글 작성자: Chris, Techub News
디지털 자산 채굴 서비스 및 클라우드 채굴 서비스 제공업체인 비트푸푸(BitFuFu Inc.)(나스닥: FUFU)의 2024년 2분기 미감사 재무 결과에 따르면 회사는 상당한 매출 성장을 달성한 것으로 나타났습니다. 그러나 견조한 매출 성장에도 불구하고 순이익과 조정 EBITDA가 감소한 것은 비용 관리와 수익성에 대한 회사의 지속적인 어려움을 반영합니다.
요약:
2024년 2분기 비트푸푸의 총 수익은 1억 2,940만 달러로 2023년 같은 분기의 7,630만 달러보다 69.7% 증가했습니다. 클라우드 마이닝 솔루션은 전 분기의 4620만 달러에서 66.8% 증가한 7710만 달러, 비트코인 셀프 마이닝 수익은 전 분기의 2820만 달러에서 81.0% 증가한 5100만 달러를 기록했습니다. 이는 비즈니스 규모를 확장하고 새로운 고객을 유치하는 데 성공한 것을 보여줍니다.
매출이 크게 증가했음에도 불구하고 비트푸푸의 순이익은 2023년 같은 기간의 510만 달러에서 130만 달러로 74.5% 감소했습니다. 또한 조정 EBITDA는 830만 달러로 2023년 같은 기간의 1,380만 달러에서 39.6% 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 2024년 2분기에 1,640만 달러에 달한 비트코인 미실현 공정가치 손실에 기인하며, 이는 시장 변동성이 회사의 재무 상태에 부정적인 영향을 미쳤음을 보여줍니다.
비용 측면에서는 자체 채굴 사업의 BTC당 평균 비용이 2023년 같은 기간의 19,344달러에서 2024년 2분기 51,887달러로 크게 증가하여 168.3%의 증가율을 보였습니다.
또한 2024년 6월 30일 기준 비트푸푸의 총 현금, 현금 등가물 및 디지털 자산은 2023년 12월 31일 기준 7600만 달러에서 103.9% 증가한 1억 5500만 달러를 보유했습니다. 현금 보유액의 증가에도 불구하고 순이익이 크게 감소한 것은 회사가 자본 관리에 계속 어려움을 겪고 있으며 시장 변동성에 대응하고 재무 건전성을 유지하기 위해 앞으로 비용 관리와 운영 효율성에 더 집중해야 한다는 것을 보여줍니다.
주요 재무
<2024년 2분기 조정 EBITDA(비일반회계기준 지표)는 830만 달러로 2023년 같은 기간의 1380만 달러에 비해 39.6% 감소했습니다. 2024년 2분기 실적에는 2023년 공정가치 손실이 없었던 것에 비해 BTC에 대한 비현금 미실현 공정가치 손실이 1640만 달러(4)가 포함되었습니다. 2023년 2분기 조정 EBITDA에는 디지털 자산에 대한 비현금성 손상차손 220만 달러가 포함되었습니다.
2024년 6월 30일 기준 비트푸푸가 보유한 현금, 현금 등가물 및 디지털 자산의 연결 잔액은 1억 5500만 달러이며, 이는 전년 말 기준 비트푸푸가 보유한 현금, 현금 등가물 및 디지털 자산의 연결 잔액 7600만 달러와 비교하면 104% 증가한 수치입니다.
BitFuFu의 회장 겸 CEO인 레오 루는 "비트푸푸는 총 매출이 전년 동기 대비 70% 증가하며 또 한 번의 호실적을 거두었습니다. BitFuFu의 클라우드 마이닝 가입자 기반은 6월 30일 기준 39만 5,000명이 넘는 가입자를 확보하며 크게 성장했습니다. 이는 전년 동기 대비 87% 증가한 수치이며, 2024년 1분기 대비 23% 연속 증가한 수치입니다. 클라우드 마이닝 수익은 2분기에 비트푸푸 수익의 약 60%를 차지했으며, 비트푸푸의 클라우드 마이닝 사업은 비트코인의 가격 변동성에 대한 헤지 전략으로 비트코인 가격을 효과적으로 고정할 수 있게 해주었고, 이는 최근 비트코인 가격이 급락하는 동안 특히 그 가치가 입증된 전략이었습니다.
