LRTFi의 원리, 생태, 게임플레이에 대한 간략한 개요를 한 글에 담았습니다.

이더리움 서약의 물결

이더리움 2.0 시대에 접어들면서 이더리움 운영 노드 서약이 새로운 비즈니스가 되고 있습니다. 자격을 갖춘 노드 운영자는 매년 이더리움 코인 원금의 약 4%를 받을 수 있으며, 장기적으로 이더리움에 낙관적이라면 매우 좋은 재정적 선택이 될 수 있습니다.

그러나 실제로 노드를 운영하기 위한 문턱이 낮은 편은 아니며, 32 이더리움의 자본금과 노드를 안정적으로 운영하기 위한 기술 및 하드웨어 문턱이 필요하고, 실수로 오프라인 상태가 되면 벌금을 물어야 하는 등 까다로운 조건이 따릅니다.

이러한 재정적, 기술적 문제를 해결하기 위해 리도, 로켓풀을 비롯한 여러 스테이킹 프로젝트가 등장했습니다.

이더리움 스테이킹은 지속적으로 증가하여 현재 비콘 체인에 2,900만 개 이상의 이더리움 스테이킹이 있으며, 총 락업 가치는 710억 달러에 달하며, 스테이킹 비율은 '21년 1월 2.4%에서 현재 24.4%로 상승했습니다.

(출처: https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent)

LST(유동성 스테이킹 토큰) 및 LSD(유동성 스테이킹 파생상품) 파이

사용자가 Lido와 같은 서약 프로토콜을 사용하는 경우, 유동성 스테이킹 토큰인 Liquid. 토큰(LST)을 스테이킹할 수 있습니다.

그리고 LST 자체는 ERC20 토큰이므로 유동성 풀을 쉽게 구축하여 잠긴 유동성을 다시 활성화하고 이를 프랙스, 오리진과 같은 LSD파이 프로젝트에 계속 투입하여 더 많은 차익거래 수익.

(출처. https://facts.frax.finance/frxeth)

LSDFi는 LST를 기반으로 구축된 디파이 프로젝트로, 예치된 stETH는 펜들 등 LST 파생상품을 통해 원금 토큰과 및 수익 토큰을 얻을 수 있으며, 이를 통해 다양한 위험 선호도에 따른 수익 전략이 도출됩니다.

서약에서 재서약으로

노드 서약은 본질적으로 사용자가 노드를 운영하기 위해 보증금을 지불하여 프로젝트 보안을 유지하는 것입니다. 성실하게 임무를 수행하는 노드는 수익을 얻지만, 임무를 수행하지 않거나 악행을 저지른 노드는 보증금을 몰수당합니다.

따라서 노드가 필요한 것은 퍼블릭 체인뿐만 아니라 크로스체인 브리지, 프로피시 머신, DA, 체인링크, 더 그래프, 셀레스티아 및 기타 유형의 프로젝트도 노드의 안정성과 보안을 보장하기 위한 서약이 필요합니다.

이더리움은 노드 수, 품질, 대규모 자본 투자로 인해 가장 신뢰할 수 있는 퍼블릭 체인입니다.

그러나 이더 네트워크의 신뢰 이점을 활용할 수 없는 EVM에 배포하거나 검증할 수 없는 모듈은 누군가가 노드를 실행하고 활성 검증 서비스(AVS)를 제공해야 합니다.

노드를 운영하려면 사용자가 보안을 위해 실제 돈을 지불해야 하는데, 유동성이 제한되어 있는 상황에서 이는 어려울 수밖에 없습니다.

이젠레이어가 제안한 해결책은 다른 AVS가 리플레깅을 통해 이더의 보안을 상속하고 공유할 수 있도록 하는 것입니다.

(Source. EigenLayer)

본질적으로 EigenLayer는 여러 프로젝트가 이더리움 보안 풀을 공유할 수 있는 풀 보안 메커니즘과 보안 마켓플레이스를 제공하며, 사용자는 각 프로젝트가 제공하는 혜택과 위험을 비교하여 가입 여부를 선택해야 합니다. 가입할지, 아니면 아이겐레이어에 구축된 리플렛지 모듈을 거부할지 선택해야 합니다.

