ViaBTC Capital ｜ 둥지가 뒤집힐 때 깨지지 않은 계란은 없습니다: Terra 기반 프로젝트는 어디로 향하고 있습니까?

갑작스런 충돌

2022년 4월에 Terra는 여전히 시가 총액이 410억 달러이고 많은 장밋빛 전망을 가진 퍼블릭 체인이었습니다. 그러나 단 한 달 만에 대형 기관의 조작과 결함 있는 메커니즘으로 인해 기본 알고리즘 스테이블 코인 UST가 달러에서 분리되었습니다. 이에 따라 테라의 시가총액은 410억 달러에서 12억 달러(5월 17일 기준)로 97%나 급감했다. UST가 페그를 잃은 후 TVL도 붕괴되어 단 일주일 만에 210억 달러에서 3억 달러로 떨어졌습니다. 둥지가 뒤집힐 때 깨지지 않은 알은 없습니다. UST가 달러에서 분리됨에 따라 과거 Terra의 지원 생태계가 지원하는 프로젝트의 TVL은 일주일 내에 210억 달러에서 3억 달러로 떨어졌습니다. Terra 기반 프로젝트는 탈출구를 어떻게 찾을 수 있습니까? 그들은 붕괴에서 벗어날 수 있을까요? 아니면 영원히 사라질까요?

우리는 붕괴의 타임라인을 계산하고 이전 기사에서 그 영향을 요약했습니다.LUNA의 붕괴 . 오늘 우리는 멜트다운 이후 Terra 기반 프로젝트의 최신 개발, 현재의 도전 과제를 해결하기 위해 노력하고 있는지, 어디로 향하고 있는지에 초점을 맞출 것입니다.

Terra 기반 프로젝트는 어디로 향하고 있습니까?

아스트로포트

Astroport는 Terra의 선도적인 DEX입니다. DEX는 Terra 전용 프로젝트로 Terra 생태계와 결속되어 있어 주로 Terra 프로젝트의 암호화폐를 거래한다. 이와 같이 Astroport의 TVL과 거래량은 모두 폭락으로 큰 타격을 받았습니다.

Deflamama.com에 따르면 5월 9일 Deflamama.com에 따르면 아스트로포트의 TVL은 12억 6000만 달러 수준이었으나 5월 15일 2300만 달러로 50배 이상 급락했다. TVL 하락은 LUNA와 UST만이 추락한 암호화폐가 아니며 Mirror, Anchor, Astroport를 포함한 프로젝트도 반복적인 슬럼프를 목격했음을 나타냅니다. 거래량은 5월 9일 3억 5000만 달러였던 아스트로포트의 거래량이 5월 11일 10억 달러로 급증한 뒤 5월 13일 1600만 달러로 폭락 전 규모의 1/20 수준으로 급락한 것으로 코인게코 자료를 통해 알 수 있다. 분명히 UST de-peg 초기에는 낮은 매수를 희망하는 거래자들과 UST의 가격 메커니즘을 통해 차익 거래를 계획하는 투기자들이 Terra로 몰려들어 처음 며칠 동안 Astroport의 거래량을 평소보다 훨씬 높은 수준으로 끌어올렸지만 곧 바닥없는 구덩이로 몰아 넣습니다.

붕괴 전에 Astroport 팀은 대중에게 자신을 공개하지 않았습니다. 그러나 붕괴 후 그들은 커뮤니티 구성원이 앞으로 Astroport가 어디로 가야 하는지, Terra 생태계를 어떻게 구할 수 있는지에 대해 논의할 수 있기를 바란다고 5월 11일에 발표했습니다. Astroport는 Terra와 연결되어 있기 때문에 유동성이 최고의 해자입니다. 일단 프로젝트가 유동성을 잃으면 기술적 장벽은 낮지만 경쟁이 치열한 DEX 분야에서 아스트로포트가 다른 퍼블릭 체인으로 마이그레이션하더라도 시장 전망은 여전히 어둡다.

