그레이 스케일 연구: 폴리마켓은 어떻게 시작되었나요?

출처: 회색조, 편집: 다섯 바트, 골든 파이낸스

요약

• 폴리마켓은 예측 시장이자 블록체인 기술이 시장과 정보의 투명성, 접근성, 신뢰를 개선하는 데 어떻게 도움이 되는지 보여주는 대표적인 사례인 획기적인 웹 애플리케이션입니다.

• 폴리마켓을 통해 참가자는 이벤트 계약(예: 선거에서 누가 승리할지)에 자금을 할당할 수 있습니다. 예측 시장은 특정 이벤트에 대한 시기적절하고 종종 방향성 있는 정확한 확률을 제공하여 투자자, 정책 입안자 및/또는 비즈니스 리더의 의사 결정에 도움을 줍니다.

• 다른 예측 시장과 달리 폴리마켓은 이더리움 생태계의 암호화폐 부문이자 스마트 컨트랙트 플랫폼의 일부인 폴리곤 블록체인에서 운영됩니다.

• 그레이 스케일 리서치는 폴리마켓이 블록체인 기술의 투명성과 기록 보관, 시장의 인센티브, 미디어에 대한 불신이 커지는 상황에서 사용자들의 집단 지성을 활용하여 '진실의 원천'이 될 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

의사결정권자는 시기적절하고 정확한 정보에 접근할 수 있어야 하지만 최근 여론조사(그림 1)에 따르면 미국의 언론에 대한 신뢰도는 지난 50년 동안 최저치를 기록했습니다. 허위 정보가 증가하는 가운데[1], 미국 성인의 거의 4분의 3이 뉴스 미디어가 정치적 양극화에 기여한다고 생각하며, 절반 가까이는 미디어의 공정하고 정확한 뉴스 보도 능력에 대해 거의 또는 전혀 신뢰하지 않는다고 답했습니다. [2]

이러한 추세는 몇 가지 의문을 제기합니다.진정한 편견 없는 정보를 얻는 것이 가능할까요? 사실에 기반한 보도를 장려하려면 어떻게 해야 할까요? 이익 중심의 동기가 일방적인 이야기를 부추기거나 정확성을 훼손할 수 있는 상황에서 진실과 현실의 균형을 어떻게 맞출 수 있을까요?

그림 1: 미디어에 대한 신뢰도 하락은 예측 시장의 중요성이 커지고 있음을 시사합니다

기술과 재정적 인센티브는 지난 20년 동안 전통적인 미디어 환경을 재편했으며 정책 입안자들은 대안을 모색하고 있는 것으로 보입니다. 그레이 스케일 리서치는 예측 시장이 해결책의 일부가 될 수 있으며, 특히 블록체인 기술의 힘을 활용하는 예측 시장이 그 해결책의 일부가 될 수 있다고 믿습니다.

블록체인 기반 예측 마켓플레이스[3]인 폴리마켓은 이번 2024년 미국 대통령 선거의 확률을 예측하는 선두주자로 떠올랐습니다. 이 플랫폼은 채택이 빠르게 증가하고 있으며(그림 2 참조), 주류 미디어에서 신뢰도가 높아지고 있으며, 최근에는 블룸버그 터미널에 대선 시장 확률을 추가했습니다. [4] 언론에 대한 불신이 커지고 있는 상황에서 그레이스케일 리서치는 폴리마켓이 블록체인 기술의 투명성과 기록 보관, 시장의 인센티브, 사용자들의 집단 지성을 활용해 '진실의 원천'이 될 수 있는 잠재력이 있다고 믿습니다. "진실의 원천"이 될 수 있습니다.

그림 2: 2024년까지 큰 폭의 성장을 달성한 Polymarket

예측 시장의 힘

예측 시장(또는 정보 시장)은 참여자가 다음을 수행할 수 있는 플랫폼입니다. 미래 사건의 결과에 대한 예측을 나타내는 주식을 사고 팔 수 있는 플랫폼입니다. 이러한 계약은 정치, 스포츠, 대중문화, 과학, 거시경제 등 거의 모든 주제를 다룰 수 있습니다. 예측 시장은 일반적으로 특정 결과(예: "예" 또는 "아니오")에 대한 바이너리 옵션을 제공합니다. 예를 들어, 참가자는 특정 후보의 선거 당선 여부에 베팅할 수 있습니다. 후보자의 당선 가능성이 높아지면 "예" 주식의 가치가 상승하고, 당선 가능성이 낮아지면 "아니오" 주식의 가치가 상승합니다.

