주문서 DEX 진화 경로: 지난 10년간 어떤 변화가 있었나요?

저자: LINDABELL 출처: chainfeeds

최근 몇 년 동안 AMM 모델을 기반으로 한 탈중앙 거래소가 번성했습니다. 그러나 빈번한 트레이더의 경우 AMM 모델은 중앙화된 참여자에게 자산을 맡기는 위험을 피할 수 있지만 여전히 높은 가스 수수료가 발생하고 대규모 거래에는 적합하지 않으며 사용자 경험이 좋지 않습니다. 이더리움 OG 골룸도 <트위터 스페이스>에서 AMM의 가장 큰 장점은 가스 효율성이지만 거래 형태가 PMF에 부합하지 않는 반면, 씬의 주문은 유연성, 자금 효율성이 높고 다양하고 복잡한 거래 전략의 API를 통해 달성할 수 있다는 등의 장점이 있다고 지적한 바 있습니다. 그는 체인 처리량이 증가함에 따라 탈중앙화 거래는 결국 오더 씬 모델로 돌아갈 것이라고 믿습니다. 이것이 그가 디게이트 에반젤리스트가 되기로 한 이유입니다.

물론 AMM이든 오더북이든 궁극적으로 채택을 결정하는 것은 보안, 사용자 비용, 사용자 경험입니다. 이 글에서는 몇 가지 대표적인 프로젝트를 선정했는데, 그 중 일부는 여전히 검토 중이고 일부는 사라졌습니다. 어쩌면 우리는 이들로부터 무언가를 배울 수 있을지도 모릅니다.

비트셰어즈: EOS 창립자들이 만든, 탈중앙 금융의 초석

2014년, 댄 라리머(Dan Larimer)  . 는 최초의 탈중앙화 거래소인 비트셰어를 출시했습니다. 비트셰어는 여러 가지 새로운 개념을 도입했으며, 그 중 많은 부분이 나중에 탈중앙화 금융 프로젝트에서 차용되었습니다. 먼저, 비트셰어즈는 비트USD, 비트EUR, 비트CNY 등 시장 고정 자산 시스템을 도입했습니다. 비트셰어즈 플랫폼에서 이러한 자산의 가치는 실제 화폐의 가치와 동일하며, 예를 들어 1비트USD는 1달러에 해당하지만 비트셰어즈 네이티브 토큰인 BTS가 담보로 보증해야 하며 스마트 계약에 의해 자동으로 청산되어 상환 능력을 보장합니다. 둘째, 비트셰어는 자격 증명 기반 알고리즘을 사용하여 BTS 보유자가 네트워크 운영과 의사 결정에 참여할 수 있도록 합니다. 각 BTS 토큰은 한 표에 해당하며, 상위 101명의 득표자가 거래를 패키징 및 정산하고 수수료를 받을 수 있습니다. 또한 비트셰어즈는 그래핀이라는 기술을 사용하여 거래 처리 속도를 높이고 거래당 0.01달러 미만의 매우 낮은 거래 수수료를 제공합니다.

비트쉐어의 거래 수수료와 속도는 중앙화된 거래소와 비슷하지만 거래소와 비슷하지만, 기대만큼 계속 성장하지는 못했습니다. 그 이유 중 하나는 이 새로운 유형의 거래소에 대한 사용자 인식과 교육 비용이 너무 높기 때문일 수 있습니다. 또한 비트셰어즈는 단순히 주문형 거래 형식을 체인 위쪽으로 옮겼기 때문에 견인력이 부족했습니다.

비트셰어즈는 커뮤니티의 불만과 일부 개발자가 커뮤니티 투표 없이 투표 시스템 코드를 변경한 BTS 4.0 업그레이드에 대한 논란으로 인해 2020년에 포크되었습니다. 이후 비트셰어즈 설립자 댄 라리머는 2018년 '이더 킬러'로 불리는 스마트 컨트랙트 블록체인인 EOS를 출시했습니다.

이더델타: 단순한 모델, 하지만 성능 병목 현상

이더델타는 2017년 6월에 출시되었으며, 출시 전에 SEC 등록 절차를 완료했습니다. 비트셰어와 마찬가지로 이더델타는 주문 체결형 탈중앙 거래소로, 사용자는 이더델타에서 가스 수수료를 지불하고 거래 계약을 통해 매수 및 매도 주문을 체결, 취소, 매칭할 수 있습니다. 거래 상대방이 주문을 클릭하면 거래 계약이 자동으로 구매자의 자산을 공제하여 판매자에게 전송하며, 모든 거래는 온체인에서 이루어지고 스마트 컨트랙트에 기록되며, 사용자의 자산은 항상 자신의 지갑에 보관됩니다. 또한 이더델타는 0.3%의 거래 수수료를 부과하며, 이는 구매자가 부담합니다. 이더델타의 거래 수수료가 낮고 거래 속도가 빠르지만 몇 가지 문제가 있습니다. 예를 들어, 거래 집계 프로세스는 사용자가 수동으로 수행해야 하고, EtherDelta의 처리량 제한으로 인해 거래 속도가 느려지며, 오더북 지연으로 인해 거래 실패와 가스 수수료 낭비가 발생할 수 있습니다.

