홍콩 버전의 비트코인 현물 ETF 규제에 대한 자세한 설명: 모든 것이 동풍을 맞이할 준비가 되었습니다.

출처: shaosha-lawyer

최근 미국 증권거래위원회(SEC) 공식 웹사이트에 따르면 21Shares/ARKInvest("ARK21")가 신청한 미국 최초의 비트코인 현물 ETF에 대한 정보를 두고 암호화폐 업계가 열띤 토론을 벌이고 있다. SEC") 공식 웹사이트에 따르면, 21Shares/ARKInvest("ARK21")가 신청한 ARK 21Shares 비트코인 ETF(ARKB) 비트코인 현물 펀드에 대한 최종 검토 기간이 곧 만료(2024년 1월 10일)을 앞두고 있으며, SEC는 곧 아크21의 ETF 신청에 대한 판결을 내릴 예정입니다. 이 민감한 시점에 공식 뉴스가 늦어지면서 SEC의 공식 소셜 미디어 플랫폼이 해킹당해 "비트코인 현물 ETF의 미국 거래소 상장 신청을 모두 승인한다"는 허위 뉴스가 게시되었습니다. 그러나 게리 겐슬러 SEC 의장은 자신의 개인 계정을 통해 SEC의 계정이 해킹당했으며, SEC는 아직 비트코인 현물 ETF의 상장 및 거래를 승인하지 않았다고 긴급히 이 루머를 '반박'했습니다.

이 우롱은 자본 시장과 암호 화폐 시장에 이중 충격을 주었는데, 시장은 일반적으로 ARK21 신청을 통해 SEC가 매우 가능성이 높고 많은 수의 비트 코인 현물 ETF 신청이 이어질 것이라고 믿었 기 때문에 SEC의 "소문"은 시장의 신뢰에 실제로 영향을 미쳤습니다. 오늘 자 자매 팀은 비트코인 현물 ETF의 상황을 자세히 설명하고 홍콩의 비트코인 현물 관련 규제 규정을 분석할 것입니다.

01 비트코인 현물 ETF란 무엇인가요?

비트코인 현물 ETF가 무엇인지 설명하기 전에 먼저 ETF가 무엇인지 이해할 필요가 있습니다.

ETF, 전체 이름 "ETF는 상장지수펀드(ETF)라고도 하는 거래되는 개방형 인덱스 펀드로, 증권 거래소에서 거래되는 가변 펀드 주식으로 구성된 개방형 펀드이며, 특정 산업 또는 지수를 추적하는 주식 바스켓의 조합입니다. 소위 "상장"은 ETF 펀드를 주식처럼 사고 팔 수 있다는 의미로 흔히 "장내 매수"라고 하며, "개방형"은 투자자가 펀드 운용사로부터 펀드 주식을 매입하거나 환매할 수 있다는 의미로 "개방형"이라고도 하며, "개방형"은 투자자가 펀드 운용사로부터 펀드 주식을 매입하거나 환매할 수 있다는 의미로 "오픈 엔드"라고도 합니다.

개념을 이해하기 쉽지 않을 수 있으므로 기술 ETF를 예로 들어 ETF의 실용성과 투자자에게 제공하는 이점을 설명해 보겠습니다.

2021년 이후 AI 기술, 무선 초고속 인터넷 등이 크게 발전하면서 기술 섹터에 대한 시장의 강세가 두드러졌고, 기술 섹터의 많은 개별 종목 주가가 급등했습니다. 그러나 기술 주식의 수가 많고 투자에는 높은 전문 지식이 필요하기 때문에 일반 투자자는 주식에 의존하는 방법을 선택하기 어려울 수 있으며, 더 많은 주식을 기대하면 모두 다시 한 번 구매하면 투자가 너무 커서 시장이 변동하면 자신의 재산이 더 큰 영향을 받게됩니다. 이 시점에서 ETF는 투자자들에게 최고의 선택이 되었습니다.

앞서 언급했듯이 ETF는 주식 바구니의 조합이며 특정 산업 또는 특정 지수를 추적 할 수 있으며 가격이 높지 않고 대부분의 투자자가 감당할 수 있으므로 주식, 개방형 인덱스 펀드 및 자본 시장에서 인기있는 효율적인 인덱싱 투자 도구의 폐쇄 형 인덱스 펀드의 조합으로 ETF를 구매할 수 있습니다.