이러한 역학 관계는 참여자들의 집단적 지혜를 반영하여 특정 이벤트가 발생할 확률을 시장 중심으로 만들어냅니다.

이벤트 결과가 발표되면 시장은 결과를 처리하여 정확하게 베팅한 참가자는 수익을 얻고, 잘못 베팅한 참가자는 투자한 돈을 잃게 됩니다. 개인적 편견과 관계없이 정확한 예측은 수익으로 이어지고 잘못된 예측은 손실로 이어지기 때문에 참가자는 정확한 예측을 제공하도록 금전적 인센티브를 받습니다.

예측 시장은 1503년 차기 교황 선출에 대한 베팅이 기록된 초기 정치 베팅에서 기원을 찾을 수 있습니다. [5] 1884년에는 선거 베팅이 월스트리트의 주요 활동으로 자리 잡았지만 20세기 초 현대식 여론조사가 등장하면서 쇠퇴했습니다. [6] 지난 수십 년 동안 PredictIt, Kalshi와 같은 전통적인 플랫폼과 Augur, Polymarket과 같은 블록체인 기반 플랫폼을 포함한 현대적인 예측 시장이 등장했습니다.

1945년 프리드리히 하이에크의 가격 신호 개념을 기반으로 한 예측 시장은 정보를 효율적으로 취합할 수 있으며, 종종 전통적인 예측 방법보다 더 나은 성과를 내기도 합니다. [7] 조작에 대한 우려에도 불구하고, 이러한 시장은 일반적으로 자기 수정이 가능하며 경제적인 인센티브를 고려할 때 역사적으로 편향되지 않은 상태를 유지해 왔습니다.

이러한 예측 시장의 효과에도 불구하고, 이벤트 기반 계약은 최근 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제 조사를 받고 있으며, 공익에 대한 우려를 이유로 정치적 결과를 예측하는 계약을 금지할 것을 제안했습니다(경제 이론, 역사 및 규제에 대한 자세한 내용은 부록을 참조하세요). [8]

폴리마켓의 도약

폴리마켓은 (중앙집권적이든 탈중앙화든) 현대에 가장 먼저 널리 채택된 예측 시장 중 하나였습니다. 2024년 선거 주기 동안 폴리마켓의 거래량은 2023년 7300만 달러에서 2024년 현재까지 13억 7000만 달러로 증가했습니다(차트 2). 또한, 이 플랫폼은 월스트리트 저널, CNN, 블룸버그와 같은 언론 매체의 기자들이 현재 논란이 되고 있는 주제에 대한 신중한 분석을 제공하고 여론을 평가하기 위해 활용하기 시작한 데이터의 원천이 되었습니다. 이 플랫폼의 웹사이트 트래픽도 2024년 6월 140만 건에서 2024년 8월 1,380만 건으로 크게 증가했습니다. [9]

올해 미국 대통령 선거는 트럼프의 암살이나 바이든이 해리스에게 유리하도록 경선에서 탈락하는 등 예측하기 어려운 시나리오로 인해 폴리마켓에 대한 관심을 불러일으켰습니다(차트 3). 아래 차트에서 볼 수 있듯이 플랫폼의 미국 대선 승자 시장은 이러한 이벤트에 따른 정치적 배당률의 변동성을 반영합니다. 이 특정 시장은 플랫폼에서 가장 많은 유동성을 흡수하여 9월 4일 기준 7억 7,600만 달러가 거래되었습니다. [10]

그림 3: 미국 대통령 선거 주기 승자 시장에서 가장 활발한 거래 활동 유치

11월 미국 대선에 대한 관심이 커지면서 거래량과 유동성이 증가한 가운데, Polymarket은 최근 주요 통계학자이자 언론인인 네이트 실버를 초청했습니다. 네이트 실버를 고문으로 영입했으며, 이더리움 창업자 비탈릭 부테린과 피터 틸의 파운더스 펀드를 포함한 투자자들과 함께 펀딩 라운드를 진행했다고 발표했습니다. [11]

블록체인 기술을 통한 폴리마켓의 이점

폴리마켓은 이더리움 생태계의 일부인 폴리곤 블록체인의 앱이자 그레이스케일의 스마트 계약 플랫폼의 암호화폐 부서에 속해 있습니다. 스마트 컨트랙트 플랫폼의 암호화 부문의 일부입니다. 블록체인 기술은 폴리마켓에 많은 이점을 제공합니다.

