Web3 税とブロックチェーンのセキュリティ・コンプライアンス・インサイト・レポート

執筆：WolfDAO、TaxDAO

ますます多くの伝統的な金融機関や非金融機関までもが、私募暗号ファンド業務を行い、暗号関連資産を割り当て始めているため、私募暗号ファンドの運用を遵守することが重要になってきています。より重要になってきている。本稿では、異なる戦略属性、取引方法、資金源を持つ暗号ファンドの種類と特徴、私募暗号ファンドのマクロ規制状況をまとめ、私募暗号ファンド業務の運営プロセスと私募暗号ファンドのコンプライアンス運用の重要な要素を、コンプライアンス運用の事例とともに紹介する。

I.暗号私募ファンドの定義と分類

1.暗号私募ファンドとは

1.1 プライベートクリプトファンドの定義と特徴

広く言えば、ファンドとは、ある目的のために一定の資金を設立することを指します。主に信託・投資ファンド、積立ファンド、保険ファンド、退職金ファンド、各種財団のファンドなどが含まれる。共通の特徴は、専任のマネージャー（アセット・マネージャー）が集中的に投資を管理することで、より高い投資リターンを生み出し、これらの資金はプライマリー市場（ベンチャー・キャピタル、プライベート・エクイティ）やセカンダリー市場で投資される。

プライベート・クリプトファンドは、一定の資産とリスク許容度を持つ機関投資家や個人投資家向けに、暗号資産と関連プロジェクトへの投資に特化した非上場投資ファンドです。ポジションには、暗号資産、暗号オプション、暗号企業株式、RWA資産などが含まれる。当ファンドは、プライベート・エクイティ・ファンドの特性と暗号資産の独自性を兼ね備えており、他のプライベート・エクイティ・ファンドと異なる特徴は以下のように要約されます：

1. 投資範囲特定：プライベート・クリプト・ファンドは、デジタル通貨、ブロックチェーン・プロジェクト、暗号通貨、暗号通貨などを含む暗号資産市場に焦点を当てています。これには、デジタル通貨、ブロックチェーン・プロジェクト、分散型金融（DeFi）アプリケーションなどが含まれます。

2. 価値の変動性：暗号資産の価値は、伝統的な金融資産よりもはるかに変動します。無担保の暗号資産（ほとんどのデジタル通貨など）の評価は主に投機的な需要に基づいており、その結果、価格は非常に不安定です。この高いボラティリティは、投資家にとって潜在的に高い利回りの機会であると同時に、投資リスクの増大をもたらします。

3. 規制態度は国によって大きく異なる：暗号資産に対する規制態度は、国によって大きな違いがあります。例えば、米国は暗号通貨に関する規制方針が曖昧で発展途上である一方、日本はビットコインを早くから合法化し規制している。民間の暗号ファンドマネージャーは、投資戦略を調整し、コンプライアンス上のリスクを軽減するために、各国の規制政策の変化に細心の注意を払う必要がある。

4. 透明性の低さ：プライベート・エクイティ・ファンドは本質的に透明性が低く、暗号資産市場の匿名性と分散化がこの不透明性をさらに悪化させています。そのため、私募暗号ファンドは健全な情報開示システムと投資家保護メカニズムを確立する必要があります。

1.2プライベートクリプトファンドと伝統的なプライベートエクイティファンドの違い

プライベートクリプトファンドは、多くの点で通常のプライベートエクイティファンドと似ています。

プライベート・クリプトファンドは、多くの点で通常のプライベート・エクイティ・ファンドと似ています。

(1) 投資対象

• プライベート・クリプト・ファンド：暗号通貨、ブロックチェーン技術、暗号圏の発展にフォーカス。暗号通貨、ブロックチェーン技術、関連デジタル資産に投資する。暗号通貨（ビットコイン、イーサなど）に直接投資することもあれば、ブロックチェーンの新興企業、トークン化された資産、ブロックチェーンエコシステムに関連するその他のプロジェクトに投資することもある。

