SOL ETF가 직면한 역풍은 무엇인가요?

저자 : 0xTodd 출처 : X, @0x_Todd

왜 SOL ETF를 기다리기 힘들까요? 잠재적으로 수익성이 없기 때문입니다. 지난주 캐시 우드의 아크 펀드는 이더리움 ETF 신청을 철회하기로 결정했습니다.

아크 BTC ETF는 4위(시장 점유율 6%)에 올라있습니다. 아크 BTC ETF는 4위(시장 점유율 6%, 상위 3개는 블랙록, 그레이스케일, 피델리티)에 해당하지만 시장 추측에 따르면 "수익성이 그다지 높지 않다"고 합니다. 주된 이유는 BTC ETF의 수익률이 기존 ETF에 비해 상대적으로 낮고, 대부분이 0.19~0.25% 범위이기 때문에 ETF도 '수익률 경쟁'을 벌이고 있기 때문입니다.

아크 BTC ETF의 현재 규모를 이용한 간단한 추정치입니다. 현재 아크 BTC ETF의 규모는 연간 약 700만 달러의 관리 수수료 수익을 올릴 수 있는 수준이며, 이는 거의 비슷한 규모의 비용에 해당합니다. 따라서 아크 BTC ETF가 여전히 수익선 근처를 맴돌고 있다면, 아크 입장에서는 이더리움 ETF를 추진하는 것이 손실이 될 수 있습니다. 따라서 아크 입장에서는 ETH ETF를 포기하는 고통을 감내할 수밖에 없습니다.

순전히 사업을 하는 관점에서 보면, <$SOL>과 같은 하위 주류 코인의 시장 가치, <$BTC>의 시장 가치 5%를 원합니다. 연간 700만 달러의 비용을 회수하려면 ETF는 최소 2,000만 SOL을 관리해야 합니다.

현재 암호화폐 ETF의 선두주자인 블랙록은 네트워크 BTC의 1.5%만 관리하고 있지만 2,000만 SOL을 관리한다는 것은 $SOL $SOL$$$BTC를 차지한다는 것을 뜻합니다. SOL은 유통되는 종이의 4.5%를 차지합니다.

또한, 다시 한 번 고려해보세요:

( 1) SOL은 수익률이 없는 BTC보다 당연히 모집하기가 더 어렵습니다. SOL은 체인에서 최대 8%의 수익을 낼 수 있지만, ETF는 스테이킹 기능을 포함할 수 없습니다. SOL ETF를 보유하는 것은 체인에서 SOL에서 8%의 손실을 보는 자연스러운 방법이며 비트코인은 관리 수수료에서 0.2%만 손실됩니다.

그레이 스케일을 예로 들면, GBTC는 600,000에서 정점을 찍었지만 SOL은 450,000에서 정점을 찍어 BTC보다 훨씬 낮은 비율입니다.

(2) SOL의 종이 플로트는 4 억 6 천만 달러이며, 실제 시장의 실제 유동 인구수는 46억 명이며, 실제 유동 인구수는 46억 명입니다.

유통 시가총액은 낮지만 더 큰 포지션을 달성하기 위해 높은 금리와 규제 압력을 동시에 충족해야 합니다. 따라서 SOL의 현재 시가총액과 유통량으로는 이러한 기관이 수익을 내기 어려울 것 같습니다.

수익이 나지 않는 사업이라면 누가 홍보할 동기가 있을까요?