ジャンプ・トレーディングがイーサを捨てる：賢明な動きか、それともトラブルの兆候か？

著者：Yohan Yun、CoinTelegraph; Compiled by Tao Zhu、Golden Finance

Jump Tradingが最近行った数億ドル相当のイーサリアムの移動は、議論と市場の憶測に火をつけた。

この大規模な資産売却は、8月5日に日本の株式市場が歴史的な大暴落を起こす直前に行われ、日経平均株価は12.4%急落し、4,451ポイント下落しました。

ジャンプトレーディングは最近、約3億1500万ドルの誓約されたイーサリアムを暗号通貨取引所に移動させ、週末に大量の移動が発生しました。

取引は清算プロセスの一部かもしれないとの噂がある。

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ジャンプトレーディングのイーサ残高履歴。Credit: Arkham Intelligence

同社は市場の低迷を予見し、リスク資産を安定コインに転換するために迅速に行動したのではないかと考えるアナリストもいます。

日本の株式市場の暴落は、日本銀行が基準金利を3月以来2度目、過去15年間で最高水準に引き上げることを決定した後に起こった。6月に対ドルで38年ぶりの安値まで下落した後、急激な円高につながった。

ステノリサーチのシニア・クリプト・アナリスト、マッズ・エバーハルト氏は、「私が考えるに、この最も妥当な理由は、ジャンプ・トレーディングが円を借りて、その高頻度取引業務の資金を調達していることだ。おそらく十分な流動性を確保するため、あるいは暗号資産を取得するため、言い換えればレバレッジをかけたポジションとして。"

「現在、円が対ドルで急騰しているため、米ドル建てのローンの返済コストはかなり上昇しており、その潜在的な担保は打撃を受けた可能性があります。そして]ジャンプ・トレーディングはローン・マージン・コールを受けたかもしれない。"

一方、オンチェーンデータによると、Grayscaleなどの他の企業も最近大量のイーサをダンピングしており、ダンピングはJump Tradingに限ったことではないことを示唆しています。

日本の21世紀のブラックマンデーと世界不況の懸念

先週の期待外れの米雇用統計の後、8月5日の日本株の歴史的な暴落が世界不況の懸念を煽ったとアナリストは述べています。8月5日の日本の株式市場の歴史的な暴落は、世界的な景気後退の恐怖を煽ったとアナリストは言う。円キャリートレードが終焉を迎えるのではないかという懸念である。日本の金利が歴史的な低水準にあるため、キャリートレードは人気の投資戦略となっている。

裁定取引とは、低金利の国から資金を借り入れ、それを他の通貨に交換して、より高いリターンのある資産に投資することである。

マーケットメーカーのキーロックでアジア太平洋地域のビジネス開発責任者を務めるジャスティン・ダネサン氏は、「ほとんどのファンドは円を借りてドルに換え、それを使ってドル建て資産を買っている」と指摘する。

機関投資家の資金が伝統的な市場に結びついているため、円高は暗号通貨投資家にとって悪いニュースかもしれない。Credit: Google Finance

経済の不安定さにより、円裁定取引に関わる企業は今、問題を抱えていると考える専門家もいる。

Eberhardt 氏によると、これがジャンプトレーディングなどの会社が資産を整理している理由かもしれない。

「このため、融資を返済するためにできるだけ多くの不換紙幣を調達することになったのでしょう。そのためには、最も流動性の高いベットを清算する必要があり、数億ドル相当のイーサをすぐに清算することにつながる可能性がある」と述べています。

"尊敬されている取引会社が、なぜこのような流動性の低い環境にもかかわらず、これほど多くのイーサを売却するのか、それ以外の説明が本当に見つかりません。""この会社は、週末に暗号通貨が極めて流動性が低いことを十分に認識しているはずです。"