리플렛지의 경제적 이점은 분명합니다.

• 사용자 입장에서는 한 마리의 물고기로 여러 마리의 물고기를 먹는 셈이 될 수 있으며, 이더 한 개를 스테이킹하고 여러 프로젝트에 대한 보상을 받을 수 있고, 코인화되지 않은 프로젝트에 대한 에어드랍을 기대할 수도 있습니다(특히 아이겐 레이어);

• 프로젝트 입장에서는 이더리움에 대한 보안을 그대로 이어받으면서 서약한 자금을 확보해야 하는 부담을 줄일 수 있습니다.

물론 리스크가 전혀 없는 윈윈은 아닙니다.

• 프로젝트 소유자의 경우, 자체 토큰이 아닌 이더리움 토큰을 담보로 제공하면 토큰의 가치를 포착할 수 있는 능력이 한 층 더 높아집니다.

• 사용자는 아이겐 레이어(EigenLayer) 형태의 추가 신뢰 계층을 갖게 되어 또 다른 위험 계층을 추가하게 됩니다.

• 이더리움의 경우, 한 명의 직원이 여러 개의 직업을 가지고 있는 것과 마찬가지이기 때문에 만족도가 더욱 떨어집니다. 그리고 제한이 없는 추가 담보 수익 때문에 사용자들은 이더를 이더리움에 직접 담보로 맡기는 것보다 아이겐레이어에 담보로 맡기는 것을 더 선호할 것입니다. 그런데 해당 직원이 다른 회사에서 어떤 이유로든 (해당 회사의 징계 위반이나 부당한 처벌 등) 이더를 몰수(삭감)당하게 되면, 이는 결국 이더를 담보로 한 이더리움에 영향을 미치거나 심지어 해당 노드의 실패로 이어져 이더 네트워크의 보안이 흔들릴 수 있습니다. 따라서 브이갓은 이전에 이더리움의 합의에 과부하가 걸리지 않도록 하자는 내용의 글을 게시한 바 있습니다.

리퀴드 리스테이크 토큰(LRT) 및 LRTFi

이겐레이어에 대한 서약은 돌리 북 사용자에게 좋은 옵션이지만 몇 가지 문제가 있습니다.

• 이겐레이어에 대한 서약은 사용자에게 좋은 선택은 아니지만 몇 가지 문제가 있습니다:

  • 이겐레이어에 대한 서약은 사용자에게 좋은 선택이지만 몇 가지 문제가 있습니다:

    • 이겐레이어에 대한 서약은 사용자에게 좋은 선택은 아니지만 몇 가지 문제가 있습니다 :

    • 이더리움 또는 LST를 예치한 후 유동성이 다시 잠기게 됩니다.

    • 노드 운영자의 선택, 그들이 참여하는 프로젝트의 위험 관리 등이 모두 전략 연구의 복잡성을 기하급수적으로 증가시킵니다.

    이러한 문제를 해결하기 위해 리플레징의 문턱을 낮춘 것이 바로 LRTFi 프로젝트의 등장입니다.

    • LRTFi는 EigenLayer에 담보로 제공된 이더리움/LST를 통해 사용자에게 LRT 형태로 유동성을 돌려줍니다.

    • 이겐레이어의 크레딧은 이전 프로젝트 당사자가 직접 채굴하도록 양도하거나, 이겐포드 형태로 채굴됩니다(이겐레이어는 금액 제한 없이 비콘 체인에서 직접 리플레징이 가능);

    • 퍼퍼와 같은 더 나은 위험 관리 전략은 (노드가 몰수되는 것을 방지하기 위해) 슬래싱 방지 메커니즘을 가지고 있습니다.

    LRT의 장점은 분명히 더 높은 수익률을 제공하는 LST를 기반으로 합니다. 동시에 LRT 프로젝트는 더 높은 위험을 수반하며, 주요 위험은 다음과 같습니다.

