워런이 파월에게 보낸 원본 편지: 연준의 통화 정책이 실제로 수반하는 것

저자: 엘리자베스 워렌, 덩통 편집, 골든 파이낸스

유럽중앙은행과 캐나다은행이 금리 인하에 앞장서고 있는 가운데 미국 연방준비제도도 금리 인하에 나서지 않을 것으로 보입니다. 엘리자베스 워런 미국 상원의원(매사추세츠주)은 제롬 파월 미국 연방준비제도 의장에게 서한을 보내 현재 미국 통화 정책에 대한 자신의 입장을 설명하고 연준의 통화 정책이 인플레이션을 낮추는 데 도움이 되지 않고 오히려 다음과 같은 비용을 상승시키고 있다고 지적했습니다. 주택 및 자동차 보험 비용. 또한 현재의 통화 정책은 경기 침체로 이어져 수천 명의 미국 근로자를 실직시킬 수 있습니다. 골든 파이낸셜은 독자들을 위해 아래 서한 원본을 번역했습니다.

파월 의장님께:

우리는 오늘 연방준비제도(연준)가 연방기금 금리를 현재의 20년 최고치인 5.5%에서 인하할 것을 촉구하기 위해 이 편지를 씁니다. 계속되는 고금리는 경제 성장 둔화로 이어졌고 인플레이션의 나머지 주요 동인을 해결하지 못했습니다.

또한 연준과 마찬가지로 인플레이션을 2% 목표치까지 끌어올려야 하는 유럽중앙은행(ECB)도 5년 만에 처음으로 금리를 인하했습니다. 이제 연준도 같은 조치를 취할 때입니다. 주요 중앙은행들이 금리를 인하했거나 인하할 움직임을 보이고 있습니다. 유럽중앙은행은 목요일에 기준금리를 4%에서 3.75%로 인하했습니다.

수요일에는 캐나다 중앙은행이 주요 7개국(G7) 국가 중 처음으로 금리를 인하했습니다. 스웨덴, 스위스, 헝가리, 체코는 이미 금리를 인하했습니다. 연준의 금리 유지 결정으로 유럽과 미국 간의 금리 격차가 계속 확대되고 있으며, 금리 인하로 달러화가 강세를 보이고 금융 여건이 긴축될 수 있기 때문입니다.

연준의 현재 금리 정책은 또한 의도한 효과와는 반대로 주택 및 자동차 보험 비용을 상승시켜 현재 헤드라인 인플레이션의 주요 원인으로 작용하고 있습니다.

이 같은 주택 관련 인플레이션은 높은 금리가 직접적인 원인입니다.금리가 낮아지면 주택 임대, 구매, 건축 비용이 낮아져 미국인들에게 가장 큰 월 지출 중 하나가 줄어듭니다. 금리가 낮아지면 대출 비용과 무관한 요인으로 인해 상승한 자동차 보험 비용도 낮아질 수 있습니다.

예상했던 것과는 정반대의 효과를 가져올 뿐 아니라, 금리를 높게 유지하기로 한 연방준비제도의 결정은 경제를 계속 위협하고 있습니다. 많은 경제학자들은 "인플레이션이 연준이 더 심각한 경제적 피해를 피하기 위해 금리 인하를 시작할 만큼 충분히 하락했다"는 데 동의합니다.

무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트인 마크 잔디는 "이러한 (높은) 금리는 경제의 부식과 같다"고 강조했습니다agent; 경제를 끌어내릴 것이고, 어느 순간 경제가 붕괴할 수 있다"고 말했습니다. 또한 잔디는 "2% 목표를 위해 경제를 희생해서는 안 된다"고 모두에게 촉구하며, 지금은 해고 규모가 작지만 "이는 비즈니스의 다음 단계"라고 지적했습니다. JP모건의 애널리스트들은 연준의 현재 금리가 인플레이션을 부추길 수 있으며, 중앙은행이 금리 인하를 시작해야만 물가가 안정될 것으로 보고 있습니다.

