ビットコインETFのインパクト："革命的変化 "か巨大な "失敗 "か

10年以上の歳月を経て、暗号の世界はついに望むものを手に入れようとしています。それは、米国の主要な証券取引所におけるビットコインの販売と取引です。(ETF）という形ではあるが。

しかし、何を望むかには注意が必要だ。 ビットコインの価格が再び下落したことで、米証券取引委員会（SEC）は暗号業界に10年越しのクリスマスプレゼントを贈ったことになる。

多くの人がこの悪いことが起こると予測しており、些細な問題かもしれませんが、その結果について疑問を投げかけています。

1月10日に米証券取引委員会（SEC）が11のスポットビットコインETFを承認したことは、ビットコインの評判に長期的な影響を与え、暗号通貨が経済の主流に入ったことをさらに証明することになるのでしょうか？

ETFは本当に、暗号通貨の冬から値切られた顧客を取り戻すことができるのでしょうか？ 過去数年の倒産、スキャンダル、価格変動の後、個人投資家はビットコインに戻る準備ができているのでしょうか？

ブラックロックやフィデリティなどの大手資産運用会社によるビットコインETFのローンチが顧客を惹きつけなかったらどうなるでしょうか？ 1月11日にニューヨーク証券取引所、ナスダック、シカゴ・ボード・オプション取引所でデビューする新しいETFが投資家を引き付けない可能性は？

名声？

いわゆるビットコインの名声向上について、「SECの承認はビットコインの名声を高めると思います」と、Ava Labsの事業開発担当上級副社長、ジョン・ナハス氏は述べた。

ナハス氏の見解では、ビットコインはすでに経済のメインストリームに存在しているが、米国の新しい上場ファンドは「アーリーアダプターを強化し、多くの支持者をさらに定着させ、残りの懐疑論者を改宗させ始めるだけ」だという。ビットコインはもはや縁の下の力持ちやエキゾチックな資産とは見なされず、伝統的な金融実務家に受け入れられるだろう。

ビジネスアドバイザリーおよび会計事務所EisnerAmperのマネージングディレクターであるChris Brodersen氏は、本当に重要なことは将来に残ると、より慎重な見方を示した。同氏によれば、SECの承認はあくまで「非証券商品の承認」であり、承認ではないという。しかし、「承認の結果は、ビットコインの価値、その基礎となる技術、そして最終的には分散されたポートフォリオにおいて、より広範な議論となるだろう」と指摘した。

ブロダーソン氏によると、ETFによって暗号通貨への投資が増えることの本当の重要性は、それが「イノベーションと採用の触媒として機能する」可能性があることだという。また、

「ETFの先にあるのは、暗号のエコシステムがより広範な金融エコシステムとどのように相互作用するかという問題だ」とも付け加えた。

HBAR財団の共同設立者兼CEOであるシェイン・ヒグドン氏も同様の感想を述べ、現在、より多くの人々が注視している基礎技術の重要性を強調しています。「多くの投資家や暗号通貨擁護者がビットコインをデジタルゴールドと見なしている一方で、ブロックチェーン技術の潜在的価値は見落とされがちです。潜在的な価値は見落とされがちです。

一方、ビットコイン自体の道のりは長い。 "ビットコインがこの「貴重な商品」の地位を獲得するには、大量採用と価格上昇が必要であり、真の検証は、資産運用会社、個人資産管理アドバイザー、同様の団体が来年ビットコインに投資する場合にのみ起こるだろう。"とヒグドン氏は語った。

スポット市場のビットコインETFは、個人投資家を大きく惹きつけるだろうか？ いわゆる暗号通貨の冬の後、倒産、スキャンダル、価格変動がここ数年続いた後、個人投資家は暗号通貨分野に戻る準備ができているのだろうか？

現時点では、先週の出来事が影響を与える可能性があると考える理由がある。 ナハス氏は、ETFが承認されたことで、政府レベルでも機関投資家レベルでも新たな保証と安全性が得られたと述べ、さらに次のように説明した。 徹底的に吟味され、大きな需要がない限り、どんな資産も引き受けない」。

ブラックロックやフィデリティなどの老舗企業は、小口投資家向けに需要の高い商品を提供している。

暗号通貨は、多くの一般投資家には手の届かないレベルの技術的な専門知識と自己管理の専門知識を必要とする。

ナハス氏は、一般的に大衆市場の消費者は暗号通貨取引や非保管型ウォレットの準備ができていないと述べた。

いわゆる「暗号の冬」が潜在的な個人投資家に与え続けている影響について、ブロダーソン氏は「Terra、FTX、Celsiusといった案件をめぐるスキャンダルや倒産によるボラティリティという最近の課題にもかかわらず、個人投資家は暗号通貨を所有する機会に大きな関心を示している」と述べた。暗号通貨の機会は大きな関心を示している。"