비트푸푸의 최고 재무 책임자인 칼라 자오는 2분기 말 현재 비트푸푸는 디지털 자산을 포함해 5,250만 달러의 순현금을 보유하고 있으며 이는 비트푸푸의 성장 전략 실행을 위한 탄탄한 기반을 제공하고 있다고 말했습니다.
2024년 2분기에 비트푸푸의 매출은 상당한 성장을 보였지만 수익성과 비용 관리를 더욱 최적화할 필요가 있습니다. 2024년 2분기에는 클라우드 채굴 솔루션에서 7,700만 달러, 비트코인 자체 채굴 사업에서 1,290만 달러의 매출을 올려 2023년 같은 기간의 7630만 달러보다 69.7% 증가한 총 매출 1억 2940만 달러를 달성했으며 순 현금 포지션은 5250만 달러를 기록했습니다. 클라우드 마이닝 솔루션에서 7,700만 달러, 비트코인 자체 채굴 사업에서 5,110만 달러로 전년 동기 대비 각각 66.8%, 81.0% 증가했습니다. 그러나 이러한 매출 증가에도 불구하고 순이익은 2023년 같은 기간의 510만 달러에서 130만 달러로 74.5% 감소했습니다. 순이익 감소는 시장 수요 증가와 매출 성장에도 불구하고 비트푸푸가 비용 관리와 운영 효율성에 대한 압박을 계속 받고 있으며, 특히 조정 EBITDA가 전년 동기 대비 39.6% 감소했음을 나타냅니다. 또한, 비현금 미실현 공정가치 손실로 인해 수익성이 더욱 저하되었습니다. 현금과 디지털 자산의 합산 잔액이 1억 5,500만 달러로 두 배로 증가했지만, 비용 구조를 더욱 최적화하고 수익성을 개선하는 것이 향후 지속 가능한 성장을 위한 회사의 핵심이 될 것입니다.
수익 및 비용 분석
수익
2024년 2분기 비트푸푸의 총 수익은 1억 2,940만 달러로 2023년 2분기 7,630만 달러에 비해 69.7% 증가했습니다. 총 수익에는 클라우드 마이닝 솔루션에서 7,700만 달러, 비트코인 자체 마이닝 운영에서 5,110만 달러, 매니지드 서비스에서 110만 달러가 포함되었습니다.
2024년 2분기 클라우드 마이닝 솔루션 매출은 2023년 같은 기간의 4,620만 달러에 비해 66.8% 증가한 7,700만 달러로, 비트푸푸의 클라우드 마이닝 솔루션 매출이 포함되었습니다. 이러한 성장은 주로 기존 고객의 재구매와 신규 고객의 추가에 힘입은 결과입니다. 구체적으로 2023년 같은 기간 동안 활성 고객의 수익은 4,740만 달러로 클라우드 마이닝 수익의 61.5%를 차지했으며, 2023년 6월 30일 이후에 확보한 신규 고객의 수익은 총 2,960만 달러로 클라우드 마이닝 수익의 38.5%를 차지했습니다. 또한 2024년 2분기 비트푸푸의 순 달러 유지율은 103%로, 고객 기반을 유지하고 반복적인 수익을 창출하는 데 있어 비트푸푸의 강력한 성과를 입증했습니다.
2024년 2분기 비트푸푸의 비트코인 자체 채굴 사업 수익은 5,110만 달러로 2023년 같은 기간의 2,820만 달러보다 81.0% 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 평균 비트코인 가격이 전년 동기 대비 135.0% 상승한 결과 수익이 3,820만 달러 증가했기 때문입니다. 그러나 비트코인 생산량 감소로 인한 1,530만 달러의 수익 감소로 인해 가격 상승의 혜택은 부분적으로 상쇄되었습니다. 비트푸푸의 비트코인 생산량은 2023년 같은 기간의 1,014 BTC에서 780 BTC로 23.1% 감소했는데, 이는 블록체인의 난이도 증가와 2024년 4월 블록 보상이 절반으로 줄어든 것이 주요 원인으로 작용했습니다.
