단일 문서에서 EigenLayer를 구동하는 100억 달러 규모의 TVL 커널에 대해 알아보세요.

저자: 찬단, 웹3리서치, 번역: 버내큘러블록체인

이 책은 AVS와 노드 운영자, 다양한 LRT 프로토콜, 이 분야의 최신 개발 현황에 대해 간략하게 소개합니다.

이더 검증자가 되려면 32 ETH와 노드 소프트웨어를 실행하는 데 필요한 하드웨어라는 두 가지 리소스가 필요합니다. 필요한 32 ETH가 부족하다면 유동성서약 솔루션에 자금을 에스크로할 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 ETH를 보충하고 사용자를 대신하여 노드를 운영하며 획득한 보상을 사용자와 공유합니다.

현재 리퀴드 리스테이킹 솔루션 시장 점유율은 리도가 30%, 코인베이스가 14%, 기타 업체가 3.88%로 그 뒤를 잇고 있습니다.

모빌리티서약리도, 코인베이스 및 로켓 풀과 같은 솔루션 사용자가 서약한 이더리움을 나타내는 파생 토큰을 제공합니다.Lido는 STETH, 코인베이스는 cbETH, 로켓풀은 RETH를 제공합니다.이러한 유동성 서약 파생 토큰은 다른 ERC20토큰과 유사한 방식으로 탈중앙화 금융 생태계에서 기능하여 사용자가 탈중앙화 거래소에서 이더를 서약할 수 있게 해줍니다. 유동성을 제공하고, 대출 계약에 참여하고, 기타 다양한 탈중앙화 금융 활동에 참여할 수 있습니다.

 

1, 아이겐레이어

아이겐레이어는 모바일의 발전된 형태입니다

. <리플레징(리스테이크)을 위한 서약 계약입니다. 유동성 서약을 통해 사용자는 다른 탈중앙 금융 프로토콜에서 서약한 토큰을 사용할 수 있지만, EigenLayer를 사용하면 보안이 필요한 다른 프로토콜에서 이더리움을 리스테이크할 수 있습니다. 보안을 위해 아이겐레이어의 리스테이크된 이더를 사용하는 프로토콜을 액티브 검증 서비스(AVS)라고 합니다.

액티브 검증 서비스(AVS)는 아이겐레이어 프로토콜을 사용해 이더의 보안 메커니즘과 통합함으로써 자체 합의 메커니즘이 없는 블록체인 애플리케이션의 검증을 강화합니다.

ETH는 이더 네트워크와 활성 검증 서비스(AVS) 모두에서 서약되었습니다. 알트레이어, 셀로, 에스프레소, 아이겐다, 하이퍼레인, 맨틀, 폴리헤드라 등 주목할 만한 프로젝트들이 초기 AVS로 아이겐레이어에 참여할 계획입니다.서약된 이더는 두 가지 유형의 서약 모두에서 보상을 받을 수 있지만 페널티 조건이 상이할 수 있습니다.

어떻게 이더 네트워크와 다른AVS 프로토콜 모두에서 ETH를 찜할 수 있나요?

이더 검증자는 EigenLayer의 스마트 컨트랙트를 포함하여 이더 출금을 허용하도록 출금 자격 증명을 설정할 수 있습니다. 이를 통해 이더크레프트 검증자는 아이겐레이어의 답글을 통해 AVS 검증에 참여하고, 필요한 클라이언트를 실행하고, 출금 자격 증명을 아이겐레이어의 스마트 컨트랙트로 설정할 수 있습니다. 검증자가 AVS의 페널티 조건을 충족하는 경우, 아이겐레이어는 해당 이더리움에 페널티를 부과할 권리가 있으므로 리플지된 이더리움은 두 페널티 조건의 적용을 받습니다.

2. 아이겐 레이어 내 노드 운영자

노드 운영자는 이더리움을 아이겐 레이어에 리플지함으로써 AVS 거래를 보호하고, 이더 보상 외에 AVS 운영으로부터 추가 검증 보상을 받습니다. 이는 검증자가 AVS 네트워크를 지원하도록 재정적으로 인센티브를 제공하는 생태계를 제공합니다.

1) 리퀴드 리스테이크 토큰 프로토콜이란 무엇인가요?

