해시키 캐피탈: 다양한 분야의 웹3 개발 개요

출처: 해시키 캐피탈

2024년 상반기 동안, 우리는 점점 더 많은 수의 이더넷 재단 산하 PSE 팀으로 대표되는 ZKVM 아키텍처로 전환하는 프로젝트의 수가 증가하고 있으며, 타이코는 이미 Risc0의 ZKVM과 협력하고 있고, 스크롤도 이 분야에서 준비를 하고 있습니다.

이 같은 변화의 촉매제는 Halo2보다 성능이 뛰어나고(안정성은 약간 떨어지지만) 사용자 경험을 개선하는 Plonky3입니다.

현재 이 공간에서 사용 가능한 VM은 다음과 같습니다: ZKWASM, Succinct의 SP1, a16z의 JOLT, Risc0. 또한 Polyhedra의 ZK Prover가 좋은 성능을 보이고 있으며 향후 VM을 개발할 계획입니다. aztec과 Mina도 자체 VM을 개발 중이지만 아직 성능 벤치마크는 공개하지 않았습니다.

검증 비용, 검증 효율성, 개발 시간 등 여러 측면에 따라 더 많은 채택을 이끌어낼 핵심 요소가 달라질 것입니다. 이제 zkVM이 증명 가능한 애플리케이션을 구축하고 배포하는 데 적합하다는 것은 널리 인식되고 있으며 더 많은 관심을 받을 가치가 있습니다.

ZK 미들웨어

미들웨어 측면에서는 Brevis와 함께 증명 검증 시스템에서 지속적인 활동을 보이고 있습니다, Alignlayer와 Nebra는 모두 보안을 위해 아이겐레이어와 협력하고 있습니다. ZK 증명은 상대적으로 비용이 많이 들기 때문에 시장에서는 증명 효율성을 높이기 위해 OP와 ZK의 하이브리드 솔루션으로 이동하고 있습니다. 애플리케이션 측면에서는 검증 가능한 AI와 검증 가능한 오프체인 데이터와 같은 촉매제가 더 많은 애플리케이션에 대한 수요를 창출할 것이므로 이러한 혁신 분야를 계속 주시하시기 바랍니다.

MEV, 체인 추상화/계정 추상화, 의도

플래시봇 팀은 인텔의 소프트웨어 보호 확장을 활용하는 제품을 실험하고 개발해왔습니다. 제품, 그리고 최근에는 이더넷 가상 머신에서 프라이버시 컴퓨팅을 위해 신뢰할 수 있는 실행 환경(TEE)을 사용하는 실험을 진행했습니다. 이러한 사용 사례에는 민감한 데이터를 저장 및 처리하고 입찰 경매를 변조 및 데이터 유출로부터 보호하는 것이 포함됩니다.

FHE(완전 동형 암호화)도 데이터를 항상 암호화하여 선택적 재주문 가능성을 없애기 때문에 MEV에 대한 잠재적인 솔루션으로 부상하고 있습니다.

블록 빌더

릴레이스캔에 따르면, 블록 빌딩 시장은 소수의 빌더에 집중되어 있으며, 그 중에는 다음과 같은 요구를 충족하는 것으로 알려진 고빈도 빌더가 다수 포함되어 있습니다. 고빈도 거래 회사들의 요구를 충족시키는 것으로 알려진 고빈도 거래 회사들. 현재 비버빌드, 타이탄 빌더, 알싱크 빌더가 시장에서 가장 지배적이고 수익성이 높은 빌더입니다. 이러한 중앙 집중화는 이더의 검열 저항성을 유지하기 위한 블록 경매 메커니즘 설계에 대한 추가 연구로 이어졌습니다.

릴레이

릴레이는 블록의 90% 이상이 릴레이를 통해 이동하면서 블록 프로비저닝에서 계속해서 중요한 역할을 담당하고 있습니다. 빌더는 올해 타이탄 릴레이를 출시했으며 출시 이후 빠르게 성장하고 있습니다.

릴레이를 평가할 때 일반적으로 고려하는 몇 가지 요소는 가동 시간, 지연 시간, 입찰 실패 등의 메트릭을 통해 분석할 수 있는 성능과 안정성입니다.

Relay의 확장성은 많은 수의 검증자에게 서비스를 제공할 수 있는 능력을 의미합니다.

우리는 이전에 사전 확인의 발명가인 Primev, 블록 빌딩 시장의 선두주자인 Titan, 플래시봇 외에 몇 안 되는 성공적인 MEV 시스템 중 하나인 FastLane 등 MEV 회로 내에서 더 성공적인 프로젝트에 투자한 바 있습니다. 다음 단계에서는 MEV 관련 프로젝트가 어떻게 가치를 창출하고 토큰을 성공적으로 설계할 수 있는지가 핵심 질문이 될 것입니다.

체인 추상화 및 계정 추상화

체인 추상화는 사용자가 블록체인의 존재를 인식하지 못하도록 사용자 경험을 향상시키고 블록체인을 인지할 필요조차 없도록 설계된 대량 사용자 채택을 위한 지속적이고 중요한 개념입니다. 이 분야의 초기 개척자 중 하나인 NEAR는 하나의 계정을 여러 체인에서 사용할 수 있는 멀티체인 서명을 도입했습니다. 지원되는 체인으로는 비트코인, 이더, 코스모스 생태계, 도그코인, XRP 레저, 톤 네트워크, 보카 등이 있습니다.

권한 계층, 솔버 계층, 결제 계층을 포함하는 Frontier.tech에서 제안한 CAKE 프레임워크를 참조할 수 있습니다. 계정 추상화(AA)도 권한 계층에 포함될 수 있습니다. 그리고 AA 도메인은 스마트 컨트랙트 지갑과 모듈형 서비스라는 두 가지 주요 범주로 나뉩니다. 2023년 도메인 리뷰에서 언급했듯이 스마트 컨트랙트 지갑은 인텐트 중심 설계를 통해 원활한 사용자 경험을 제공하는 데 중요한 역할을 합니다.

주당 활성 스마트 지갑 계정 수도 증가하고 있으며, 폴리곤은 스마트 계정 수가 가장 많은 네트워크로 남아 있습니다. 또 다른 인기 플랫폼은 베이스인데, 이는 호환성을 갖춘 코인베이스 스마트 지갑의 출시에 기인한 것으로 보입니다.

이더의 펙트라 업그레이드에 EIP-7702가 포함됨에 따라, 비용이 많이 들고 EOA(외부 소유 계정)를 스마트 계정으로 전환하는 데 기본 지원이 없었던 ERC-4337과 같은 이전 계정 추상화(AA) 설계를 개선하도록 설계되어 보다 원활하고 사용자/개발자 친화적인 경험을 제공할 수 있게 되었습니다. 을 스마트 계정으로 변환하는 것은 기본적으로 지원되지 않습니다. 따라서 인프라 수준의 개선이 새로운 애플리케이션으로 이어질 수 있는지 여부에 초점을 맞출 수 있습니다.

AA 외에도 이 분야에서 주목해야 할 다른 트랙으로는 정책 엔진, 의도 프레임워크, 사전 확인이 있습니다. 인텐트 영역의 프로젝트는 아직 활발히 개발 중이며, 그 성과와 PMF는 아직 지켜봐야 합니다.