폴리마켓은 스마트 컨트랙트와 탈중앙화된 의사결정을 결합하여 계약을 해결합니다. 이러한 서비스는 암호화 예측 기계인 UMA 프로토콜에 의해 제공됩니다(그레이스케일 용어집 참조).UMA는 각 이벤트 기반 계약과 온체인 해결을 기록합니다. 의견 불일치 시 UMA는 커뮤니티 투표를 통해 해결을 촉진하며, 이 모든 과정 역시 온체인에 기록됩니다. 이 메커니즘은 중앙화된 자의적이거나 잠재적으로 편향된 당사자의 간섭 없이 시장 분쟁을 해결할 수 있도록 도와줍니다.

또한 블록체인은 24시간 연중무휴 글로벌 접근성을 위한 결제 채널을 제공합니다. 이를 통해 전 세계 거의 모든 사람이 중앙집중식 또는 웹 2.0 애플리케이션과 달리 장벽 없이 저렴한 비용으로 폴리마켓 플랫폼에 액세스할 수 있습니다.

지속력을 갖춘 플랫폼

폴리마켓은 빈번한 뉴스 인용과 대규모 콘텐츠 팔로잉으로 새로운 차원의 도달 범위를 달성했습니다(그림 4 참조). 그레이스케일 리서치에 따르면, 유동성 우위와 네트워크 효과는 이론적으로 경쟁 플랫폼보다 더 효율적인 시장을 형성하며, 이는 폴리마켓에 상당한 해자를 제공함으로써 잠재 사용자에게 더 매력적인 플랫폼이 될 수 있다고 합니다.

그림 4: Polymarket은 대부분의 주요 지표에서 예측 시장 경쟁사보다 앞서 있습니다

하지만 Polymarket은 은 선거 관련 콘텐츠에 크게 의존하고 있지만, 최근 2024년 올림픽에 대한 관심으로 인해 다른 콘텐츠의 거래량도 증가하고 있습니다(차트 5). 2024년 9월 7일 기준, 거래량 기준 상위 10개 시장 중 5개는 슈퍼볼 확률, 연방준비제도의 금리 인하, 2024년 박스오피스 최고 수익 영화 등 선거와 관련이 없는 콘텐츠입니다. [12]

그럼에도 불구하고 선거 관련 계약은 6월 이후 주간 총 거래량의 70% 이상을 차지하는 등 여전히 활동의 대부분을 차지하고 있습니다. [13] 따라서 폴리마켓은 미국 대선을 앞둔 두 달간의 기간을 활용해 플랫폼에 대한 관심을 극대화할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 대선 이후, 폴리마켓은 증가하는 콘텐츠 도달 범위와 선호 예측 시장으로서의 현재 위치를 활용할 수 있는 큰 기회를 가지고 있다고 생각합니다. span style="color: rgb(0, 112, 192);">스포츠, 대중문화, 과학과 같은 새로운 분야로 거래량을 늘릴 수 있습니다. 이는 플랫폼이 11월 선거 이후에도 계속 성장하려면 매우 중요한 일이 될 것입니다.

그림 5: 2024년 7월 이후 폴리마켓의 비선거 관련 거래량이 증가했습니다

위험 및 주의사항

폴리마켓은 특정 위험에 직면해 있습니다. strong>폴리마켓은 특히 규제 측면에서 특정 위험에 직면해 있습니다. 2022년, 폴리마켓은 적절한 등록 없이 마켓플레이스를 제공한 혐의로 CFTC로부터 벌금을 부과받았습니다. 2022년 이후 이 플랫폼은 신중한 조치를 취하고 있는 것으로 보이지만, 2024년 선거 관련 이벤트 결과에 대한 CFTC의 금지 제안으로 인해 예측 시장의 규제 상태는 여전히 불확실합니다. 또한 최근의 활동과 열기는 선거가 끝나면 사라질 수도 있습니다.

요약

폴리마켓은 유기적인 성장을 바탕으로 암호화폐 생태계에서 채택되는 사용 사례의 모범 사례 중 하나가 되었습니다. 현재 폴리마켓 토큰이나 에어드랍 기반 캠페인은 아직 등장하지 않았으며, 사용자들의 공감을 이끌어내는 기능을 갖춘 제품은 단 하나뿐입니다.

