TONのDEXはエーテルやソラナと比べて何が必要ですか？

著者：Wyz_Research

取引はCryptoの世界の絶対的な中核ですが、異なる実務者の目から見ると、取引が完了する経路は大きく異なります。

ほぼ業界全体の取引流動性を担う中央集権型の取引所では、プラットフォームは中央集権モデルのもと、高い集約効率、優れた取引の深さ、速い決済速度を備えています。

しかし、パブリックチェーンのネイティブな世界では、スマートコントラクトに基づく分散型取引所がチェーン取引全体の中核であり、チェーンビジネスの流動性の中核です。 分散型取引所のトークン上場と取引ルールはパブリックチェーンと同じであり、パブリックチェーンの取引特性はライセンスを必要としないため、集中型取引所との明確な「閾値」の違いを形成しています。「

分散型取引所がビジネスの流動性の中核として使用される場合、トークンの上場と取引ルールはパブリックチェーンのものと変わりません。

各パブリックチェーンだけを見ても、チェーン全体のビジネスとエコシステムを活性化させるコアとなる分散型取引所が存在し、イーサやソラナ上のDEXを中心に構築された「トークンビジネスのフルチェーン」さえ見られます。

このサイクルの中で、TONパブリックチェーンは名声を得ましたが、TONのエコシステム構築はまだ非常に初期段階にあり、TONパブリックチェーン上のDEXアプリケーションは、成熟したEtherやSolanaと比較すると、「少数かつ単一機能」ですらあります。

EtherのDEXはEther Defiの長い発展の恩恵を受けており、SolanaのDEXはチェーンの性能とエコロジー熱の恩恵を受けており、そのDEX取引量はかつてCEXに匹敵するレベルに達しました。CEX。

2つのチェーンそれぞれにおけるDEXの発展を見てみましょう。

イーサリアムで最も初期のDEXはUniswapで、トークンのプールを均等な割合で投資し、両方のトークンの取引の流動性の供給源として機能させるAMMモデルの先駆者でした。 Uniswapアプリケーションの反復では、V1はAMMの最もシンプルなバージョンで、V2は取引集約やLPなどの機能を最適化し、V3は固定価格帯での流動性の機能を追加し、一般大衆に専門的なサービスを提供するためのより効率的な方法を提供し始めました。V3では、固定価格帯での流動性提供機能が追加され、プロフェッショナルな流動性プロバイダーに友好的なサポートを提供し始め、現在稼働しているバージョンである。

反復的な変更は、ユニスワップが流動性を提供するLPに対してより洗練された資産管理機能を提供する一方で、ユーザーには円滑な取引を保証するためにアップグレードしていることを示している。これはDEXの最適な方向性を示しています。

LP向けのスワップとAMM以外にも、ユニスワップはDEXビジネスで非常にうまくいっています。

1つ目はMEVで、AMMプールはユーザートランザクションの過程で、プール内のトークンの割合とプールの価格はいつでも変更され、この時点でMEVはAMMプールのトランザクションの集約プロセスに起因することになります裁定空間を生成し、存在し、トークンのトランザクションの価格はまた、価格の外部の読書上の他のアプリケーションのチェーンに影響を与えます。

だから、Uniswapはまた、MEVとOracleで自然な利点を持っています。

MEVでは、Uniswapは一定レベルのMEV耐性を維持し、MEVによるサンドイッチ攻撃だけでなく、通常の損失に加えてより高いトランザクションのスリッページもガードします。

オラクルでは、DEXは事実上、ペアワイズ価格の最も速いソースであり、ペアワイズデータの最も完全なソースです。そのため、多くのDeFiプロトコルは、チェーンリンクのようなイーサのオフチェーン予言者ソリューションではなく、UniswapベースのDEX予言者直接見積もりソリューションを選ぶようになりました。これにより、DEXは他のDeFiデータモジュール（例：貸付契約やデリバティブ市場）を形成する出力の1つとして「予言者」機能を使用することができます。