비트코인

비트코인 롤업은 초기에 많은 관심을 끌었습니다. 하지만 비트코인 아시아 이벤트에서 관찰한 것처럼 시간이 지남에 따라 관심이 시들해진 것 같습니다. 프로젝트가 더 적게 등장하고 있으며 현재 환경에서는 자금 모금도 어려워 보입니다.

그러나 여러 롤업 프로젝트가 비트VM과의 통합을 모색하고 있으며, 최근 비트VM 크로스체인 브리지 개발과 같은 비트VM의 빠른 혁신 등 주목할 만한 기술적 돌파구를 목격할 수 있었습니다. 이 브리지는 대규모 크로스체인 거래에 사용할 수 있지만, 소규모 거래는 경제적 효율성을 위해 다중 서명 또는 HTLC 거래소에 계속 의존할 것으로 예상됩니다. 자세한 내용은 이전 연구를 참조하세요.

전반적으로 롤업이 직면한 어려움에도 불구하고 BitVM과 같은 기술 발전은 상호운용성 등 롤업에 기회를 제공할 수 있습니다.

수익 지향 비트코인 전략

수익 지향 전략도 점점 더 많은 프로젝트가 BTC를 패키징하여 보유자가 사용자에게 제공할 수 있도록 제안하면서 주목을 받고 있습니다. 예를 들어, Mezo와 같은 프로젝트는 여러 상품을 통합하고 있으며, 롤업은 여러 구성 요소 중 하나에 불과하며, tBTC 및 Acre의 유동성 서약(stBTC)과 같은 다른 상품과 함께 제공됩니다.

이 분야에서 당사는 계속해서 신중한 태도를 유지하며 명확한 기술적 우위, 명확한 시장 진출 전략 또는 입증된 성공을 가진 팀에 투자하고 있습니다.

BRC-20 토큰의 성과는 여전히 약세를 보이고 있으며, ORDI는 연초에 비해 실적이 저조했고, BRC20 전체적으로는 아직까지 밝은 점이나 상승세가 나타나지 않았습니다. 비트코인 규모가 절반으로 줄어든 후 룬이 많은 관심을 받았지만, 그 관심도 사라지고 있습니다. 이는 네트워크 활동과 수수료가 감소하는 추세와 맞물려 있습니다. 탭루트 자산과 라이트닝 네트워크의 통합은 시장의 관심과 모멘텀을 다시 불러일으킬 수 있습니다.

전반적으로, 성장하는 자산 클래스에 서비스를 제공하는 인프라 제공자는 비트코인 자산의 지속 가능한 채택을 전제로 매력적인 투자 기회가 될 수 있습니다.

비트코인 스테이킹

스테이킹은 원래 비트코인에서 사용할 수 없었지만 마술처럼 변경된 기능 중 하나입니다. 기능입니다. 이 트랙이 등장한 이유는 자본 측면의 비트코인 이자 수요와 상품 측면의 비트코인 메인 체인에 묶여야 할 필요성에 대한 해결책으로 볼 수 있기 때문입니다.

스테이킹은 세 가지 유형의 슬래싱 메커니즘으로 분류할 수 있습니다.

원금 슬래싱: 바빌론이 이러한 접근 방식의 예입니다

스테이킹은 세 가지 카테고리로 분류할 수 있습니다. -align: left;">이자 삭감(수익 기회 손실): 코어다오는 원금이 아닌 잠재적 수익을 줄이는 데 중점을 둡니다.

슬래시 없음: 이 범주에는 수익을 약속하며 TVL을 늘리는 것을 목표로 하는 롤업과 같은 자체 호스팅 2단계 네트워크와 자산 관리팀이 사용자의 비트코인을 관리하여 수익을 창출하는 BounceBit과 같은 자금 관리 프로젝트가 포함됩니다.

스테이킹(리스테이킹)은 그 자체로 하나의 생태계이며, 많은 비트코인 관련 앱이 메인 체인에 연결하기 위한 수단으로 바빌론을 고려하고 있으며, 스테이킹 관련 프로젝트의 바빌론 생태계는 주로 보조 기능을 구현하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 바빌론 생태계의 스테이킹 관련 프로젝트는 바빌론 생태계 섹션에서 설명한 것처럼 주로 보조 기능을 구현하는 데 중점을 두고 있습니다.

이 트랙은 일부 앱과 인프라를 모델로 한다는 점에서 아이겐레이어와 유사할 것으로 예상되며, 메인넷 출시 후 시장 성과와 생태계의 발전을 더 지켜봐야 할 것으로 보입니다. 예를 들어, 바빌론의 메인 네트워크는 출시 직후 최대 용량에 도달했습니다. 저희는 바빌론의 미래에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있습니다.

비트코인 디파이, MEV

BTC파이: 최근 비트코인파이, BTC파이 등 여러 프로젝트가 진행되었습니다. BTCFi)와 같은 프로젝트가 있습니다. 지금까지 보신 프로젝트들은 여전히 대출과 스테이블코인 애플리케이션에 초점을 맞추고 있습니다. 자산을 비트코인에 고정하고 자산의 논리적 발행을 L2에서 처리하거나 다른 자산 발행 방법을 선택하는 등 다양한 접근 방식을 사용하면 서로 다른 장단점이 발생할 수 있습니다.

랩드 BTC: WBTC, tBTC, FBTC, SolvBTC가 최근 큰 주목을 받고 있습니다. 이 분야의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다. 예를 들어, 솔브 프로토콜은 광범위한 파트너십, 탈중앙 금융 통합, 크로스체인 구성성을 통해 엄청난 수요를 목격했으며, 13,500개 이상의 비트코인 서약을 이끌어냈습니다. 더 많은 프로젝트가 탈중앙 금융 애플리케이션에서 비트코인을 활용하고자 하는 만큼, 이 분야의 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 예상됩니다.

비트코인 DEX 및 관련 앱: 온체인 DEX는 여전히 PSBT를 주로 사용하지만, Satflow와 같은 일부 프로젝트는 메모리 풀에서 사전 확인 전략을 사용하지만 이 방식이 대체될 위험도 있습니다.

MEV: RBF의 활성화와 새로운 유형의 자산이 도입되면서 비트코인에서 MEV가 더욱 활발해졌습니다. Rebar와 같은 프로젝트는 플래시봇이 이더에서 하는 것과 유사한 MEV 인프라를 구축하는 것을 목표로 하고 있으며, 알키미야와 같은 프로젝트는 수수료/블록스페이스 시장에 초점을 맞추고 있습니다. 현재로서는 MEV 관련 활동이 주로 트랜잭션 가속 서비스에서 이루어지고 있습니다. 저희는 이 영역의 지속적인 발전을 계속 모니터링하고, 새로운 프로젝트들이 MEV가 사용자에게 미치는 부정적인 영향을 완화하기 위한 서비스를 계속 도입하는 것을 지켜볼 것입니다. 자세한 내용은 이전 보고서에서 확인할 수 있습니다.

비트코인 기술 개발

OP_CAT

동안 OP_. CAT은 구현하기 쉬운 옵코드로, 활성화하면 비교적 간단한 머클 트리 검증(두 요소의 해시)부터 스택형 슈노르 서명을 사용한 트랜잭션 온톨로지 검증과 같은 복잡한 작업까지 다양한 기능을 도입할 수 있습니다. 그러나 유연성에 대한 우려로 인해 예상치 못한 위험이 발생할 수 있습니다.