• 一般的なプライベート・エクイティ：通常、株式、債券、不動産、未公開企業の株式、またはその他の伝統的な資産クラスなど、伝統的な金融市場の資産に投資する。一般的なプライベート・エクイティ・ファンドの基礎となる投資は、より多様化されていますが、伝統的な経済システムに基づいています。

(2) リスクとボラティリティ

• 暗号私募ファンド：暗号通貨に投資するファンドは、暗号通貨だけではありません。：暗号通貨市場は非常に不安定であり、市場のボラティリティ、技術的リスク（ハッキングなど）、規制リスク（規制態度は国によって大きく異なり、政策が変更される可能性がある）、流動性リスク（一部のトークンまたは暗号資産は迅速に清算することが困難な場合がある）など、幅広いリスクにさらされています。

• 一般的なプライベート・エクイティ：依然として市場のボラティリティ、経済環境の変化、セクター特有のリスクにさらされていますが、これらは一般的に管理しやすく、歴史的に十分に文書化されています。一般的なプライベート・エクイティ・ファンドの基礎となる投資は、一般的に市場歴が長く、規制の枠組みが明確である。

(3) 規制環境

• 暗号化私募ファンド：一般的なプライベート・エクイティ・ファンドの投資対象は、市場の歴史が長く、規制の枠組みが明確であるため、より不確実性に直面する可能性があります。strong>：暗号通貨市場の規制環境に起因する不確実性に直面する可能性がある。暗号通貨や関連資産に対する規制方針は国によって異なるため、ファンドの運用や投資戦略に影響を与える可能性がある。

• 一般的なプライベート・エクイティ・ファンド：一般的に厳格な財務規制や法規制の対象となり、明確なコンプライアンス要件があります。原資産は通常、より成熟し規制された市場にある。

(4) 投資家のタイプ

• Private Crypto Funds：通常、暗号への投資を検討している人が集まります。strong>：通常、暗号通貨やブロックチェーン技術に深い関心を持つ投資家が集まり、高いボラティリティと革新的な技術によってもたらされる機会によりオープンである可能性がある。

• 一般的なプライベート・エクイティ・ファンド：一般的に、より安定したリターンを求める富裕層、機関投資家、年金基金、寄付財団などを含む、より幅広い投資家層。

(5) テクノロジー依存

• Private Crypto Funds：テクノロジーに依存している。strong>：テクノロジーへの依存度が高く、ブロックチェーン技術、スマートコントラクト、分散型金融（DeFi）などの最先端技術を理解し、適用する能力を持つ経営陣が必要です。

• 一般的なプライベート・エクイティ：伝統的な財務分析、市場調査、ポートフォリオ管理のスキルに依存し、テクノロジーへの依存度は比較的低い。

(6)流動性

• 暗号化私募ファンド：暗号化通貨を扱うファンド。strong>：暗号通貨市場は流動性が高い可能性がありますが、市場の厚みの欠如や特定の資産の性質により流動性リスクにさらされる可能性もあり、特に市場のボラティリティが高い時期には著しく上昇する可能性があります。

• 一般的なプライベート・エクイティ：基礎となる投資は一般的に、より確実な流動性の取り決めがありますが、特に非公開企業や不動産などの長期資産に投資する場合は、流動性の制約を受ける可能性があります。

これらの違いは、両者がファンドの構造という点では類似しているものの、原投資対象、リスク選好度、規制環境、市場の技術的要件という点では大きく異なることを示唆している。

2.暗号私募ファンドの分類

暗号資産市場に焦点を当てた投資ファンドである暗号私募ファンドの種類は、異なる分類基準に従って分類することができます。.