ジャンプ 取引の売り越しはトレンドの一部か？

アーカム・インテリジェンスのトークン残高履歴を調べると、同社は週末ではなく、7月20日から保有するイーサを売却していることがわかります。

同社はまず、Wormhole Counter-Exploit Fundsアドレスから120,000以上のWrapped Staked Ether (wstETH)を送金しました。ウォレット内の誓約済みイーサは、3億2500万ドルが失われた2022年2月のワームホールブリッジのハッキングから回収されたと報告されています。

このアドレスでの活動は、これらの資金のほとんどが誓約されたイーサのプロトコルLidoから引き出されたことを示唆しています。

Arkham Intelligenceによると、問題の1つのアドレスはまだ約3万7600wstETHを保有しています。

この傾向を見ているのはジャンプトレーディングだけではありません。GrayscaleやParadigmといった他の大手投資会社もイーサのポジションを清算しています。

「このETHの消滅は、主に大規模ファンドの資本投下によるものだ」とDeFi Mochi氏はXにコメントしている。

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グレイスケールのエーテルバランス。Credit: Arkham Intelligence

Arkham Intelligenceのデータによると、Grayscaleはイーサ上場投資信託（ETF）がローンチされた7月24日以降、約60万ETHを投棄しています。

こうした背景から、一部では次のように指摘されています。

こうした背景から、ジャンプトレーディングの動きは、日本の月曜日の市場暴落に関連するリスクを軽減するための広範な戦略の一環であるとの見方もあります。

アルゴリズム取引会社Trading Strategyの共同設立者であるMikko Ohtamaa氏は、「彼らは単に経験豊富な売り手かもしれない。"

オタマア氏は、日本市場が不安定になる兆候は数週間続いており、マクロトレーダーに準備の時間を十分に与えていると指摘した。

Jump Crypto May Shut Down

Jump Tradingが最近イーサリアムを売却したのは、同社が暗号通貨市場から撤退する兆候かもしれないと噂されています。が同社に対する調査を開始したと先月報道されたためだ。

オタマア氏は、「株式市場の本業に比べれば取るに足らない暗号通貨ビジネスから手を引きたいのだろう」と述べた。

「彼らにとって規制リスクを冒す価値はない」と彼は続けた。

Source: Arthur Hayes

調査以前から、ジャンプトレーディングは暗号通貨分野ですでに多くの困難に直面していました。

2022年2月、同社はソラナブリッジ・ワームホール・プロジェクトがハッキングされ、3億2500万ドルの損失を出し、市場で摘発された。

さらに同社は、暴落に至るまでの主要な取引活動に関与したとされるTerraの暴落や、その後のFTXの暴落にも関連しており、FTX取引所へのエクスポージャーが大きかった。

この論争は、ジャンプ・トレーディングが不安定で規制が強化されつつある暗号通貨市場から戦略的に撤退するのではないかという憶測を煽りました。

Summary

ジャンプトレーディングの最近のイーサ売却については、主に2つの説があります。一部のアナリストは、日本経済の状況に端を発したマージンコールへの対応である可能性が高いと見ている一方、同社の暗号通貨部門の終わりの始まりだと主張するアナリストもいる。

しかし、アナリストによれば、どちらか一方である必要はない。

「しかし、伝統的な分野でのジャンプの専門知識に基づけば、彼らがFXの動きを非常に意識していることは理にかなっており、円との裁定取引を先手を打って保護または修正しなければならないかもしれないし、単に市場の引き戻しを予期しなければならないかもしれない」とキーロックのd'は述べた。アネサンは言う。

「特に暗号通貨の動きを抑えたいのであれば、一石二鳥でうまくいくかもしれない」と付け加えた。

エバーハート氏は、今週の米国のビットコインとイーサリアムのスポットETFのフローデータを指摘し、伝統的な投資家が市場の急落にどのように反応しているかを明らかにするだろうと述べた。

「今週、ETFへの強い資金流入があれば、暗号通貨市場参加者全般にとって落ち着く可能性がある一方、ETFからの流出があれば、その逆となる。"

米国のマクロ経済環境も、景気後退が迫っているとの懸念の中で注視されている。