2024년 5월, 시그넷 네트워크의 클라이언트인 비트코인 트라이얼 클라이언트에서 소프트 포크로 OP_CAT이 활성화되었습니다. 소프트 포크 접근 방식은 사실 지난 탭루트 업그레이드에서 다양한 논쟁과 변형의 대상이었습니다. 업그레이드 자체의 내용뿐만 아니라 소프트포크 방식에 대한 논의도 있었기 때문에 OP_CAT은 조만간 활성화되지 않을 수도 있고, 활성화될 경우 온갖 논란을 동반할 것입니다. 이는 2022년에 이미 한 차례 대규모 논쟁이 있었던 OP_CTV, APO 등 다른 소프트포크 업그레이드에도 동일하게 적용됩니다.

비트브이엠

비트브이엠은 비트코인의 표현력을 개선하는 데 큰 혁신을 이루었으며, 비트브이엠2는 복잡한 계산을 검증하는 능력을 높이고 신뢰 가정 수를 줄여 이전 디자인을 개선했습니다. 신뢰 가정을 줄였습니다. 최근의 주요 발전은 2024년 말까지 테스트넷/메인넷 온라인 성숙도를 달성할 수 있는 수준의 성숙도와 보안에 도달한 BitVM 브리지 개발에 집중되어 있으며, BitVM 브리지는 주로 대규모 자산을 처리할 것으로 보이며 다른 크로스 체인 브리지가 계속 존재할 수 있는 여지를 남겨두고 있습니다. 다중 서명 브리지 또는 아토믹 스위치를 통한 대체 BitVM 브리지 크로스체인 솔루션은 최종 사용자에게 여전히 유용하며, 더 빠르고 비용이 적게 드는 대안을 제공할 것입니다. 또한 향후 BitVM2에 새로운 검증자 네트워크가 추가될 수도 있습니다.

채널, 조인풀과 유사한 솔루션

채널 및 조인풀 관련 솔루션에 상당한 진전이 있었습니다. 이러한 솔루션을 사용하면 두 명 이상의 사용자가 메인 체인에서 UTXO를 공유할 수 있으며, 비즈니스 로직에 따라 오프체인 할당(vTXO)을 수행할 수 있습니다. 사용자가 탈퇴를 원할 경우, 일방적 탈퇴를 통해 메인 체인으로 돌아와 정산할 수 있습니다.

헤지혹 외에도 최근 많은 관심이 아크에 집중되고 있습니다. 부락은 자금 조달 효율성을 높이고 관련 개념인 브롤업스를 제공하는 아크 v2를 출시했습니다.

. 왼쪽;">스탯체인은 또 다른 흥미로운 솔루션으로, 조인풀 기반의 UTXO 머큐리 레이어와 유사합니다. 머큐리 레이어는 이 분야에서 상당한 진전을 이루었고, 마하와 같은 새로운 프로젝트가 기본 인프라를 개발하고 있습니다.

가장 큰 자산인 비트코인은 역사적으로 디지털 금으로 여겨져 왔습니다. 그러나 BitVM2, OP_CAT, 비트코인 서약과 같은 혁신으로 인해 비트코인의 응용 분야가 다양해지고 있습니다. 비트코인 탈중앙 금융 생태계는 이더의 탈중앙 금융 생태계에 비해 아직 초기 단계이지만, 이러한 촉매제가 향후 비트코인 탈중앙 금융 생태계가 이더와 비슷한 성공을 거둘 수 있을 것으로 믿습니다.

솔라나

컨센서스 기간 동안 페이팔은 솔라나에서 PYUSD를 출시할 것이라고 발표했습니다. 카미노 파이낸스, 주피터, 오르카 등 솔라나의 일부 대형 디파이 프로토콜과의 통합으로 PYUSD의 시가총액은 빠르게 성장했습니다. 스트라이프가 솔라나에 재진입하여 사용자가 USDC 결제를 수락하고 결제할 수 있게 되었다는 발표는 이 분야에 대한 기관의 관심을 보여주는 또 다른 신호였습니다.

솔라나의 개발사인 Solana Labs는 브랜드와 고객 간의 상호작용을 강화하도록 설계된 블록체인 기반 플랫폼인 Bond의 출시를 발표하여 기관의 도입을 가속화할 수 있는 잠재력을 보여주었습니다.

솔라나에 대한 기관의 관심 증가와 더불어, 주로 소매 소비자를 대상으로 하는 블링크와 멤코인에 대한 관심도 높은 것으로 나타났습니다.

블링크

올해 6월 말, 솔라나는 솔라나 액션과 블록 체인 링크(Blinks)를 출시하여 리테일 사용자들이 Web3에 더욱 원활하게 참여할 수 있는 환경을 조성했습니다. 솔라나 액션 API를 통해 사용자는 모든 거래를 블록체인 링크로 변환하여 모든 인터페이스에서 공유할 수 있습니다.

블링크의 영향은 앱 개발자(특히 웹2.0 개발자)가 다양한 디바이스와 플랫폼에 온체인 액션을 더 쉽게 삽입할 수 있다는 것입니다. 따라서 전용 브라우저(또는 컴포넌트)는 링크, QR코드, 푸시 알림, 버튼 등을 포함한 이러한 요소를 시각화할 수 있습니다.

이 접근 방식은 대중적 채택을 촉진하려는 솔라나의 목표와 일치합니다. 현재 Blink 생태계에는 약 155개의 프로젝트가 있으며, 모두 채택 전에 공식적인 심사를 거쳐야 합니다. 이 중 25개 프로젝트는 Blink 도메인을 단독으로 등록했으며, 다른 프로젝트는 Blink 호환성을 등록했습니다. 커뮤니티는 blnk.fun과 BlinkEditor에 큰 관심을 보였습니다(공식 BlinkEditor 트위터 계정은 현재 일시 중단되었지만).

프로세스는 사용자가 수량, 가격, 설명 등의 매개변수를 설정하여 토큰을 발행하는 Pump.fun과 유사합니다. 트위터와 같은 플랫폼에서 공유되면 사용자는 플랫폼을 떠나지 않고도 토큰을 직접 구매할 수 있습니다. 또한, 주피터 익스체인지와 펌프닷펀처럼 잘 알려진 프로젝트도 블링크를 통합하고 있습니다.

솔라나의 밈 문화

솔라나에서 밈 코인은 계속해서 생태계의 중요한 부분을 차지하고 있으며, 이는 누구나 무료로 밈 코인을 발행할 수 있는 펌프닷펀의 출시로 더욱 입증되었으며, 이를 통해 밈 코인이 생태계에 대량으로 유입되는 계기가 되었습니다. 올해 1월에 출시된 이후, 이 프로토콜은 거의 5천만 달러의 수익을 창출했습니다. 그러나 토큰 발행 장벽이 낮아지고 프로젝트와 트랜잭션 수가 증가했음에도 불구하고 프로젝트의 성공 확률은 낮아진 것으로 나타났습니다.

