전우에서 라이벌이 된 펌프닷펀과 레이디움이 공식적으로 맞붙습니다!

저자: 양즈 작성, 테크튜브 핫 팁, 테크튜브 뉴스

거의 한 달 동안 펌프닷펀이 자체 AMM을 개발한다는 소문이 돌았던 솔라나 생태계 선도적인 멤코인 유통 플랫폼인 펌프스왑이 오늘 공식적으로 네이티브 DEX인 펌프스왑의 출시를 발표했고, 이번 주 초 블록웍스는 레이디움도 네이티브 멤코인 유통 플랫폼인 런치랩을 출시할 것이라는 소식을 전했습니다. 레이디움이 네이티브 멤코인 유통 플랫폼인 런치랩을 출시한다는 소식은 이전의 '전우'였던 이들이 '라이벌'이 되었음을 보여주며, 솔라나의 멤코인 시장 쟁탈전이 공식적으로 시작되었음을 알 수 있습니다.

펌프펀과 레이디움의 관계는 처음에는 상호 호혜적이고 공생적인 관계였으며, 펌프펀의 멤코인 유통 메커니즘은 크게 두 단계로 나눌 수 있는데, 첫 번째는 본딩 커브 메커니즘에 의존하는 "내부" 단계입니다(즉, 토큰 가격이 높을수록 더 많은 돈을 풀어주는 방식). 첫 번째는 "내부" 단계로, 본딩 커브 메커니즘(즉, 토큰 가격이 높을수록 더 많은 토큰이 발행됨)에 의존하여 거래를 촉진합니다. 토큰 거래량이 $69,000에 도달하고 성공적으로 졸업하면 유동성이 레이디움으로 이동하고 거래가 가능한 상태로 유지되는 "외부" 단계로 진입하며 레이디움은 6 SOL 업로드 수수료를 부과합니다. 펌프닷펀의 '내부' 단계는 토큰의 조기 가격 발견을 제공하고, 솔라나의 최상위 DEX로 이동함으로써 이러한 멤코인에 자연스러운 시장 균형 메커니즘을 도입하여 단일 곡선 모델이 가져올 수 있는 극심한 가격 변동성을 어느 정도 완화하는 데 도움이 된다고 할 수 있습니다.

블록웍스 리서치에서 발표한 데이터에 따르면 작년 2분기부터 레이디움 수익의 상당 부분이 펌프닷펀 메모코인 거래 수수료에서 발생했으며, 작년 4분기에는 그 비중이 다음과 같습니다. 53% (레이디움은 각 거래에 대해 0.25%의 수수료를 받습니다). 올해 1분기(2월 23일 기준)에는 소폭 하락했지만 여전히 44%의 점유율을 기록하고 있습니다. 또한 디파이라마의 데이터에 따르면 2024년 레이디움의 일일 거래량은 지난해 솔라나 메모리코인 붐과 펌프닷펀의 폭발적인 성장에 힘입어 약 2억 4,500만 달러에서 20억 달러 이상으로 급증한 것으로 나타났습니다.

이 한 쌍의 "" 상호 지원적인' 파트너가 왜 '따로 여행'을 하는 걸까요?

Pump.fun은 오늘 공식 발표 트윗에서 "첫날부터 우리의 목표는 가능한 가장 마찰이 없는 토큰 거래 환경을 만드는 것이었습니다. 토큰 유동성 마이그레이션은 토큰의 모멘텀을 늦추고 신규 사용자에게 불필요한 복잡성을 야기할 수 있습니다. 이제 마이그레이션을 즉시 무료로 이용할 수 있습니다." 또한, 향후 "프로토콜 수익의 일정 부분을 토큰 크리에이터와 공유하는" 보다 지속 가능한 생태계를 만들기 위해 투자하고 있습니다(현재 펌프스왑에서는 각 거래에 대해 0.25%의 수수료가 부과되며, 이 중 0.2%는 유동성 공급자에게, 0.05%는 프로토콜에 할당되며, 크리에이터 수익 공유 기능이 활성화되면 수수료 분배는 변경될 수 있습니다). 간단히 말해, 펌프닷펀의 이러한 움직임은 '마찰 없는 거래'라는 미션을 달성하는 동시에 '엉뚱한 사람에게 돈이 흘러가지 않도록' 하기 위한 것입니다.