(1)投資対象による分類

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• 直接投資ファンド：これらのファンドは、主に暗号通貨、ブロックチェーン・プロジェクト、NFT（非均質化トークン）などに直接投資します。資産価値の上昇に伴って収益を得ることを目的に、これらの資産を購入・保有する。

• 間接投資ファンド：間接投資ファンドは、暗号資産関連事業、ファンド株式、またはデリバティブへの出資に投資することで、暗号資産市場に間接的に参加することができます。例えば、暗号通貨取引所、ブロックチェーン技術企業、暗号資産マイニング事業への出資などです。

（2）運用形態による分類

• クローズド・エンド型ファンド：クローズド・エンド型ファンドは、設定時にファンドの規模を決定し、一定期間新規の投資を受け付けない。これらのファンドは通常、期間が決まっており、満期になると清算されるか変質する。私募暗号化ファンドでは、クローズドエンド型ファンドはファンドマネジャーが一定期間にわたって安定した資金規模を確保できるため、長期的な投資レイアウトに資する。

• オープンエンド型ファンド：一方、オープンエンド型ファンドは、投資家がファンドの存続期間中いつでもファンド株を引き受けたり、換金したりできるようになっています。このタイプのファンドは通常より柔軟で、市場の需要や投資家の好みに応じて調整することができる。しかし、オープンエンドファンドは、より不安定な暗号資産市場において、より大きな流動性圧力に直面する可能性があります。

(3)投資戦略による分類

投資戦略の違いにより、プライベートクリプトファンドには、アクティブ型、パッシブ型、中立型、債券型があります。タイプがあります。

• パッシブ戦略は、コインの価格上昇から収益を得るもので、暗号資産空間では主に、流動性の高い少数のコイン（ビットコイン、イーサリアムなど）の全体的なパフォーマンスを追跡し、コインの価格上昇から受動的に利益を得るという形で現れます。コイン価格の上昇から利益を得る。

• 中立戦略は、デリバティブやその他のツールを使って市場のボラティリティ（デルタ）をヘッジし、長期的なリスクエクスポージャー全体を0前後にコントロールし、コインの価格とは無関係な絶対的リターンを追求するもので、一般的な裁定取引やマーケットメイク戦略はすべて中立戦略です。

• アクティブ戦略とは、ファンドマネジャーが何らかの分析モデルや先入観によって目標価格があると考え、目標価格を中心に取引し、現在価格が目標価格より低ければロング、現在価格が目標価格より高ければショートし、現在価格と目標価格の差の大きさに応じてポジションを調整することを意味します。現在価格と目標価格の差の大きさに応じてポジションを調整し、リターンは市場の状況（ベータ）だけでなく、超過リターン（アルファ）によって生成された主観的判断の両方から来る。

• 債券ファンドは主に「債券」から収益を得ます。 暗号空間には標準的な債券はありませんが、非標準的な債券としても知られる店頭（OTC）融資が多くあります。DeFiは、スマートコントラクト上のブロックチェーンに基づいて金融活動を実施し、特定の債券の属性があります。

（4）その他の分類方法

さらに、私募暗号ファンドは、資金調達源や投資段階などの他の要因に基づいて分類することができます。.例えば、資金調達源によって、プライベートエクイティファンドとプライベートセキュリティーファンドに分けることができ、投資ステージによって、エンジェルファンド、ベンチャーキャピタルファンドなどに分けることができます。

II.世界の私募暗号ファンドの発展状況

1.暗号ファンドの規模

Crypto Fund Researchによると、暗号通貨の時価総額は全体として近年不安定な成長パターンを示しており、本稿執筆時点で2.3兆ドルを超えている。暗号ファンドは全体に占める割合は大きくないが、2023年末までに、ヘッジファンド、ベンチャーキャピタルファンド、インデックスファンドなどにまたがる900近くの暗号ファンドが世界的に設立されている。これらのファンドは、ヘッジファンド、ベンチャーキャピタルファンド、インデックスファンドなど多岐にわたる。また、ギャラクシーによると、暗号資産ファンドは2023年に好調な年を迎え、運用資産は330億ドルに達し、ビットコインがファンドの最も人気のある原資産として市場を席巻した。

