イーサリアムのステーキングとは？PoSの長所と短所、ステーキングへの参加方法、LSDfi人気プロトコルの総合ガイド

イーサリアムが2022年にPoW（プルーフ・オブ・ワーク）メカニズムからPoS（プルーフ・オブ・ステーク）メカニズムに移行した後、ETHのステーキングはネットワークを保護するための重要なメカニズムとなった。この慣行は、独立ステーキングから流動性ステーキングや再ステーキングへと発展し、現在の強気相場の間に出現し、数千億ドル規模の市場に成長しました。

ステーキングとは何か？

ステーキングはネットワークを保護するだけでなく、資産をステーキングするユーザーに追加報酬を提供する。例えば、イーサリアムのステーキングは、ネットワークのセキュリティと運用をサポートするためにETHをロックアップすることを含み、ステーキングを行うユーザーは年間約3～4％の報酬を受け取ります（ステーキングされた金額によって異なります）。現在、ステークされているETHの総額は3,210万ドルで、約1,180億ドルに相当する。

ステーキングの起源PoSコンセンサス・メカニズム

ビットコインのネットワークはPoWメカニズムに依存しており、マイナーが競って数学的問題を解くことで、ネットワークのセキュリティと正常な運用を確保し、ビットコインのブロック報酬を得ている。しかし、PoWではエネルギーと計算能力が過剰に消費されるため、同じ時間内に大量のトランザクションを処理することができない。そのため、イーサリアムのようなブロックチェーンは、これらの問題に対処するためにPoSメカニズムを導入した。

PoSはProof of Stakeの略で、2011年にQuantumMechanicというユーザーによってBitcointalkというフォーラムで初めて提案された。PoWとは異なり、PoSはノードがイーサリアムのメインネットのバリデーターになるために、その通貨をステークとして使用することを要求し、ブロックチェーンのマイニングに関連するエネルギー消費を大幅に削減する。

簡単に言えば、PoSは資金（ステークしたトークン）を提供することで誰でも株主になれる会社であり、各株主は会社の台帳を管理する権利（バリデータとなる）を持っていると考えることができる。バリデータが利己的に行動するのを防ぐために、ペナルティの仕組みが設定されている。台帳の管理でミスを犯した場合、資金（ステークしたトークン）は没収される。したがって、各バリデータは、正直な元帳管理が最も安全なモードであることに気づき、ブロックチェーンネットワークのセキュリティを守ることになる。

現在、PoWの方がより安全であると認識されているが、PoSもうまく運用すれば市場の要求に応えることができる。

イーサリアム・ステーキングの開発経緯

Ethereum'のPoS（Proof of Stake）への移行は、複数の議論とアップデートのプロセスでした。主なマイルストーンをいくつか紹介しよう：

• 2015年7月30日：PoW（プルーフ・オブ・ワーク）コンセンサスメカニズムに基づくイーサリアムのメインネットが正式にローンチ。
• 2017:イーサリアムコミュニティはPoSへの移行について活発に議論し始め、PoS変換のための初期設計であるCasperプロトコルを提案した。
• 2020年12月1日：Ethereum Beacon Chainがローンチされ、EthereumのPoSへの移行の最初のフェーズとなった。ビーコンチェーンはPoSコンセンサスメカニズムを導入したが、イーサリアムのメインネット（PoWのまま）とは別に稼働した。
• 2022年9月15日：イーサリアムがマージに成功し、イーサリアムのメインネットとビーコンチェーンが統合され、正式にPoSを達成。

ステーキングの利点と欠点 利点：

• 受動的収入：トークン保有者にとって、ステーキングの主な利点は安定した受動的収入を得ることである。
• エネルギー効率：PoWマイニングよりもエネルギー効率が高い。
• ガバナンスへの参加：一部のブロックチェーンでは、ステーキングを行うことで、ネットワークプロトコルやルールの変更に関する投票など、ネットワークガバナンスに参加する権利もユーザーに付与される。
• ロックイン期間：杭を打たれたトークンは通常、取引できない期間ロックされる必要があり、市場の売り圧力を軽減できる可能性がある。

デメリット

• ハッカーの攻撃ネットワークまたはステーキングプールが攻撃された場合、ステーキングされたトークンが失われる可能性があります。
• インフレ：ステーキングは通貨の流通量を増やし、インフレを引き起こす可能性がある。
• ペナルティ一部のステーキングシステムでは、バリデータノードがオフラインになったり、正確なバリデーションに失敗した場合、ペナルティとしてステーキングされたトークンの一部が削減または没収される。

