京東、香港のインターネット大手メーカーの安定コイン分析へ Web3勝利の道

2024年7月18日、香港金融管理局（HKMA）が安定コイン規制サンドボックス参加企業リストを発表し、京東、元コイン、スタンダードチャータードが参加企業の第一陣となり、リストが発表されると、直ちに市場の極めて高い議論熱を引き起こした；7月28日、シャオミグループと上翔集団の合弁による香港バーチャル設立7月28日、小米（シャオミ）グループと上翔集団の合弁会社である香港の仮想銀行Star Bankは、公式サイトで京東コインリンク科技（香港）有限公司（京東コインリンク）と安定コイン発行サンドボックス協力に達したと発表し、市場に無限の幻想を引き起こした。

京東は伝統的なインターネットの巨人として、「暗号産業の王冠」と呼ばれるステーブルコイン・トラックに参入し、その戦略的考察、実証効果、香港のウェブ3の発展への遠大な影響は、深く分析する価値がある。さらに重要なことに、香港金融管理局は7月にステーブルコインの規制に関するコンサルテーション・ペーパーを発表し、慎重かつイノベーションを包含する包括的な「香港のソリューション」を市場に提供した。この記事では、香港を拠点とするステーブルコインがグローバルに展開できるかどうか、立法案の背後にある規制の力学、そして巨大企業の支持を得て勝利する方法について分析する。

1.原因：伝統的なインターネット大手がWeb3に、大海の時代の最初のレイアウト

1.北京東部の戦略的考慮事項：を構成する。決済ショートボード、クロスボーダー決済の安定した通貨の破壊的な優位性

公開情報によると、早くも2014年、京東は米国の上場年に、メディアの記者は劉強東にインタビューし、「彼らはミスを犯したかどうか」と尋ねられ、劉強東は当時答えた。劉強東は次のように答えた：京東のビジネスで、最大のミスを犯したのは、決済を開始する少し前ではない。今日に至るまで、予言は、決済の先行者利益の損失は、サードパーティ製の決済で京東とアリ、テンセントは、コンサルティング組織李関のデータによると、2023京東の決済とWeChatとアリペイの5倍以上のギャップのシェア。

決済の後進性は、京東に完全なモーニングコールを与えた可能性があり、京東のその後の科学技術の戦略的なレイアウトは、大きなチャンスを逃さないために、非常に前向きであり、インターネットの毎風口、ほとんど常に京東の姿を参照してください。

この歴史の支払いをさかのぼると、stablecoinに京東の発表の背後にある戦略的配慮を見ることが比較的明確にすることができます。市場で実証済みの決済ツールとして、安定コインは従来の決済に対する破壊的な優位性を持っており、特に安定コイン事業そのものは、驚くべき収益性の見通しと広大なスペースを持っており、間違いなく魅力的である。さらに言うまでもないことだが、国内のインターネット電子商取引大手の業績圧力は、それぞれ「海」を背景とした事業成長の第二次成長曲線となっており、京東はどのような場合でも、決済の遅れを取り戻すというジレンマに陥ることはないだろう。"黄金時代 "に乗り遅れることはないだろう。

2.大海の時代：国境を越えた海とWeb3決済の組み合わせは、リードをつかむために、適切なタイミングである

京東が安定コインに参入した背景には、次のようなことがあります。時代のより重要な背景は、集団的な中国の電子商取引の巨人は、特に流行の後、海に行くために競争がますます激しく、その中で越境決済が最も重要ですが、ジレンマの効率の越境決済、地政学的リスクやその他の問題は、常に海に行くためにこれらの巨人に悩まされている海に行くことです。

伝統的なスウィフトシステムは、例えば、トップダウンのアプローチとして作成された、システムの開発は現在肥大化し、国境を越えた転送プロセスだけでなく、送金ライン、コレクションラインを含むが、また、決済銀行、エージェント銀行、スウィフトや他の組織、通信、メッセージ、資金、流れの間の通信を含む、特に近年では。特に近年では、グローバルスウィフトシステム内のコルレス銀行の数が縮小しており、さらにクロスボーダー決済の時間とコストを増加させている。さらに心配なことに、現在の地政学的リスクにより、スイフト組織は脆弱な関係に直面しており、いったんスイフトシステムから外れたり、金融制裁を受けたりすると、基本的に国境外の銀行と接続できなくなることを意味します。

