미국 시장의 주요 차트가 이를 증명합니다: 연준의 금리 인하는 비트코인의 '급등'에 도움이 되지 않을 것입니다!

전설적인 트레이더이자 비트멕스 설립자인 아서 헤이즈는 8월 23일 잭슨홀 연례 회의에서 파월 연방준비제도 의장이 9월에 금리 인하 사이클을 시작하겠다고 밝혔지만 비트코인은 어려움을 겪고 있다고 말했습니다. 그는 연방준비제도의 금리 인하가 비트코인 급등에 도움이 되지 않았으며, 자본 흐름이 국채에서 수익률이 더 높은 역환매로 옮겨갔다고 설명했습니다.

헤이즈는 '비트코인'이 상승하지 못하는 이유를 설명하면서 증권을 팔고 미래의 특정 날짜에 더 높은 가격에 다시 사기로 약정하는 미국 시장의 역환매계약을 언급하며 역환매계약의 이자율이 5.3%라고 지적했습니다.

이 수익률은 4.38%로 수익률이 낮은 국고채(단기 국채)보다 높습니다.

헤이즈는 "그 결과 대규모 머니마켓 펀드가 국채에서 현금을 인출해 리버스 레포에 넣었고, 그 결과 암호화폐와 같은 위험 자산에 대한 시장 유통 자금이 줄어들었습니다."라고 설명했습니다.

트위터 계정 ELI5의 TLDR은 리버스 레포 프로그램이 대형 은행과 머니 매니저가 현금을 보관하는 야간 주차장 역할을 할 수 있다고 지적했습니다. 또한 다른 안전 투자보다 수익률이 높기 때문에 자본이 경제를 통해 이동하지 않고 '주차장'에 머물러 있다고 언급했습니다.

헤이즈는 연준이 9월 금리 인하를 발표한 이후 추가로 1,200억 달러가 리버스 레포 시장에 들어왔다고 말했습니다.

출처: FRED

그는 이러한 발전이 저금리가 비트코인과 같은 위험 자산에 유리하다는 일반적인 가정에 반하는 것이라고 설명했습니다.

대부분의 사람들은 저금리가 대출과 지출을 장려하고, 이는 안전한 이자부 계좌의 매력이 떨어지면서 시장에 유동성이 증가한다는 것을 의미하며, 달러 약세로 인해 비트코인이 강세를 보일 수 있다고 생각합니다.

CME의 Fed Watch 도구에 따르면 9월 18일 회의에서 연준이 25bp 금리를 인하할 확률은 현재 69%, 50bp 금리를 인하할 확률은 31%입니다.

더 큰 폭의 금리 인하는 연방준비제도이사회가 더 적극적인 자세를 취하고 있다는 신호이며, 더 강력한 시장 반응을 유발하여 경제 활동을 더 크게 부양할 수 있습니다.

아서는 8월 초에 연방준비제도를 필두로 전 세계 중앙은행이 자금 조달 비용을 낮추고 있다는 글을 썼던 것에 주목할 필요가 있습니다. 미국 경제가 계속 성장하는 가운데 목표치를 상회하는 인플레이션으로 인해 연방준비제도이사회는 금리를 인하했습니다. 영란은행과 유럽중앙은행도 예정된 회의에서 금리를 계속 인하할 것으로 보입니다.

또한 기사에서 옐런 미 재무장관은 연말까지 2,710억 달러의 국채를 발행하고 300억 달러의 국채를 환매하겠다고 약속했습니다. 이렇게 되면 금융 시장에 3,010억 달러의 달러 유동성이 추가됩니다. 미국 재무부는 시장을 부양하고 해리스의 승리를 돕기 위해 사용할 수 있는 자금인 재무부 계정(TGA)에 약 7,400억 달러를 보유하고 있습니다.

그는 2024년 3분기의 마지막 단계에 접어들면서 법정화폐 유동성 조건이 암호화폐 보유자에게 매우 유리할 것이라고 말했습니다. 그는 미국에서 경기 침체가 발생하면 연방준비제도이사회가 화폐 발행량을 늘려 비트코인이 급등할 것이라고 예측했습니다.

하지만 현재의 관점에서 보면 그의 전망에는 미묘한 변화가 있는 것 같습니다.