）

      バーティカル広告

      • バーティカル広告ネットワークは、データの所有権とコントロールをユーザーに返します。

      • 優れた広告ネットワークは、

      1）バイラルなユーザー獲得、

      2） 独自のコンテキスト。

      2）独自の、コンテキストに関連したデータストリーム、

      3）大規模なエンドマーケット。

      

      エネルギー

      • エネルギー供給チェーンの分散化は、DePINにとってこれまでで最も困難な挑戦であることが判明するかもしれない。

      • エネルギー分野の規制は、実験に時間がかかり、困難で、費用がかかる......しかし、最も困難な挑戦は、最も困難な起業家を惹きつける。

      

      DePINの供給、トークンエコノミー、インセンティブモデル

      DePINは暗号化インセンティブを活用して、資本、設備、労働力を調整し、グローバルな重要インフラを拡大します。および労働力を調整し、グローバルな重要インフラを拡大します。

      • DePINは、ワイヤレス、コンピュート、センサーネットワークにわたって、2023年に60万以上のノードを追加しました。

      • 下のグラフに示したものに加えて、数十の新興DePINが今年100～500ノードを追加し、2024年に向けて急速に拡大しています。

      

      • DePINは供給を拡大する上ではるかに効率的になっている。

      • 新世代のDePINは、より資本効率が高く、時には分散化を犠牲にしている。

      

      • トークン発行には、時間ベース、供給ベースのK PI、需要ベースの3つのタイプがあります。

      • ほとんどのDePINは3つの戦略を組み合わせており、時間ごとに異なるトークンに異なる発行計画を使用しています。

      

      • ハードウェアDePINはそのままうまく機能します：ターゲットを絞ったマイニングインセンティブが爆発的に増加/ブーストします。

      • 資本欲の強いDePINは、オフチェーンデータを使用することで利益を得ます。

      

      • うまく機能するソフトウェアDePINの側面：トークンに変えることができるポイントやクレジット。

      • 先進的なソフトウェアベースのDePINは、実際にトークンをローンチする前に、数万から数十万のアクティブユーザーまで規模を拡大します。

      

      • DePIN投資家にとって効果的なのは：時価総額とFDVを区別すること

      最高のネットワークは主に流動的な市場の時価総額で取引され、低品質のネットワークの上昇幅はFDVによって制限されます。

      

      Looking ahead: 2024 DePINの他の暗号回路への収束

      2024年までに、DePINは次のようなことを目にすることになるでしょう。DePINは、ZK、Maze Coin、オンチェーンAI、オンチェーンゲームを含む新しい暗号インフラコンポーネントをより深く実験し始めます。

      DePIN×人工知能

      ZK-ValidableGPUクラウドコンピューティングは、1-2年以内にオンチェーン推論経済を可能にすると予想され、中央集権的なサービスプロバイダーはサービスを提供できなくなります。

      

      (注：PDF翻訳のフォーマットの問題により、上の画像の2番目のカテゴリーは「分散型AI」と訳すべきです

      )

      DePIN×ミーム

      好むと好まざるとにかかわらず、モデューロコインはDePINを大量に採用するための真の触媒になりつつあります。

      

      DePIN×ZK

      • Web3によるWeb2への吸血鬼的攻撃は、次のゴールドラッシュとなるだろう。ゴールドラッシュとなる。

      • 出現しつつある高性能のZKインフラで作業する開発者には、最も人気のあるWeb2アプリケーションのユーザー一貫性のあるクローンを作成する機会があります

      • これらのインフラストラクチャは、

      

      DePIN×ゲーム

      • より多くのDePIN活動がチェーンに移行するにつれて、現実世界のインフラとオンチェーンゲームのためのデザインスペースは、誰もが予想していたよりも速く成長するでしょう。

      

      DePIN×プライバシー

      • ATORは2024年にTorネットワークをフォークし、プライバシーを重視する開発者がアプリを構築するためのスケーラブルで高性能なエコシステムを構築することを目指しています。

      

      DePIN x Asia

      • DePINは世界的なムーブメントです：アジアのDePINエコシステムは爆発的に成長しています

      • 私たちは、'24年から'25年にかけて、DePINのトップ10のうちのいくつかがアジアから生まれると予想しています

        。

      • FutureMoney、HashGlobal、Hashkey、Distributed Capitalといったアジアの注目すべき組織があります。

      （注：FutureMoneyはブロックチェーンベンチャーキャピタルとコンサルティングリサーチ組織の大手。投資の方向性は、ブロックチェーンエコシステムにおける基本的なパブリックチェーン、アプリケーションプロトコル、金融サービスなどをカバーし、投資されたプロジェクトに対して投資後のサービスを全面的に提供する）

      

      Appendix: DePINを理解するための実践的リソース

      1. On-chain data analysis: https://debin.ninja/

      2. DePIN Project Filter: https://messari.io/screener

      3. Research Podcast: https://podcasters.spotify.com/pod/show/

      4. ニュースレター＆イベント:

      1. DePIN サミット。: https://www.depinsummit.xyz/

      2. Escape Velocity Blog:

         https://us21.campaign-archive.com/home/?u=。d0453576cac1958c64f3c9e43&id=6196cdb18d