Arbitrum의 8,500만 달러 성장 계획

저자: Kerman Kohli 출처: kermankohli 번역: Good Oba, Golden Finance

한 기업에서 1달러를 지출할 때마다 3달러를 적립해주는 프로모션을 진행하고 있다고 상상해 보십시오. 달러의 가치가 있습니다. 그리고 이 혜택을 받을 수 있는 사람에 대한 조건은 없습니다. 할머니, 길거리의 노숙자, 고액 연봉의 임원, 평범한 중산층 모두 이 혜택을 받을 수 있습니다.

어떤 일이 일어날 것 같나요? 돈이 가장 필요하고 단골 고객이 될 가능성이 가장 낮은 사람들이 몰려와서 이 제안을 유지할 수 있는 돈이나 재고가 다 떨어질 때까지 여러분의 발을 쓸어버릴 것입니다.

좋은 소식은 자유 시장에서는 이와 같은 비즈니스가 빨리 사라지기 때문에 현실 세계는 그런 식으로 작동하지 않는다는 것입니다.

나쁜 소식은 암호화폐 비즈니스가 이런 방식으로 작동하고 자유 시장이 계속해서 자금 조달을 촉진한다는 것입니다.

소개

위와 같은 방식으로 8,500만 달러를 투자하고 6,000만 달러를 잃었다는 점을 제외하면 Arbitrum이 한 일과 정확히 일치합니다. 이 사기가 실제로 무엇인지, 어떻게 구성되었는지, 그리고 우리가 무엇을 배울 수 있는지 자세히 살펴봅시다.

아비트럼 DAO는 특정 업종과 해당 앱이 플랫폼 사용을 장려하기 위해 ARB 토큰을 받을 수 있도록 구조화되었습니다. 궁극적인 아이디어는 이러한 플랫폼의 사용을 장려함으로써 네트워크로서 Arbitrum이 더 많은 수수료를 받고 궁극적으로 프로토콜이 이익을 얻는다는 것입니다. 결과적으로 한 쪽은 이득을 보고 다른 쪽은 손해를 보게 됩니다(누가 패자인지는 이미 알고 계실 겁니다).

방법론

높은 수준에서 이 활동을 두 가지 높은 수준의 구성 요소로 나눌 수 있습니다:

1. 기준선을 만들어 기준선 대비 지출에 인센티브가 몇 퍼센트나 기여했는지 확인합니다. 이를 '합성 통제' 접근법이라고 하는데, 복잡한 수학을 수반합니다. 최종 수치가 어떻든 간에 모든 것이 이 단일 노력에 기인하는 것은 아니므로 수치를 하향 조정해야 합니다. 이에 대한 자세한 내용은 원래 포럼 게시물에서 확인할 수 있습니다.

2. 아비트럼에서 다양한 업종의 앱 최종 사용자에게 ARB 토큰을 제공하여 지표를 개선하도록 인센티브를 제공합니다. 세 가지 업종이 선정되었습니다(퍼프, DEX, 유동성 애그리게이터). 각 앱은 인센티브를 가장 잘 사용할 수 있는 방법을 보여주었습니다.

몇 가지 흥미로운 발췌문을 발견했는데, 독자 여러분의 판단을 위해 여기에 포함시키고자 합니다.

• "많은 프로토콜이 격주 보고서에서 누락되었거나 아예 발표되지 않았습니다. STIP 수혜자의 약 35%는 최종 보고서를 게시하지 않았습니다."

• "STIP 신청 시 특정 수의 인센티브를 할당해야 하는 이유를 계약서에 엄격하게 설명하는 경우는 드뭅니다. 대신, 최종 배분은 보통 프로토콜과 커뮤니티 간의 반복적인 논의의 결과로 이루어지며, 종종 "너무 많거나 너무 적다고 생각합니다"와 같은 기준에 따라 배분되는 경우가 많습니다.

자, 이제 계속 진행하겠습니다. 지출된 금액과 메커니즘을 포함한 다양한 카테고리의 스크린샷을 제공했습니다(DEX의 접근 방식에 대한 스크린샷은 없지만 기본적으로 유동성 인센티브를 제공합니다). 여기서 기억해야 할 중요한 점은 1ARB는 1달러에 가깝다는 것입니다. 따라서 이는 수백만 달러 규모의 분배입니다.

