저금리, 낮은 인플레이션, 술탄으로 변신한 트럼프?

이 글은 이전 두 글의 연속입니다

추안 왕이 세금을 내지 않고 왔다고요?

관세로 전 세계를 피바다로 만들까요?

세계에는 사람의 이름을 딴 경제학이 많다는 것은 잘 알려져 있지만, 무가베 경제학, 차베스 경제학, 에르도안 경제학처럼 세계적으로 이름을 알린 경제학은 많지 않습니다.

상대적으로 무가베 경제학과 차베스 경제학은 매우 저급한 경제학이며, 그 요지는 간단하고 잔인합니다.

경제 문제가 발생하면 돈을 찍어내라,

돈을 찍어내도 안 되면 돈을 찍어내라는 것입니다. strong>돈을 인쇄해도 문제가 해결되지 않는다면 충분히 인쇄하지 않았기 때문입니다!  

그러나 실제로 일련의 허풍 이론을 요약 할 수 있지만 에르도안 경제학, 이것과 트럼프는 여러 측면에서 터키 대통령과 유사하며 터키 국가에서 "모든 것을 알고"사랑의 바닥에있는 사람들에게 꽤 인기가 있습니다.

사람들 에르도안 경제학 인용문은 다음과 같습니다.

"금리는 원인이고 인플레이션은 결과이며 금리가 낮을수록 인플레이션 율이 낮아집니다." .

 이르산이 집권(2002년 총리)한 이후 터키에서는 저금리가 낮은 인플레이션과 일치합니다.

그래서 2002년부터 2024년까지 화폐 발행과 인플레이션 사이에는 아무런 관계가 없으며, 2002년부터 2024년까지 화폐 발행과 인플레이션 사이에는 아무런 관계가 없습니다. 터키의 광의통화 공급이 458억 리라에서 16조 5,500억 리라로 급증하더라도 터키 중앙은행이 금리를 낮게 유지할 수 있는 한 터키의 인플레이션은 1,000조 리라 지폐를 인쇄하더라도 ...... 내려갈 것이며 인플레이션은 화폐 인쇄와 아무런 관련이 없습니다.

대선 캠페인에서 트럼프는 소득세 인하와 관세 인상이라는 정책 아이디어 외에도 취임 후 미국 금리가 상당히 낮아지고 미국 인플레이션이 상당히 낮아질 것이라고 자랑 해 왔습니다 ...... 

갑자기 트럼프 두 '이해의 왕'은 순식간에 하나가 되었습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7324694_image3.png">

그렇다면 2025년 트럼프 취임 이후에도 저금리와 낮은 인플레이션이 가능할까요?

우리는 먼저 낮은 인플레이션이 무엇을 의미하고 낮은 금리가 무엇을 의미하는지에 대한 기준을 정의할 필요가 있습니다.

저인플레이션은 세계 중앙은행들이 일반적으로 소비자물가지수(CPI) 상승률이 2% 미만이면 저인플레이션이라고 할 수 있다고 인식하고 있기 때문에 이 기준은 비교적 쉽게 정의할 수 있습니다.

저금리란 무엇이며 기준은 무엇인가요?

에르도안 치하의 터키는 23년 동안 금리가 5% 미만, 대부분 10% 이상, 1/3은 20% 이상, 지금은 47%에 달하는데, 에르도안이 보기에 5%는 매우 낮은 금리라고 봐야 합니다.

미국은 어떻습니까? 지난 20여 년 동안 연방 기금 금리가 5.5%에 불과하고 대부분 0.25%와 같은 매우 낮은 수준을 유지해 왔기 때문에 트럼프의 눈에 저금리는 확실히 지금과 같은 5% 정도가 아니며 트럼프의 첫 대통령 임기였던 2018 년 연방 준비 은행이 기준 금리를 2.5%로 인상했을 때 트럼프는 외쳤습니다. 파월을 해고하겠다고 외치며 파월에게 금리 인하를 명시적으로 요구했습니다.

이미지 src="https://img.jinse.cn/7324695_image3.png">

따라서 2.5% 이하의 금리가 트럼프가 기대하는 저금리라고 생각할 수 있으므로 저금리 기준을 2.5%로 설정해도 좋을 것 같습니다.

이 두 가지 기준을 통해 미국 역사에서 저금리와 저인플레이션의 관계를 심도 있게 분석할 수 있습니다.

아래 차트는 지난 70년 동안 매일의 미국 연방기금 금리와 월별 CPI 인플레이션을 보여줍니다.