비트코인 현물 ETF는 실제로 주식, 채권, 원자재, 그리고 곧 비트코인을 포함하는 자산의 '바스켓'입니다. 2013년에 한 비트코인 신탁 펀드가 미국 증권거래위원회(SEC)에 비트코인 현물 ETF를 신청했지만, 최근 몇 년 동안 SEC는 비트코인 현물 신청을 통과시키지 않았고, 2023년 8월 미국 법원이 SEC의 신청 거부가 "불공정하다"고 판결할 때까지 이 특정 금융 상품에 대한 규제 문서를 발행하지 않았습니다. "2023년 8월 미국 법원이 SEC의 신청 거부가 "불공정하다"는 판결을 내리고 나서야 SEC는 비트코인 현물 ETF를 새롭게 검토하기 시작했습니다."

홍콩의 경우 비트코인 현물 ETF 개발은 미국보다 약간 늦었지만 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 후발주자의 이점을 바탕으로 자체 규제 특성을 고려하여 보다 효율적이고 효과적인 비트코인 규제 방식을 마련할 수 있었습니다. 그러나 홍콩 금융관리국(이하 "홍콩 금융관리국")은 후발주자라는 이점을 활용하여 자체 규제 특성을 고려하여 관련 규제 규칙을 보다 신속하게 도입함으로써 신청자들을 올바른 방향으로 이끌었습니다.

02 홍콩 비트코인 현물 ETF 규제, 핵심은 무엇인가요?

2023년 12월 22일 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 '중개인의 가상자산 관련 활동에 관한 공동 회람'과 'SFC 인가 펀드의 가상자산 투자에 관한 공동 회람'을 발표하며 홍콩의 가상자산 포용 의지를 분명히 드러냈습니다. 2023년 12월 22일, SFC는 '중개인의 가상자산 관련 활동에 관한 공동 회람'과 '가상자산 투자를 위한 SFC 공인 펀드에 관한 회람'을 발표하며 "가상자산 현물 ETF 등 펀드 승인 신청을 받을 준비가 되었다"며 홍콩이 아시아 최초로 비트코인, 이더 등 암호화폐의 암호화폐 ETF 상장을 허용할 것이라고 발표했습니다.

일반적으로 홍콩 지역에서 비트코인 현물 ETF를 발행하려면 먼저 홍콩 증권선물위원회의 전통적인 ETF 발행에 대한 규제 요건을 충족해야 하며, 전자는 주로 전통적인 규제 요건, 즉 ETF 규제를 위한 "홍콩 단위 신탁 및 뮤추얼 펀드에 관한 홍콩 코드"를 준수해야 하는 것과 홍콩 지역의 ETF 발행 관습과 결합하여 자 시스터즈 팀은 비트코인 현물 ETF를 발행하면 홍콩의 ETF 발행 관행과 결합하여 자 시스터 팀은 홍콩에서 비트코인 현물 ETF가 발행되면 여전히 주로 단위 신탁을 주요 운송 업체로 사용할 수 있다고 믿습니다. 아래에서는 두 회람의 요건을 결합하여 홍콩에서 비트코인 현물 ETF를 발행할 때 규제의 초점에 대해 자세히 소개합니다.

(1) 발행자 자격 요건

홍콩 금융관리국은 발행자의 자격 요건에 대해 다음과 같은 엄격한 요건을 부과하고 있습니다:

1. 우수한 컴플라이언스 평판. 즉, 새로 설립된 법인이나 규제 당국의 "어두운 과거"가 있는 법인은 심사를 통과할 가능성이 낮습니다.

2. 암호화 자산 상품 관리 경험이 있는 직원 1명 이상. 이 직원의 자격은 홍콩 암호화폐 자산 라이선스 신청서의 RO(라이선스 책임자)를 참조할 수 있습니다

3. 대상자가 이미 9호 라이선스를 보유하고 있으며, 9호 라이선스에는 "가상자산에 투자하는 포트폴리오를 관리하는 라이선스 기업에 적용되는 표준 약관"의 관련 요건을 충족하는 요구사항이 포함되어 있어야 합니다.