"An Investable Commodity Like Any Other"

ほとんどの消費者が暗号ETFの違いに気づくには時期尚早かもしれない。 Nahas氏は、個人投資家は今や株式や債券、その他の取引可能な資産と同様にBTC（そしておそらくETHを保有するのは時期尚早）を保有する余裕があると述べ、次のように付け加えています：

「ほとんどの人は、ETFを他の商品と同様に投資しやすくする障壁がどの程度取り除かれているのか気づいていない。"

また、個人投資家が理解しているか、理解していないかは問題ではないかもしれないと言う人もいる。 暗号通貨のマイニング、インフラ、テクノロジー企業であるデシマル・デジタル・グループの創設者、ヘンリー・ロビンソン氏は、「一般人がビットコインへの準備ができているかどうかは、今はそれほど重要ではないかもしれない。"

ロビンソン氏は、投資ベンチマークを上回るパフォーマンスが求められる競争が激化する中、「ウェルスマネージャーは、同業他社に負けるリスクがあるため、ビットコインを無視することはできないだろう」と述べた。 彼らは "ある程度のエクスポージャーを持たなければならない "だろう。

もし誰も現れなかったら？

しかし、ビットコインETFが個人投資家を惹きつけることができなかったらどうなるのでしょうか？ その時はどうなるのでしょうか？

「その可能性はほぼゼロです」とヒグドン氏は指摘する。 「ブラックロック、フィデリティ、フランクリン・テンプルトンなどの発行体は、規制された手段を顧客に提供しようとしているだけだ。

ロビンソン氏は、「もしETFが失敗すれば、高値掴みをするつもりだった買い手が、この半年で市場から去ることになるかもしれない」と述べた。

ETFが承認された後、ビットコインの価格は一時的に上昇し、その後下落した。 Credit: Cointelegraph

暗号通貨ETFは本当に一時的な解決策に過ぎない。「時間の経過とともに、ETFでのビットコイン保有はピークに達すると予想される」とロビンソン氏は述べた。

価値貯蔵としてのビットコインの主な利点の1つは、保管コストがゼロであることで、ETFとはあまり相性が良くない。ロビンソン氏は、「ビットコインの普及におけるETFの役割は過小評価できないが、一時的なものでもある」と述べた。

ブロードソン氏は、「誰もついてこない」という考え方はあり得ないと付け加えた。「最初のユーフォリアが過ぎ去れば、個人投資家の関心は比較的ゆっくりと、しかし徐々に高まっていくだろう」。

一方で、潜在的な上昇余地は非常に大きい。ブロダーソン氏は、1-2%の配分であっても、規模が拡大すれば、"暗号通貨市場全体の時価総額に大きな影響を与える可能性がある "と述べた。

ナハス氏はまた、新しいETF発行会社は顧客の需要を効果的に把握していると考えている。 「ブラックロックやその同業他社は、どの資産が需要があるかどうかを推測していたのではビジネスにならないだろう」と同氏は述べ、

「需要は顧客から来るものだ。 それがこのETFの原動力なのです。

Watershed moment?

人々は先週の出来事を、世界初で最大の暗号通貨の旅における歴史的なマイルストーンとして振り返る日が来るのだろうか？

ロビンソン氏は、「これはビットコインにとって分水嶺の瞬間だと考えています」と述べ、ビットコインがまもなく供給不足に陥るかもしれないとしながら、次のように付け加えた。ETFが市場から撤退することで、供給不足が生じます。 新しい資本は、このセクターをグローバル金融と指数関数的に統合させるだろう。"

もちろん、歴史的な「転換点」を測定するのは厄介で、果てしない議論の余地がある。 ブロダーソン氏は、「ビットコインの本当の分岐点は、ホワイトペーパーの発表とジェネシスブロックの採掘だった。 サトシ・ナカモトのビットコイン白書は2008年10月に発表され、最初のビットコインは2009年1月に採掘された。

ブロードソン氏は、「最終的には、これはデジタル資産分野での採用と投資の増加に向けた前向きな一歩である」と認めたが、大量採用には「ビットコインの価格への統合的なエクスポージャー」以上のものが必要である。

また、より良い規制の枠組みや、分散型台帳技術のコストとメリット、そして "最も重要なのは、そのような選択肢に対する需要 "に対する深い理解も必要です。

ヒグドン氏は、先週の節目の重要性をさらに確信している。 「我々はこの日を、金融・銀行界に革命的な変化をもたらしたきっかけとして振り返るだろう。 この変化の正確な程度はまだ明らかではないが、この認可の重要性はいくら強調してもしすぎることはない"