많은 암호화폐 앱이 암호화폐에 익숙하지 않은 사용자에게는 너무 복잡하거나 기술적인 앱으로 여겨지는 요즘, Polymarket은 명확한 목적과 직관적이고 친숙한 사용자 경험을 제공함으로써 돋보입니다. 또한 대부분의 암호화폐 앱이 할 수 없었던 일, 즉 기존 기관과 미디어의 관심과 주류의 신뢰를 이끌어내는 데 성공했습니다.

특히 폴리마켓은 토큰과 상용화가 아닌 기술과 제품을 앞세워 사용자와 미디어가 백엔드에서 블록체인 기술이 사용되고 있다는 사실을 알지 못해도 그 가치를 인정할 수 있도록 했습니다.

그레이스케일 연구팀은 이전에 2024년 미국 대선이 '암호화폐 선거'가 될 수 있으며, 암호화폐가 선거 캠페인에서 점점 더 중요한 이슈가 될 수 있다는 글을 쓴 적이 있습니다. 특히 미디어의 신뢰가 떨어지고 양극화가 심화되는 상황에서 암호화폐 애플리케이션에 대한 관심은 진실을 찾는 과정에서 잡음에 대한 신뢰할 수 있고 투명한 대안을 제공하는 데 있어 폴리마켓, 더 넓게는 블록체인 기술의 잠재적 역할을 강조하고 있습니다. 진실을 찾기 위한 솔루션.

부록

역사: 초기의 현대 예측 시장에는 아이오와 e마켓플레이스, DARPA의 정책 분석 시장, HSX.com 같은 게임 화폐 플랫폼 같은 역사적인 프로젝트가 포함됩니다. 지난 10년 동안 여러 스타트업이 등장했는데, 2014년에는 웰링턴 빅토리아 대학교가 소유한 프레딕트잇이 그 중 하나이며, 2018년에는 CFTC의 규제를 받는 중앙화된 예측 시장인 칼시가 설립되었고, 어거는 이더 기반 최초의 탈중앙화된 예측 시장이 되었습니다.2020년에는 폴리곤 블록체인에 폴리마켓이 출시되었습니다.

경제 이론: 예측 시장의 경제 이론은 프리드리히 하이에크의 가격 신호 개념에서 비롯되었으며, 이는 경제에서 정보를 효과적으로 집계하고 전파합니다.[14] 예측 시장을 주제로 한 최초의 책을 저술한 로버트 쉴러가 이에 관한 책을 저술했습니다. [14] 로버트 실러의 TIPS 및 GDP 워런트와 같은 거시 시장에 대한 연구는 금융 상품이 어떻게 경제적 위험을 헤지하고 집단적 기대치를 포착할 수 있는지 보여주며, 이는 예측 시장이 결과를 예측하는 역할과 유사합니다. 연구에 따르면 예측 시장은 광범위한 정보를 취합할 수 있기 때문에 정확도가 매우 높으며, 종종 전통적인 예측 방법을 능가하는 것으로 나타났습니다. [15] 이러한 시장은 빠르게 자정할 수 있기 때문에 조작(예: 후보자가 자신에게 불리한 베팅)에 대한 우려는 종종 과장된 것입니다. [16] 또한 예측 시장은 일반적으로 편향되지 않으며 개인의 행동에 크게 영향을 받지 않고 집단적 신념을 포착할 수 있습니다. [17]

규제: 이벤트 기반 계약은 역사적으로 "불법적인 활동"이나 "공익에 반하는" 활동을 포함하는 모든 계약을 금지하는 CFTC의 규제를 받아왔습니다. 2024년 CFTC는 새로운 규제를 제안했습니다. 2024년에 CFTC는 정치적 결과와 관련된 이벤트 기반 계약을 '공익에 반하는 것'으로 분류하여 이를 금지하는 규정을 제안했습니다. [18]

작동 방식: 다음은 폴리마켓의 구성 요소에 대한 간략한 개요입니다.

조건부 토큰 프레임워크(CTF): 폴리마켓은 Gnosis의 CTF를 사용하여 폴리곤 네트워크의 바이너리 결과 토큰을 결과 토큰을 ERC1155 토큰으로 변환합니다. 이를 통해 담보를 결과 토큰으로 분할하고 해결 후 병합할 수 있습니다.