솔라나에서 주목할 만한 개발 사항으로는 토큰 확장 기능의 도입으로 토큰이 다양한 프로젝트의 필요에 따라 더 많은 기능을 맞춤화할 수 있게 된 점이 있습니다. 곧 출시될 예정인 파이어랜서 클라이언트를 통해 다양한 검증 클라이언트를 제공할 뿐만 아니라 네트워크 처리량을 획기적으로 늘리고 비용을 절감하여 개발자와 사용자 모두에게 솔라나의 매력을 더욱 강화할 것입니다.

TON

톤은 2024년 상반기에 200% 이상의 증가를 기록하며 좋은 성과를 거두었으며, 이는 톤에서 개발된 소규모 앱들이 경쟁을 통해 과 경쟁하여 텔레그램의 대규모 사용자층에 어필한 덕분입니다. 저희가 TON에 집중하기로 한 이유는 다음과 같이 분류할 수 있습니다:

활성화된 텔레그램 생태계: 텔레그램은 약 9억 명의 월간 활성 사용자를 자랑하며, 파이의 한 조각을 원하는 개발자들에게 매력적으로 다가갈 수 있는 곳입니다. 인앱 지갑과 예치금을 위한 법정화폐에 대한 내장된 액세스와 함께, 저희는 텔레그램이 수많은 웹2.0 사용자들을 웹3.0으로 끌어들일 수 있을 것으로 낙관하고 있습니다.

WeChat과 같은 다른 인기 메시징 앱과 비교했을 때, 저희는 TON이 WeChat의 대중화 성공을 재현할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. WeChat의 월간 활성 사용자는 현재 13억 명에 달하며, 이 중 약 4억 명이 게임 분야에서 활동하고 있습니다. 미니 앱 중 가장 인기 있는 카테고리는 게임이며, 이커머스와 생활 서비스가 그 뒤를 잇고 있습니다. 상위 100개 미니 게임은 분기당 130만 달러의 수익을 창출하며, 인기 게임의 경우 월 최대 1,500만 달러의 수익을 올릴 수 있습니다.

TON의 탭으로 수익을 창출하는 게임인 Notcoin은 2024년 상반기에 주목을 받았습니다. 4천만 명이 넘는 사용자를 보유한 Notcoin은 긍정적인 모범 사례를 제시하며 개발자, 투자자, 리테일 사용자에게 TON 생태계에 참여할 인센티브를 제공했습니다. 그러나 이로 인해 트래픽이 부풀려지고 어느 정도 과대광고가 발생하기도 했습니다.

생태계 발전 측면에서 TON은 올해 2월에 광고 수익의 50%를 채널 소유자가 받고 TON에 청구할 수 있는 광고 공유 메커니즘을 출시했습니다. 현재 TON은 9천만 달러 규모의 에코 펀드와 2억 2천만 달러 규모의 커뮤니티 인센티브 프로그램을 조성하여 보조금(교부금)을 투자 및 분배하고 있습니다. 규정 준수 측면에서, TON은 애플 스토어와 직접 연결된 TON 스타 코인 모델을 출시하여 사용자들이 애플 페이를 통해 게임 내 가상 소품을 구매할 수 있도록 했으며, 텔레그램은 여전히 TON을 사용하여 프로젝트에 정산할 것입니다. 온체인 충전 수요의 경우, 대부분의 앱은 일률적인 접근 방식이 아닌, 타사 충전을 지원하는 인앱 봇을 가지고 있습니다.

그러나 최근 텔레그램의 CEO인 파렐 두로프가 사이버 및 금융 범죄 혐의로 체포되고, TON의 네이티브 밈 코인인 DOGS로 인한 네트워크 중단이 발생하면서 생태계가 불안해졌습니다. 이러한 우려에도 불구하고 TON 개발팀은 프로젝트가 계속 운영될 것이라고 거듭 강조했습니다. TON 생태계에 대한 우려를 감안하여, 개발팀은 생태계의 성숙도를 높이기 위해 TON 인프라의 추가 개발을 기다릴 것입니다.

재도전

이그네이티브 레이어

2024년 상반기에 리스테이크는 가장 뜨거운 주제 중 하나였으며, 아이겐레이어는 이러한 트렌드의 주요 동인이었습니다.

이겐레이어의 성공은 여러 가지 면에서 반영됩니다.

총 락 포지션 가치(TVL)가 200억 달러를 돌파했습니다.

이겐레이어의 리플레징 기능으로 최소 5개의 유동성 리플레징 토큰(LRT)과 20개 이상의 활성 검증자 서비스(AVS)가 생성되었습니다.

이러한 노력은 Pendle과 AAVE로 대표되는 이더 디파이 공간의 활성화로 이어졌습니다.

이겐레이어는 이더 노드에 대한 추가 인센티브와 함께 공유 보안을 제공하는 것에서 이더 거버넌스 시스템을 보완하는 중요한 역할로 그 개념을 전환하는 데 성공했습니다.

이젠레이어의 핵심은 AVS에 있습니다. 현재 16개의 활성 AVS(활성 검증자 서비스)가 있으며, 이 중 EigenDA만이 370만 ETH를 포함하는 Eigen 토큰 리플레깅을 지원합니다. Omni와 Eoracle과 같은 다른 AVS는 각각 80만~200만 ETH, 총 20억 달러 이상의 보안 자산을 보유하고 있습니다.ZK(제로 지식) 프로젝트는 ZK 검증 작업 중 일부를 오프체인으로 이동하여 플레저가 처리함으로써 비용을 절감하고 효율성을 높임으로써 AVS와 더 잘 어울립니다. 향후 AVS 기반 인프라가 기존 이더 생태계의 인프라에 강력한 대체 효과를 발휘한다면, 이는 아이겐 토큰의 효과를 발휘하여 가격을 지지할 것입니다.

그리고 LRT의 경우 각 프로젝트마다 다른 설계와 전략을 채택하고 있으며, 이는 각 프로젝트의 성과 또한 다르게 나타나고 있습니다. 하지만 전반적으로 LRT의 성과는 전체 시장 성과와 향후 아이겐레이어의 강점에 따라 크게 좌우됩니다. 이러한 초기 성공에도 불구하고, 향후 LRT가 직면할 수 있는 도전과제를 염두에 두어야 하며, LRT의 과도한 금융화는 이더리움 온체인 생태계의 안정성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이 분야의 경쟁은 점점 더 치열해질 것으로 예상되며, 신규 진입자에게는 기회가 거의 주어지지 않을 것입니다.

바빌론

바빌론은 비트코인 보유자가 지분 증명(PoS) 체인을 보호하기 위해 신뢰 없이 비트코인을 담보로 맡길 수 있는 플랫폼입니다.

바빌론의 공식 웹사이트에 따르면 현재 레이어 2, 탈중앙 금융, 유동성 서약, 지갑 및 관리인, 코스모스, 엔드게임 제공자, 롤업 인프라 등 7개 카테고리에 걸쳐 91개의 생태계 프로젝트가 등록되어 있습니다. 이 중:

지갑 및 커스터디언: 주로 성숙한 지갑 및 커스터디 솔루션입니다.

엔드게임 공급자: 주로 플렛지 서비스.

코스모스: 주로 코스모스 생태계의 오래된 프로젝트.

이 세 가지 카테고리에는 신규 프로젝트 수가 적습니다. 신규 프로젝트는 레이어 2, 유동성 서약, 디파이에 집중되어 있습니다:

레이어 2: Bison Labs, BSquared Network(포트폴리오 회사), Lorenzo, Map Protocol 등이 있습니다.