USDTやUSDCに代表される米ドルのステーブルコインは、Web3業界全体の要であることに加え、従来の決済を破壊する可能性が最も高い決済ツールです。従来の決済に比べ、ブロックチェーン上のステーブルコインの送金は、中間リンクを介さずに決済という機能を実現するのに十分である。

国際決済銀行（BIS）の統計によると、国境を越えた決済に安定コインのような暗号通貨を使用することで、時間効率は100倍以上改善され、送金コストは10倍以上削減され、従来の決済には時間効率とコストの面だけで破壊的な影響を与える。

国境を越えた海上でのこの特定のシナリオでは、Web3決済の使用は、少なくとも効率とコストから比類のない利点を持っており、この分野では、テンセントとアリは、国内で蓄積された利点に沿って、迅速に海外領土を切り開く、マレーシア、シンガポールの土地、米国および決済ライセンスへの他の連続的なアクセスの2つの早い！この2つは現在、世界中の数十の国と地域に上陸している。

Web3の支払いに安定した通貨カットを介して京東は、未知のオーバーテイク海外コーナーで達成することはできませんが、一度ギャップの支払いで他の巨人の成功の実装はすぐに平坦化されますが、また、少なくともこの分野の支払いでは、先行者利益は非常に重要であることを証明した。

3.大手メーカーの動き：香港から世界へ、Web3の触手に手を差し伸べる隠された拡張

ブロックチェーンの北京東は初心者ではありません。関係会社の主体：京東コインリンク科技（香港）有限公司（京東コインリンク）は今年3月に設立されたが、本質は新たに設立されたのではなく、香港の資産管理会社の元の京東を改名し、同時に香港SFCが1、4、9号ライセンスを発行しただけでなく、決済業界のベテラン劉鵬を雇うために、少なくともこの問題で京東は「臨時」ではなく、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」、「臨時」。少なくとも、この件に関して京東が「即興」でも流行に追いついただけでもないことを示している。実際には、ブロックチェーン上の京東のレイアウトは、長い歴史を持って、2016年に国内のアライアンスチェーンの勢いが熱い頃、京東が強力に参加し、銀聯は、志鎮チェーンを構築するために、同時にNFTブームでも他の大手メーカーと同様であり、NFTプラットフォーム玲レアをリリースし、規制強化のフォローアップの影響下で、体の連続フェードアウトが、技術とブロックチェーンの理解では、京東は他人事ではありません。

これに対応し、他の大手メーカーも、NFTや他のトラックエリアなど、次々と撤退したものの、海外では完全にWeb3を放棄していない、投資が密かに重要な要因である、香港、シンガポール、およびコンプライアンスプロセスの他の場所である、遂行するために拡張されます。

テンセントは2021年、同社のテンセントクラウドが仮想通貨関連に従事することを禁止すると発表し、2023年、香港、シンガポール、ドバイなどの規制が徐々に明らかになった後、テンセントはシンガポールで開催されたWeb3サミットで世界のWeb3業界への支援プログラムを正式に再開し、最初の4つのパートナーシップを公開した。また、暗号業界で有名なプロジェクトであるAnkr、Avalanche、Scroll、Suiの最初の4つの重鎮パートナーを公開し、2023年にLens Protocol、2024年にChainbaseにそれぞれ投資し、後者は投資に参加しただけでなく、リードインベスターでもあった。

ByteDanceは2024年4月、suiとパートナーシップを結び、ゲームとソーシャルフィのエコシステムをWeb3に切り開くことを意図して、ブロックチェーンプロジェクトへの最初の進出を開始したと発表した。もちろん、もう少しさかのぼると、NFTブームの際にByteが所有していたTikTokもNFTシリーズを立ち上げている。

別のインターネット巨人アリのWeb3への関与は、テンセントとの時間のポイントの関与で、より深く、完全にWeb3へのエントリを開くために2023年に両方、アリとNEAR、アプトス、アバランチ、BNBチェーンなどの不完全なインベントリは、構築しています。協力。アリの現在の舵取り役と蔡崇信の創設者の一人は、Web3の熱心な支持者であり、一族のBlue Pool Capitalは、FTX、ポリゴン、Animocaと他の有名なWeb3プロジェクトの初期に投資した。