익명을 요구한 레이디움의 핵심 기여자인 Infra는 블록웍스와의 인터뷰에서 런치랩과 "몇 달 동안" 거래를 진행했지만, 펌프닷펀 팀이 레이디움과 직접 경쟁하고 있다고 느끼지 않기를 원했기 때문에 보류했다고 밝혔습니다. 하지만 Pump.fun 팀이 레이디움이 자신들과 직접 경쟁하는 것처럼 느껴지는 것을 원치 않았기 때문에 프로젝트를 보류했습니다. 펌프펀이 자체 AMM을 개발한다는 소식이 전해지고 나서야 레이디움은 조치를 취하지 않으면 "손 놓고 앉아있을 것"이라는 사실을 깨달았습니다. 인프라는 또한 펌프펀의 인기는 부분적으로는 레이디움이 제공한 탄탄한 인프라 덕분이지만, 레이디움은 런치랩을 펌프펀의 킬러로 보지 않으며 "제로 로더를 원하지 않는다는 것을 알리기 위한 방법일 뿐"이라고 지적합니다. "프로그램을 처음부터 개발하고 싶지 않은 팀과 모빌리티 풀 마이그레이션에 Raydium의 AMM v4를 사용하는 것을 선호하는 Pump.fun 사용자를 위한 대안일 뿐"이라고 말합니다.

양측 모두 이전의 '전우'와 정면으로 맞서겠다고 명시적으로 밝히지는 않았지만, 일련의 스캔들로 인해 솔라나 메모리코인 생태계가 침체에 빠졌다는 사실을 고려할 때, 사실 '따로 노는 것'은 '돈에 관한 모든 것'에 지나지 않는다는 것은 오랫동안 시장에 분명해져 왔습니다. 디파이라마의 데이터에 따르면 올해 1월 말 약 1538만 달러로 정점을 찍었던 펌프닷펀의 거래 수수료는 현재 100만 달러 수준으로 떨어졌고, 레이디움의 거래 수수료도 3000만 달러 수준에서 60만~70만 달러로 떨어졌다고 합니다.

저자가 보기에 이것은 축소되는 멤코인 시장에서 트래픽과 사용자에 대한 '생존 전쟁'과 같습니다. 솔라나 에코메메코인 붐이 사라지면서 양측 모두 수익이 급감하고 사용자를 잃는다는 압박에 직면하고 있습니다. 하지만 문제는 CZ가 BNB 체인 멤코인 생태계에 활력을 불어넣고 솔라나 자체가 '외부 문제'에 직면한 상황에서 현재 멤코인 시장에 얼마나 많은 공간이 남아있느냐는 것입니다. 솔라나의 트래픽이 감소하고 있기 때문에, 아마도 둘 사이의 소모전이 될 것입니다.

메메코인 시장은 매우 감정 중심적이며, 수익 창출 효과가 사라지면 사용자들은 다른 핫스팟으로 이동하는 경향이 있기 때문에 펌프스왑과 런치랩이 이 싸움에서 충분한 견인력을 제공하지 못한다면 무용지물이 될 가능성이 높습니다. 물론 한 가지 무시할 수 없는 점은 펌프스왑이 멤코인에만 국한하지 않고 펭구, APT, 트론 등 여러 인기 프로젝트 토큰 거래 지원을 확대하며 영역을 확장하고 있다는 점입니다. 런치랩의 경우, 토큰의 수요와 가격에 맞춰 선형, 지수, 로그 결합 곡선을 제공하고 타사 UI가 자체 수수료를 설정할 수 있도록 하는 것 외에 새로운 메커니즘을 도입할지 여부는 레이디움의 추가 발표와 시장의 피드백을 기다려야 합니다.

결국 누가 이 생존 경쟁에서 승리할지는 각자의 능력뿐만 아니라 솔라나 생태계 전체의 방향성에 따라 달라질 것입니다. 솔라나의 멤코인에 대한 관심이 다시 뜨거워지면 레이디움이 솔라나 멤코인 분야에서 펌프닷펀의 독주를 깨뜨리거나 펌프닷펀이 이러한 상황을 이용해 선두를 더욱 공고히 하는 것을 볼 수 있을 것입니다.