앵커 프로토콜

Anchor는 Terra에서 가장 큰 스테이블 코인 대출 프로젝트입니다. 예전에는 대출이자 및 스테이킹 보상을 통해 예금자에게 최고 20%의 연이율을 제공했습니다. 또한 예금자는 LUNA와 ETH가 포함된 자산을 스테이킹하여 UST를 빌릴 수도 있습니다. Terra 생태계의 핵심 부분인 Anchor는 약 20%의 안정적인 ROI를 약속하며 Terra의 급증하는 TVL의 원동력 중 하나로 등장합니다.

Anchor의 금리는 UST가 페그에서 벗어나기도 전에 비정상이되었습니다. 차입 금리는 양수에서 음수로 떨어졌습니다. Anchor는 사용자가 LUNA와 같은 자산을 스테이킹하여 UST를 빌리도록 유도하기 위해 금리를 낮췄지만 실제 사용자가 빌리는 비율은 낮았습니다. 사용자가 모두 UST 예금을 인출하기 시작하면서 Anchor는 UST 디페그의 가장 직접적인 영향을 목격했습니다. 여기에 루나 가격이 폭락하면서 블루나 강제청산이 이어지며 하락세를 보였다. Anchor의 TVL도 140억 UST에서 13억 9천만 UST(5월 16일 기준)로 폭락했다.

다중 체인 배포 측면에서 bLuna 외에도 Anchor는 bETH, wasAVAX, bATOM 및 bSOL을 포함하는 담보도 지원합니다. 그러나 UST de-peg 이후 사용자는 이러한 담보를 다른 체인에서 사용하기 시작했습니다. 5월 16일 현재 Anchor의 bETH, wasAVAX, bATOM 및 bsol의 TCV(총 담보 가치)는 각각 $59.65 million, $5.05 million, $2.21 million 및 $3,391입니다. 자산의 대규모 인출은 투자자들이 Anchor의 재부팅에 자신이 없음을 나타냅니다.

UST가 페그를 잃은 후 Anchor는 투자자들을 진정시키기 위해 즉각적인 발표를 하지 않았습니다. 대신 블록체인이 일시 중단되었다는 트윗만 올렸고 사용자에게 Anchor와의 상호 작용을 중단하라고 요청했습니다. Anchor는 아무런 대책도 내놓지 않고 사용자들에게 업데이트를 기다리라고만 했습니다. 한편 공식 Discord 서버는 잠겨 있었고 사용자는 Twitter에서만 불만을 제기할 수 있었습니다. UST de-peg의 경우 Anchor의 배후 팀이 Terraform Labs라는 점을 감안할 때 너무 바빠서 당분간 Anchor의 향후 전망을 고려하기에는 너무 바쁠 수 있습니다.

우리는 Anchor의 문제는 차용 사용자의 실제 비율이 과도하게 낮다고 생각합니다. 대부분의 자금이 유휴 상태로 유지되면서 Anchor는 준비금을 소비했으며 결국 차입과 대출 사이의 불균형이 발생했습니다. 3월에 Anchor 커뮤니티는 APY를 반동적 이자율로 조정하고, 프로토콜을 Anchor v2로 업그레이드하고, 사용자가 자동 합성 파생 상품을 스테이킹할 수 있도록 하는 등의 다른 솔루션을 찾았습니다. 그러나 UST de-peg에 맞아 Anchor의 시도는 도중에 실패했습니다. Anchor가 계속 운영되려면 먼저 투자자의 신뢰를 회복한 다음 생계를 유지하기 위해 제품 논리를 개선해야 합니다.

미러 프로토콜

미러 프로토콜은 사용자가 Tesla의 주가에 고정된 mTSLA와 같은 합성 자산을 거래할 수 있는 Terra 기반의 분산형 플랫폼입니다. Anchor와 마찬가지로 Mirror도 UST가 적용 범위를 확장하기 위한 주요 애플리케이션 중 하나였습니다. 2021년 말부터 미러는 SEC 조사 루머에 휩싸여 TVL이 내리막길을 걸었다. UST 충돌은 Mirror에게 또 다른 큰 타격이었습니다. 미러의 제품 메커니즘에 따르면 프로토콜은 오라클을 통해 실제 주식 가격을 수신한 다음 담보 비율을 변경하여 미러의 합성 자산을 안내하여 실제 자산의 가격을 추적합니다. 그러나 Mirror의 합성 자산은 모두 UST에서 가격이 책정되고 거래됩니다. 따라서 UST가 페그에서 벗어나면서 Mirror의 합성 자산 가격도 최대 40%의 프리미엄으로 크게 벗어났습니다.

