チェーン上のデータ：タイムスタンプとプライススタンプでビッグサイクルの頂点を見極める

（図2）

図1（旧コイン）と図2（新コイン）の波形が正反対であることがわかります。私はこれをBTCのマクロサイクルの「振り子効果」と呼んでいます;需要と供給の過渡期において、市場は常にこの内部波形に従っています。私はこれを「振り子効果」と呼んでいます。市場は、あるサイクルから次のサイクルへと揺れ動く振り子のように、この内生的な需給変動のパターンに従い続けるのです。

LTHグループにおいて、サイクルの移行に最も大きな影響を与え、決定的な役割を果たすことさえあるグループは、1-2yと2-3yの年齢チップ（サイクルのダイヤモンドハンド）である。このデータの傾向を見ることで、現在の強気相場サイクルの「タイムスタンプ」をおおよそ推測することができる。

下の図3は、1-2年と2-3年の実現時価総額シェアデータを示しています。黄色（1-2y）と緑色（2-3y）の波形がピークに達するときはいつでも、市場が弱気相場から抜け出し、強気相場の初期段階に入ることを意味します。時間が経つにつれて、波形は先細りし始め、グループが市場に参入する新しい投資家にチップを配っていることを示している。

（図3）

波形が底値まで下がり、傾きが緩やかになり始めたら、相場が強気相場の中盤から後半にあることを意味し、強気相場の「トップレンジ」とも言えます。この2つのグループが市場で最も経験豊富な投資家であることを認識することが重要である。例えば、MSTRが3年前、2021年12月から2022年1月の間に購入したBTCはこのグループに属する。

この数字は、ピーク時の56%から12.3%（チャートの緑色の破線）まで低下しており、過去2サイクルの最低値はそれぞれ1.3%（サイクル17-18）と6.6%（サイクル21-22）だった。MSTRのようなサイクルを跨ぐ機関投資家がますます保有グループに加わっていることを考慮すると、このサイクルの1-2y & 2-3y minimumは前サイクルの6.6%より高くなるはずで、おそらく7-10%の範囲になると予想している。

現在値を基準（A点）として基準線（図1の赤い点線）を引くと、指標が同じ位置まで下がった最初の2サイクルでは、BTCの価格はレンジの最上部にあり、相対的な位置は強気相場の中盤から後半にあったことがわかります。時間の経過とともに、曲線が底を打ち、上昇に転じ始め、再び元の高さに戻ったとき（B点）、それは通常、強気相場の終わりを表します。

AからBまでは「スマイル・カーブ」であり、その全過程は17-18サイクルでは17ヶ月、21-22サイクルでは12ヶ月かかり、上記の分析によれば、現在のサイクルが底打ちする確率は6.6%より高いので、スマイル・カーブの全期間は6.6%より長いと思う。だから、「スマイル・カーブ」の合計期間は12ヶ月以下（弱気相場に入る）可能性が高いと思う。

同時に、17-18サイクルではA点からサイクル最後の高値までの期間が6カ月（図3、ラベル1）、21-22サイクルではA点からサイクル最後の高値までの期間が10カ月（図3、ラベル2）であることがわかる。

17-18サイクルは非常に特殊なスパイク・トップであるため、21-22サイクルに比べてダブル・トップ・サイクルであることを示唆しにくく、このサイクルは現在のポイントAから将来のポイントBまで10ヶ月未満/等しい、おそらく9-10ヶ月前後で推移する確率が高いと思います。おそらく9～10ヶ月程度。

これが本当なら、現在の強気サイクルの終わりは、おおよそ2025年9月から10月の時間枠で起こることになる。

注意！上記の確率的外挿はすべて、私自身の主観的意見であり、データからの客観的フィードバックではありません！

コインの年齢換算とサイクルの関係について話した後、別の角度、つまり形而上学から見てみましょう！三本線の一致曲線

大雑把に数えてみたが、プライベートメッセージの質問の背景で、「三本線で一本」という指標に言及する頻度が最も高い。このインジケーターがこのサイクルで何度も奇跡的な精度を示していることは知っていても、馬車を馬より先に置くことはできないと思う。まず客観的なデータを見て、それから「3本の線」を相互参照に使うべきだ。

