MiCA 파트 1 발효: EU 암호화폐 자산의 새로운 시작

로맹 스베르베거, 클레망 로버트 글, TaxDAO 편집

올여름, EU의 MiCA 규정의 첫 번째 부분이 시행됩니다. 현재 암호화폐 자산에 관여하거나 이를 검토 중인 금융기관(FI)은 운영 방식을 조정해야 합니다. 구체적으로 어떤 조치를 취해야 하며, 이는 EU 암호화폐 고객에게 어떤 영향을 미칠까요?

2024년 6월, EU는 우선 자산 참조 토큰(ART)과 전자 화폐 토큰(EMT)에 초점을 맞춘 MiCA의 일부 조항을 시행하기 시작할 예정입니다. 이를 통해 EU는 금융 업계에 새로운 디지털화된 상품과 서비스를 고객에게 제공할 수 있는 프레임워크를 제공할 것입니다. 이러한 발전은 암호화폐 자산을 주류 금융 서비스에 통합하고 이러한 상품의 운영, 제공 및 유통을 위한 법적 프레임워크를 만든다는 점에서 중요한 의미를 갖습니다. 이러한 새로운 자산의 작동 방식을 이해하는 것은 신용 기관이 향후 시장에 출시될 상품을 예측하고 이러한 토큰을 중심으로 자체 상품을 구축하기 시작하는 데 매우 중요합니다.

1. 금융 가치 저장 및 거래 방식의 진화

디지털 토큰은 전통적인 금융 상품의 안정성과 디지털 자산의 유연성을 결합한 것으로, ART와 EMT는 가치 저장 및 거래 방식의 진화를 대표합니다. 흔히 '스테이블코인'이라고도 불리는 ART는 기본 유동 자산 바구니를 통해 가치를 유지하므로 저축이나 결제에 이상적인 디지털 화폐입니다. 이는 통화 및 암호화폐 자산과 같은 금융 자산뿐만 아니라 금과 같은 귀금속과 같은 상품에도 적용되며, ART의 가치가 안정화될 수 있다면 가능합니다.

반면, 전자 화폐 토큰은 흔히 '전자 화폐 토큰'이라고도 하며, 법정 화폐(미국 달러나 유로와 같이 상품으로 뒷받침되지 않는 전통적인 정부 발행 화폐)의 온라인 버전으로, 전자 결제를 간소화하는 동시에 기존 화폐에 기대되는 보안과 신뢰성을 제공합니다. 이러한 토큰은 전자 화폐 지침 2(EMD2) 및 곧 출시될 PSD3/PSR 결제 패키지에 적용되는 토큰과 같은 기존 전자 화폐와 유사합니다. 실제로 MiCA는 EMT가 기존 전자화폐와 동일한 발행 및 상환 요건을 적용받는다고 규정하고 있으며, EMT가 다른 점은 구현 및 발행 방식에 있어 기존 전자화폐와 다른 사용 사례를 실현할 수 있다는 점입니다. 이는 ART에도 적용되는데, 두 토큰 모두 기존 금융 서비스를 개선할 수 있는 새로운 방법을 열어주는 토큰화 행위와 혁신적인 기술의 사용이기 때문입니다.

2. 실시간 국경 간 결제 활성화

더 빠른 국경 간 거래는 금융 업계에서 뜨거운 화두입니다. EU 차원에서는 최근 도입된 즉시 결제 규정(IPR)에 따라 EEA 은행은 유로화 또는 회원국 통화로 국경 간 즉시 결제를 제공해야 합니다. 글로벌 차원에서도 실시간 결제의 국제 상호 운용성을 달성하기 위해 유럽은행감독청(EBA)의 RT1 즉시 청산 시스템과 미국/영국 청산소 간에 여러 민간 이니셔티브가 시작되고 있습니다. 그러나 디지털 토큰은 기본적으로 국가 간 실시간 결제를 가능하게 하기 위해 기존 청산소와 기존 규칙에 의존할 필요가 없습니다. 또한 가치 사슬에 참여하는 중개자 수가 최소화되므로 은행과 고객 모두 각 거래를 처리하는 데 드는 비용이 절감됩니다.

3. 편의성 및 거래 상대방 위험 감소를 통한 부가가치

토큰은 블록체인 기술을 활용하므로 고객은 스마트 컨트랙트와 같은 부가가치 기능의 혜택을 누릴 수 있습니다. 이러한 기능에는 스마트 컨트랙트가 고객 자금의 일부를 보유하고 있다가 고객이 상품을 수령할 때 자동으로 결제하는 '대금 상환' 방식을 설정하는 것이 포함될 수 있습니다. 이러한 새로운 사용 사례는 고객이 상품을 수령할 때 대금을 더 쉽게 결제할 수 있을 뿐만 아니라 비즈니스 관계에서 거래 상대방 위험을 제한하고 거래 처리의 마찰과 지연을 줄일 수 있습니다.