2.主な暗号ファンドの登録状況

登録の分布については、非公開の暗号ファンドの登録状況を入手することはまだできませんが、Crypto Fund Researchのデータに基づいて、どこに登録されているかを調べることはできます。ファンドリサーチでは、暗号ファンドの所在地の全体的な分布をチャート形式で見ることができます。

国別では、米国は全クリプトファンドの約半数に支持されており、最も支配的なクリプトファンドの居住地となっています。また、中国政府、特に中国本土では、暗号資産に対してより保守的なスタンスを取っているものの、大きな経済量と投資需要に支えられ、中国で登録されている暗号ファンドのシェアが依然として大きいことも重要だ。

図1：暗号の主な登録の世界分布主要な暗号ファンドの本拠地の世界分布

3.Leading Private Crypto Funds and Their Profiles

3.1 Pantera.nbsp;Capital

パンテラ・キャピタルは、2003年に設立されたカリフォルニアを拠点とするプライベート・エクイティ・ファンドで、ブロックチェーン技術とデジタル通貨に特化した世界初の投資ファンドである。運用資産には、ビットコイン、ICO（イニシャル・トークン・オファリング）、分散型金融（DeFi）にフォーカスした多数のファンドやポートフォリオが含まれる。公式ウェブサイトによると、パンテラ・キャピタルのブロックチェーン関連運用資産は48億ドル。

3.2 a16z Crypto

a16z Cryptoは米国カリフォルニア州に本社を置き、有名なベンチャーキャピタル企業Andreessen Cryptoのメンバーです。a16z Cryptoは米国カリフォルニア州に本社を置き、有名なベンチャーキャピタルであるAndreessen Horowitzの傘下で、Crypto およびWeb3スタートアップに特化したベンチャーキャピタルファンドです。公式ウェブサイトによると、a16z Cryptoは、ブロックチェーンインフラストラクチャ、分散型アプリ（dApps）、決済システムなどをカバーする幅広い投資ポートフォリオを持っています。公式サイトによると、a16z Cryptoは4つのファンドで76億ドル以上の資産を運用しており、業界で幅広く活動している。

3.3ギャラクシー デジタル

2018年に設立され、米国ニューヨークに拠点を置く。元ヘッジファンドマネジャーのMike Novogratzによって設立されたデジタル資産とブロックチェーン技術に特化した投資運用会社である。Galaxy Digitalは、ヘッジファンド、ベンチャーキャピタルファンド、資産運用サービスなど、幅広い暗号通貨関連の投資商品を提供している。その公式ウェブサイトによると、ギャラクシー・デジタルは現在約21億ドルの資産を運用しており、暗号通貨業界では著名で、業界のニュースにもしばしば積極的に登場している。

3.4  AnB Investment

AnBInvestmentは、ケイマン諸島で登録された独立ポートフォリオ会社（SPC）です。ケイマン諸島で登録された独立ポートフォリオ会社（SPC）です。AnBInvestmentは、主に暗号資産とDeFiに投資し、市場のボラティリティからアルファリターンを得る、クオンツ・マルチストラテジー・ファンドとニュートラル・ストラテジー・ファンドの2つのファンドを運用している。ファンドの総資産は5,000万ドルで、投資家のコミットメントは1取引につき最低10万ドルとなっている。両ファンドとも毎月償還が行われる。ファンドの運用は、運用報酬とパフォーマンス・シェアの組み合わせで行われる。AnBInvestmentの宣伝資料によると、管理手数料は2.4％、パフォーマンス・シェアはハイ・ウォーター・マーク方式で20％である。運用ファンドの主な経費は、戦略、トレーディング、監査、運営、リスク管理、法務に関連するシステムと人件費である。