    • 다중 프로토콜 중첩의 계약상 위험이 있으므로 항상 감사를 받은 LRT 프로젝트를 선택하는 데 주의해야 합니다.

    • LRT 프로젝트는 또한 더 많은 자산을 포함하므로 질권형 LST의 위험도 포함됩니다.

    • 고수익을 위해 더 많은 AVS에 참여하면 마진 몰수에 대한 노출이 증가할 수 있습니다.

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    다른 하나는 LRT 자체의 유동성 위험으로, LST와 마찬가지로 디앵커링 등의 현상이 발생할 수 있으며, 이는 LRT 프로젝트 참여에 따른 위험입니다.

    LRT 프로젝트

    현재 온라인 상태인 LRT 프로젝트는 다음과 같습니다. 이더파이, 렌조, 스웰, 켈프다오, 테스트 네트워크에 거의 10개가 있으며, 프로젝트의 게임 플레이는 크게 다르지 않으며, 차이점은 주로 아이겐 레이어 포인트를 파고 유동성을 종료하는 능력에 있으며, 다음은 온라인 상태가 된 네 가지 프로젝트를 소개합니다.

    Ether.Fi

    EtherFi는 지난 2월 530만 달러의 시드 펀딩을 마감했습니다. 현재 3억 3,000만 달러 이상의 TVL을 보유하고 있습니다.

    사용자는 이더를 예치하여 $eETH를 획득할 수 있으며, 참여하면 후속 에어드랍의 기준이 되는 EigenLayer 포인트와 이더파이의 로열티 포인트를 모두 획득할 수 있습니다. 유동성 인출도 쉬우며, 인출 시 마찰이 적은 언스테이크 기능이 출시되었습니다.

    

    (출처. : https://defillama.com/protocol/ether.fi)

    또한, $eETH는 현재 프리미엄이 높은 PT와 YT를 분할하기 위해 펜들에 입금할 수 있으며, 즉시 매도할 경우 10%의 이익을 얻고, 나머지 PT는 만기까지 기다렸다가 원금 전액을 다시 상환할 수 있습니다.

    이 방법에 대한 자세한 내용은 다음을 참조하세요."

    한 번에 세 마리 물고기: 펜들에서 고유 레이어 포인트 10배 얻기

    https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

    

    (출처: https ://app.pendle.finance/trade/markets)

    렌조

    이전까지 투자금을 적게 공개했던 렌조는 지난주 메이븐11이 주도하는 320만 달러 규모의 시드 라운드를 발표한 후 TVL이 상승세를 보였고, 현재 1억 달러 규모에 이르렀습니다.

    이더리움 외에도 렌조는 rETH, cbETH, stETH와 같은 LST도 지원합니다. 렌조의 LRT 토큰은 $ezETH이며, 포인트 프로그램인 렌조 이지포인트를 출시하여 $ezETH를 발행하여 포인트를 얻을 수 있는 방법을 제공하고 있습니다. 유동성을 종료할 수 있는 방법이 없습니다.

    

    (출처 : https://defillama.com/protocol/renzo)

    켈프다오

    켈프다오는 베테랑 프로젝트인 스타더가 출시했으며, 마찬가지로 켈프다오 포인트를 얻기 위해 LRT $rsETH를 받기로 약속합니다.

    1월 29일 아이겐레이어가 입금 서비스를 시작하면 현재 입금된 코인은 아이겐레이어로 이체되어 두 배의 포인트를 받을 수 있습니다.

    다른 프로젝트에 비해 에어드랍이 적을 것으로 예상되며, 이미 스타더 토큰인 $SD가 지급되었습니다. 그리고 켈프다오의 서약은 아이겐레이어의 LST를 통한 공개 서약이기 때문에 보유할 수 있는 금액에 상한선이 있지만 현재로서는 출구가 없습니다.