時系列で見ると、NFTの沈黙から大手がWeb3投資を再開するキーポイントは2022年後半から2023年にかけてであり、微妙なところでは、香港が「香港における仮想資産の発展に関する政策宣言」を発表したのが2022年10月である。規制遵守の流れを反映させようとする香港政府の決意の裏には、こうした大手メーカーが相次いで参入する重要な根拠があるのかもしれない。今回まで、京東は直接個人的にWeb3プロジェクトを行うためにダウンしています。

第二次安定コイン規制：規制のサンドボックスから立法案まで、政策は包括的で慎重

1.規制のサンドボックス：規制の考え方は慎重かつ実用的である。

サンドボックスの運営を管理する全体的な規範があり、参加は許可と同じではないが、最初に着手するタイミングが重要である。香港金融管理局（HKMA）のフィンテック規制サンドボックスは、参加企業が既存の規制体制を完全に遵守することなく、比較的緩やかな規制環境で新しい金融商品をテストできるようにすることを主な目的として、2016年に開始された。

a. 参加サンドボックス機関は、関連するフィンテック商品またはサービスを発売することが許可されている

b. 参加テスト機関は、関連するフィンテック商品またはサービスを発売することが許可されている

b. 参加テスト機関は、関連するフィンテック商品またはサービスを発売することが許可されている

b.nbsp;参加機関は、サンドボックス期間中にすべての規制要件を満たす必要はない

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d."text-align: left;">HKMAはサンドボックスの終了評価段階について明確な基準を設けておらず、全体的な規制は比較的柔軟で、サンドボックス・テストに合格するかどうか、市場展開を認可するかどうかは、最終的にHKMAがテストの結果と多くの要因に基づいて決定する。

安定したコインのための規制サンドボックスは今年3月12日に正式に開始され、規制サンドボックスの要件によると、すべての参加者は事業の詳細な実現可能性調査と「サンドボックス」の計画を香港管理局に提出する必要がある。中核となる考慮事項は、ステーブルコインを発行する真の意図と合理的な計画、サンドボックス計画、規制要件の遵守に対する合理的な期待である。

規制当局のサンドボックスへの参加は、正式な発行が承認されることと同じではなく、安定コインのライセンスを取得することと同じでもないことを、さらに明確にしておく価値がある。今年3月、HKMAはレギュラトリー・サンドボックスの文書を公開し、サンドボックスには出口メカニズムがあることを明確に示している。

上記の文書には、参加者3社については、プロセスの途中でいつでも脱退できること、またはHKMAの要件を満たせず脱退を余儀なくされることが暗示されている。一方、レギュラトリー・サンドボックスの全体的な運営原則は、その後のステーブルコインのレギュラトリー・サンドボックスに合格しなければ、ステーブルコインを市場に投入することはできないというものである。

もしJingdong、Roundcoin、Standard Chartered & Anticipate & HKTのいずれかがサンドボックスのテストに合格しても、規制当局にライセンスを申請する必要があるが、ライセンスが付与される確率は非参加者よりもはるかに高い。これは、京東と他の2つの参加者が、安定コインのサンドボックステストに参加する努力を惜しまない重要な理由であることは間違いない。

3社にはそれぞれの強みがあるが、いずれも伝統的な背景があり、香港政府の規制に対する考え方は慎重かつ現実的である。

a. すべて伝統的な金融のバックグラウンドを持っている。

すべて伝統的な金融の背景を持っている これは完全に偶然ではないかもしれませんが、結局のところ、風の制御、規制コミュニケーション、消費者保護の伝統的な金融は、より豊かな経験を持っており、それらの背後にある財務の強さは、テスト期間中に要件を満たすために十分な容量があることを確認するために、かなり強力であり、十分な慎重かつ高いしきい値の要件に安定したコインの発行に香港管理局を示すために。

b. 3つの組織にはそれぞれの資源があるが、いずれも明確なシナリオが背後にある。現在のステーブルコイン市場は寡占状態であり、米ドルにリンクしたステーブルコインがシェアの99%以上を占めており、テザーは米ドルのステーブルコイン市場の70%以上を占めている。