리퀴드 리스테이크 토큰(LRT) 프로토콜은 리퀴드 리스테이크 토큰이 이더에 담보된 이더를 해제하는 방식과 유사하게 아이겐레이어에 담보된 이더의 유동성을 해제하도록 설계되었으며, 최종 사용자의 관점에서 리퀴드 리스테이크 토큰 프로토콜은 아이겐레이어와 직접 상호작용할 때 발생하는 몇 가지 불편함을 해결해줍니다. 아이겐레이어와 직접 상호작용할 때 발생하는 불편함을 해결합니다.

2) 아이겐레이어를 직접 사용할 때의 불편함

노드 오퍼레이터 선택: 최종 사용자는 고려해야 할 위험과 보상이 복잡하기 때문에 아이겐레이어에서 노드 오퍼레이터를 선택하는 데 어려움을 겪습니다.

이자 복리: 사용자가 이자 복리 혜택을 받으려면 EigenLayer에서 보상을 수동으로 복리해야 하며, 이로 인해 비싼 가스 요금이 발생할 수 있습니다.

유동성 부족: 아이겐레이어에서 보상받은 이더리움은 유동성이 부족하여 다른 곳에서 쉽게 사용할 수 없습니다.

LRT 프로토콜은 예치된 이더를 아이겐레이어의 다양한 운영자에게 리플레징하여 보상과 위험 배분을 표준화함으로써 이러한 문제를 해결합니다. 또한, 사용자들에게 재예치된 이더리움과 보상의 토큰화된 표현을 제공하여 다른 디파이 프로토콜에서 추가 혜택을 위해 이 토큰을 활용할 수 있도록 합니다

3. 다양한 유형의 LRT 프로토콜 :

1) 네이티브 리퀴드 플레징 :

네이티브 리퀴드 리스테이크 프로토콜 기존 플로우 플레징 프로토콜의 모든 기능에 다른 아이겐 레이어 노드 오퍼레이터와 리플레징을 위한 아이겐팟을 생성하기 위한 추가 레이어가 필요합니다.

• Ether.fi:

이 프로토콜을 통해 사용자는 Ether.fi에서 최초의 네이티브 리플레지 토큰인 ETH를 서약하여 eETH를 발행할 수 있습니다. eETH를 발행함으로써 사용자는 Ether.fi를 통해 이루어진 서약과 리플레지에서 EETH를 최대한 활용할 수 있게 됩니다. eETH를 발행함으로써 사용자는 Ether.fi를 통해 수행된 서약 및 리플레지 활동으로 생성된 보상을 받을 수 있습니다.

Ether.fi는 키에 대한 통제권을 서약자에게 부여하는 유일한 프로토콜로, 노드 운영자와 프로토콜 모두의 거래 상대방 위험을 줄여줍니다.

Ether.fi는 솔로 스테이커 운영을 통해 다양한 지역에 노드를 출시하여 Ether.fi를 더욱 탈중앙화합니다.

• 퍼퍼

퍼퍼는 아이겐 레이어에 구축된 탈중앙화 네이티브 리플렛징 프로토콜(nLRP)로, 아이겐 레이어의 네이티브 리플렛징을 더 쉽게 만들어줍니다. 누구나 이더의 지분 증명(PoS) 검증자를 실행하고 동시에 보상을 늘릴 수 있습니다.

자본 효율성: 검증자를 실행하는 데 2 이더리움 미만이 필요합니다.

페널티 보호: 최초의 페널티 방지 하드웨어 지원.

MEV 자율성: 노드 운영자가 자체적인 MEV 전략을 선택할 수 있습니다.

스웰을 통해 사용자는 블록체인 보상과 AVS 보상 모두에 대해 ETH를 스테이징하거나 리플레깅하여 패스를 획득할 수 있습니다. 그 대가로 사용자는 추가 수익을 위해 더 광범위한 탈중앙 금융 생태계에 참여하거나 보유할 수 있는 수익 창출형 리퀴드 토큰(LST 또는 LRT)을 받게 됩니다.

2) 바스켓 기반 LRT:

사용자가 다양한 토큰을 스테이킹하고 리스테이크의 리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 바스켓을 나타내는 단일 바우처 토큰을 받을 수 있습니다. 다양한 토큰에 노출되기 때문에 사용자는 여러 거래 상대방 위험에 노출될 수 있습니다.