3.5HashKeyデジタル投資ファンド

ファンドは2023年9月1日以降に募集を開始する。当ファンドは2023年9月1日以降に募集を開始します。当ファンドは香港証券先物委員会の認可を受け、100%仮想資産で構成されるポートフォリオを運用するHashKey Capital Limitedによって運営されます。HashKey Capitalは、コンプライアンスに準拠したセカンダリー・リクイディティ・ファンドを立ち上げる。同ファンドは、2大暗号通貨であるビットコインとイーサに50％未満を投資する一方、その他の通貨にも分散投資する。

第3回：プライベートクリプトファンドの主な国際規制ルールの概要

現在、いくつかの国際機関や一部の国では、プライベートクリプトファンドの規制に関する関連規制をすでに策定しており、以下に列挙する。

図表2：世界の暗号通貨規制主要規制当局による暗号通貨規制プロセス

1.証券法の適用に関する米証券取引委員会（SEC）

2017年、米証券取引委員会（SEC）は、証券法の適用に関する米証券取引委員会（SEC）の規制プロセスを発表した。証券取引委員会（SEC）は有名な「DAO調査報告書」を発表した。この報告書では、特定の暗号通貨とイニシャル・トークン・オファリング（ICO）が、1933年証券法および1934年証券取引法に定められた「証券」の定義を満たす可能性があると指摘されている。そのため、これらの暗号資産は、登録、開示、詐欺防止などの適切な証券規制要件の対象となる。この要件は、将来の利益やリターンを約束して資本を調達する暗号プロジェクトやトークン・オファリングに特に関連する。例えば、トークンがICOを通じて資金を調達し、それに対応する株式、配当、その他の経済的利益を保有者に与える場合、トークンは証券とみなされる可能性がある。このような資産の場合、発行者はSECに登録するか免除を申請しなければならず、投資家が適切に保護されるように財務情報やその他の重要な情報を定期的に開示する必要もある。

その後、SECは暗号通貨ファンドに対する規制を強化し、既存の証券法を遵守しなければならなくなった。例えば、証券化されたトークンやその他の類似商品に関しては、暗号通貨ファンドは必要な登録を行うか、免除の資格を得る必要がある。さらに、ファンドマネージャーは、ファンドが「適格投資家」規制を遵守して運営され、適切なマネーロンダリング防止、詐欺防止、その他のコンプライアンス要件を満たすことを確認する必要がある。

SECの暗号資産に対する規制は、投資家保護と市場の安定に重点を置いていることを反映し、年々強まっている。2020年、SECは暗号資産フレームワークを発表し、どのような暗号資産が証券であるかの基準をさらに明確にした。このフレームワークは、トークンの購入者が他者の努力から利益を得ることを期待しているかどうか、プロジェクトチームが資産の開発とマーケティングにおいて中心的な役割を果たしているかどうか、プロジェクトが分散化されているかどうか、といった要素を評価することに重点を置いている。もちろん、最終的に21世紀のための金融イノベーションとテクノロジー法（FIT21法）が可決されれば、関連するSECの基準を調整する必要があるかもしれません。

2.EU市場濫用指令（MAD）および市場濫用規則（MAR）

市場濫用指令（MAD）および市場濫用規則（MAR）は、欧州連合（EU）で2018年以降に適用されます。市場濫用指令（MAD）および市場濫用規則（MAR）は、市場操作、インサイダー取引、インサイダー情報の違法な開示などの行為を防止するためにEUが定めた包括的な枠組みであり、2018年以降に適用される。これらの規制は、市場操作、インサイダー取引、その他の違法行為を防止することを目的としている。2018年以降、MARは暗号通貨市場の金融商品に明示的に適用され始めた。例えば、暗号資産が「金融商品」（証券化トークンなど）と見なされる場合、インサイダー取引、市場操作、不適切な情報開示などの行為の防止を含むMAR規制の対象となる。さらに、暗号資産に関与するトレーダー、特に規制市場で取引するトレーダーや市場価格に影響を与える可能性のあるトレーダーは、市場濫用規制の対象となる。これは、投資家が公正な情報を受け取り、不正行為によって市場が歪められるのを防ぐことを目的としています。

