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Polymarketとの連帯暗号大手が1000億ドルのオンラインゲーム市場を狙う

JinseFinance

2024/08/16 14:16

従う

著者：Flowie , ChainCatcher

8月14日現在、Polymarketは米国の選挙関連の予測に6億ドル以上を賭けている。

この強力な賭けは米国の規制当局の注目を集め、CFTCは5月、政治イベントに賭けるイベント契約を禁止する提案を承認した。

8月5日、多くの米上院議員や下院議員は、米選挙の商品化を防ぐため、CFTCに対し、ルールを速やかに確定し、実施するよう再度要請した。

クリプト大手のGemini、Crypto.com、Robinhood、Coinbaseなどは今回、CFTCに対して集団で反旗を翻し、CFTCには予測市場を規制する権限がないと主張した。

両者の駆け引きの背景には、暗号大手がオンライン予測市場を好んでいることがある。

現在、暗号予測市場の総売上高は約20億ドルだが、その背後にはもっと大きな市場がある。世界のオンラインベッティング市場規模は、2023年の606億3000万ドルから、2028年には1037億4000万ドルに成長すると予想されています。

予想市場とCFTCの長きにわたる確執

2022年、ポリマーケットはCFTCに訴えられ、140万ドルを支払って和解した後、米国市場から撤退しました。

CFTCは、Polymarketが店頭（OTC）バイナリーオプション契約を提供していたにもかかわらず、商品取引所法（CEA）に基づく指定契約市場（DCM）やスワップ執行機関（SEF）の登録を取得していなかったと主張した。

バイナリーオプションは、一定の取引時間後の権利行使価格からの原資産価格の変化を推測するもので、コールオプションとプットオプションに分類されます。

Mancunian法律事務所のShao Shiwei弁護士は、要するに、暗号予測市場プラットフォームはバイナリーオプションタイプの商品を提供しており、ユーザーは予測されたイベントの結果に対して「イエス」か「ノー」の選択肢を持ち、このオプションはユーザーが購入するオプション商品であると投稿しています。このオプションが、ユーザーが手にするオプション商品です。

米国の規制環境では、店頭バイナリーオプションは完全に禁止されており、2大取引所である北米デリバティブ取引所（Nadex）とカンター取引所のみが合法的なバイナリーオプション取引の提供を許可されています。さらに米国は、資金の行き先を規制するために、ブローカーが米国を拠点とする決済サービスプロバイダーのみを選んで取引することを義務付けています。

CFTCは、店頭バイナリーオプションを提供する予測プラットフォームに対して繰り返し罰則を科してきました。

米国の選挙の年でもあった2012年には、1999年に設立されたアイルランドの経済時事ベッティングサイト、イントレード（InTrade）が、選挙期間中に最も引用されたベッティングサイトとなりました。ニューヨーク・タイムズ紙は、1年間になんと68回もイントレードを引用したことがあります。

米国の選挙を通じて「空から富」を得たイントレードは、やがて2012年末にCFTCから違法市場として訴追され、米国での事業閉鎖を余儀なくされるという「破滅」を迎えた。

失ったもの

米国市場を失った1年後、InTradeは70万ドルの不足により清算に入ったと発表した。

2013年に設立された暗号予測市場プラットフォームであるPredictItは、2014年にCFTCの特別免除を受けた。その条件とは、ニュージーランドのビクトリア大学ウェリントン校と提携した非営利の調査研究であること、1契約への投資額の上限が850ドルであることだった。投資金額の制限は、その取引量の制限にもつながった。

2022年8月、CFTCは特別免除を取り消し、PredictItに業務停止を求めた。最終的にPredictItはCFTCを提訴する道を選んだ。

2018年に設立され、セコイア・キャピタルからリード投資を受けていた予測プラットフォームKalshiも昨年9月、米選挙に関連する予測契約でCFTCの棚から追放された。

今年に入り、KalshiとそのCEOであるTarek Mansourは、今度はCFTCが行政手続法に違反しており、この契約はCFTCの規制の管轄下にないとして、CFTCに提訴した。

カルシーは、このような契約はリスクをヘッジする古典的な方法であると主張し、カルシーが「公共の利益に反する」違法な賭博行為を行っているとしたCFTCの裁定を取り消すよう裁判所に求めた。

バイナリーオプションについて、シャオ氏は、米国だけでなく世界中のほとんどの国や地域では、バイナリーオプションの明確な定義はないものの、規制の態度は非常に厳しく慎重であると述べた。

例えば、中国はバイナリーオプションを非合法な金融商品としており、最高人民法院は指導事件第146号「陳清豪らカジノ疑惑事件」を公表し、バイナリーオプションサイトの運営をカジノの開設と明確に位置づけている。

英国政府はバイナリーオプションを金融商品として分類しており、英国でのバイナリーオプション商品の運営にはFCAからの認可が必要です。

CFTCの規制権限に挑戦

今年初め、予測プラットフォームのKalshiは、CFTCを訴えた後、予測市場に強気のベンチャーキャピタルであるParadigmに支援されました。

Paradigmは、予測市場契約は暗号新興企業を含む企業のリスクヘッジに役立ち、一般大衆にプラスの波及効果をもたらすと主張しています。

パラダイムはまた、予測プラットフォームは暗号空間で重要なキラーアプリになる可能性が高いとも述べている。1kxアナリストのmikey氏によると、暗号予測市場は現在、総取引額が約20億ドルにのぼるという。

しかし、その背後にはもっと大きな市場があり、Mordorintelligenceによると、オンラインベッティングの市場規模は2023年の606.3億ドルから2028年には1037.4億ドルに成長すると予想されています。