출처: 선택 사항

제2차 세계대전 중 금리에 대한 연방 정부의 절대적 통제와 개별 시점을 제외하면 미국의 금리가 2.5% 미만이고 인플레이션이 2% 미만이었던 시기는 7번 있었습니다:

(1) 1949년 1월~1950년 7월, 11년 반 동안 지속됨;

(2) 1952년 10월~1956년 4월, 3년 반 동안 지속됨;

(3) 1960년 10월~1962년 4월. 1년 반 지속;

(4) 2001년 10월~2004년 4월, 2년 반 지속;

(5) 2008년 11월- 2011년 2월, 기간 2년 6개월;

(6) 2012년 5월~2016년 11월, 기간 4년 6개월;

(7) 2018년 12월~2021년 2월, 기간 2년  

(1)의 기간은 2차 세계대전이 끝나고 유럽 원조를 위한 마셜 플랜의 둔화, 과잉 생산으로 인한 미국의 경기 침체, 전쟁 기간에 비해 크게 감소한 인플레이션이 연방 정부의 저금리 정책과 겹쳐진 시기입니다-. -한국전쟁이 발발하면서 인플레이션이 다시 상승하기 시작했습니다. &strong>

기간 (2)는 한국전쟁이 기본적으로 끝난 후, 경기침체로 인한 미국의 과잉생산, 전쟁 기간에 비해 인플레이션율이 상당히 낮고 연방정부가 의무화한 저금리에 겹쳐진 기간 - 연방정부에서 이자율로 기간 종료 연방 준비 은행과 시장에 위임 된 결정 권한, 돈과 금리에 대한 정부의 절대적인 통제권을 포기하고,이 사건은 또한 다른 정부 부처에 대한 연방 준비 은행의 "독립적 지위"를 확립했습니다.

시기 (3)은 정상적인 미국 경기 침체로 인해 낮은 인플레이션이 발생하고 연방 준비 은행이 경제를 활성화하기 위해 금리를 인하 한 후 베트남 전쟁 발발로 저금리 및 저 인플레이션 시기가 끝나는시기입니다.

기간 (4)는 미국 경기 침체 후 911 사건으로 인해 인플레이션이 낮아지고 연방 준비 은행과 경기 부양을 위해 금리를 인하하면 저금리 및 저 인플레이션 기간이 길어지고 미국 부동산 시장이 뜨거운 기간이 종료됩니다.

기간 (5)는 글로벌 금융 위기가 발생한 후 깊은 불황이 발생하여 낮은 인플레이션이 발생한 후 연방 준비 은행과 금리를 0으로 낮추고 경제를 활성화하기 위해 대규모 양적 완화를 겹쳐서 저금리와 저 인플레이션 기간이 있으며 QE2 시행 기간이 끝났습니다.

기간 (6), 매우 특별한 것은 미국 경제 회복 과정에 있으며 불황이 없지만 현재 중국의 도시화와 제조업 생산 능력이 급증했지만 세계화가 절정에 달한 후 냉전이 발발 한 후 중국의 저렴하고 저렴한 상품이 미국으로 유입되어 인플레이션을 억제하고 연방 준비 은행도 금리를 낮게 유지 - - 트럼프의 선거에서 기간이 끝나고 연준은 금리를 0으로 낮추고 경기 부양을 위해 대규모 QE를 오버레이했으며 저금리와 저 인플레이션이 있습니다. -트럼프가 취임하고 미국 경제를 활성화하기 위해 소득세를 인하하고 무역 전쟁을 시작하면서 인플레이션이 상승한 기간.

기간 (7)은 트럼프 행정부 기간으로, 미국의 마지막 금리 인상 정점, 인플레이션이 상승하지 않았고, 기업 부채가 정점을 찍고, 늦고 전염병 발생과 겹쳐지고, 인플레이션 급락, 연방 준비 은행이 다시 한 번 금리를 0으로 인하하고 무제한 QE 시행 시작, 무제한 QE 기간 종료로 인플레이션 상승, 러시아-우크라이나 전쟁 공급망 중단과 겹쳐 인플레이션 가속화, 무한한 양적 완화가 끝났고, 인플레이션이 급격히 상승했습니다. 상승.

이 7 가지 저금리와 저 인플레이션을 요약하면 가장 큰 공통점 중 하나는 경제가 불황에 처해 있다는 것입니다.