하이브리드 오더북 모델: 폴리마켓은 중앙 지정가 주문창(CLOB)으로도 알려진 하이브리드 탈중앙화 오더북 모델을 사용합니다. 이 모델은 운영자가 오프체인 매칭 및 주문 서비스를 제공하는 반면, 거래 정산 및 체결은 비수탁 방식으로 온체인에서 이루어집니다. 이 설정에는 자동화된 시장 조성자(AMM)를 이용한 거래 옵션도 포함됩니다.

탈중앙화 예측자(UMA): 폴리마켓은 주로 UMA의 낙관적 예측자를 사용해 시장 문제를 해결합니다(일부 시장에서는 파이스도 사용됨). 특정 이벤트의 결과에 대해 이견이 있는 경우, UMA 토큰 보유자는 투표를 통해 올바른 결과를 결정합니다.

제안 검토: 폴리마켓 팀은 현재 새로운 이벤트 관련 제안을 검토하고, 이벤트 계약이 올바르게 작성되었는지 확인하는 데 필요한 중앙화된 참여자 역할을 담당하고 있습니다.

USDC 시장: 이 시장은 주로 USDC를 기본 담보로 사용합니다. 이 스테이블코인 기반 접근 방식은 거래를 간소화하고 시장 참여를 위한 안정적인 가치 매체를 제공합니다.

p>폴리곤 결제 레이어:

폴리마켓에서의 거래와 시장 결의 정산은 폴리곤 네트워크의 체인에서 이루어집니다.

현재 폴리마켓은 승리한 베팅에서 소액의 수수료(2%)를 징수하지만, 이 수수료를 수익으로 가져가지 않고 유동성 공급자에게 보상합니다. 또한 이 수수료의 일부는 폴리곤 블록체인의 거래 수수료로 사용됩니다. 사용자는 또한 입출금에 대해 소액의 가스 수수료를 지불하며, 폴리곤의 창립자들은 향후 어느 시점에 추가 수수료가 추가될 것이라고 암시했습니다.[19] 지금까지 폴리문은 소액의 수익을 창출할 수 있었습니다. [19] 현재까지 폴리마켓은 플랫폼에서 마켓 메이커의 성장에 일부 보조금을 지급했으며, 유동성 공급자에게 300만 달러 이상의 USDC 인센티브를 지급하여 유동성의 깊이를 더했습니다. [20]

참고자료

[1] The Economist

[2] AP News 2023년 5월 기준

[3] 예측 시장(또는 정보 시장)은 참가자들이 미래 사건의 결과에 대한 예측을 나타내는 주식을 사고 팔 수 있는 플랫폼입니다.

[4] 폴리마켓은 2024년 연간 거래량이 XX로 증가하는 등 이번 선거 주기에서 상당한 주목을 받았으며, 월스트리트 저널, CNN, 블룸버그 등에서 널리 인용되었습니다.

[5] 로드, 스트럼프. "정치의 오랜 역사. 베팅 시장의 오랜 역사."

[6]로드, 스트럼프. "정치 베팅 시장의 오랜 역사." 예측 시장은 정치 베팅의 초기부터 2014년 웰링턴 빅토리아 대학교에서 출시한 PredictIt과 같은 최신 플랫폼으로 발전해 왔습니다. 2018년에는 CFTC의 규제를 받는 중앙화된 예측 시장인 칼시가 설립되었고, 어거는 이더리움 최초의 탈중앙화 예측 시장이 되었습니다. 2020년에는 폴리곤 블록체인에서 폴리마켓이 출시되어 아이오와 이마켓플레이스, DARPA 정책 분석 시장, HSX.com 같은 게임 화폐 플랫폼 등의 역사적인 프로젝트가 포함된 역사에 추가되었습니다. 등 다양한 프로젝트에 추가되었습니다.

[7] Hayek. "사회에서의 지식의 활용"

[8] . "예측 시장에 대한 성명서", Kenneth Arrow, 2007.

[9] 유사 웹

[10] 폴리마켓

[11] The Block

< p>[12] 폴리마켓

[13] < a href="https://dune.com/rchen8/polymarket">듄 애널리틱스

[14] Hayek."The Use of 사회에서의 지식."

[15] Wolfers, 2004

[16] Snowberg, 2012

[17] Berg, 2018

[18] cftc.gov

[19]  Cointelegraph

< a href="https://www.grayscale.com/research/reports/polymarket#_ftnref20" name="_ftn20">[20] 메사리