미러는 5월 5일 이후 트위터에 어떤 정보도 공개하지 않았으며 Terra/UST 붕괴에 대응하지도 않은 Terraform Labs의 지원을 받습니다. 한편, 사용자는 5월 11일 이후로 Discord 채널에 가입할 수 없습니다. 규제 압력과 UST de-peg로 인해 Mirror는 곧 큰 움직임을 보이지 않을 수 있습니다.

화성 프로토콜

Anchor 외에도 Terra 생태계는 Mars라는 또 다른 대출 프로토콜을 제공하며 Terraform Lab, Delphi Labs 및 IDEO CoLab이 주도하는 공동 프로젝트이기도 합니다. Anchor에 비해 Mars는 더 많은 토큰에 대한 담보 대출 서비스를 제공하는 것을 목표로 합니다. 대출 이용률을 향상시키기 위해 프로토콜에 신용을 부여하는 다른 프로토콜(예: Astroport 기반 수익 전략 플랫폼인 Apollo)에 대해 신용 한도와 유사한 기능을 혁신적으로 제공합니다.

UST de-pegged 이후 화성 TVL의 대부분은 사용자가 예치한 UST에서 오기 때문입니다.락드롭 단계 , LUNA에 막대한 투자를 한 프로토콜에 비해 TVL 손실이 작았습니다(UST는 현재 약 $0.15의 가치가 있습니다). 또한 프로토콜이 아직 완전히 출시되지 않았기 때문에 담보 대출로 인해 발생하는 부실 채권은 제한적입니다. 동시에 UST가 디페그를 시작하자 의정서는 차입 기능을 즉시 중단하고 기존 UST 유동성 공급자에 대한 긴급 조치를 채택했습니다. Lockdrop 기간 동안 많은 사용자의 UST 예치금이 3~15개월 동안 잠겼습니다. Mars 팀은 비상 멀티시그를 통해 이러한 예치금을 잠금 해제하여 사용자가 잠긴 UST 예치금을 자유롭게 인출할 수 있도록 했습니다. 제안에서 실행까지 Mars는 매우 빠르게 움직였습니다.

그러나 UST의 잠금 해제는 프로젝트 팀의 재부팅에 대한 자신감 부족을 어느 정도 반영한다는 점에서 주목할 만합니다. 공식 보상 프로그램에 따르면 Terra는 UST 보유자에게 새로운 LUNA 토큰을 할당하지만 Mars는 사용자가 내년(평균 잠금 시간)까지 잠겨 있어야 하는 UST 토큰을 상환할 수 있도록 허용했습니다. 잠긴 UST에 할당된 새로운 LUNA 토큰을 1년 정도 사용할 권리를 포기했다는 의미입니다. 이것은 MARS 토큰의 기본 가치를 희석시키고 팀이 포기하거나 다른 곳으로 이동하는 것을 고려하고 있다는 신호를 보냅니다.

전반적으로 Terra 생태계와 연결된 대출 프로토콜인 Mars의 미래는 불확실성과 도전으로 가득 차 있습니다. 한편 Mars의 프로젝트 팀은 Terra Lab 자체이기 때문에 기본적으로 다른 체인으로의 마이그레이션 가능성을 배제할 수 있습니다. 우리는 멜트다운 동안 화성이 취한 빠른 결정과 신속한 조치에 대해 공로를 인정해야 합니다. 대부분의 Terra 프로젝트와 비교할 때 Mars는 위기를 처리하고 커뮤니티를 진정시키고 보상하는 데 큰 역할을 했습니다.

