Ethereum(ETH) 병합이 블록체인 기반 Stablecoins, DeFi 애플리케이션에 영향을 미칠 수 있음: 보고서

글로벌 DeFi 앱 스토어 DappRadar 및 기타 이해 관계자는 업그레이드 프로세스 중에 ETH 블록체인 네트워크의 여러 분산 응용 프로그램에 부정적인 영향을 미치거나 불안정하게 만들 수 있으므로 이더리움의 임박한 "병합"에 대해 우려를 표명했습니다.

DappRadar는 8월 27일 'DeFi의 Stablecoins Battle Fallout'이라는 보고서에서 스테이블 코인을 잠재적으로 불안정하게 만들 수 있기 때문에 암호화폐 업계에서 가장 기대되는 이벤트 중 하나라고 강조했습니다.

암호화 투자 회사인 그레이스케일(Grayscale)도 비슷한 견해를 표명하면서 ETH 합병이 이더리움 블록체인의 기본 토큰에 영향을 미칠 수 있다고 트윗했습니다.

이더리움은 현재 DeFi 프로토콜 및 기타 애플리케이션이 작동하는 주요 블록체인 네트워크입니다. '합병'이 소금 한 꼬집으로 보이는 이유 중 하나입니다.

그레이스케일 데이터에 따르면 테더(USDT)와 같은 블록체인 기반 스테이블코인이 이더리움 총 시가총액의 28%를 차지합니다. 또한 암호화폐 시장 데이터 제공업체인 Coinmetrics에 따르면 다양한 이더리움 기반 DeFi 스마트 계약에 고정된 가치는 약 400억 달러입니다.

그레이스케일은 "이미 Tether 및 CirclePay와 같은 발행인은 포크 후 PoS(지분 증명) 네트워크의 토큰만 상환할 수 있다고 밝혔습니다."라고 트윗했습니다.

따라서 그레이스케일은 PoS 기반 이더리움 포크가 "교환할 수 없는 스테이블 코인으로 담보된 병렬 DeFi 생태계와 함께 활성화되면 사용자와 스마트 계약이 새 체인에서 포지션을 청산하려고 시도하여 새 토큰에 대한 판매 압력에 기여할 수 있다"고 말했습니다.

DappRadar의 데이터 분석가인 Pedro Herrera는 CoinDesk와의 인터뷰에서 “Merge가 성공적으로 시작되지 않으면 스테이블 코인에 영향을 미칠 DeFi 프로토콜이 지연될 것입니다. 그러나 공급 역학의 관점에서 이것은 스테이블코인이 DeFi 공간과 그 이상에서 유동성 풀에 사용되는 방식에 악영향을 미칠 수도 있습니다.”

Stablecoin과 DeFi의 관계

DappRadar에 따르면 "Stablecoin은 거래를 용이하게 하거나 대출 및 차용을 위한 담보로 DeFi 계약에서 자주 사용되기 때문에 DeFi 기능의 중심입니다."

Stablecoin은 한 쌍의 디지털 자산 중 하나의 자산이며 AMM(Automated Market Maker) 계약에 자주 사용됩니다. DappRadar는 "AMM은 거래를 실행하려는 다른 사람들을 위해 유동성을 생성하도록 설계되었습니다."라고 말했습니다.

또 다른 예를 들어 DappRadar는 "스테이블코인은 레버리지 거래 또는 기타 활동을 위해 해당 스테이블코인을 빌린 다른 사람이 지불한 이자 지급에서 수익을 얻기 위해 DeFi 계약에 자주 '고정'됩니다."라고 말했습니다.

이더리움 병합의 영향

암호화폐 시장과 그 이해관계자들은 임박한 이더리움(ETH) 합병이 네트워크의 스테이블 코인과 DeFi 애플리케이션에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 우려하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 이더리움 블록체인에서 가장 큰 달러 지원 스테이블 코인이자 미국 기반 금융 기관인 BlackRock에서 감사 준비금을 보유하고 있는 Circle의 USDC는 다가오는 이벤트를 지원할 것이라고 말했습니다. 또 다른 스테이블 코인 제공업체인 테더(USDT)도 지원을 약속했습니다.

한편, 스테이블코인 DAI의 빌더인 MakerDAO(MKR)는 트위터를 통해 ETH 증명에 대해 "합병이 영구적인 계약 백워데이션과 마이너스 펀딩으로 이어질 수 있다"며 "잠재적으로 다양한 체인에 대한 매도 압력을 촉발할 수 있다"고 우려를 표명했습니다. 작업 버전. MKR은 스테이킹된 이더리움 자산에서 자산이 가치가 없게 될 가능성을 배제할 수 없다고 생각합니다.

"스테이킹된 이더리움은 모든 PoW 이더리움 포크에서 가치가 없게 될 가능성이 높습니다. 보증금 계약에서 스테이킹된 ETH를 잠금 해제하려면 추가 체인 업그레이드가 필요하고 포크 체인이 이를 수용할 경제적 인센티브가 거의 없기 때문입니다." MKR은 트위터에서 말했다.

MKR의 의견에 대해 DappRadar는 "합병 포크로 인한 ETH 예치율 및 유동성" 증가로 인해 대출 프로토콜 위험이 높아질 수 있다고 덧붙였습니다.

“모든 이더리움 기반 프로토콜이 이더리움 체인을 사용하여 지분 증명으로 이동하는 것은 아니기 때문에 네트워크 다운타임의 가능성도 있습니다. Maker는 이것이 사용자와 거래 모두에 영향을 미칠 수 있다고 언급했습니다. 마찬가지로 DAI-fork 또는 MKR-fork에 대한 재생 공격도 옵션에서 제외되지 않았습니다.”라고 DappRadar가 보고서에서 말했습니다.

그레이스케일에 따르면 합병으로 인해 예상치 못한 불리한 결과가 발생할 수 있습니다. 그레이스케일은 이번 행사가 패닉세일을 촉발할 수 있다는 우려도 표명했다.

또한 DappRadar 보고서는 "Merge는 스마트 계약에 잠긴 스테이블 코인과 토큰을 사용할 수 없는 시나리오를 만들 수 있습니다."라고 말했습니다.

결론적으로 DappRadar는 Grayscale과 MakerDAO의 우려가 진짜라고 언급했습니다. 그러나 “Ethereum 개발자들은 아마도 그것들을 고려했을 것입니다. '병합'은 아마도 작업 증명 이더리움 데이터를 전송하고 핸드오프 역할을 할 것입니다. 병렬 체인은 필연적으로 중복을 초래합니다. 하지만 그런 우려를 해소하기 위한 전략과 대책은 남아 있다”고 말했다.