この分野に足を踏み入れようとしているクリプト大手は、巨大な市場機会を前に、CFTCに公然と異議を唱えている。

公然と反対しているのは、Gemini、Crypto.com、Robinhood、Coinbaseなどのクリプト機関や、Dragonflyなどの投資会社も含まれる。

その理由は2つある。1つ目は、政治的イベントの予測契約は選挙にプラスの影響を与えるものであり、CFTCはこうした強力な市場にアクセスする米市民の権利を損なうような抑圧を選択すべきではないということ、2つ目は、米CFTCには規制する権限がないということだ。

暗号ベンチャーキャピタルのドラゴンフライの法律顧問であるジェシカ・ファー氏とブライアン・エデルマン氏は、CFTCに宛てた書簡の中で、「政治的イベント契約をスーパーボウルのようなギャンブルゲームと同列に考えるべきではない。むしろ、選挙は重要な経済的意味を持つ。これらの契約は、重要なリスクヘッジ機能を果たし、商品取引所法（CEA）の要件を遵守し、一般大衆に貴重な予測データを提供することを意図しています」。

ドラゴンフライは今年5月、Polymarketの4500万ドルのシリーズB資金調達ラウンドに参加した。

ジェミニの創設者であるウィンクルボス氏は、世論調査や評論家、専門家の意見とは異なり、予測市場は参加者が自分たちの言うことを実行することを要求するものであり、多くの利害が絡んでいると主張し、「分散型予測市場は真の公共性を持つ主要なイノベーションである」と述べています。"

一方、Coinbaseの最高顧問であるPaul Grewal氏は、「この提案は、予測市場における公共の利益を認識していない」と述べています。

予測プラットフォームの利害関係者にとって、予測市場が過去に何度かCFTCから大打撃を受けた後、今回、米CFTCに公然と反対する勇気があるという事実は、40年前のシェブロン・ルール（Chevron deference rule）が6月下旬に米連邦最高裁によって覆されたという事実があるため、おそらく重要なことだろう。

シェブロン・ルールは、連邦政府機関が時に曖昧な法律を独自に解釈して規制を施行することを認めていました。それが覆されたことで、CFTCのような機関の権限は弱まることになります。

ドラゴンフライ法はまた、連邦最高裁がシェブロン法を覆した後、CFTCはこれらの契約を規制する権限があることを確認しなければならなかったと述べている。

Coinbase側は、CFTCが提案したギャンブルの定義が曖昧すぎるとし、Crypto.comのSteve Humenik上級副社長は「CFTCはギャンブル規制当局でも選挙規制当局でもなく、市場を規制する業務はない」と述べた。

シェブロン・ルールが覆されたことは、CFTCの規制権限に対する大きな挑戦となる。

Polymarketの遠くて近い懸念

CFTCとの和解前、Similarwebによると、米国のトラフィックのシェアは34％から54％でした。

2022年のCFTCとの和解後、Polymarketは米国からの撤退を発表しました。しかし、Polymarketのウェブサイトへの訪問者の25％は現在も米国から来ている。

フォーブスは、ポリマーケットを貶める最近の記事で、ポリマーケットの創業者であるコプラン氏は、自身のプラットフォームにおけるジオブロッキング対策についてコメントしていないと述べている。

ポリマーケットの累積取引高は、米国の選挙イベントやオリンピックなどのイベントによる取引高の急増の結果、今年10億ドルを突破した。そのうち、7月1日から30日までの取引高だけで3億ドルを超えた。

Polymarketの取引量の大半は米国の選挙関連によるもので、2024年の米国大統領選挙の勝者を予想した賞金総額は6億ドルに達したほどです。

2012年の選挙の年に登場した時事・経済ベッティングサイトのInTradeと同様、Polymarket は選挙予測のため、ブルームバーグを含む多くの専門メディアから引用されるようになった。

選挙予測などの契約を禁止するCFTCの規則案は、Polymarketを狙ったものとは言い難い。

米国を除き、ポリマーケットは基本的にバイナリーオプション商品を提供しており、世界のほとんどの地域で厳しく規制されている。

規制の問題以外にも、ポリマーケットはこの熱気が持続可能かどうかという問題や、競合他社からのプレッシャーにも直面している。

Polymarket は現在、米国の選挙など、暗号業界にとってより関心の高い短期的なトピック分野でのトラフィックしかありません。

Polymarketの非選挙市場の取引量は増え続けているものの、依然として関心は低い。2024年の米国選挙は年末に終了しますが、Polymarketの取引量はその後どのように維持されるのでしょうか。

Polymarketの支援者であるGeneral CatalystのBhargava氏は心配しておらず、選挙以外にも大きなイベントは常にあり、不安定さを増す世界ではなおさらだろうと主張している。

Polymarket > はまた最近、チャンネルを拡大し、予測精度を向上させることで、プラットフォームのコンテンツ生成能力とファンダンゴのカバレッジを向上させている。

7月30日には、Polymarketの予測マーケットプレイスが、サブスタック（サブスクリプションベースの大手コンテンツ決済プラットフォーム）に組み込まれ、8月13日には、PolymarketがAIを搭載した検索エンジンPerplexityとの提携を発表し、リアルタイムイベントのニュース要約をユーザーに提供している。

そして競合企業側では、ウェブ3データプラットフォームのRootDataが、50以上の暗号予測市場プロジェクトを取り込んでいます。

1kxアナリストのmikey氏によるデータ分析によると、スポーツカテゴリを含めると、AzuroとSX Networkは、全体の年間累計取引量でPolymarketに近づいています。また、Drift Exchange、xMarkets、Inertia Social、Doxa、Controなど、まだ開発中の予測プラットフォームもあります。