5월 FOMC 회의 참석자들도 "높은 금리가 금융 시스템 취약성을 초래할 수 있다"고 지적했습니다.

주택 인플레이션은 소비자물가지수(CPI)에서 큰 비중을 차지하며 고금리는 주택 비용의 하락이 아닌 상승으로 이어졌습니다. 높은 금리는 임대료, 모기지, 건설 비용을 상승시켜 주택 공급을 제한하고 가격을 높게 유지합니다. 잔디는 "연준이 선호하는 물가 지표에서 단독주택 임대료를 제외하면 인플레이션은 이미 2% 미만"이라고 강조했습니다.

핵심 문제는 "연준의 금리 도구가 주택 인플레이션과 일치하지 않으며, 오히려 악화시킬 수 있다는 것"입니다. 단독주택 재고는 최고치인 400만 채에서 75% 감소하여 현재 약 100만 채에 머물러 있습니다. 높은 이자율은 특히 주택 소유자가 되려는 젊은이들(18~35세)에게 해로운데, 이들은 이전 세대의 젊은이들에 비해 주택 소유율이 10% 가까이 낮은 연령대입니다. 모기지 금리가 낮아지면 더 많은 사람들이 주택을 판매하게 되고, 이는 주택 공급을 늘리고, 가격을 낮추고, 임대 비용을 낮추어 궁극적으로 주택 소유를 늘리는 데 도움이 될 것입니다.

이자율 상승은 또한 건설 비용을 더욱 증가시켜 개발자들이 전국적으로 점점 더 많은 프로젝트를 취소하거나 크게 지연 또는 보류하게 만들었으며, "건설업체와 개발자의 신용 비용을 높여 주택 부족을 악화시켰습니다. "  미국은 이미 심각한 주택 부족에 직면해 있으며, 이는 연방준비제도의 금리 인하 거부로 더욱 악화되어 물가 상승을 부추기고 있습니다.

연준의 금리 인상은 자동차 보험료와 같은 다른 인플레이션 요인을 낮추기 위한 잘못된 수단도 아닌 것으로 보입니다. 자동차 보험을 제외하면 헤드 라인 인플레이션은 연준이 원하는 2 %보다 "0.5 % 포인트"만 낮을 것입니다. 그러나 자동차 보험 비용 증가에는 정비사 부족, 더 심각하고 빈번한 자동차 사고, 기후 변화로 인한 기상이변으로 인한 차량 피해 증가, 더 복잡하고 수리 비용이 많이 드는 차량 등 여러 요인이 반영되어 있습니다. 금리를 인상한다고 해서 이러한 모든 요인을 완화할 수는 없습니다. 실제로 2022년 연준의 급격한 금리 인상은 의도했던 것과는 정반대의 효과를 가져와 보험사들이 보험료를 인상하도록 유도했을 수 있습니다. 한 분석에 따르면:

이 또한 연준의 금리 인상이 문제를 악화시킬 수 있는 또 다른 영역일 수 있습니다. 보험사는 보험금을 지급하기 전에 보험료를 '유동성'으로 투자합니다. 금리가 상승하기 시작하면 보험사는 장기 유가증권에 투자하지 못하고 결국 손실을 보게 됩니다. 즉, 보험업계의 손실은 어떤 의미에서는 자동차 수리비 상승이 아니라 잘못된 투자 전략과 관련이 있습니다.

연준의 통화 정책은 인플레이션을 낮추는 데 도움이 되지 않습니다. 오히려 인플레이션의 두 가지 주요 요인인 주택 및 자동차 보험 비용을 상승시켜 경제의 건전성을 위협하고 잠재적으로 수천 명의 미국 근로자를 실직시킬 수 있는 경기 침체로 이끌고 있습니다. 금리를 너무 오랫동안 너무 높게 유지해 왔습니다. 이제 금리를 인하해야 할 때입니다.

이 문제에 관심을 가져주셔서 감사합니다.

엘리자베스 워렌