FeFi의 흥망 성쇠 (가짜 DeFi)

작성자: DeFi 교육

출처: 하위 스택

기업(매우 큰 기업이라도)이 실패하는 것은 비즈니스와 시장의 기본적인 특성일 뿐입니다. 좋아하는 식당이나 의류 회사가 문을 닫을 때 우리는 조금 슬플 수도 있습니다. 그러나 수천 또는 수백만 개의 자산을 보유한 회사가 실패하면 오랫동안 비참하게 만들 수 있습니다.

보이저(Voyager), 셀시우스(Celsius) 등의 실패로 인해 우리는 탈중앙화 자산을 사용하지만 자체적으로는 완전히 중앙 집중화(그리고 제대로 관리되지 않음)하는 이러한 회사에 대해 새로운 용어를 만들기로 결정했습니다. 이 회사들은 마케팅에 DeFi를 사용하지만 가짜입니다. 이러한 가짜 DeFi 또는 (FeFi) 회사는 엄청난 규모로 인해 전체 산업에 부정적인 영향을 미쳤습니다.

그리고 실제 DeFi는 실패하지 않았습니다.

성숙하고 확고한 DeFi가 최근 변동에서 제로를 잃은 이유는 무엇입니까?

좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

진짜 DeFi는 무엇입니까?

"중앙화 vs. 탈중앙화 금융 비교" 출처

우리에게 DeFi는 "완전히" 분산된 금융 애플리케이션입니다.

스마트 계약은 변경 불가능하거나 온체인 거버넌스에 의해 완전히 제어되어야 합니다. 거버넌스는 매개변수(예: 수용 가능한 담보, 금리 결정)를 조정할 수 있지만 사용자와 프로토콜 간에 도달한 합의를 변경할 수 없어야 합니다.

우리는 팀이 키를 관리하고 제어하는 것이 허용되지 않는다고 생각합니다. 진정한 탈중앙화로 가는 길의 짧은 임시 단계로만 허용될 수 있습니다. 이는 위 다이어그램의 "중앙 관리 DeFi"에 해당합니다.

DeFi의 요구 사항을 충족하려면 결제 계층도 충분히 분산되어야 합니다.

레이어 1 이더리움은 Lisk(별도의 레이어 1 블록체인)와 마찬가지로 분산형 유효성 검사기를 사용하여 이 임계값을 충족합니다.

이더리움 스케일링 솔루션(계층 2 롤업)은 중앙 집중식이지만 이것이 변경될 것으로 예상합니다. 중앙 집중식 시퀀서가 있는 두 번째 계층 확장 솔루션에 DeFi 애플리케이션을 배치하는 데에는 잠재적인 법적 문제가 있습니다.

마지막으로 DeFi는 무료 소프트웨어여야 합니다. 오픈 소스 소프트웨어. 중앙 집중식 개체가 애플리케이션 일부의 지적 재산을 통제한다면 이는 DeFi가 아닙니다.

이제 실제 DeFi는 다음과 같다고 말할 수 있습니다.

자유 소프트웨어

완전히 독립적이고 분산된 블록체인에 배포

변경 불가능하거나 최소한의 온체인 거버넌스가 적용됨

위의 기준을 충족하지 않는 앱은 실제로 DeFi가 되기를 원하는 초기 단계 앱이거나 가짜 DeFi일 수 있습니다.

간단한 체크리스트

세 가지 "C"에 대해 질문하십시오.

집중화

제어

호스팅

실패한 모든 CeDeFi(FeFi)는 "암호화폐를 입금하고 (제공)"으로 시작되었습니다.

에스크로를 수락함으로써 개인은 종종 낮은 수익에 대한 대가로 자금 관리 위험을 감수합니다. 9%의 수익률은 돈을 100% 잃을 때까지 훌륭하게 들립니다. 관리되지 않는 경우 앞을 내다보십시오.

집중화

중앙 집중화의 모든 지점은 아킬레스 건이며 변호사, 해커, 정부 및 규제 기관의 잠재적인 목표입니다.