또한 2024년 2분기 비트푸푸의 호스팅 서비스 수익은 110만 달러로 2023년 같은 기간의 190만 달러보다 40.7% 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 2024년 4월 블록 보상이 절반으로 줄어든 후 채굴 손실을 줄이기 위해 일부 고객이 호스팅 서비스를 일시적으로 중단하거나 종료했기 때문입니다.
2024년 2분기 비트푸푸의 매출 구성은 클라우드 마이닝 솔루션이 전체 매출의 59.5%, 비트코인 자체 채굴 운영이 39.5%, 호스팅 서비스 및 기타가 1.0%를 차지했습니다. 강력한 매출 성장에도 불구하고 비트푸푸는 비트코인 생산량 감소와 호스팅 서비스 수익 감소라는 도전에 직면해 있으며, 지속적인 매출 성장과 안정적인 비즈니스 개발을 위해 채굴 효율성과 고객 서비스를 더욱 최적화해야 할 것입니다.
비용 및 경비
비용
2024년 2분기 비트푸푸의 운영 비용은 1억 1,840만 달러로 2023년 같은 기간의 6,800만 달러보다 74.2% 증가했으며, 이는 주로 회사의 클라우드 마이닝 솔루션 및 자체 마이닝 사업 확장과 관련된 비용 증가와 같은 기간의 매출 증가에 따른 것이지만 비트푸푸의 감사받지 않은 재무 결과에는 2024년 2분기 1억 1840만 달러의 자세한 수치가 표시되지 않았습니다. 그러나 비트푸푸의 감사받지 않은 재무 결과에는 2024년 2분기 운영 비용 1억 1,840만 달러에 대한 자세한 내역이 나와 있지 않으며, 2024년 2분기 운영 비용의 증가는 재무 결과에 명시된 대로 주로 회사의 클라우드 마이닝 솔루션 및 자체 마이닝 사업 확장과 관련된 비용 증가로 인한 것으로 추정할 수 있을 뿐입니다.
비용
2024년 2분기 영업 및 마케팅 비용은 2023년 같은 기간의 0.4백만 달러에서 50% 증가한 0.6백만 달러였습니다. 이러한 증가는 주로 분기 중 광고 및 프로모션 활동에 대한 지출 증가에 기인합니다. 그러나 클라우드 마이닝 수익이 전년 동기 대비 크게 증가했음에도 불구하고 전체 클라우드 마이닝 수익 대비 판매 및 마케팅 비용은 2023년 2분기와 변동 없이 0.8%로 안정적으로 유지되었습니다. 이는 회사가 마케팅 활동을 확대하고 높은 수준의 운영 효율성을 유지하면서 매출 대비 마케팅 비용 비율을 통제하는 데 성공했음을 보여줍니다.
2024년 2분기 일반관리비는 2023년 같은 기간의 0.6백만 달러에서 133.3% 증가한 140만 달러로 증가했습니다. 이러한 증가는 주로 회사의 사업 개발 활동 확장과 관련된 법률 및 기타 컨설팅 비용의 50만 달러 증가, 직원 비용의 30만 달러 증가, 2024년 3월 기업공개에 따른 비트푸푸의 상장 관련 추가 비용의 30만 달러 증가로 인해 발생했습니다. 이러한 수수료 인상은 사업 확장 및 자본 시장 활동에 대한 회사의 투자를 반영하며, 이는 운영 비용 증가와 함께 미래 성장을 위한 기반을 제공합니다.
연구 개발 비용은 2023년 같은 기간과 변동 없이 분기 중 0.3백만 달러로 동일하게 유지되었습니다.