디파이: Kinza Finance, LayerBank, Levana, Mars Protocol, Stroom, Yala Finance(포트폴리오 회사).

유동성 서약: 베드락, 차크라, 롬바드, pSTAKE, 솔브, 노믹, 펌프BTC.

이 외에도 다음과 같은 다른 계약도 있었습니다. Satlayer는 바빌론에서 헤비 플레지 플랫폼을 구축하고 있으며, 누빗은 바빌론을 사용하여 비트코인 네이티브 데이터 가용성 계층을 향상시키고 있습니다.

비트코인을 중심으로 한 탈중앙 금융 수익 프로젝트가 많아지면서 유휴 비트코인으로 수익을 창출해야 할 필요성은 분명해졌습니다. 더 많은 프로젝트가 비트코인 유동성 공급을 약속할 것으로 예상되며, 비트코인 수익/비트코인 디파이 이야기가 계속 성장함에 따라 다른 생태계의 자금이 비트코인으로 유입되는 것을 볼 수 있을 것입니다.

모듈성

데이터 가용성(DA)

데이터 가용성(DA) 영역은 이더, 셀레스티아, 아이겐DA, 어베일러, 니어DA 등 소수의 플레이어들이 다양한 진전을 이루고 있으며, DA 프로젝트는 주로 보안(데이터 무결성, 네트워크 합의 포함), 사용자 지정 가능성, 상호운용성, 비용에 초점을 맞추고 있습니다.2024년 상반기 DA 영역은 복잡한 그림을 제시하고 있습니다. 예를 들어, 셀레스티아의 DA 토큰은 사상 최고치에서 하락한 반면, 경쟁사인 어빌리블은 최근 시리즈 A 라운드에서 파운더스 펀드, 드래곤플라이, 사이버 펀드가 주도한 7,500만 달러를 모금했습니다.

DA 분야의 주요 경쟁자는 이더와 셀레스티아이며, 셀레스티아와 이더를 비교하면 여전히 이더가 롤업에 선호되는 것을 알 수 있습니다.

Ether DA의 주요 사용자로는 Taiko가 있습니다. 베이스, 스크롤, 아비트럼, OP 메인넷 등이 있습니다.반면 셀레스티아의 주요 사용자는 오더리, 라이트링크, 만타 네트워크, 라이라, 호쿰 등입니다.이더 DA의 높은 비용에도 불구하고 그 수요와 사용량은 셀레스티아를 능가하여 상당한 수익을 창출하고 있습니다. 이더리움의 상당한 매출 성장.

DA 분야가 성숙하고 경쟁이 치열해지면서 시장은 포화 상태에 가까워지고 있으며 프로젝트 성공의 열쇠는 고객 확보와 에코시스템 활동입니다. 프로젝트는 규모를 확장하기 위해 탈중앙화 거래소(DEX), 게임, 브리지, 결제 등 다른 영역에도 집중해야 합니다. 순수한 데이터 가용성 서비스 외에도 다양한 서비스를 제공하면 고객을 더 쉽게 유치하고 유지하는 데 도움이 될 것입니다.

전반적으로 데이터 가용성 분야에서 경쟁이 심화되고 있으며, 플레이어들의 가격 경쟁이 치열해지면서 장기적인 수익성에 어려움을 겪을 수 있습니다.

롤업 프레임워크 및 RaaS

롤업 분야에서는 Arbitrum, Base, OP 메인넷이 뚜렷한 선두를 달리고 있습니다. OP 메인넷은 Arbitrum이 선두를 달리고 있습니다. Base는 코인베이스의 강력한 지원으로 계속해서 격차를 좁히고 있으며, Farcaster와 Friend.tech와 같은 앱을 출시하며 소비자 앱의 허브로서 자신을 브랜드화했습니다.

OP 롤업과 ZK 롤업은 다양한 수준의 성공을 거두었으며, OP 스택을 기반으로 하는 OP 롤업이 선두를 달리고 있습니다. 전반적으로 RaaS(서비스형 롤업)는 Arbitrum Orbit, OP Stack, ZK Stack, Polygon CDK의 4가지 주요 솔루션에서 제공하며, 각 솔루션은 장단점을 가지고 있습니다. 그러나 이러한 다양한 RaaS 제공업체의 공통적인 결과는 롤업 횟수가 증가한다는 것입니다.

OP 스택의 강점을 활용하면 공유 주문과 같은 OP 슈퍼체인과 같은 개념을 통해 OP 스택 체인을 통합할 수 있는 기회가 존재합니다. 이러한 롤업은 높은 처리량 성능을 통해 이더리움을 확장하는 것 외에도 AA 기능을 구현하고 지속적이고 인기 있는 소비자 애플리케이션을 도입함으로써 차별화할 수 있습니다. 이를 통해 Solana, Sui와 같은 L1의 도전에 맞서 경쟁력을 유지할 수 있습니다.

롤업과 관련된 시퀀서 트랙에는 가까운 미래에 새로운 프로젝트가 많지 않으며, 기존 프로젝트는 UX, MEV, 탈중앙화의 세 가지 방향에서 최적화 개선에 초점을 맞추고 있습니다.

롤업 배포의 어려움으로 인해 서비스형 롤업 서비스 제공업체들은 생태계 규모, 크로스체인 상호운용성, 완전한 통합을 갖춘 모듈식 툴킷 등 여러 측면에서 경쟁하게 될 것입니다.

DePIN

블록체인 기술의 가장 지속적인 사용 사례 중 하나인 DePIN은 2024년 상반기에 상당한 주목을 받았으며, 이는 DePIN 공급자로서 Solana의 역할에 기인한 것으로 볼 수 있습니다. 솔라나가 디핀 애플리케이션의 중심지로서 솔라나의 매력과 인공지능 분야에 대한 상당한 관심에 기인하며, 인공지능과 암호화폐의 교차점은 두 분야 간의 시너지 효과가 커지고 있음을 강조합니다. 노드 판매는 2024년에 매우 인기 있는 수익화 전략으로, 커뮤니티를 활성화하고 프로젝트의 추가 수익을 올리는 데 성공적이었음이 입증되었습니다. 그러나 많은 관심에도 불구하고 지난 3개월 동안 DePIN의 수익률은 기대에 미치지 못했습니다.

IoT 센서/웨어러블

이 분야에는 시계, 팔찌, 반지 등과 같은 광범위한 IoT 센서와 소비자 웨어러블이 포함됩니다. 이 부문의 핵심적인 기본 명제는 웹3 기술을 사용하여 데이터를 수집하고 이를 보다 쉽게 접근하고 수익화할 수 있도록 하는 것입니다. 이 부문의 핵심 과제는 사용자가 데이터 마이닝에 참여하고 데이터 배포에 대한 보상을 받도록 장려하는 것인데, 이는 웹2 솔루션에 비해 크게 성공하지 못했습니다. 웨어러블의 경우, 소비자의 3대 구매 동기는 (1) 건강 및 웰빙, (2) 피트니스 추적, (3) 스마트폰 및 기타 스마트 기기에 대한 접근성 향상입니다. 커뮤니티 출시 과정에서는 지속 가능한 토큰 경제 및 가치 축적 메커니즘과 함께 만족스러운 사용자 경험을 제공하는 것이 매우 중요합니다.