우리는 프로젝트가 출시 단계에서 부분적으로 중앙 집중화되는 경우가 많다는 것을 알고 있습니다. 투자 여부를 판단해야 하지만(초기 투자가 때때로 옳은 일임) 위험을 제한하십시오. 살아남기 위해 탈중앙화 플랫폼은 안티프래질이어야 합니다. 이것이 우리가 완전히 분산된 애플리케이션이 성숙 상태에 있을 것이라고 믿는 이유입니다.

중앙 집중화는 미묘할 수 있습니다. 단일 조직이 롤업 시퀀서 또는 블록체인의 대부분의 유효성 검사기를 제어합니다.

설명서를 확인하고 여전히 확실하지 않은 경우 소셜 미디어에 문의하십시오.

제어

이를 위해 더 열심히 노력해야 합니다. 이건 매우 중요합니다.

팀이 키를 제어하고 스마트 계약을 업그레이드할 수 있다면 좋지 않습니다.

그들은 귀하의 계정을 인수하거나 자금의 일부를 인질로 잡기로 결정할 수 있습니다. 이러한 경우 "거버넌스"는 팀이 책임을 회피하고 "커뮤니티"를 인기 없는 결정에 대한 희생양으로 만드는 방법으로 사용되는 농담입니다.

온체인 거버넌스를 사용하더라도 탈중앙화된 토큰 소유권에 대한 깊은 이해가 필요합니다. 팀(및 투자자)이 여전히 대부분의 투표 토큰을 제어하는 경우 팀을 신뢰해야 하기 때문에 그다지 나아지지 않습니다. 때때로 프로토콜은 특정 팀 토큰이 거버넌스에 대해 투표할 수 없거나 투표하지 않을 것이라고 명시합니다.

전체 온체인 거버넌스도 프로토콜을 완전히 제어할 수 없어야 합니다. 이것은 flashloan 공격자가 Beanstalk에서 충분한 투표 토큰을 일시적으로 제어하여 모든 사람의 자금을 외부 지갑으로 보내 자금을 빼낼 수 있었던 방법입니다. 이 기능은 온체인 거버넌스의 일부가 되어서는 안 됩니다.

최고의 프로토콜은 최소한의 거버넌스를 가진 프로토콜입니다. Tornado Cash 개발자는 프로토콜을 전혀 제어할 수 없기 때문에 최소한 부분적으로는 법 집행 기관의 간섭을 받지 않습니다. 거버넌스가 필요한 프로토콜의 경우 토큰 공급이 광범위하게 분산된 잘 관리되는 프로토콜을 선택하십시오. 그러나 투표에 영향을 미치기 위해 빌린 토큰에 주의하십시오.

암호 화폐 대 기존 금융 시스템

Bank for International Settlements에서 이 양식을 작성했으며 참조용으로 사용할 수 있습니다.

출처: BIS 분기별 검토, 2021년 12월

탈중앙화가 중요한 이유는 무엇입니까?

변호사가 오기 때문에?

이념적 이유?

예, 아니오.

우리의 관점에서 투자자들은 주로 자본 보존과 위험 조정 수익률에 관심을 가집니다.

DeFi가 중요한 이유는 최근의 암호화폐 충돌 동안 잘 설계되고 성숙한 DeFi 프로토콜을 통해 대출을 받은 사람들이 돈을 잃지 않았기 때문입니다.

DeFi 기술의 두 가지 고유한 측면은 보안을 제공합니다.

1. 투명성 - 모든 블록체인 거래는 공개되므로 누구나 상대방 자산 및 부채에 대한 사기 방지 데이터를 얻을 수 있습니다.

2. 자동 실행 - 불이행 당사자는 합의된 매개변수에 따라 스마트 계약에 의해 자동으로 청산됩니다.

대출 활동은 일반적으로 (토큰 보유자와의 논의를 통해) 프로토콜에 의해 결정되고 스마트 계약 및 프로토콜 문서에 게시된 공개 위험 프로필을 기반으로 합니다.

이러한 규칙은 스마트 계약 수준에서 시행됩니다. 차용인은 향후 지불에 대한 평판 기반 약속뿐만 아니라 귀중한 담보를 제공해야 합니다. 불량 대출자는 여러 계약에서 여러 대출에 대해 동일한 자산을 담보로 사용할 수 없습니다.