2023년 같은 기간에 220만 달러의 손상차손을 기록한 데 비해 2024년 2분기에는 비트푸푸의 디지털 자산에 대한 손상차손이 발생하지 않았습니다. 이는 2024년에 디지털 자산을 더욱 신중하게 관리하여 시장 가격 하락이나 자산 감가상각으로 인한 손실을 피했음을 나타냅니다.
또한 2024년 1월 1일부터 비트푸푸는 새로운 회계 기준인 FASB 공정가치 회계 기준(ASU 2023-08 "암호화 자산의 회계 및 공시")을 조기 도입하기 시작했습니다. 이 표준에 따라 기업은 비트코인 등 암호화 자산의 공정가치 변화를 주기적으로 평가하고 보고해야 합니다. 2024년 2분기에 비트푸푸는 이 기준에 따라 비트코인에 대한 비현금성 공정가치 손실 1,640만 달러를 인식했으며, 이는 비트코인 시장 가격 하락으로 인한 장부상 손실을 기록했음을 의미합니다. 이 손실은 비현금성 손실로 장부상 손실일 뿐 실제 현금 유출을 의미하지는 않습니다.
비트푸푸는 2분기 비트코인 판매량 증가와 비트코인 판매 당시의 높은 현물 가격 덕분에 2023년 같은 기간의 290만 달러에 비해 990만 달러의 수익을 올렸습니다. 이러한 증가는 우호적인 시장 상황을 전략적으로 관리하고 시장 기회를 성공적으로 활용하여 수익을 늘릴 수 있는 회사의 능력을 보여줍니다. 동시에 추가적인 자본 가치 상승을 기대하며 남은 비트코인을 보유하기로 결정했습니다.
전반적으로 비트푸푸는 2024년 2분기에 비용 관리와 디지털 자산 처리에 있어 어느 정도 유연성과 전략을 보여주었습니다. 영업 및 마케팅, 일반 및 관리비 부문에서는 지출이 증가하는 동안 상대적인 비용 관리를 유지했으며, 디지털 자산 관리 부문에서는 공정가치 회계 기준의 도입과 유리한 시장 운영을 통해 수익을 늘리고 손상차손을 줄일 수 있었습니다. 앞으로도 회사는 지속적인 재무 건전성과 시장 경쟁력을 확보하기 위해 비용 증가와 수익 향상 사이의 균형을 찾아야 합니다.
저자가 보기에 비트푸푸는 2024년 2분기에 상당한 매출 성장을 달성하여 사업 확장 및 신규 고객 유치에 성공했지만, 수익성과 비용 관리에는 여전히 분명한 과제가 있습니다. 총 수익은 69.7% 증가했지만 순이익은 74.5% 크게 감소하여 비용 관리와 시장 변동성 대응에 대한 압박을 반영했습니다.
특히 비트코인 시장의 변동성이 커지고 블록체인 채굴의 난이도가 높아지면서 자체 채굴 사업의 비용 관리가 특히 중요해졌습니다. 비트푸푸의 비트코인당 평균 채굴 비용은 51,887달러로 상승하여 채굴 난이도 및 시장 변동성 증가에 대응하는 데 있어 회사가 부족한 점이 있음을 보여주었습니다. 또한 공정가치 회계 기준의 도입으로 비현금성 공정가치 손실이 발생하여 실적이 더욱 하락했습니다.
그러나 비트푸푸는 비용 관리와 디지털 자산 처리, 특히 디지털 자산 수익을 늘리기 위한 시장 기회를 활용하는 데 있어 어느 정도 유연성과 전략을 보여줬습니다. 또한 운영 비용의 증가에도 불구하고 수익 대비 마케팅 비용의 비율을 관리하여 높은 수준의 운영 효율성을 보여주었습니다.
그러나 비트푸푸가 비용 통제와 운영 효율성 개선, 특히 자체 채굴 사업의 비용 구조 최적화를 위한 노력을 강화하지 못한다면 시장 변동성 확대에 따른 재무 상태 악화 위험에 직면하고 지속 가능한 성장을 달성하기 어려울 수 있다고 생각합니다.
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