• Renzo

사용자에게 리플렛지 전략을 안내하는 아이겐레이어의 정책 관리자.

주요 상품: 사용자의 리스테이크 위치를 나타내는 청산 토큰인 ezETH

기능: 사용자는 렌조에 예치된 각 LST에 대해 ezETH와 교환하여 청산 서약 토큰(stETH, rETH, cbETH)을 예치할 수 있습니다. 또는 ETH를 입금할 때마다 동일한 양의 ezETH를 발행합니다.

• Kelp DAO

rsETH는 허용되는 모든 ETH LST를 위한 단일 유동화 리플렛지 토큰입니다. 켈프의 rsETH는 예금에 대한 유동화 리플렛지 토큰(LRT)입니다. 유동성 자산을 위한 유동화 리플레지 토큰(LRT)입니다.

3) 분리형 LRT

특정 유형의 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 해당 특정 유형의 유동성 리스테이크 토큰(LRT)으로 교환하는 것을 포함합니다. LST와 LRT의 관계를 분리하여 거래 상대방 위험을 최소화합니다.

• 아스트리드 파이낸스

사용자는 리플렛지 풀에 LST(stETH, rETH 또는 cbETH)를 입금하고 해당 아스트리드 유동화 리플렛지 토큰 또는 LRT(rstETH, rrETH, rcbETH). 풀링된 LST는 아이겐 레이어에 재위임되고 아스트리드 DAO가 투표한 여러 운영자를 통해 위임됩니다. 획득한 보상은 사용자의 잔액을 자동으로 조정하는 밸런스 리베이스를 통해 복리로 분배됩니다.

이 프로토콜은 다양한 사용자 선호도와 위험 프로필을 수용하여 거래 상대방 위험 및 보상 구조와 같은 요소를 고려하면서 담보 자산을 유연하게 관리할 수 있습니다.  

4. LRT 프로토콜과 아이겐 레이어 분야의 최근 발전

1) AVS 제공자의 확장

아이겐 레이어 웹사이트에 등록된 AVS 프로젝트의 수가 약 76개에 달하며 매일 새로운 프로젝트가 출시되고 있습니다.

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2) 리퀴드 리스테이킹 프로토콜의 성장

리퀴드 리스테이킹 프로토콜은 이더파이, 퍼퍼, 스웰과 같은 프로젝트에서 호평을 받으며 채택되어 50억 달러 이상의 총 고정 가치(TVL)를 유치했습니다.

3) 아이젠레이어의 TVL 성장

1월의 20억 달러에서 110억 달러로 5배 증가한 아이젠레이어의 총 락인 가치(TVL)를 기록했습니다.

4) 혁신적인 토큰 모델

국지적으로 청산되는 리플레깅(예: Ether.fi), 바스켓 기반 LRT(예: 켈프 DAO), 특정 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 위한 분리된 LRT 등 다양한 유형의 LRT 프로토콜이 등장했습니다. 모델은 거래 상대방 위험을 관리하고 수익을 극대화할 때 자산을 대체할 수 있는 다양한 옵션을 사용자에게 제공합니다.

5. 결론

탈중앙화된 거래 플랫폼과 대출 및 차용 프로토콜에서 유동성 스테이킹 토큰이 가장 일반적으로 사용되는 토큰이 된 것과 유사하게, LRTT 토큰에서도 같은 현상이 일어날 것으로 예상할 수 있습니다. 많은 프로젝트에서 다양한 장단점을 가진 여러 유형의 리퀴드 리스테이킹 토큰을 만들었습니다.

이것은 추가적인 레버리지를 도입하지만, 핵심적인 위험 증가는 잠금 해제로 이어지는 새로운 감소 조건에서 비롯됩니다. 이 위험은 커뮤니티에서 생각하는 것만큼 복잡하거나 위험하지 않습니다. LRT 프로토콜이 더욱 활성화된다면 이더의 막대한 시가총액에도 불구하고 여전히 상당한 가치를 창출할 수 있으며, 이더 디파이 생태계가 더욱 활성화될 것으로 기대할 수 있습니다.