3.金融活動作業部会（FATF）のマネーロンダリングおよびテロ資金供与対策（AML/CFT）要件

FATFは、AMLとCFTの世界基準を設定する国際機関です。2019年、FATFは仮想資産と仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に関するガイダンスを公表し、暗号資産分野におけるAMLとCTFの要件を初めて明確にしました。同ガイダンスでは、仮想資産サービス・プロバイダー（VASPs）に対して厳格なAML/CFT要件を課しており、具体的な規則として、VASPsに対して、顧客識別情報の収集・検証を含む顧客デュー・ディリジェンス（CDD）の実施を義務付けること、VASPsに対して、特定金額以上の取引について疑わしい活動を関連当局に報告することを義務付けること、クロスボーダー取引を監視することなどが挙げられている。組織が仮想資産の保管、管理、移転、取引などの活動に直接関与している場合、その組織はVASPとみなされ、FATFのAMLおよびCFT要件を遵守する必要がある。現在、世界各国は、暗号ファンドがこれらのAML/CFT基準に準拠することを求めるFATFガイドラインを徐々に国内法に組み込み始めています。

4.欧州投資ファンド指令（AIFMD）

AIFMDは当初、欧州における代替投資ファンドの規制強化を目的として2011年に採択されました。暗号ファンドの台頭により、AIFMDは2020年から暗号資産ファンドを含むように拡張され、ファンドマネジャーは投資家の利益を保護するために適切な情報開示とリスク管理を確保する必要がある。具体的な規則としては、ファンド・マネジャーはファンドの投資戦略、資産配分、リスクを投資家に定期的に開示する必要があり、利益相反を回避し、投資家からのインフォームド・コンセントを確保するための適切なコンプライアンス対策を講じる必要がある。その結果、欧州の暗号ファンドは厳しく規制され、投資家の利益が確実に保護されます。

5.EU暗号資産市場法（MiCA）

暗号資産市場の統一された規制状況を構築するため、欧州連合（EU）は2023年に規則（EC）第2023 /1114号（「暗号資産市場に関する規則」）を導入しました。暗号資産市場の統一的な規制状況を構築するため、欧州連合（EU）は2023年に規則（EC）第2023 /1114号「暗号資産市場規制法（MiCA）」を導入した。MiCAは、EUのデジタル金融戦略パッケージの一環として、暗号ファンドの規制を対象としており、2023年4月20日に開催された欧州議会で正式に議決され、2026年6月30日までの移行期間を経て、今年6月30日に発効した。MiCAは、EUのデジタル金融戦略パッケージの一環として、暗号ファンドの登録、運営、投資家保護の要件をカバーし、同法の適用範囲、暗号資産の分類、監督機関、対応する情報報告制度、業務制限制度、行動監督制度などを規定している。デジタル資産に関する規制の枠組みとしては、これまでで最も包括的なもので、EU加盟27カ国だけでなく、EEAの他の3カ国（ノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタイン）にも影響を及ぼす。(ノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタイン）。これは暗号資産に明確な法的枠組みを提供し、EU全体で規制の一貫性を実現するものです。

私募暗号ファンドに対する世界の税制の概要

多くの国が、暗号通貨ファンドの利益や取引が正確に申告され、法律に従って課税されるよう、税制の整備や改善に積極的に取り組んでいます。税金には、キャピタルゲイン税、物品サービス税、付加価値税などが含まれます。