非USDペッグの安定コインの発売は、適切な規制の必要性に加えて、市場シェアのブレークスルーを作ることができるかどうかだけでなく、香港ドル安定コインを見つけることがより重要です。特に、香港ドル・ステーブルコインのシナリオ・ユースケースを見つけ、シナリオに基づいたアプリケーションを通じて市場シェアを拡大することが極めて重要である。京東の背後にある巨大な越境EC取引は、安定コインを決済ツールとして利用するための重要なシナリオであり、Roundcoin Technology自身もウォレットやDefiなどの事業を持っており、Web3分野での経験が豊富であるため、香港ドル安定コインをWe2からWeb3への重要な橋渡しツールとして利用することでシェアを拡大することができ、スタンダードチャータード銀行に代表される伝統的な銀行は、金融決済市場における中核的な決済ツールとしての安定コインの役割をさらに追求することができる。スタンダードチャータード銀行に代表される伝統的な銀行は、金融決済市場における中核的なツールとしてのステーブルコインの役割をさらに探求することができる。

以上の2点から、香港政府が全体としてステーブルコインの発行に慎重であるというシグナルを明確に読み取ることができます。また、参加者のリストは慎重に選ばれており、サポートするシナリオも明確であることから、香港政府が規制に関して非常に現実的であることもわかります。

2.香港ステーブルコインの立法案：慎重かつ包括的な規制の考え方

HKMAは7月、パイプライン・サンドボックスに加え、同時に香港におけるステーブルコイン発行者のための規制に関する立法案

HKMA発行者のための規制制度に関する立法提案（コンサルテーションサマリー）」。この文書は、2023年12月に正式に公開されたステーブルコインの規制体制に関するコンサルテーション・ペーパーの要約とそれに対する回答であり、香港政府のステーブルコイン発行に関する規制の考え方を垣間見ることができる。

同文書には、香港政府の安定コインに対する立法的アプローチ、規制の枠組み、エスクロー、販売に関する対応が詳細に記されている。

ステーブルコインにとって、核となる鍵は間違いなく、準備資産の安全性、流動性にリンクしたステーブルコインの安定性であり、これはユーザーの最も関連するものです。

ステーブルコインの最も重要な点は、ステーブルコインに連動する資産の安全性と流動性である。前回発表された協議案と今回の文書を合わせると、香港政府の準備資産に対する回答は非常に詳細であり、その立場の一部は非常に堅固で、消費者の権利を保護する姿勢を強調していることがわかる。その一方で、発行者の株式資本の要件を当初のステーブルコインの流通量の2%から1%に引き下げるなど、内容の調整や工夫も見られる。

香港政府のイノベーションでより注目すべき点は、国庫債券などのRWA資産を準備資産としてトークン化できるようにしたこと、さらに米ドル建て資産を香港ドル・ステーブルコインの準備資産として使用できるようにしたことで、これは世界的に発行されているステーブルコインの中でも前例がなく、RWAに代表される現実世界の資産に対する政府のコミットメントを深く反映している。これは、RWAに代表される実世界の資産アップロードに対する香港政府の支援と、イノベーションの包括的な側面を深く反映している。

インパクトと展望：香港を拠点に世界と向き合い、協力で勝ち取る

1.RWAは世界で初めて登場した。18px;">Impact: 巨人没落のデモンストレーション効果も、コンプライアンス遵守のスピードがより重要に

京東に代表される伝統的な巨人は、いずれもWeb3空間で膨大な議論を巻き起こすことができた。これは、ネイティブ暗号化の世界が主流に向かっているという期待と、Web2とWeb3の融合が加速しているという全体的な傾向の両方に裏打ちされている。Web2とWeb3の融合が加速する全体的な流れ。香港から世界に至るまで、このような状況が続いている。例えば、伝統的な決済大手のペイパルは2023年8月にステーブルコインを発行し、1年後の時価総額は6億ドルを超えている。ビザは取引所と協力してストアドバリューカードを立ち上げただけでなく、ソラナと協力してUSDCでのステーブルコイン決済を提供している。

特に今年、ビットコインスポットETFとイーサリアムスポットETFが米国と香港で上場して以来、暗号の世界のコンプライアンスが正式に主流のパラダイムとなり、伝統的な機関の支援の下でのコンプライアンスでは、仮想通貨を受け入れるケースがますます増えており、京東は最初ではなく、最後でもないでしょう。

ここ数年、中国本土の規制上の理由から、暗号エコシステムの大手プレーヤーはほとんど様子見で、時折ゲームに参入するのも海外の小規模な投資である。京東は自ら降りてきて、安定したコインビジネスの水を試している。特に、京東の実際の舵取り役である劉強東は、安定したコインの世界最高の人物として常に業界で知られていることを考えると、何が起こるかを待っている大手プレーヤーにとっては間違いなく良いデモンストレーションだ。業界では常に独自の戦略的ビジョンで知られる劉強東が、その先頭に立っている。一方ではますますコンプライアンスが強化され、活況を呈している初期段階の暗号の世界、もう一方では残酷な競争を繰り広げる伝統的なインターネットのエコシステムがあるため、暗号のエコシステムに参入することはおそらく大手企業にとって必須となり、その傾向はますます強くなっている。

