SEC, 탈중앙화 금융 환경을 바꿀 수 있는 중요한 새 규칙 발표

저자: Phyrex 출처: X, @Phyrex_Ni

증권거래위원회가 오늘 이 정보를 공개했습니다. 중국 언어권에서는 많은 사람들이 주목하지 않는 것 같지만, 이는 디파이의 지형을 바꿀 수 있을 정도로 매우 중요한 사안일 수 있습니다. (5천만 달러 미만의 자산은 제외될 수 있습니다.)

아마도 우리 친구들 중 일부는 그것이 그렇게 과장된 것인지 의문을 가질 것입니다, 당신은 요구되는 새로운 규칙을 볼 수 있습니다 :

"특정 딜러 역할을 하는 시장 참여자, 특히 시장에서 중요한 유동성 공급 역할을 하는 시장 참여자는 SEC에 등록하고, 자율규제기구(SRO)의 회원이 되어야 하며, 연방 증권법 및 규제 의무를 준수해야 합니다."

이 말이 무슨 뜻인지 알 수 있을까요? 이론적으로 이는 시장조성자에 대한 요건으로, 시장조성자는 SEC에 등록해야 하며,

"규칙에 설명된 활동에 종사하는 모든 사람은 "딜러"입니다. ""규칙에 기술된 활동에 관여하는 모든 사람은 "딜러" 또는 "정부 증권 딜러"이며, 예외나 면제 없이 15(a) 또는 15(a)항에 따라 위원회에 15C를 등록하고, SRO의 회원이 되고, 연방 증권법 및 규제 의무와 해당 SRO 및 재무부 규칙 및 요건을 준수해야 합니다. 재무부 규칙 및 요건."

즉, SEC의 승인을 받아야 하고 "시장 조성자" 역할을 수행하기 위해 관련 자격을 취득해야 합니다. 아직 이해하지 못하는 파트너가 많을 수 있으니 여기를 참조하세요. 가장 먼저 해야 할 일은 신제품을 손에 넣는 것이며, 그렇게 할 수 있을 것입니다.

이것이 가장 큰 문제이며, DeFi에는 "AMM"이라는 역할이 있으며,이 역할로 구성된이 역할은 "LP"라고합니다. DeFi는 LP에게 유동성을 제공하는 것, 즉 AMM에 유동성을 제공하는 것을 시장 조성자라고도하며 실제로 제공되는 서비스는 실제로 시장 조성자 서비스입니다.

그렇다면 AMM은 SEC가 말하는 "딜러의 역할을 하는 시장 참여자, 특히 시장에서 중요한 유동성 공급 역할을 하는 시장 참여자"가 아니며, 이는 모호한 표현이 아닙니다. 예를 들어 보겠습니다.

프로젝트 A가 코인을 전송한 후 DEX에서 거래 쌍을 형성하고 해당 쌍에서 가장 큰 유동성 공급자가 해당 프로젝트라고 가정하면, 프로젝트 A는 "딜러"가 되기 때문에 SEC의 규정을 준수합니다. ".

물론 A의 코인의 가격을 포함한 전체 유동성이 매우 제한적이라면 SEC 규정을 위반하더라도 아무도 문제를 삼지 않으리라 생각하지만, A가 상위 프로젝트로 대체되고 이 상위 프로젝트가 많은 유저와 자금을 끌어모아 프로젝트 당사자 또는 특정 개인 프로젝트 소유자 또는 누군가가 가장 큰 유동성 공급자가 되었다면 SEC가 그것을 쫓을 것이라고 생각하십니까? 노골적으로 하지 않더라도 SEC의 만트라와 짝을 이룬다면 어떨까요

"당신은 증권입니다"?

예, 그냥 코드일 뿐이고 탈중앙화되어 있다고 말할 수 있습니다. 그렇지만 코드에 '유동성'을 제공하는 것은 자산을 소유하는 중앙화된 '주체'여야 하며, 물론 인공지능 그룹을 위한 유동성 풀이라고 말하는 것도 나쁘지 않지만, 인공지능이 궁극적으로 누구로부터 혜택을 받는지에 따라 달라집니다. 이는 중요하지 않지만, 법인의 개인인 경우에는 이 새로운 규칙이 여전히 적용됩니다.

물론 이 규칙이 실제로 암호화폐(이미 디파이에 적용되는 것으로 확인됨)에까지 확대될지는 확실하지 않지만, 알려진 바에 따르면 이 규칙은 100% 암호화폐를 포함하며, SEC가 이를 어떻게 시행할지에 대한 선택의 문제일 뿐이라는 것입니다.

PS: 그렇다면 이 규칙의 단점은 무엇인가요? SEC가 개인을 쉽게 다루지 않을 것이고, 집행 비용이 너무 높고, 혜택이 너무 적으며, 개인이 큰 영향을 미칠 프로젝트가 아니지만, SEC의 "증권" 관할권에 있는 경우 SEC로부터 소환장을 받을 가능성이 매우 높다는 점입니다. 귀하 또는 귀하의 프로젝트가 SEC의 목록이나 감시 대상에 포함되어 있지 않다면, 풀의 100%가 귀하의 것이므로 괜찮을 것이지만, 귀하 또는 귀하의 프로젝트가 SEC의 "감시"를 받고 있다면 위험이 매우 높습니다.

다른 예를 들자면, 지난번 SEC가 몇 개의 토큰을 "증권"으로 발표했을 때, 여러분도 "증권"으로 판명된 토큰 중 하나였습니다. 만약 여러분이 토큰의 최대 유동성 공급자라면 운이 좋지 않은 것입니다.

여기서의 "귀하"는 프로젝트 측일 수도 있고, 마켓 메이커일 수도 있으며, 대형 딜러일 수도 있습니다. 핵심은 "유동성 공급에 중요한 역할을 담당하는 시장 참여자"입니다. 특히 5천만 달러 이상의 유동성을 공급하는 경우 더욱 그렇습니다.

PS2: 5천만 달러 기준이 아직 정해지지 않은 것 같으니 일단 5천만 달러로 하죠. 5천만 달러는 당시 게리가 주저하며 말한 수치일 뿐, 최종 수치가 아닐 수도 있습니다.