데이터 마켓플레이스

이 영역의 핵심 과제는 데이터 시장의 확장성과 채택입니다. 특히 데이터가 풍부한 환경에서는 사일로화된 데이터 마켓플레이스를 만드는 것이 어려울 수 있습니다.

무선 네트워크

무선 네트워킹 분야에서는 많은 프로젝트에서 보급률을 높이기 위해 Web3 개념을 사용하려고 시도했지만, 다음과 같은 소수의 성공적인 프로젝트를 제외하고는 다음과 같은 일반적인 문제가 있습니다. 헬륨 네트워크)와 같은 소수의 성공적인 프로젝트를 제외하고는 열악한 사용자 경험, 호환성 문제, 서비스 안정성 부족 등의 일반적인 문제가 발생했습니다. 2024년에도 비용, 지리적 위치, 경제 발전 등 다양한 요인으로 인해 전 세계 일부 지역에서는 인터넷 보급률이 여전히 낮을 것입니다. 커뮤니티 기반 무선 네트워크는 이러한 격차를 메울 수 있으며 Helium 네트워크의 성공을 기반으로 구축될 수 있습니다.

AI x 암호화

OpenAI의 ChatGPT로 촉발된 AI에 대한 엄청난 수요는 스토리지, 컴퓨팅, 그리고 네트워크 리소스에 대한 수요가 급증했습니다. 중앙 집중식 AI 인프라 제공업체는 높은 입력 임계값, 일치하지 않는 리소스, 제어할 수 없는 데이터 등 다양한 문제에 직면하고 있습니다. 이러한 배경에서 블록체인 기술은 토큰 인센티브와 같은 메커니즘을 통해 사용자와 커뮤니티의 적극적인 참여를 유도하는 실행 가능한 솔루션으로 부상했습니다.

AI 또한 디핀 디핀 공간에서 가장 활발한 분야가 될 것입니다. AI와 머신러닝 모델의 훈련에는 많은 연산 능력이 필요하고, 디핀 프로젝트는 사용자가 분산 네트워크를 통해 유휴 연산 자원을 공유하도록 장려하며, 실제 수익을 창출할 수 있지만 아직 시장에서 사용될 만큼 크지 않은 인센티브가 있기 때문입니다. 디핀 프로젝트는 실제 수익을 창출할 수 있으며 그 규모가 작지 않습니다. 비용 효율성 측면에서 이 모델은 중앙 집중식 서비스보다 더 큰 이점을 가지고 있습니다. 이미 시장에는 AI 모델 훈련 및 추론 서비스, 게임 렌더링 기능 제공 등 실제 애플리케이션에서 그 가치를 입증한 프로젝트가 존재하며, 이는 이 분야의 수요가 여전히 존재한다는 것을 보여줍니다.

컴퓨팅 인프라 분야에서는 데이터 프라이버시 및 모델 프라이버시와 같은 개인 정보 보호 기능을 컴퓨팅 네트워크에 추가할 수 있습니다. 블록체인 기술의 핵심 원칙은 안전하고 개인정보를 보호하는 검증입니다. 이와 관련하여 다양한 접근 방식(예: ZKML, OPML, TEEML)이 발전하고 있지만, 서로 다른 장단점이 있습니다.

과거에 더 활발했던 데이터 트랙도 점점 더 AI와 결합되고 있습니다. 빅 모델 간의 효과를 구분하는 주요 요인은 데이터 세트에서 비롯되기 때문입니다. 데이터 트랙의 방향은 데이터 소스 제공(데이터 DAO), 데이터 관련 인프라(벡터 데이터베이스, 지식 그래프, 분산형 데이터베이스 등), 데이터 프라이버시(FHE, TEE 등) 등이 있습니다.

이러한 발전은 데이터 기반 AI 생태계에 대한 관심이 증가하고 있음을 강조하며, 향후 AI 애플리케이션에서 데이터 프라이버시와 분산형 인프라의 중요성을 강조합니다. 급성장하는 AI 및 암호화폐 분야를 주도하는 주요 업체는 다음과 같습니다.

데이터 소스, 라벨링, 마켓플레이스: Grass, Vana, Dria, DIMO, Hivemapper, Sahara Labs, Ocean Protocol, 싱귤래리티 넷

컴퓨트 네트워크: aethir, io.net, 아카시 네트워크, 비텐서, 파일코인, 렌더, 노사나, 리추얼 AI, 젠신 AI, Together.ai

검증 네트워크: 모듈러스 랩스, 기자, 오라, 바나 랩스, 아즈텍

프록시 네트워크: 체인ML, MyShell AI, Spectral Labs, Autonolas, Fetch.ai, Delysium

AI 기반 애플리케이션: Kaito.ai, 0xScope, Ringfence AI, Kai-Ching

AI와 암호화폐의 주목할 만한 동향

AI와 머신러닝 훈련에 대한 수요가 기하급수적으로 증가하면서 컴퓨팅 파워는 매우 귀중한 자원이 되었습니다. 이러한 수요를 충족하기 위해 전 세계적으로 컴퓨팅 리소스를 공유하는 많은 프로젝트가 생겨났습니다.

기본 모델이 널리 보급됨에 따라 비즈니스의 특정 요구 사항을 충족하기 위해 모델을 미세 조정하고 최적화하는 데도 더 많은 관심이 쏠리고 있습니다.

노코드/로우코드 플랫폼에서는 개인화된 AI 에이전트 배포에 더 많은 혁신이 일어나고 있습니다. Web3 AI에서 주목할 만한 프로젝트로는 MyShell AI, Hyperbolic Labs, Prime Colony, Wayfinder 등이 있습니다.

앞으로 AI, IoT, 탈중앙화 무선( DeWi) 및 탈중앙화 에너지 분야는 더 많은 관심을 기울여야 할 분야입니다.

RWA

실세계 자산(RWA) 영역은 계속해서 암호화폐의 기반이 되고 있으며, Web3 기술은 전통적인 자산 클래스와 밀접하게 연계되어 있습니다. 실물자산은 암호화폐에 다양한 실질 수익률과 비유동성 또는 사모 자산 클래스에 대한 손쉬운 접근성 등 많은 이점을 가져다줍니다. 토큰화 연합 헌장 제정, 만트라의 5억 달러 규모의 부동산 토큰화, 블랙록의 BUIDL 펀드, 토큰화된 자산의 채택을 촉진하기 위한 증권화 및 아이언라이트에 대한 상당한 투자에 이르기까지 이 분야는 이와 관련하여 상당한 진전을 거듭하고 있습니다.

실물 자산에는 많은 자산 클래스가 있지만 가장 많은 관심을 받은 분야는 사모 신용과 미국 국채입니다. 미국 국채의 상위 3개 발행사는 블랙록 BUIDL 펀드, 프랭클린 템플턴의 미국 정부 머니마켓 펀드, 온도 파이낸스의 USDY이며, 사모 크레딧 분야에서는 메이플 파이낸스, 센트리퓨즈, 골드핀치 파이낸스가 경쟁을 주도하고 있습니다. 개인 신용 분야에서는 메이플 파이낸스, 센트리퓨즈, 골드핀치 파이낸스 등 몇몇 주요 업체들이 경쟁을 주도하고 있습니다. 전통적인 금융에서 개인 신용은 1조 5,000억 달러로 추정되며 2028년까지 2조 8,000억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다. 이에 비해 Web3 개인 신용은 아직 상대적으로 규모가 작지만 향후 성장 전망이 밝습니다.