결과

이 실험의 목표는 다음과 같으므로 결과를 두 부분으로 나누어서 설명하고자 합니다. 두 가지를 이해하고자 합니다.

1. 이 인센티브가 앱에 미치는 영향

2. 이 인센티브가 시퀀서 수익에 미치는 영향

우리는 좀 더 낙관적으로 보이는 첫 번째 시나리오부터 분석을 시작하겠습니다. 원론적인 관점에서 생각해 보면, 누군가 여러분의 비즈니스를 홍보하기 위해 공짜로 돈을 준다면 어떤 일이 일어날 것 같나요? 일반적으로 비즈니스는 개선되겠지만 잠시 동안만 지속될 것입니다. 이 실험에서도 그런 결과가 나왔습니다.

Spot DEX를 시작으로 표면적으로는 꽤 괜찮은 결과를 얻었습니다:

그래서 기본적으로 우리가 보는 것은 1달러를 지출할 때마다 TVL이 2달러에서 24달러의 수익을 창출한다는 것은 좋게 들립니다. 하지만 실제 질문은 이 중 얼마나 많은 수익이 유지될까요? 여기서 질문이 조금 까다로워집니다. 다음 그래프에서 볼 수 있듯이 밸런서의 TVL은 기본적으로 보상이 소진된 후 감소합니다.

하지만, 반면에 카멜롯은 실제로 이 TVL을 유지하는 데 성공했습니다 !!!잘 모르겠습니다. 이 두 프로토콜의 리텐션율이 다른 이유는 잘 모르겠지만, 굳이 추측하자면 인센티브 프로그램을 운영하는 방식과 캠페인 자체에 유치하는 사용자 유형 때문인 것 같습니다. 이 내용을 북마크에 저장해 두었으며 향후 포스팅에서 직접 분석해 보겠습니다.

그래서 곡선 아래 면적은 얼마입니까? 1520만 달러입니다. 합성 컨트롤을 제거하면 총 3,510만 달러의 시퀀서 수익을 얻을 수 있습니다. 이미 8,500만 달러가 지출되었다는 점을 고려하면 아직 멀었습니다!

연구

위의 모든 내용을 요약하면:

• 아비트럼은 시장 점유율과 수익을 높이기 위해 네트워크 활동을 장려하기 위해 8500만 달러를 투자하기로 결정했습니다

• 앱/프로토콜에 무료 토큰을 제공하고, 이를 최종 사용자에게 배포하여 이를 수행했습니다. 이는

• 분석적으로, 이러한 무료 토큰은 모두 수요 측면에는 거의 변화가 없이 공급 측면의 드라이버에게 배포됩니다

• 분석적으로, 더 심층적인 수준에서 보면 이 모든 활동을 통해 얻은 수익은 비용보다 6천만 달러 적었습니다

이로부터 무엇을 배울 수 있었을까요? 첫째, 공급 측면의 인센티브는 돈을 태우는 것과 마찬가지이며, 공급 측면에 문제가 없는 한(대개는 그렇지 않습니다. 수요가 문제입니다) 시행해서는 안 된다는 것입니다.

두 번째 요점이자 글의 서두에서 언급했던 전제, 즉 무작위 사람들에게 누구인지, 어디에서 왔는지 확인하지 않고 돈을 주면, 지불한 만큼 얻을 수 있을 것이라는 점을 명확히 하기 위해? 사용자가 누구인지, 의도가 무엇인지 파악하지 않고 계속해서 사용자에게 돈을 버는 계약은 결국 이 글의 서두에서 설명한 것과 같은 결과를 초래할 것입니다.

이 인센티브 체계가 다음과 같은 기준으로 지갑의 권한 없는 신원을 통해 토큰이 누구에게 지급되는지 식별한다고 가정해 봅시다:

• 사용자가 실제로 DEX를 사용합니까, 아니면 새로운 지갑입니까?

• 이 지갑의 순자산 가치는 얼마인가요? 잠재적 가치가 있나요?

• 이 지갑의 가격은 얼마인가요? 사용하는 플랫폼을 고수하고 있나요?

• 이 주소는 현재 출시 예정인 토큰을 모두 사용하고 있나요? 농부 냄새가 나네요.

최종 결과는 어떻게 될 것이라고 생각하시나요?