4. 결제 사기 방지 및 금융 보안 강화

블록체인 기술의 사용은 분산원장기술(DLT)의 고유한 구조와 방법론으로 인해 금융 업계에 다양한 이점을 제공합니다. 이러한 고도로 암호화된 시스템에서 거래는 소수의 승인된 네트워크 구성원만 접근할 수 있는 안전하고 불변하는 원장에 기록됩니다. 이러한 시스템에서는 거래 추적이 가능하고, 다수의 공동 검증자가 데이터 무결성을 보장하며, 블록체인에서 발생하는 거래가 합법적이고 승인된 것이라는 확신이 있습니다. 이러한 조치는 결제 분야의 주요 문제인 무단 액세스 및 사기 행위의 위험을 줄여줍니다.

5. 초기 진입자의 시장 사례

예를 들어, 많은 핀테크 기업이 미국 달러와 유로와 같은 통화로 EMT를 제공하며, 이는 해당 법정화폐의 가격에 고정되어 있지만 해당 법정화폐 사용에 디지털 유연성과 이점을 가져다줍니다. 여기에는 복잡한 금융 거래와 사용 사례를 더욱 지원할 수 있는 블록체인 애플리케이션 및 스마트 컨트랙트와 같은 기능과 함께 유로 EMT를 사용할 수 있는 기능이 포함됩니다. 여기에는 코드 기반으로 금융 계약을 자동화하고 공정하게 처리 및 실행하며 실시간에 가까운 국제 결제 결제를 가능하게 하는 등의 기능이 포함됩니다.

또한 금융 기관은 토큰을 발행하지 않고도 거래를 수행할 수 있습니다. 이미 많은 라이선스 기관이 고객에게 대규모 암호화폐 거래 플랫폼에 대한 액세스를 제공하여 투자자들이 보다 다양한 상품에 쉽게 접근할 수 있도록 하고 있습니다.

6. 2024년 6월에 대한 준비

기존 서비스를 다양화하고자 하는 금융기관은 이러한 서비스를 제공할 가능성을 모색하고, 더 까다로운 고객에게 더 정교한 서비스를 제공할 수 있는 능력을 강화해야 합니다. ART 및 EMT에 대한 MiCA의 규정은 2024년 6월부터 적용되며, 전체 규정은 다음과 같습니다. 예술 및 EMT에 대한 MiCA 규정은 2024년 6월부터, 전체 규정은 2024년 12월 이후부터 적용됩니다. 따라서 해당 범위 내 금융기관은 토큰 발행 또는 거래를 위한 라이선스를 신청하고, 상품에 대한 상세한 암호화 자산 백서를 작성하고, 국가 관할 당국(NCA)과 협의하여 운영 개시 또는 지속 의사를 논의할 준비를 해야 합니다. 또한 나머지 요건은 8개월 후에 적용된다는 점을 명심하세요.

특히 암호화 자산 백서는 ART 또는 EMT를 제공하는 금융 기관의 승인 절차에서 중요한 부분을 차지합니다. 백서 요건은 토큰마다 다르지만, ART와 EMT 모두 금융기관은 발행 및 상환 절차, 토큰 보유자의 권리와 의무, 자산 보호 조치, 향후 암호화 자산 서비스 제공과 관련된 자체 지배구조 및 통제와 같은 운영 메커니즘을 공개하고, 향후 암호화 자산 서비스 제공에 대한 보고를 해야 합니다. 이러한 요소 외에도 ART의 기반이 되는 기초 자산과 ART 가치가 해당 자산을 어떻게 참조하는지 등 토큰 유형에 대한 세부 정보도 공개해야 합니다.

7. 2024년 12월 이후를 내다보기

크리스마스만큼 설레지는 않지만, 금융 기관은 올해 12월에 시행되는 MiCA 규정의 전체 조항도 기대해야 합니다. 특히, "암호화 자산 서비스 제공자"(CASP)에 대한 라이선스 요건이 법의 범위 내에 포함될 예정입니다. 공인 신용 기관, 투자 회사, AIFM 등 일부 기존 기관은 암호화 자산 서비스를 제공하기 위해 별도의 라이선스가 필요하지 않지만, 이 라이선스 조항을 통해 사전 인가된 금융 기관 외에 더 많은 회사가 암호화 자산 서비스를 제공할 수 있게 됩니다. 이로 인해 토큰 및 주변 서비스 제공 경쟁이 치열해질 수 있으며, 금융 기관은 7월부터 조기에 진입할 수 있습니다.

또한 여러 규제 및 규정 준수 요건이 도입될 예정으로, 암호자산 서비스를 제공하는 모든 기관은 내부자 거래, 시장 조작 및 시장 남용을 효과적으로 모니터링 및 방지하고, 고객을 위한 적절한 안전장치를 마련하며, 해당 기관에 적용되는 적절한 공시 요건을 명확히 준수해야 할 것으로 기대됩니다.