Mars는 5월 10일 대출 서비스 중단을 발표했습니다.

5월 13일, Mars는 불량 부채를 세고 프로젝트 배후 팀 중 하나인 Delphi Lab에 부채를 상환할 것을 제안했습니다.

5월 13일, Mars는 락드롭 UST를 해제했습니다.

넥서스 프로토콜

Nexus는 수익 전략 프로토콜입니다. 주요 전략은 Anchor의 bLUNA(작은 부분은 bETH 및 wasAVAX임)를 기반으로 합니다. Nexus의 핵심 기술은 오라클을 사용하여 Anchor의 청산 메커니즘을 전면 실행하는 것입니다. 이를 통해 사용자는 강제 청산의 위험 없이 최대 대부금 비율로 채굴할 수 있습니다.

UST de-peg가 직접 LUNA의 가치를 0으로 만들면서 Nexus의 bLUNA 전략의 TVL도 0에 근접하고 있으며 bETH와 wasAVAX만이 여전히 남은 TVL을 가지고 있습니다. 그러나 사용자가 당황하고 도망치면서 Nexus의 총 TVL은 고갈되었습니다. Deflama.com에 따르면 Nexus의 TVL은 한때 1억 5,300만 달러로 정점을 찍었고 이제 50만 달러 이상만 남았습니다.

설상가상으로 UST가 페그를 해제한 후 Terra의 네트워크에도 몇 가지 문제가 발생했고 Nexus 노드가 메인넷과 동기화할 수 없어 청산 방지 메커니즘이 무효화되었습니다. 프로토콜 전략의 경우 약 $600,000의 자산이 청산되었습니다. 사고 직후 팀은 기술적 분석을 수행하여 원인을 조사하고초안 및 제안 보상 계획.

Nexus 프로토콜의 경우 UST de-peg는 거의 처음부터 프로젝트를 다시 빌드해야 함을 의미합니다. 하지만,Nexus의 혁신적인 기술과 디자인은 물론 다른 체인의 Anchor와 같은 하위 계층 대출 프로토콜에 대한 적절한 대안을 고려할 때 팀은 다른 체인에 재배치되고 토큰을 마이그레이션할 수 있습니다. Nexus는 Terra 팀에서 개발한 프로젝트가 아니므로 Terra 생태계 내에서 계속 운영할 필요가 없습니다. 팀의 발표에 따르면 Nexus는 여전히 향후 가능성에 대해 논의 중이며 팀은 여전히 정산이나 해체의 의도없이 계속 운영되기를 희망하는 것으로 보입니다.

5월 12일, Nexus는 "심각한 블록체인 홍수"로 인해 노드가 Terra와 동기화되지 않는다고 트윗했습니다.

예상치 못한 청산의 날인 5월 12일, 넥서스는 사고 원인과 보상 방안을 공개했다.

넥서스는 5월 15일 “다음에 무엇을 할 것인가”에 대해 생각하고 있으며 다양한 가능성에 열려 있다고 밝혔다.

오리온머니

Terra의 크로스체인 스테이블코인 은행인 Orion Money는 Anchor에서 고정 스테이블코인 수익을 얻기 위해 서로 다른 체인의 스테이블코인을 래핑된 자산으로 변환합니다. ETH에서 처음 출시된 Orion Money는 나중에 Terra, BSC 및 Polygon에 배포되었습니다.

Orion Money의 TVL도 거의 7,500만 달러에서 1,596만 달러로 급락했습니다. 5월 16일 현재 오리온 머니에는 495만 UST가 남아있고, 대부분의 다른 스테이블 코인은 완전히 출금되었거나 거의 출금 상태입니다.