1.米国

• 所得税：米国では、暗号通貨ファンドの利益と取引に対する所得税は、法律に従って正確に申告・課税することができます。LPには、損失を直接負担し、利益を共有し、所得税を支払うパートナーがいます。一方、法人は、法人が得た利益には法人税が課税され、株主が配当として利益を分配する場合には個人所得税が課税されるため、二重課税の対象となる。その結果、暗号資産の高いリターンの可能性を考慮すると、株式会社形態を採用することは、プライベート暗号ファンドとその投資家の全体的な税負担を軽減することにつながらない可能性があります。

• キャピタルゲイン税：米国のキャピタルゲイン税は、短期キャピタルゲイン税と長期キャピタルゲイン税に分けられます。短期キャピタルゲインとは、1年未満保有した資産から発生するものであり、長期キャピタルゲインとは、1年以上保有した資産から発生するものである。短期キャピタルゲイン税率は、納税者の通常の所得税率と同じである。長期キャピタルゲイン税率は、通常、短期キャピタルゲイン税率より低く、納税者の年間総所得と課税状況に基づいて3つのブラケットに分けられ、それぞれ0％、15％、20％である。

IRSは2014年に仮想通貨取引に関する通達（Notice 2014-21）を出し、連邦所得税における仮想通貨の扱いについて説明しました。その通達では、すべての暗号資産は通貨ではなく財産とみなされるため、財産取引には一般的な課税原則が適用される。つまり、ほとんどの暗号資産取引はキャピタルゲイン課税の対象となるはずである。キャピタルゲイン課税を伴う暗号資産取引を行う場合、投資家は売却価格から取得原価を差し引いてキャピタルゲインまたはキャピタルロスを計算し、適切なキャピタルゲイン税を支払う必要があります。暗号資産の保有期間（1年で割った期間）によって、キャピタルゲイン税率が決まります。暗号資産が1年以上保有されている場合、投資家は長期キャピタルゲイン税の対象となり、一般的に1年未満の保有に適用される短期キャピタルゲイン税よりも低くなります。

2.EU

• 付加価値税（VAT）は、欧州連合が課税できる税金です。VAT）：暗号通貨に対する欧州連合の課税政策はさまざまで、暗号資産取引にVATを課す国もあれば、免除される国もあります。例えば、アイルランドやドイツなどの国ではビットコイン取引にVATを課していませんが、イタリアやスペインではこれらの取引にVATが課される可能性があります。

• MiCA（Markets in Crypto Assets Act）：MiCAは、EUの既存の金融サービス法でカバーされていない暗号資産に法的枠組みを提供する目的で導入されました。イノベーションを支援する強固で透明な法的枠組みの確立を通じて、暗号資産の成長と分散資産の幅広い利用を促進するためです。資産および分散型台帳技術（DLT）の幅広い利用を促進すること、適切な消費者・投資家保護と市場の整合性を確保すること、一部の暗号資産が広く受け入れられる可能性があることを踏まえ、金融の安定性をさらに高めること。

3.英国

コモンローの伝統と暗号資産の柔軟性から、英国政府は暗号資産に対する完全な税制を制定することを選択していません。むしろ、暗号資産の性質や用途に応じて、既存の税制の枠組みに組み込んでおり、主に所得税とキャピタルゲイン税を課税している。この2つの税金は、他の種類の所得や資産と同様に課税される。納税者は、各会計年度に暗号資産からの収入と利益を計算し、状況に応じて適切な申告書で申告する必要がある。英国はまた、個人控除、個人貯蓄口座（ISA）控除、年次非課税額など、多くの税控除や軽減措置を提供しています。

4.シンガポール

• 所得税。/strong>: シンガポールはキャピタルゲインに課税しないため、非常に私的な暗号ファンドに優しい司法管轄となっています。しかし、暗号通貨取引が事業所得とみなされる場合は所得税の対象となります。

• 物品サービス税（GST）：シンガポールは当初、暗号通貨取引にGSTを課す予定でしたが、2020年1月1日現在、支払いベースの暗号通貨（DPT）取引にはGSTがかからなくなりました。