청산은 공정하고 예측 가능하며 투명한 방식으로 시장 인센티브를 기반으로 합니다. VIP 고객은 비공개로 특별 대우를 받지 않습니다. 프로토콜의 위험 관리 팀은 대출 대 가치 비율을 관리하고 담보 품질을 감독하여 대출 기관이 극한의 시장 상황에서도 손실을 입을 가능성이 적도록 합니다.

요컨대, 기술은 전통적인 은행 모델의 단점을 보완합니다. 그리고 거대한 암호화 충돌에서 DeFi의 성능은 기술이 작동한다는 것을 증명합니다.

CeDeFi는 본질적으로 CeFi와 DeFi의 두 모델 중 최악입니다. CeFi이지만 기존 은행 시스템이 제공하는 규제 보호, 감독 및 책임이 없습니다.

섭씨와 DeFi의 만남

아시다시피 인기 있는 중앙 집중식 암호화폐 "은행" Celsius는 최근에 디폴트했습니다.

그러나 7월 7일 약 4,100만 달러의 DeFi 대출을 상환하여 7월 1일부터 7일까지 총 2억 2,500만 달러를 상환했습니다.

출처: Oasis.app

왜 이러는거야?

4억 6,100만 달러 상당의 21,962 BTC를 상환하고 싶다면 다른 선택의 여지가 없었습니다.

DeFi는 청산 우선 순위가 가장 높습니다!

셀시우스 담보에 대한 자체 실행 보안 이익이 있는 스마트 계약은 MakerDAO 대출 기관을 보호합니다. 셀시우스가 채무불이행 상태가 되면 대출금 상환을 위해 담보가 자동으로 청산됩니다. MakerDAO의 신중한 위험 관리 팀은 매개 변수(MKR 보유자가 관리)를 설정하여 채무 불이행 위험에 처한 대출자가 질서 있게 청산되도록 합니다. 효과가있다.

셀시우스의 다른 채권자들은 이제 느리고 비용이 많이 드는 법률 시스템을 통해 긴 절차를 거쳐야 하며 결국 돈을 거의 회수하지 못할 수도 있습니다.

DeFi는 전산화된 자동 모니터링 및 대출 약정 집행을 통해 법률 시스템 외부에서 담보를 자동으로 복구하는 최초의(유일한) 시스템입니다. 놀라운 성과입니다.

다른 셀시우스 관련 월렛은 이 기사가 게시된 날짜인 7월 11일과 디폴트 사이에 Aave, Compound, Notional Finance 에 상당한 대출금을 상환한 것으로 알려졌습니다.

적절하게 설계된 스마트 계약에 따라 대출 기관은 돈을 돌려받습니다. TradFi 계약에서, 당신은 찢어질 수 있습니다(어쨌든 작은 글씨를 누가 읽습니까?)

다음은 Celsius 이용 약관의 관련 용어입니다.

Celsius 및 제3자 파트너는 사이버 공격, 극단적인 시장 상황 또는 일시적 또는 영구적 거래 중단을 초래할 수 있는 기타 운영 또는 기술적 어려움을 경험할 수 있습니다. 셀시우스는 이러한 사이버 공격, 운영상 또는 기술적 어려움 또는 거래 중단으로 인해 귀하에게 발생한 손실이나 피해에 대해 책임을 지지 않습니다. 섭씨에 의해 제어되는 시스템 또는 책임을 집니다.

도전

성숙한 DeFi 프로토콜로 설계된 안전하게 작성된 스마트 계약에 자금을 저장하는 것이 중앙 집중식 솔루션보다 안전합니다.

그러나 어떤 프로토콜이 잘 설계되었는지 어떻게 알 수 있습니까? 스마트 계약의 보안을 평가하는 방법은 무엇입니까? 프로토콜이 중앙 집중식이든, 소수의 참가자가 투자자 자금을 과도하게 통제하든, 이러한 사실을 파헤치는 데는 시간이 많이 걸립니다.

그런 다음 새로운 규제 및 법적 차원이 있습니다. 사용하는 프로토콜이 당국에 의해 종료되면 어떻게 됩니까? 법 집행 조치의 대상이 될 가능성이 있는 프로토콜과 규정을 준수할 만큼 충분히 분산된 프로토콜을 예측할 수 있는 방법이 있습니까?