토큰화된 상품의 경우, 금이 여전히 지배적인 자산이며 상위 2개 상품은 Paxos Gold와 Tether Gold입니다.

토큰화된 수집품의 경우, 이 영역은 여전히 매우 틈새 시장이며 고립되어 있기 때문에 지속적인 수요를 창출하고 토큰화된 수집품에 대한 자산 포트폴리오를 제공하는 것이 프로젝트에 매우 중요합니다.

토큰화에 대한 기관 수요

블록체인 기술을 활용한 금융상품 토큰화에 대한 기관 투자자의 관심은 계속 증가하고 있습니다. 그러나 대부분의 경영진은 여전히 규제 리스크를 우선시하고 있어 퍼블릭 블록체인에 대한 노출은 여전히 제한적입니다. 이 분야에서 앞으로 나아가기 위해서는 시장 구조 개발, 채무 불이행 위험 관리, 유동성 관리에 초점을 맞춰야 합니다. 규정 준수와 인프라 보안에 집중해야만 실물 자산 분야의 플레이어가 소매 및 기관의 채택을 확보할 수 있습니다. 블록체인 분야에 진출한 기업 중 하나는 Avalanche입니다. Avalanche Evergreens를 통해 Citi, JP Morgan, ANZ 등 여러 기관과 파트너십을 맺어 기관에 대한 매력을 입증하고 안전하고 맞춤화 가능하며 효율적인 온체인 RWA 플랫폼을 성공적으로 제공할 수 있었습니다. 현재 저희는 RWA 인덱스 토큰, RWA 기반 스테이블코인, RWA 기반 탈중앙 금융 사용 사례 등을 포함한 RWA 관련 이야기에 대해 많은 기대를 걸고 있습니다.

RWA 도입은 리테일 사용자보다는 기관이 주도할 가능성이 높습니다. 그러나 규제 정책이 명확해짐에 따라 다양한 투자자의 위험 선호도를 충족하기 위해 국채 외에도 다양한 토큰화된 증권을 제공하는 프로젝트가 등장할 것으로 예상되며, RWA 개념을 수용하려는 경향이 증가할 것으로 보입니다.

게임 및 엔터테인먼트

게임에 대한 시장 심리는 2024년 상반기에도 TON 미니를 제외하고는 여전히 침체된 모습을 보였습니다. 더 나은 성과를 거둔 게임으로는 Notcoin, Catizen, Hamster Kombat 등과 같은 TON 미니 게임이 있습니다.

생태계

TON 섹션에서 논의했던 텔레그램 게임 생태계 외에도, 현재로서는 IMX, Polygon, 그리고 로닌이 일일 평균 UAW(활성 지갑 사용자) 기준 인기 게임 체인으로 남아 있습니다. 로닌은 7일간 UAW가 60만인 픽셀과 같은 강력한 게임 커뮤니티를 가진 게임들 덕분에 티어1 게임 생태계를 계속해서 이끌고 있습니다. 네트워크에서 약 380만 명의 월간 활성 사용자(MAU)를 보유한 로닌은 중소규모 게임에도 여전히 매력적이며, 게임 개발자에게 사용자 트래픽을 제공할 수 있는 에코시스템을 갖추고 있습니다. 현재까지 로닌은 12개 이상의 게임 스튜디오를 유치했습니다. 또한, 로닌은 Polygon의 CDK와 파트너십을 맺어 개발자가 로닌에서 자체 L2 체인을 출시할 수 있도록 zkEVM을 활성화했습니다. 이는 RON에 긍정적인 촉매제가 될 수 있습니다.

반면, IMX는 주로 중대형 게임을 다루며 포괄적인 배포 솔루션으로 대형 웹2.0 게임 스튜디오를 지속적으로 유치하고 있습니다. 이뮤터블은 넷마블의 자회사인 마블렉스와 함께 2천만 달러 규모의 생태계 지원 프로그램을 시작했습니다. 게임 생태계를 더욱 발전시키기 위해 넷마블의 자회사인 마블렉스와 함께 2,000만 달러 규모의 생태계 지원 프로그램을 시작했습니다.

웹3.0 분야에 진출하는 스튜디오는 물론, 크립토 문화에 민감하고 사용자 중심적인 게임 제작자 및 KOL 창업자분들의 참여를 환영합니다.

게임과 인공지능(AI)

게임과 AI의 통합은 아직 큰 진전을 보지 못했습니다. 게임플레이는 여전히 고도로 중앙 집중화되어 있으며, Web3에서 소비자 주도의 AI 생성 콘텐츠는 아직 초기 단계에 머물러 있습니다. NPC, 파트너, 스크립팅에 AI를 적용하는 것에 대한 관심은 주로 B2B 게임 개발사들 사이에서 집중되고 있습니다.

전반적으로 게임 생태계는 경쟁이 치열합니다. 핵심은 인센티브와 커뮤니티 구축의 균형을 맞추는 것입니다. 양질의 게임 경험 제공, 긍정적인 사용자 피드백, 전략적 파트너십 등 충성도 높은 사용자를 개발하는 데 초점을 맞춘 전략은 장기적인 성공을 거두는 데 효과적인 역할을 할 수 있습니다.

소셜파이

소셜파이가 화제가 되고 있으며, 이는 Friend.tech의 연장선으로 요약할 수 있습니다. 파캐스터의 돌풍과 Ton/TG 소셜 앱의 폭발적인 성장, 이 세 가지가 주요 요인입니다.

Friend.tech

2023년 출시 이후 Friend.tech는 모델의 수명과 지속 가능성에 대한 지속적인 논쟁을 불러 일으켰습니다. 매우 성공적인 초기 출시에도 불구하고 사용자 활동은 한 해 동안 감소했습니다. 2024년 5월에 출시된 V2는 유료 그룹 클럽, 혁신적인 수수료 구조, 높은 APY 등의 기능 도입으로 새로운 관심을 불러일으키며 일시적인 사용자 수 급증으로 이어졌습니다. 하지만 토큰 유동성과 에어드랍 분배에 대한 커뮤니티의 비판과 다른 소셜 플랫폼과의 치열한 경쟁으로 인해 사용자 참여는 다시 안정화되었습니다. 장기적인 실행 가능성에 대한 의구심에도 불구하고, 친구닷테크의 출시는 (1) 사회적 영향력의 토큰화 가능성, (2) Web3의 유료 그룹 클럽, (3) 플랫폼 간 상호운용성을 갖춘 소셜 자산이라는 세 가지 주요 테이크아웃을 통해 소셜 금융 분야에 새로운 모델을 제시하고 있습니다.