2.展望：香港ドルのステーブルコインのシナリオを探り、協力してエコシステムを構築することが勝利への鍵

京東、ラウンドコイン、スタンダードチャータードのような最初のプレーヤーにとって、米ドル建ての不換紙幣資産が暗号通貨業界の主な収益源として使用されているとしても、正しい進むべき道を見つけるのは容易ではない。特に、香港政府は同時にデジタル香港ドルを推進しており、香港ドル・ステーブルコインに利息を支払うことを認めていないため、デジタル香港ドルとステーブルコインの用途をさらに区別している。前者は不換紙幣の地位を利用して最も基本的な信用通貨ツールとして機能させ、オフラインの小売シーンなどで採用できるのに対し、香港ドル・ステーブルコインは、不換紙幣の地位を利用して最も基本的な信用通貨ツールとして機能させ、オフラインの小売シーンなどで採用できるのに対し、香港ドル・ステーブルコインは、不換紙幣の地位を利用して最も基本的な信用通貨ツールとして機能させ、オフラインの小売シーンなどで採用できるのに対し、香港ドル・ステーブルコインは、不換紙幣の地位を利用して最も基本的な信用通貨ツールとして機能させ、オフラインの小売シーンなどで採用できる。

デジタル香港ドル・ステーブルコイン（Digital Hong Kong Dollar Stablecoin）は、オフラインの小売シナリオなどで採用できる最も基本的な信用通貨ツールとして使用できる暗号通貨であり、香港ドル・ステーブルコインは暗号資産の価値測定ツールや国境を越えた決済ツールとして機能する。不換紙幣を担保とするステーブルコインだけの場合、中核となる要素は主にコンプライアンス・ベースとシナリオ・アプリケーションのサポートである。例えばUSDT、USDC、FDUSDを例にとると、3つともフィアット担保のステーブルコインであり、USDTは強いユーザー慣性の恩恵を受けて市場第一位の座をしっかりと占めているが、USDCとFDUSDの台頭はそれぞれコンプライアンスとシーンサポートの恩恵を受けており、過去のデータを分析すれば、USDTがコンプライアンスによる信頼の危機に見舞われるたびに、USDCの市場価値は常にもう一段階大きくなることが分かる；一方、FDUSDはコインセーフの強力なサポートと流用の恩恵を受けており、その規模は急速に急騰している。

さまざまな実際の成功事例から、将来の香港ドル安定コインの成功は、京東や他の2つの参加者に依存するアプリケーションシナリオの大きな流れから切り離すことができないことがわかります。ユーザーエクスペリエンスの流れとしては、不換紙幣-ステーブルコイン-暗号資産-ステーブルコイン-不換紙幣というコンプライアンス経路を完全に開放し、大規模な普及の基礎を提供する必要がある。

香港最大の認可取引所であるHashKey ExchangeとKunKUNの協力は、ユーザーの不換紙幣と暗号通貨間のコンプライアントな取引の問題を解決する方法の典型的な例ですが、これは認可されたステーブルコイン発行者、コンプライアントな取引所、認可されたOTC、RTC、暗号コインを必要とするエコシステムの最初のステップに過ぎません。しかし、これは、エコシステム全体を成長させるために、認可されたステーブルコイン発行者、準拠した取引所、認可されたOTC、RWA資産発行者、およびカストディアン銀行の協力を必要とするエコシステムの最初のステップに過ぎません。

上図を例にとると、香港ドル・ステーブルコイン発行者は、フィアットからステーブルコインへの最初のステップに取り組まなければならないだけでなく、認可を受けた銀行、準拠した取引所（例えばHashkeyOSL)、暗号資産管理者、認可されたOTC（認可メカニズムの導入待ち）、第三者決済機関などと連携する必要があります。香港ドルステーブルコインのユースケースは決済だけにとどまらず、暗号資産の資産管理、投資など一連のメリットを享受できるようにすることで、完全なユーザーの暗号ジャーニーを構築し、決済問題の現実を解決するだけでなく、ユーザーが暗号業界の全体的な成長を享受できるようにします。