Orion Money 팀은 UST de-peg 직후 투자자의 신뢰를 유지하기 위해 트위터를 통해 이미 위기 해결 방법을 논의하고 있음을 나타냅니다. 또한 UST가 페그를 해제한 후 팀은 사용자가 최소한의 손실로 스테이블 코인을 인출할 수 있도록 적극적인 조치를 취했습니다. 5월 14일 팀은 사용자가 UST를 더 빨리 인출할 수 있도록 문서를 발행하고 사용자에게 새로운 LUNA의 잠재적인 에어드랍을 상기시켰습니다. 텔레그램에서 팀원들은 테라의 초기 투자에 참여했고 현재 적자 운영 중이라고 밝혔다. 그들은 또한 투자자 신뢰 회복을 위해 팀을 위해 예약된 오리온이 잠금 해제되지 않았다고 말했습니다.

Orion Money의 성장은 Anchor를 기반으로 하며, 이는 프로젝트를 다른 체인에서 Terra로만 스테이블 코인을 전송하는 Anchor의 액세서리로 만듭니다. 이것은 기술적 장벽이 부족함을 의미합니다. Anchor에 배포가 실패하면 Orion Money는 다른 방법을 찾거나 프로젝트의 초점을 바꾸거나 Anchor와 유사한 다른 체인에 재배포를 모색할 수밖에 없습니다.

프리즘 프로토콜

PRISM 프로토콜은 한때 Terraform Labs의 가장 혁신적인 제품으로 여겨졌습니다. PRISM을 통해 사용자는 자산을 수익률과 주요 구성 요소로 나눌 수 있습니다. 현재 프로토콜은 LUNA의 분할만 지원하며, 이는 pLUNA(원본) 및 yLUNA(수율)로 분할될 수 있습니다.

현재 LUNA 가격은 거의 제로에 가깝고 PRISM도 큰 타격을 받았습니다. DeFiLIama의 데이터에 따르면 PRISM의 TVL은 5월 7일 거의 5억 달러에 달했지만 5월 8일 시작된 LUNA의 급락과 UST de-peg로 인해 많은 사용자가 프로토콜에서 자금을 인출했고 TVL은 계속 하락했습니다. PRISM의 TVL은 현재 $87에 불과합니다. 암울한 전망에 직면하여 프로젝트는 죽어 가고 있습니다.

Terraform Labs가 시작한 프로젝트인 PRISM은 5월 13일 최신 트윗에서 다음과 같이 말했습니다. 팀은 또한 커뮤니티 지원 Terra 포크 또는 기타 공개 체인에 프로토콜을 재배포하는 것을 포함하여 앞으로 몇 주 안에 다른 기회를 모색할 것입니다. 동시에 PRISM은 커뮤니티 구성원들이 Prism 포럼(forum.prismprotocol.app)에서 의견을 공유하도록 독려했습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 PRISM 팀은 향후 개발 계획을 발표하지 않았습니다.

우리 커뮤니티에:

지난 며칠 동안 Terra & 우리의 마음은 LUNAtics & 영향을 받은 Refractooors.

우리는 방금 v1 출시를 완료했고 v2 제품 출시를 시작하게 되어 기뻤습니다.

— 프리즘(@prism_protocol)2022년 5월 13일

파일론 프로토콜

고정 비율 스토리지 프로토콜인 Anchor를 기반으로 구축된 Pylon 프로토콜은 DeFi에 대한 수익률 기반 IDO 런치패드 및 향후 현금 흐름 결제를 도입합니다. 지금까지 많은 Terra 기반 프로젝트가 IDO를 완료한 Pylon Gateway Launchpad를 출시했습니다. 또한 Pylon Gateway Launchpad를 사용하면 UST를 다른 풀에 스테이킹하여 토큰 보상을 얻을 수 있으므로 다른 프로젝트의 IDO에 참여할 수 있습니다.

파일론 프로토콜은 5^일 TerraForm Labs에서 직접 인큐베이팅한 프로젝트. 고유한 IDO 메커니즘으로 인해 프로토콜이 UST 및 Anchor에 크게 의존합니다. UST의 충격적인 디페그와 Anchor의 대규모 자금 인출에 이어 Pylon Protocol도 큰 타격을 입었습니다. DeFiLIama에 따르면 UST는 디페그 이전에 약 2억 4천만 달러의 TVL을 보유했습니다. Terra의 멜트다운 영향이 확대됨에 따라 Pylon Protocol은 모든 풀을 개방하고 사용자가 UST를 출금할 수 있도록 해야 했습니다. 현재 Pylon Protocol의 TVL은 540만 달러로 떨어졌습니다.