파캐스터의 약진:

올해 파캐스터는 이 분야의 지배적인 플레이어가 되기 위해 상당한 진전을 이루었습니다. 반면, 다른 소셜 프로토콜은 대부분 주목을 받지 못했으며 일부는 쇠퇴 직전에 있는 것으로 보입니다.Farcaster의 프레임 출시는 긍정적인 피드백을 받았으며, 친숙한 웹2 인터페이스를 사용하여 새로운 방식의 소셜 온체인 상호작용을 도입하여 Farcaster의 사용자 경험을 크게 향상시키고 DAU를 급증시키며 암호화폐 개발자와 사용자 모두의 관심을 끌었습니다. 개발자와 사용자 모두의 관심을 끌었습니다. 또한, Farcaster와 밈 토큰의 결합, 특히 Degen과 같은 토큰의 성공은 플랫폼에서 사용자 성장과 활동을 크게 촉진했습니다. 에어드랍 캠페인은 사용자 참여를 효과적으로 증가시키고 활기찬 커뮤니티를 형성하는 데 기여했습니다.

파캐스터 생태계는 크게 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

클라이언트: 워프캐스트, 리캐스터, 수퍼캐스트, 앰캐스트, 파코드, 파이어플라이, far.quest 등.

탈중앙화 앱(dApp): Jam.so, 디박스, 패러그래프, 캐스터바이트, 언론리, 바운티캐스터, 와일드카드, 알파프렌즈 등.

도구: 쉐어캐스터, 알림캐스터, 서치캐스터, 파캐스터 스토리지, 파캐스터.투표 등.

API 서비스: 네이내, 피나타, 에어스택 등.

전반적으로 소셜파이 분야에서는 네트워크 효과가 여전히 프로젝트 성공의 주요 결정 요인으로 작용하는 등 성공 사례가 엇갈리고 있습니다. 이 분야에서는 초기 시작 문제를 극복하고 다양한 사용자층을 끌어들일 수 있는 프로젝트에 중점을 두며, 웹2.0과 유사한 사용자 경험을 제공하고 크리에이터에게 보상을 주는 것과 플랫폼 성장 사이의 미묘한 균형을 찾아야 합니다.

DeFi

2024년 상반기 DeFi의 성장은 주로 Eigenlayer에 대한 큰 관심에 기인합니다. 이더리움에 리스테이크 개념을 도입한 아이겐레이어와 현재 30억 달러 이상의 TVL을 모은 헤지 중립 스테이블코인인 에테나에 대한 큰 관심 덕분입니다.

스테이블코인은 메이커와 테더의 성공을 재현하려는 더 많은 RWA 기반 완전 담보형 스테이블코인 프로젝트와 함께 개발자들의 새로운 관심을 받고 있습니다. 이러한 관심 증가에도 불구하고, 현재 중앙화된 거래소에서 주로 사용되는 스테이블코인의 지속적인 사용 사례를 찾는 것은 여전히 어려운 일입니다. 이는 로컬에서 관리되는 토큰을 통해 가치를 제공하고자 하는 탈중앙화 스테이블코인 프로젝트에 도전 과제가 될 수 있습니다.

이더레이어는 2024년 상반기에 가장 많은 주목을 받았으며, 이더파이, 펜들, 렌조와 같은 에코 프로젝트가 리플레깅에 대한 급증하는 관심을 이용해 상당한 시장 점유율을 확보했습니다. 이러한 관심에도 불구하고 Eigenlayer는 부분적으로는 취약한 매크로 환경으로 인해 사용자의 기대에 완전히 부응하지 못했습니다.

블록체인 관점에서 볼 때, 이더는 2024년 상반기에도 TVL(총 잠긴 포지션 가치)에서 선두를 유지하고 있으며, 블래스트와 베이스는 주목할 만한 성과를 거두었습니다. 다양한 인센티브가 출시되면서 스크롤의 TVL은 10억 달러를 돌파했습니다.

비 EVM 체인 중 TVL에 가장 큰 기여를 한 솔라나는 지토의 지토솔이며, 번성하는 밈 문화와 대출 생태계를 비롯한 다른 촉매제가 있습니다. BTC 관련 체인도 관심을 불러일으키고 있지만, 인센티브 프로그램 종료 이후 TVL의 하락으로 인해 지속적인 관심은 여전히 어려운 상황입니다.

최근 CeDeFi 모델의 인기는 온체인 자산에 대한 지속적이고 안전한 수익에 대한 수요를 반영합니다. ENA를 통한 수수료 채굴이든 RCH를 위한 옵션 구조화이든, 궁극적인 지불자는 중앙화된 거래소 이용자입니다.

탈중앙 금융은 수익성 높은 수익을 통해 자본을 유치하는 능력을 입증했습니다. 현재 많은 레이어 2와 퍼블릭 체인에서 AAVE가 자본의 주요 목적지로 남아 있으며, 유니스왑은 여전히 자본의 주요 풀로 남아 있습니다. 그러나 장기적인 성공의 열쇠는 프로토콜이 보유자를 위해 가치를 축적하고 장기적인 기대치를 충족시킬 수 있는 능력입니다. 체인의 수가 증가함에 따라 유동성이 점진적으로 세분화되는 것은 우리에게 기회가 될 것입니다. 다양한 디파이 솔루션이 다양한 니즈를 충족시키며 인텐트 기반 플랫폼에 대한 잠재적 수요를 견인하고 있습니다.

기관 서비스

지난해 말부터 올해 초까지 시장에서는 2024년이 ETF 승인으로 기관의 암호화폐 채택에 있어 기록적인 해가 될 것이라는 기대가 널리 퍼져 있었습니다. , 거래 인프라/기관 등급 약정/CeFi 대출/수익 스테이블코인/파생상품 플랫폼 등에 베팅할 가치가 있을 것으로 예상했습니다. 티어1 관점에서 보면 투자자들은 여전히 이러한 방향에 베팅하고 있는 것이 사실이며, 올해 펀딩을 마감한 대표적인 프로젝트는 서큐리타이즈(4700만 달러 조달), 비트스탬프(2억 달러로 인수), 플로우데스크(5000만 달러 조달), 시그넘(4000만 달러 조달), 킬른(1700만 달러 조달), 비트스탬프(2000만 달러 조달), 비트스탬프(5000만 달러 조달), 플로우데스크(5000만 달러 조달) 등이 있습니다. 킬른(1700만 달러 모금), 아고라(1200만 달러 모금). 그러나 현재 오픈 마켓에서 ETF의 혜택을 받는 기초 ETF는 주로 코인베이스이며, 다른 상장하기 쉬운 회사들은 모두 채굴 회사입니다.

저희의 관점에서 볼 때, 이 트랙은 점점 더 핀테크 분야로 간주되고 있습니다. 핀테크 관련 기업의 글로벌 펀딩 동향을 살펴보면, 2024년 1분기 핀테크 분야의 펀딩은 2017년 이후 분기별 최저치를 기록하는 등 펀딩이 지속적으로 감소하고 있으며, 투자자들은 이미 자체적으로 수익을 낼 수 있고 수익성에 근접한 기업을 선호하는 중후반 단계의 기업을 선호하고 있습니다. 긍정적인 점은 암호화폐 관련 핀테크 기업이 이 광범위한 영역에서 어느 정도 활동 중이지만 주로 초기 + A 라운드에 집중되어 있다는 것입니다.

요약하자면, 저희는 여전히 거래 인프라/기관 담보/CeFi 대출/수익 스테이블코인/파생상품 플랫폼에 집중하고 있습니다. 투자 측면에서는 성장 잠재력과 안정성을 입증한 기업에 더 관심을 두고 있습니다.