イーサリアムのステーキングに参加する方法

1. ソロステーキング：ユーザーは、イーサリアムのネットワーク検証に参加するために、独立してフルノードを実行します。ユーザーは自分のノードとステークしたETHを完全にコントロールでき、すべてのステーク報酬を享受できます。この方法では、ノードのメンテナンスに技術的な知識が必要で、ステーキングには少なくとも32ETHが必要なため、敷居が比較的高くなります。
2. ステーキングサービスプラットフォーム：ユーザーは任意のETHを提供することでステーキングに参加することができ、プラットフォームが技術的な運用とメンテナンスを行います。この方法は技術的なバックグラウンドを持たないユーザーに適していますが、プラットフォームにサービス料を支払う必要があります。
3. 集中型取引所によるステーキングサービス：中央集権的な取引所でもステーキング・サービスを提供しているところがあります。この方法は操作が簡単で一般ユーザーに適しており、技術的な問題を処理する必要がありませんが、プラットフォームリスクや高いサービス料を伴う場合があります。
4. ステーキングプール：複数のユーザーがETHを共通のプールにプールし、共同でバリデーターとして機能することで、ステーキングに参加するための敷居を下げることができます。報酬は参加者全員に比例配分されます。

流動性ステーキングとは？

流動性ステーキングとは、分散型金融（DeFi）における仕組みの一つで、ユーザーが資産の流動性を維持しながらステーキングを行い、報酬を得ることを可能にするものです。これは通常、流動性ステーキングトークン（LST）と呼ばれるイノベーションによって実現される。

流動性ステーキングの仕組みは以下の通りです：

• 資産のステーキング：ユーザーは流動性ステーキング・プラットフォームに暗号資産（イーサリアムなど）をステーキングし、これらの資産はブロックチェーン・ネットワークのコンセンサス・メカニズムに参加し、ステーキング報酬を得る。
• 流動性トークンの受領：その見返りとして、ユーザーはステークした資産と報酬を表す流動性ステークトークンを受け取ります。
• トークンの流動性：これらの流動性ステーキングトークンは、融資、取引、流動性の提供のために他のDeFiプラットフォームで使用することができます。したがって、ユーザーはステーキング報酬を得ながら、資産を他の金融活動に活用することができます。
• 換金：ユーザーがステーキングを止めることを決定した場合、通常、一定のアンロック期間後に、流動性ステーキングトークンを元の資産と報酬に交換することができます。

流動性ステーキングトークン（LST）の設計は、ステーキングされたETHの流動性を解放し、瞬く間に多くのユーザーと資産を引き付け、それによってLSDfi（流動性ステーキングデリバティブ金融）の時代が幕を開けた。

イーサリアムのステーキング・プロジェクト

必要資本が少なく、参加基準も低いため、流動性ステーキングはすぐにホットなセクターとなりました。現在、有名なイーサリアムの流動性ステーキング・プロジェクトには以下のようなものがある：

• リド（LDO）：イーサリアム上の主要な流動性ステーキング・プロジェクトで、ユーザーは資産をロックしたりインフラを維持したりすることなく、ETHやその他の暗号資産をステーキングできる。Lido'のトークンLDOの現在の価格は2.13ドルで、時価総額は18.8億ドル。
• ロケットプール（RPL）：分散型イーサリアム2.0ステーキング・プロトコルで、誰でも最低0.01ETHをRPL担保に支えられた分散型ノード・オペレーター・ネットワークにステーキングできる。RPLの価格は21.86ドル、時価総額は4.4億ドル。
• ペンドル（PENDLE）：AaveやCompoundのようなトップクラスの利回り生成プロトコルを使って、将来の利回りをトークン化して取引できる利回り取引プロトコル。PENDLEの価格は6.18ドル、時価総額は9.4億ドル。

イーサリアム・ステーキング・ニュースまとめ

• 2024年5月1日Pendle'のTVLが40億ドルを突破、レバレッジ収入を得るには？完全紹介とステーキングチュートリアルPendle'のプラットフォームデータによると、同社のTVLは年初の2億3000万ドルから約18倍の40億ドル以上に成長しました。ペンドルプラットフォームの累積取引量は158億ドルを超え、プラットフォーム手数料収入を大幅に押し上げています。
• 2024年4月5日JPモルガンLido'のステーキングシェア低下 "がイーサリアムを救った"！証券取引委員会(SEC)から有価証券として認定されたことで、その影響力が低下する可能性がある。hildobby氏によるDune Analyticsのデータによると、Lido'のステークされたETHのシェアは30%を下回り、2023年12月の32%から現在は29.57%となっており、イーサリアムのエコシステムにおけるLido'の影響力拡大に対する懸念が緩和されている。
• 2024年4月3日イーサリアム研究者：Electraのアップグレードは、ソロステーカーをサポートするためにETHの発行を減らすべきである。イーサリアム財団の研究者であるMike Neuder氏は、彼の最近の記事「"Issuance Issues,"」でガバナンスプランを提案し、ソロステーカーの生存可能性と割合を維持することを含め、PoSステーキングの集中化リスクに対処するために、次のElectraアップグレードでトークン発行を減らすことを提唱しています。
• 2024年3月19日フィデリティがイーサリアム・スポットETFのステーキングサービスを追加し、収益を拡大！このニュースでリドとロケットプールが急騰。4.5兆ドルを運用する資産運用大手フィデリティは本日、イーサリアムスポットETFの修正申請をSECに提出し、申請中のETFが追加収入を得るために一部のETH資産をステーキングできるようにステーキングの記述を追加した。