UniswapはDEXを代表するものですが、DEXのビジネスに必要な粒度は他のDEXによって補完されています。イーサには、Balancer、Curve、Sushiswapなど、長年にわたって進化してきた他の多くのタイプのDEXや、1inch、MetaMaskswap、MatchaなどのアグリゲータータイプのDEXがあります。

その中でも、Balancerの登場は、DEXをオンチェーンアプリケーションの流動性ハブとして、より活用させ始めています。バランサーはその種の最初のものです。まず、Balancerは流動性のプロビジョニングを管理することを提案しています：異なる重みと複数のトークンを持つ流動性プール、これはUniswapの等比流動性プールからカスタム比率と複数のトークンへの大胆な変更で、プロジェクトの流動性プロビジョニングと時価総額管理を容易にします。加えて、バランサーはLaunchpadのロボコールルールもLBPルールに変更し、ユーザーが妥当なトークン価格を得ることをより助長し、AMMプールのロボコールサイエンティストが取引価格に与える影響を変更しました。

Curveの存在は主にオンチェーン安定コイン取引の市場を私たちに提示し、主にあらゆる種類の安定コインとpTokens、安定コインとpTokens、pTokensとpTokensの取引流動性を提供しています。

CurveはオンチェーンのステーブルコインとpTokensのマーケットプレイスであり、あらゆる種類のステーブルコインとpTokensに流動性を提供します。ステーブルコインとpTokensは、実際にはDeFi取引プロセスにおける一過性のオブジェクトであり、オンチェーン取引とパブリックチェーン上のビジネスの実施に必要であり、場合によってはトークンの経済メカニズムにおけるバッファとして機能します。

バランサー（Balancer）、カーブ（Curve）、スシスワップ（Sushiswap）、DODO、その他のDEXを見てみると、取引交換に加えて、LPやpTokenなどさまざまな️トークンのための質権プールを提供し、資産の複合化を完了させることも重要な業務となっています。これらのDEXはAMMのLP流動性をプールしているだけでなく、Defiのようなアプリのサプライチェーンプレーヤーでもあります。

まとめると、イーサでは、DEXに基づいて成熟したチェーンが開発されましたが、イーサでの取引確認は遅く、取引確認が十分に速くなるか、チェーンデータのフィードバックが十分に速くなると、対応するビジネスが別の開発形態に変わる可能性があることがよくわかります。

ソラナ上のDEXとイーサ上のDEXの最大の違いは、エクスペリエンスがCEXとほぼ同じであることです。取引確認が十分に速ければ、DEXとアグリゲーターは同じ役割を果たし、DEXの主な関心事が「すべて自分のプラットフォーム上にある」から、より多くの関心事に変わるときです。「取引ペアと対応するLPプールはどこにあるのか？

そのため、LPのサポートはより細かくなりました。

UniWap V3が固定価格帯のLPで始まって以来、その後の革新的なDEXはすべて、LPの上に価格管理を追加してきました。

Solanaにおいて、最も凝った設計のDEXはJupiterであり、最も凝った流動性プール機能を持つのはMeteoraです。 両者を比較すると、Meteoraの主な機能は対応する取引ペアの流動性を提供することであり、LPに提供する凝った設定には、価格帯だけでなく、トークンのボラティリティ曲線、比率なども含まれます。LP機能の豊富さに加え、Jupiterの主な機能は対応する取引ペアの流動性を提供することです。LP機能の豊富さに加え、ジュピターはトークン発行にも力を入れており、ユーザーのニーズに合わせて設計されます。例えば、ユーザーはドルコスト平均法（DCA）を使ってトークンを複数回まとめて購入することができます。

DEX以外にも、Solanaチェーン上のほぼすべてのウォレットは、オンチェーン取引ペアの取引集約機能を備えており、取引確認スピードが非常に速いため、ユーザーはスワップ操作を完了するためにDEXに行く必要がなくなりました。