図表のフィードバックに基づいて、より主観的な解釈を以下に示す！

1、現在の赤線は重要な変曲点の位置に来ている。その位置から、赤い線は青い線に近づき、上の緑の線からは少し離れており、3つの線の結合には一貫性がない。

つまり、12月下旬から1月中旬にかけての期間は、新高値の継続（チャート4のラベル1）／整理（チャート4のラベル2）／プルバック（チャート4のラベル3）の3つの乖離の可能性がありますが、全体的なトレンドから見ると、この期間は緑線と青線はプルバック状態です。

心情的には2が望ましく、1が最も可能性が低い。もちろん、適度なプルバックの方がこのトレンドの継続に資するだろう。

2.以前の「3本の線が1本になっている」インジケーターの分析で、「2024.12-2025.1あたりで、MVRVは大幅なプルバックを見せる」と述べたことを覚えている方も多いでしょう。現在、他の連鎖データを総合的に観察すると、このいわゆる「大幅」は想像ほど大きくないかもしれません。その理由は2つあります。

a.現在、チェーン上のチップ構造分布は、$97,000に60w BTCの巨大な列を示し、そして$9.4w-10wの範囲に200w BTC近くのビルドアップを示しています。9.4w-10wドルの範囲に200w BTC近くの蓄積で潜在的なサポートゾーンが作成されました。

b、新規需要に関する現在のデータを見ると、減衰はあるものの、すぐにゼロ軸を下回ることはない。つまり、市場にはまだ一定の需要規模があり、ある程度のバランスを保つことができる。

3、マーク4のチャートの緑と青の線は債券を生産し、債券は現在（図4マーク4）よりも大幅に高い、2025年3月〜4月市場の波があることを意味します。

現在の「平均オンチェーンチェンジオーバーコスト」と「平均アクティブ投資家コスト」に基づく私の計算では、3月～4月にBTCの価格が12wドルを超える確率はあるが、15wドルを超えることはない（チェンジオーバーコストが変化するため、この計算は2週間ごとに校正する必要がある。）(この測定は、変更コストが変化するため、2週間ごとに校正する必要があります）。

4.3月から4月にかけてラリーがあれば、これがトレンドの終わりとなる可能性があり、その後はマクロ政策の変更次第となる。

5、この後、相場は4～5ヶ月の調整局面（チャートでは5と表示）に入る可能性があり、この局面では、緑と青の線は序盤は下向きに並んでいるが、中盤になると離れ始めるため、ここでも不確実性が高まる。しかし、全体として、大局的な統合の高値は3-4月の波のピークを超えないだろう。

6.2025年9月～10月にサイクルの最終波があり（チャートでは6と表示）、この局面の始まりでは緑線と青線の間に大きな隔たりがある。赤線が青線に近ければ、その波の高値は3-4月のピークを上回り、赤線が緑線に近ければ、高値は3-4月のピークを下回る。

同時に、緑線と青線が赤い点線で結合していることがわかりますが、これは3-4月のピークよりも低い位置にあります。おそらく、9月～10月の高値が3月～4月の高値よりも低くなる確率が高いということだろう。

興味深いことに、「形而上学的指標」の観察から得られた結論は、上記のコインの年齢による換算の時間的外挿から得られた結論と非常に一致している。もしこれが本当に現実であれば、現在のサイクルの最高点は2025年3月～4月に発生し、2025年9月～10月の高値はサイクルの最後の「頂点」になることを意味し、必ずしも前回の高値より高くなるとは限らない（個人的には、必ずしも大幅に高くなる必要はなく、前回の高値に近いことが望ましい）。

トレードの観点からは、トップレンジに入ったら、相場の減衰のシグナルがある限り、後に高値更新があっても、トレード規律をしっかりと実行し、一括利食い計画を立てると主張しています（確率の問題です）。BTCの利食いによって解放されるポジションの中には、私が検討する可能性のあるものがあります。いくつかの質の高いALTに切り替え、強気市場後半のパイを打ち負かす第二の成長曲線を見つけようとする。