    

    (< strong>출처: https://defillama.com/protocol/kelp-dao)

    스웰은 LRT 대열에 합류한 LST 프로젝트로, 사용자는 이더를 예치하여 서약 수입을 얻거나 펜들 같은 프로젝트에 참여하기 위해 swETH를 가져갈 수 있습니다.

    잇츠슈퍼 swETH 상품은 사용자가 최대 연 18%의 수익을 위해 이더리움 또는 swETH를 예치할 수 있는 상품입니다. 약정 수익 외에도 펄(일종의 포인트 바우처와 유사한 진주)을 얻을 수 있으며, 이는 TGE에서 스웰 토큰과 교환할 수도 있습니다.

    이 계약은 현재 4억 2,500만 달러 이상의 TVL이며, 1월 29일 EigenLayer 오픈 마이닝에 swETH를 예치하여 EigenLayer 포인트를 획득하고, 이후 LRT rswETH의 출시는 더블 파기에 직접 참여할 수 있으며, 유동성의 출구도 매우 편리하며, 거래 풀이 있습니다! 이더리움으로 직접 스왑할 수 있습니다.

    

    < strong>(출처: https://defillama.com/protocol/swell)

    퍼퍼

    이겐레이어 기반의 유동성 서약 프로토콜인 퍼퍼는 이더리움 재단으로부터 보안 서명자 기술 개발을 위한 초기 자금을 지원받아 몰수 위험을 줄이고 독립 운영자 수를 최대화하기 위한 고도의 기술력을 갖춘 답례 프로젝트입니다. 독립적인 사업자의 수를 늘려 네트워크를 탈중앙화합니다.

    퍼퍼의 노드는 이더의 검증 노드이자 아이겐 레이어의 네이티브 노드이므로 이더 보상과 아이겐 레이어 보상 모두를 받을 수 있으며, 퍼퍼는 다음과 같은 투자자로부터 550만 달러의 시드 라운드를 투자받았습니다. 투자자들로부터 550만 달러의 시드 투자를 받았습니다.

    이더와 아이겐레이어 모두 페널티가 있으며, 퍼퍼 노드의 개인 키 보안과 몰수 저항은 보안 서명자, RAV 소프트웨어, TEE 하드웨어의 조합으로 보호되어 LSD 및 LSDFI 자산의 위험을 효과적으로 완화합니다.

    실행 중인 프로젝트 요약 표는 다음과 같습니다:

    

    EigenLayer 기반 LRT 프로젝트는 복잡하고 모든 종류의 세부 사항을 포함합니다.

    예를 들어, 토큰 유형(이더리움, 라이트코인), 프로토콜 자체의 토큰(라이트코인), 분배될 보상의 출처, 프로토콜의 과금 모델, EigenLayer에 대한 서약 수단(라이트코인 또는 EigenPod를 통한 서약이든 프로토콜의 자금 한도를 결정짓는 (프로토콜의 펀딩 한도를 결정하는 LST 또는 EigenPod를 통해 서약하는지 여부).

    LST 프로젝트와 유사하게, 계약이 감사되고 안전하다는 전제 하에 LRT 프로젝트가 일찍 시작될수록 프로토콜은 선점 효과를 누리고 브랜드와 네트워크를 구축하기가 더 쉬워집니다.

    시장에서의 자금 조달은 본질적으로 제한되어 있으며, 선점자 및 선도적 위치를 확보하는 것이 중요합니다. 그러나 저속철도 프로젝트는 복잡성이 존재하며 리스크를 잘 관리하는 방법도 저속철도 프로젝트의 주요 경쟁력이기도 합니다.

    LRT 프로젝트는 노드 운영의 안정성을 보장하기 위해 LST 프로젝트와 동일하게 Obol, SSV와 같은 DVT 기술 프로젝트와 협력을 모색하고, LRT 차입 및 대출을 기반으로 덱스, 파생상품이 점차 등장할 것이며, 또한 멀티체인 프로젝트를 지원하기 위해 LRT 프로젝트의 발전도 이루어질 것입니다. 방향.