(1)(2)(3)(4) 기간, 미국이 여전히 세계 1 위 생산국 인 경우 전쟁이 끝나거나 일정 기간 동안 경제가 호황을 누리면 과잉 생산이되어 저 인플레이션이 발생하고 정부가 통제하고 금리를 낮추거나 연준이 경기를 부양하고 금리를 낮추어 저금리와 저인플레이션을 초래합니다.

제조업의 공동화 현상으로 인해 현재 미국에서는 (1)(2)(3)(4)의 조건이 더 이상 존재하지 않습니다.  

(5) 이 상황은 금융 위기의 발발로 인해 미국 경제가 깊은 불황 저금리 및 저 인플레이션으로 이어지는 것은 특히 우리가 말하고 싶지 않은 트럼프의 결과 일 것입니다.

(6) 이러한 상황은 인류 수천 년의 세계화가 정점에 도달 한 당시 미국 경제 회복이 충분히 견고하지 않기 때문에 연방 준비 은행이 의도적으로 0 금리를 유지하여 저금리 및 저 인플레이션 시대가 출현하게 된 것입니다. 즉, 현재 미국 제조업의 공동화, 세계화만이 낮은 인플레이션을 가져올 수 있을 뿐만 아니라 연준이 금리를 편안하게 억제할 수 있습니다.

(7) 초기에는 미국 경제를 불황에 빠뜨리고, 이후에는 전염병 위기로 인해 미국 경제가 실제로 불황에 빠지는 시나리오는 트럼프가 또 다른 미국 경기 침체나 글로벌 전염병 위기를 겪지 않는 한 반복할 수 없는 시나리오이기도 합니다.

따라서 트럼프가 약속한 저금리+저인플레이션은 미국 경제가 불황에 빠지거나 세계화의 정점에 있다는 것인데, 현재 미국 정치인들의 정치적 올바름에 따르면 중국과의 디커플링, 관세 인상, 세계화 반대는 트럼프의 저금리+저인플레이션 정책과 완전히 모순되는 것들입니다. .

또한 트럼프는 대규모 관세 인상과 불법 이민자 추방을 선언했습니다.

미국의 생활용품 대부분이 수입품인 상황에서 관세가 대폭 인상되면 일상 소비재 가격 상승이 불가피하고, 이는 트럼프의 저물가 정책을 물거품으로 만들 수 있다는 점은 안타까운 일입니다.

또 트럼프가 집권하자마자 군대를 동원해 불법 이민자를 추방할 경우 미국 서비스업에 종사하는 수많은 값싼 노동력이 사라져 서비스 물가가 급등하고 인플레이션을 낮추는 효과는 더욱 낮아질 것이다.

최악의 부분은 미국이 실제로 인플레이션 하락이 거의 끝났을 가능성이 있다는 것입니다 ......

트럼프는 다음을 생각해야 합니다. 자신의 '롤 모델'인 에두아르도 술탄은 "저금리는 저물가로 이어진다"는 경제학 상식을 새롭게 하는 이론을 제시했지만, 그의 정부는 지난 3년 동안 터키의 50%가 넘는 초고 인플레이션을 통제하는 데 어려움을 겪어왔고, 이 시점에서 에두아르도 술탄이 나서서 저금리를 말하지 않았습니다. 술탄은 금리를 낮추면 인플레이션을 억제할 수 있다고 말했지만, 중앙은행 총재 임명을 묵인하는 대신 터키의 대출 금리는 세계 최고 수준인 47%(소수점 이하)까지 상승했습니다.

그럼에도 불구하고 에르도안이 원하는 낮은 인플레이션을 달성하지 못했습니다.

트럼프 집권 이후 저물가, 저금리도 사실 달성하기 어렵다고 말하기는 어렵지만 미국 대통령의 권한이 크고, 이번 선거에서 공화당이 미국의 5대 권력기관(대통령, 상원, 하원, 대법원)을 4개로 가져갔지만 아쉽다. 연방준비제도이사회는 트럼프가 원한다고 해서 가져갈 수 있는 것이 아닙니다.

연준은 실제로 특정 "독립성"을 가지고 있기 때문에 미국 대통령은 연방 준비 은행을 완전히 통제 할 수 없습니다.

트럼프는 파월이 물러나기 위해 소리 치지 않고 있지만 실제로 파월이 사임하지 않겠다고 주장하는 한 (사임하지 않을 것이라는 몇 가지 진술이 있음) 트럼프는 할 일이 없을 것이라고 이야기하기 위해 기사를 내려 놓았습니다.