ビットコインETFはいつ投資家に適しているのか？どのような場合に適さないのか？

By Eric Ervin, CoinDesk; Compiled by Tong Deng, Golden Finance

1月のビットコインETFの承認が米国にとって歴史的な瞬間であったことは間違いありません。暗号通貨は、受容とアクセスの両方の観点から影響力がある。 SECがようやく姿勢を軟化させたことで、デジタル資産に関心のある投資家は長い安堵のため息をつき、金融ジャーナリストは「フレッシュナイン」ETFのうち、どのETFが運用資産額と取引高でトップになるかに注目できるようになった。 業界をリードする一握りの人々が過去数年にわたり、書簡や重複提出、さらには訴訟まで起こして苦心して進めてきたことが、前進の兆しを見せている。 BTC ETFの承認は、正しい方向への大きな一歩のように感じられる。

When Bitcoin ETF Are Right for Investors

Bitcoin ETFの価値の一部は、投資家に馴染みのある方法で暗号通貨の水を試す機会を提供することです（例えば、金ETFは20世紀から存在しています）。例えば、金ETFは1900年代初頭から存在している）。全く新しい世代の投資家に門戸を開く。暗号資産エコシステムの最も重要な部分である価格へのアクセスが可能になる。Bitcoinを保有するファンドを所有することで、Bitcoinの潜在的な価格上昇へのエクスポージャーを間接的に得ることができ、保管、購入、処分の責任を、BlackRock、Grayscale、Fidelity、Ark Investmentsなどの有名企業など、実績のある機関に移すことができます。

アロケーターやアセットクラスが初めての投資家、あるいはこの特定の特徴に特に関心のある投資家にとって、ETFは、ブランドの信頼という付加的な安全性をもって、潜在的に成長するアセットクラスに簡単にアクセスすることができます。手数料は一般的に低く、アクセスはシンプルで簡単だ。さらに、401KやIRAなどの退職金制度にビットコインを追加することも可能になり、ここ数年で需要が高まっているオプションです。

順調にいけば、今年はさらに多くの暗号通貨ETFが投資家向けにローンチされるだろう。イーサリアムETFも有望なようです。しかし、今のところ、ビットコインだけです。

なぜ直接所有が重要なのか

金融界のオピニオンリーダーであるデイブ・ナディグ氏は、SECの承認前に発表した「ビットコインETFが重要でない理由」と題した最近の記事で、実に正しいことを述べています。 彼は、BTC市場におけるETF主導の成長のあらゆる利点を強調しているが、最終的にはそれを「一方通行の橋」と呼んでいる。 これは多くの投資家にとって問題となるだろう。 なぜか？ 直接投資には、資産を直接所有しないと消えてしまう、他の多くの素晴らしい利点があるからだ。

私が直接所有が重要だと考える3つの理由は以下の通りです：

• 分散投資。ビットコインETFを購入することは、ネットフリックスのサブスクリプションを購入しても1つの映画しか見ることができない、あるいはスーパーボウルの最終スコアを入手してもそれを見ることができないのと同じだと考えることができる。 ビットコインだけを保有することは、株式だけを保有することと同じであり、市場でのパフォーマンスの可能性を大きく制限することが知られている。 デジタル資産のバランスの取れたバランスの取れたポートフォリオの一部として考慮すべき資産は他にもたくさんあり、ETFはその可能性を減らしてしまう。

• エコシステムへのアクセス。 非中央集権型金融は、仲介者を排除し、オンデマンドの流動性を高め、シームレスなグローバルな接続性を生み出すことで、架け橋を築くことにあります。 即座の取引機能とモバイルアクセシビリティを備えた24時間365日の市場で、幅広い暗号通貨にアクセスでき、高速の分散型取引所（DEX）を通じて物理的に交換することもできる。 暗号通貨を強力にし、ビットコインに幅広い魅力を与えているのは、このネットワーク構造だ。 言い換えれば、投資家に広い分散型空間へのアクセスを提供しているのだ。

• 税制上の優遇措置。投資資産のウォッシュセールに関する標準的なルールは、現在のところ暗号通貨市場には適用されません。このため、市場特有のボラティリティは税制上優遇される可能性があり、損失を出して資産を売却しても、その直後に買い戻すことができる。ETFを通じて間接的に投資することで、ボラティリティから利益を得る能力を自動的に失うことになる。

ビットコインは間違いなく最も認知され、確立された暗号通貨ですが、これは氷山の一角にすぎません。 ETFプロバイダーを通じてBTCに投資することで、投資家は一方通行の橋を渡っていることになります。 実際に資産を直接所有しているのではなく、それを直接所有するファンドの持分を所有しているのだ。

全体として、ビットコインETFに投資する際に投資家が被る主な損失は、自己主権の利益である。 ビットコインの約束の一部は、分数準備銀行制度に頼るのではなく、誰でもその価値を自己保有できることだ。ビットコインの検閲はまた、銀行によって資産が凍結されたり、取り消されたりする可能性（これはますます大きくなっている問題です）を防ぎます。） ビットコインをセルフ・ホストできるため、カウンターパーティ・リスクが大幅に軽減される。 同じ昔話ですが、今でも真実のように聞こえます：あなたの鍵ではなく、あなたの暗号通貨でもありません。

暗号通貨が主流に流通し始めたばかりで、ほとんどの人がデジタル資産になじみがなかった数年前とは異なり、今では新興市場をナビゲートしてくれる金融の専門家に頼ることができます。

このような進歩は、投資家にとっての機会を増やすだけだからです。 これは始まりに過ぎません。