これは、高速ブロックチェーン向けのDEXアプリケーションの設計特性を反映しています。機能を設計する際には、モジュール化のための余地を残し、機能はプラグアンドプレイで組み合わせることができるため、ユーザーがスワップを必要とするときに自分のDEXで流動性を利用できるように、すべてのユーザーポータルがDEXトランザクションモジュールを迅速に統合することができます。

TONのDEXの状況

イーサリアムとソラナのDEXはサイクルの中でここまで成熟してきましたが、ではTONは今どのような状況にあるのでしょうか？また、どこまで進んでいるのでしょうか？

TONのパフォーマンスとストレスキャパシティは、現在のすべてのパブリックチェーンの中でソラナと並ぶことができる唯一のものですが、TONのエコシステムはWeb2モデルとWeb3モデルの組み合わせであり、技術的には使用中のWeb3を薄め、Web3に深く入り込む組み合わせです

TONのエコシステムはDEXを持っており、この特徴は明白です。

例えば、Telegramには、stablecoinとTONをトップアップし、TONを他のトークンと交換するための中央集中型の取引プールが組み込まれていますが、これは機能的にはすでに簡略化されたバージョンであり、運用経験という点ではCEXのフラッシュ取引所とほぼ同じです。

この機能はTelegramのWalletの第一の機能であり、第二の機能はTONパブリックチェーンウォレットTON Spaceを通じてチェーンとのやり取りを完結させることであり、操作体験は基本的にPC端末や携帯端末でMetaMaskを使用するのと同じである。トークンを交換する必要がある場合、エコシステム内ではSTONとDedustがより一般的に使用されているが、その機能は基本的にUniswap V1に似ている。

明らかに、これはDEXにおけるTONの欠点を反映しており、もしTelegram WalletのCEX経験があれば、TON SpaceとDEXはPCとモバイルでやりとりでき、最終的にTelegramのMini AppとBotはDEXまたはCEX機能になります。取引フロントエンドこれらの設計は、取引エクスペリエンスを最適化する必要性を満たしていますが、バックエンド、オンチェーンネイティブインタラクションは明らかに遅れています。

現在、STON、DedustなどのすべてのDEXは、Uniswap V1と同様の取引機能しか提供していません。 SoalnaのDEXエコシステムの分析でわかったことは、高速ブロックチェーン上のDEXでは、取引の流動性を提供するか、取引機能をモジュール化することが重要であり、流動性の優位性がユーザーの選択の理由となり得るということです。

そして、TON上のトランザクションは、そのフロントエンドの入り口がTelegram内に大量に存在する必要があり、DEXはまだジュピター、バランサーなどのようになる必要があり、ビジネスの洗練度を高め、すべてのユーザーのバランスを達成するために、それがユーザーであるか、トークンのプロバイダであるか、流動性のプロバイダであるか、またはプラットフォーム開発者であるかどうか、各役割は、それに沿って一定の量が必要です。それに伴う粒度が必要です。

TONではどのようなプロジェクトがDEXを洗練させているのでしょうか

Uniswap、Balancer、JupiterなどのDEXに比べ、TONではまだすべての機能を完全に補完するプロジェクトが登場していません（あるいはまだ稼働していません）が、エコシステム全体で公開されているプロジェクト設計案を検討した結果、これから登場するDEXであるLayerPlayer.チェーン・トランザクション・ミドルウェアのLayerPixelは、TON DEXの機能補完を完成させたいと考えています。

TONパブリックチェーンのLaunchpad TonUPによってインキュベートされたLayerPixelは、Telegram Mini Appのために設計されたDeFiソリューションのセットであり、正式にはLayer 1.5と呼ばれる。ウォレットとDEX（複数の取引アルゴリズム）サービスを提供することができ、C-suiteのためのPixelSwapを立ち上げるだけでなく、PixelSwapをベースとしたDEXを他のアプリにも提供している。また、C-suite向けに直接PixelSwapを立ち上げるだけでなく、Telegram Mini Appをベースとした他のアプリ向けに、スワップ機能を開発するための組み込みSDKキットも提供している。