V.OECDの規制と税務コンプライアンスの枠組み

OECDは最も影響力のある国際機関の1つであり、加盟国は暗号資産の規制と課税に力を入れています。問題点近年、OECDは、旧来の規定の適用範囲を拡大し、新たな政策を策定することによって、暗号資産とその関連ファンドの規制と税務コンプライアンスに関するいくつかの重要な政策と枠組みを策定し、私的暗号ファンドの運営を規制し、その税務の透明性とコンプライアンスを世界規模で確保することを目指している。そのため、OECDの規制と税務コンプライアンスの枠組みに特に焦点を当て、要約する必要がある。

1.暗号資産報告枠組み（CARF）

暗号資産の人気に伴い、OECDはより包括的な規制枠組みの必要性を認識している。OECDは、共通報告基準（CRS）のような既存の税務情報交換基準では、暗号資産特有のニーズを完全にカバーできないことを認識しています。このため、OECDは2022年、暗号資産の税務情報交換と透明性を強化するため、CARFを提案しました。

CARFは、暗号資産サービス・プロバイダー（プライベート・クリプトファンドなど）に対し、クライアントの暗号資産取引を事業を行っている国の税務当局に報告するよう求めている。報告書には、顧客の識別情報、取引額、資産クラスが含まれる。これにより、各国の税務当局が暗号資産関連情報を効果的に交換し、脱税を防止できる世界的に調和された基準が提供されます。

2.共通報告基準（CRS）

CRSは2014年にOECDによって導入された世界基準です。CRSは、自動的な情報交換を通じて国境を越えた脱税に対抗するため、2014年にOECDによって導入されたグローバルスタンダードです。CRSは当初、主に伝統的な金融資産に適用されていたが、近年、各国は徐々に暗号資産を適用範囲に追加している。

CRSは、暗号ファンドを含む金融機関に対して、顧客に関する税務情報の収集と報告を義務付けています。この情報には、口座保有者の身元、口座残高、利子収入などが含まれ、関連情報は各国の税務当局間で自動的に交換されます。

ブラジルで開催された2024年G20サミットで、参加国は、暗号資産サービスプロバイダー（RCASP）に対し、非居住者の顧客の暗号資産に関する情報を報告し、これらの顧客が所在する国の税務当局とこの情報を自動的に交換することを義務付けることで、CRSを中心とした自動情報交換（AEOI）を暗号資産に拡大することを決定しました。AEOIは、RCASPに対し、非居住者である顧客の暗号資産に関する情報を報告し、これらの顧客が居住する国の税務当局とこの情報を自動的に交換することを義務付け、それによって暗号資産空間における税の透明性を高め、脱税や租税回避を防止する。

3.税源浸食と利益移転（BEPS）

BEPS。税源浸食と利益移転に関する行動計画（Base Erosion and Profit Shifting Action Plan：BEPS）は、OECDとG20が国際的な租税ルールを強化することにより、税源浸食と利益移転のリスクに対処するために立ち上げた世界的なイニシアチブです。暗号資産の台頭により、BEPS行動計画の一部（例えば、項目1と13）は暗号資産や私募暗号ファンドにも適用され始めています。

主要な要素は以下の通りです：

1. デジタル経済の税務上の課題：BEPS行動計画1では、デジタル経済がもたらす税務上の課題にどのように対処するかを検討しています。デジタル経済の税務上の課題：BEPS行動計画1は、暗号資産を含むデジタル経済がもたらす税務上の課題に対処する方法を探るものです。同計画は、暗号資産の課税の公平性を確保するための措置を実施するよう各国に促しています。

2. 国別報告（CbCR）：BEPS行動計画13は、プライベート・クリプトファンドを含む多国籍複合企業に対し、各国における所得、税引前利益、納税額を開示した国別報告書を税務当局に提出するよう求めています。この報告書は、各国の所得、税引前利益、納税額、その他の情報を開示するものである。これは各国が利益移転を特定し、撲滅するのに役立つ。