(2) ETF에 포함될 수 있는 가상자산의 종류

Sa의 팀은 현재 홍콩의 가상자산 규제 규정에 따르면 해당 ETF에 포함될 수 있는 가상자산의 종류는 인가된 거래소에 상장할 수 있는 가상자산의 범주인 BTC와 ETH를 초과하지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

(3) 자금세탁방지 요건에 따른 홍콩 특성의 상환 및 거래 모델

두 회람은 홍콩에서 가상자산 현물 ETF를 발행할 때 현금(현금 모델) 또는 현물(현물 모델) 방식으로 거래할 수 있음을 명확히 하고 있습니다. 다만, 가상자산 현물 상환의 경우 먼저 홍콩 내 허가된 거래소 또는 기타 규제 대상 금융기관으로 가상자산을 이체하여 진행해야 하며, 이는 주로 BTC와 ETH의 현물 상환 방식을 통한 부도덕한 요소를 방지하기 위한 것입니다. 또한, 자 자매 팀은 특히 상환 거래자는 "가상자산에 투자하는 포트폴리오를 관리하는 라이선스 기업에 적용되는 표준 약관"을 준수하는 1호 라이선스를 보유해야 한다는 점에 유의할 것을 제안합니다.

(라) 암호화 자산 수탁 요건

암호자산 시장의 안정성을 보장하기 위해 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 관련 암호화 자산을 제3자 기관이 독립적으로 수탁할 것을 요구하며, 수탁 기관은 규정 준수 기관이 아닌 홍콩 인가 거래소여야 하며, 수탁 기관은 다음 세 가지 조건도 충족해야 합니다.

1. 수탁 계좌는 다음과 같이 분리되어 있어야 합니다. 수탁계좌는 수탁업체의 계좌와 분리되어 있고,

2. 가상자산의 대부분은 오프라인 지갑(콜드월렛)에 보관하고 일부는 상환을 위해 온라인 지갑(핫월렛)에 보관하며,

3. 개인키를 홍콩에 보관하고 사이버 해킹을 방지하기 위한 조치를 취하고 적절히 백업해야 합니다.

(5) 투자자 제한

대부분의 파트너가 우려하는 질문 중 하나는 중국 본토 거주자가 홍콩에서 암호화폐 ETF를 사고 팔 수 있는지 여부입니다."암호화폐 ETF 관련 규정"("관련 규정")은 홍콩증권선물위원회(HKSFC)에 명시되어 있습니다. 중개인의 가상자산 관련 활동에 관한 공동 회람은 "가상자산 관련 상품의 판매는 관련 관할권의 요구 사항을 준수해야 한다"고 명확히 규정하고 있습니다. 자 자매의 팀은 암호화폐 ETF, 특히 기초 자산인 BTC와 ETH가 중국의 9.24. 관련 거래를 금지하는 회람의 범위에 속한다고 생각합니다. 중국의 '가상자산 거래 투기 위험 방지 및 처리에 관한 통지'는 가상화폐 관련 사업 활동을 불법 금융 활동으로 명확히 규정하고 있습니다. 이에 따라 홍콩에서 발행된 가상자산 ETF는 중국 본토 투자자에게 판매할 수 없게 되며, 본토 거주자가 홍콩에 직접 오더라도 관련 상품을 구매할 수 없게 될 가능성이 높습니다.

03 결국

심야에 미국 증권거래위원회가 큰 우롱을 했고, 미국 증권거래위원회 실적 관점에서 후속 조치를 취했지만 미국 비트코인 현물 ETF의 출현은 멀게 느껴질 수 있습니다. 그러나 자 시스터 팀은 미국과 비교했을 때 홍콩 지역은 후발주자의 장점을 최대한 활용해 미국과 다른 관할권의 암호화폐 자산 규제 규범을 참고하고 홍콩의 규제 상황을 고려해 유연하게 적용했으며, 그 결과 중국 홍콩 지역은 점차 암호화폐 친화적인 관할권으로 성장하고 있다고 믿습니다. 자 자매의 팀은 발행자들이 미국 증권거래위원회의 '외나무다리'로만 가는 대신 두 발로 걸어서 홍콩 시장에도 도전해야 한다고 믿습니다.