Pylon Protocol은 5월 12일 게시된 긴 트윗에서 팀이 계약 마이그레이션 문제에 대해 작업하고 있으며 모든 풀에 대해 UST 철회가 개방되었지만 그 이후로 진행 상황과 세부 사항을 업데이트하지 않았다고 밝혔습니다.

원본 트윗:

테라 이름 서비스

Terra Name Service는 Terra에 구축된 분산 이름 서비스입니다. 길고 임의적이며 읽을 수 없는 Terra 주소를 짧고 개인화된 팀별 주소(.UST)로 변환합니다.

LUNA 크래시와 UST de-peg는 Terra Name Service의 기본 토큰인 TNS에도 영향을 미쳤습니다. TNS는 5월 8일 이후 거의 20배나 폭락했으며($0.2에서 $0.014로) 그 이후로 새 도메인 이름을 등록한 사용자는 거의 없습니다.

Terra Name Service는 5월 12일 트위터를 통해 가능한 한 빨리 다음 단계를 발표하겠다고 밝혔지만 아직 진행 상황이나 개선 조치는 업데이트하지 않았습니다.

 결론

UST의 죽음의 나선은 전체 Terra 생태계의 완전한 붕괴로 이어졌습니다. Terra의 창업자 Do Kwon은 5월 14일 Terra를 새로운 체인으로 포크하여 커뮤니티와 개발자 생태계를 보호하기를 희망하는 Terra Reconstruction Plan을 발표했습니다. 보다 구체적으로, 새로운 체인에서 발행할 토큰의 40%는 UST de-peg 이전에 Luna 보유자에게, 40%는 새로운 네트워크 업그레이드 시점에 UST 보유자에게, 10%는 체인 중단 전에 LUNA 보유자에게 갈 것입니다. , 그리고 향후 개발 자금을 위한 커뮤니티 풀에 10%. 현재 이 제안은 아직 논의 중이며 포크가 새로운 체인에 어떤 가치를 가져올 것인지에 대해 바이낸스 CEO CZ가 언급한 직접적인 의심을 포함하여 많은 논쟁이 있습니다.

동시에 Terra의 라이벌도 생태계를 맴돌고 있습니다. Polygon Studios의 CEO인 Ryan Wyatt는 Terra에서 Polygon으로 마이그레이션하는 데 도움이 되는 특정 Terra 프로젝트와 협력하고 있으며 "개발자와 해당 커뮤니티를 Polygon으로 환영하기 위해 이러한 마이그레이션에 자본과 자원을 투입할 것"이라고 트윗했습니다. 5월 15일, Terra와 동일한 기술 아키텍처를 사용하는 Cosmos 기반 스마트 컨트랙트 퍼블릭 체인인 Juno Network는 Terra Development Fund를 시작하기 위한 제안을 시작했으며 Terra를 돕기 위해 100만 JUNO(400만 달러 이상 가치)를 제공할 계획입니다. 프로젝트를 Juno로 마이그레이션합니다. 한편, 일부 다른 퍼블릭 체인(예: CSC) 또는 커뮤니티도 Terra 프로젝트의 마이그레이션을 환영하는 제스처를 보였습니다.

5월 17일, Do Kwon은 Terra를 더 이상 스테이블 코인 UST를 포함하지 않는 새로운 체인으로 포크하기를 희망하는 또 다른 제안을 트위터에 발표했습니다. 새 체인에서 발행할 총 토큰 양은 10억개이며, LUNA\UST 보유자, 커뮤니티 및 이전 체인 개발자에게 비례 배분됩니다. 제안이 통과되면 새로운 체인이 5월 27일에 출시됩니다. 어쨌든 Terra의 사용자 기반과 자금, 생태계에 대한 신뢰가 모두 큰 타격을 입었고 회복되지 않을 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 언제든지.