TONが必要としているのは、資産に関連するフルリンクシナリオにおける役割の存在である。このフルリンクには、資産発行、資産取引、取引流動性の提供、予測マシン、資産プール、ウォレットなどが含まれます。

IDOの機能は発行にあり、イーサでは、一般的なスクランブルIDOとLBPスタイルの入札IDOがあります。 スクランブルをかけると、ガスやトークンの価格を押し上げやすく、オープン後に価格が高騰し、その後急落しやすいため、LBPを採用することで、トレーダーはメカニズムからスクランブルを減らし、価格が期待値に達した後に購入を検討することができます。LayerPixelが提供するシナリオリンクでは、TonUPはIDO発行を提供することができ、TON用のLaunchpadの発行にLBPルールを追加している。

IDOの後、トークンは流動性とポートフォリオ取引を提供し始めますが、これにはDEXの介入が必要です。

LayerPixelのPixelswapはウェイトプーリングに基づくDEXで、Balancerの機能と一致しており、アセット発行にLBPをサポートしています。このタイプのダッチオークション発行は、Telegramエコシステムで最も普及しているタイプのゲーム/GameFiプロジェクトである、FDVが低い中小規模のプロジェクトに適しています。

設計が凝れば凝るほど、DEX LPは中央集権的な取引所における本格的なLPのようになり、資金のリターンを積極的に保証し、リスクを分離します。

DEXでトークン取引が開始された後、オラクル、プール、ウォレットの運用が続くことになります。

オラクルは、AMMから外部のDeFi、DEX、アグリゲーター、レンディング、アセットブリッジなどにリアルタイムの価格を提供するプロセスであり、AMMの豊富さに基づく当然の機能です。プールは、ユーザーが他のマルチアセットをプレッジして複利運用するためのツールであり、チェーン上の多くのDeFiの場合、さまざまなpTokenが存在することになります。最後に、ウォレットは、すべての取引プラットフォームに加えて、高速ブロックチェーンのサポートにより、ユーザーの操作の入り口を提供するために、トランザクションの集計、Launchpadの組み合わせやウォレットの他の部分を通じて、ウォレット内のすべての機能を設計することができ、ウォレットの使用と組み合わせて他のアプリケーションです。

以上のように、IDO、トークン取引、ウォレット、予言マシン、Poolなど、LayerPixelのビジネスチェーンはすべて設計されており、そのチームと接触し、コミュニケーションを取った結果、その目標はTON上のDEXの設計不足を補うことであり、LayerPixelをベースとした複数の機能を通じて、TONのDeFiミドルウェアになることを望んでいることがわかりました。

これまでにわかったことは、LayerPixelのコードは開発され、監査会社に提出されたということです。セキュリティ上の理由から、監査は2つの監査会社によって相互監査され、監査結果が完了した後にメインネットワーク上で正式に開始される予定です。

最後に書く

TONのアプリケーションを観察すると、TONはTelegramユーザーが敷居を低くできるように設計されたWeb2に多くを依存していることがわかりますが、複数の高速パブリックチェーンの開発の経験に基づき、Telegramの公式ウォレットは将来、資産を確実に利用できるようにするため、ユーザーがより直接的なチェーンネイティブ取引を実行するのを支援するウォレット検証ツールとして使用される可能性があります。アセットのセキュリティとWeb3の相互作用の正しさを保証するためのネイティブトランザクション。

パブリックチェーンにとって、DEXはチェーンのダイナミクスが解き放たれる場であり、すべてのDEXの目標は、ユーザーが正確で成熟した資産管理能力を持つことができる本格的な金融取引プラットフォームになることです。

TONはATHにされている、生態学的価値も成長している、日としてTONの開発では、データのパフォーマンスのプロジェクト値は、DEXの取引ペアに焦点を当て、このため、より成熟したDEXの開発、機会をつかむために投資家のチャンスが飛躍的に増加します。