하지만 이더델타는 이러한 문제점을 가지고 있지만, 모델이 단순하고 이더델타 생태계의 발전과 사용자 교육으로 출시 1년도 채 되지 않아 상당한 수의 사용자와 상당한 볼륨을 축적했습니다. <하지만 안타깝게도 2017년 10월, 이더델타는 해킹을 당했고 최소 308개의 이더델타와 수십만 달러 이상의 가치가 있는 기타 토큰이 도난당했습니다. 이후 SEC는 증권거래법 위반 혐의로 이더델타를 기소했고, 설립자 재커리 코번은 규제 당국과 합의하고 38만 8,000달러의 벌금을 지불하기로 합의했습니다. >

루프링: 최초의 ZK 롤업, 차별화 요소에 집중

디파이 붐이 도래하면서 네트워크의 한 계층의 거래가 시작되었습니다. 처리량 문제가 대두되기 시작했고, DEX는 레이어 2로의 확장을 모색하기 시작했습니다. 2019년 말에 출시된 루프링은 ZK롤업에 구축된 최초의 이더리움 생태계 DEX 프로토콜로, ZKP 기술을 활용하여 높은 처리량과 관리되지 않는 거래를 지원합니다. 루프링은 여러 번의 반복을 거쳤습니다. 첫 번째 버전은 오더 씬 트랜잭션만 지원했고, 두 번째 버전은 ZKP 기술을 도입해 개인정보 보호와 보안을 강화했으며, 세 번째 버전은 AMM 모델에 대한 지원을 추가해 DEX의 유동성을 높였습니다.

보시다시피, < strong>루프링은 DEX와 ZK 내러티브를 모두 결합합니다. 성능 측면에서 루프링은 ZKP 기술을 활용하여 모든 집계 로직을 오프체인에서 완료하고 증명을 생성하여 체인에 제출하므로 트랜잭션의 효율성과 보안 및 유효성을 보장합니다. 또한 루프링은 주문 공유 모델도 도입했습니다. 이 기능은 스마트 컨트랙트가 한 번의 거래로 전체 주문을 실행할 수 없는 경우, 원래 주문 금액이 완료될 때까지 주문을 작은 부분으로 분할하여 거래하는 기능입니다. 구체적으로 루프링의 온체인 거래 링 매칭 기술은 여러 개의 개별 주문을 하나의 주문 링으로 통합하고, 스마트 콘트랙트가 주문을 검증한 후 각 참여자는 주문 링의 규칙에 따라 자산을 교환합니다. 주문 공유 시스템은 모든 부분 주문이 완전히 체결될 때까지 계속 실행됩니다. 예를 들어 투자자 A가 토큰 A를 매도하고 싶고, 투자자 B가 토큰 A를 매수하고 토큰 B를 매도하고 싶고, 투자자 C가 토큰 B를 매수하고 토큰 C를 매도하고자 하는 경우, 투자자 A가 필요한 화폐를 얻을 때까지 이 거래 루프가 계속됩니다. 이 거래 주기는 모든 거래 참여자에게 최적의 가격과 더 높은 수준의 유동성을 보장합니다.

보안 루프링은 ZKP 기술을 사용해 모든 오프체인 매치가 정확하다는 증명을 생성하고 이를 체인에 제출하도록 합니다. 또한 거래소가 폐쇄되는 극단적인 상황에서도 사용자는 이더리움의 데이터에서 얻을 수 있는 유효한 머클 증명을 제공하여 자산의 정당성을 선언할 수 있습니다. 그러나 현재 L2Beat의 보안 수준은 여전히 0단계로, 이는 주로 출구 창이 없기 때문이며, 루프링 팀은 이전에 컨퍼런스 콜에서 현재 보안 위원회를 구성 중이며 올해 사용자에게 더 많은 보안 계층을 제공하는 여러 업데이트를 계획하고 있으며 L2Beat의 보안 수준을 개선하기 위해 노력하고 있다고 밝힌 바 있습니다. 또한 올해에는 사용자에게 더 많은 보안 계층을 제공하기 위해 여러 가지 업데이트를 준비하고 있습니다.

루프링은 다른 DEX보다 차별화에 중점을 두고 있으며, 그 결과 사용자에게 특별한 경험을 제공하기 위해 설계된 새로운 기능과 제품을 다수 도입했습니다.

dYdX: 파생상품 시장에 집중하고 완전한 탈중앙화를 지향

레이어 1 네트워크 처리량 문제에 대응하여 레이어 2 네트워크로 이전한 또 다른 DEX는 dYdX입니다. 루프링과 달리 파생상품 시장에 초점을 맞춘 dYdX는 스타크웨어의 스타크엑스 L2 솔루션을 기반으로 구축하기로 결정했습니다. 처음에 dYdX는 메인 이더넷에 배포되었으며 마진 거래 프로토콜에 불과했습니다. 그러나 이더 가스 비용이 치솟자 dYdX는 사용자에게 가스 비용을 지불할 여력이 없어 레이어2로 마이그레이션하고 오더북 기반 거래 시스템을 구축하기로 결정했습니다.

StarkWare의 StarkEX L2 솔루션이 dYdX의 요구 사항을 더 잘 충족했기 때문에 선택되었습니다. 이 솔루션은 트랜잭션을 일괄 처리할 수 있을 뿐만 아니라 다양한 스마트 컨트랙트와 호환됩니다. 스타크웨어에서 애플리케이션을 개발하려면 독점 언어인 카이로를 배워야 하지만, 훨씬 낮은 가스 및 거래 수수료, 트레이더가 단일 마진 계좌를 사용하여 여러 영구 계약을 거래할 수 있어 여러 토큰 쌍 거래 시 자본 효율성을 향상시키는 기능, 교차 마진 및 높은 확장성 등 다른 이점에 비해 더 매력적인 이점이 있습니다. 실시간 청산 등이 가능합니다.

스타크웨어의 인프라를 통해 dYdX는 탈중앙화 거래소 시장에서 독보적인 플레이어로 자리매김했습니다. 그러나 dYdX는 완전한 탈중앙화 운영 모델을 달성하고자 했고, 주문장과 같은 운영을 완전히 탈중앙화된 방식으로 관리하기 위해 코스모스 SDK를 기반으로 한 전용 체인을 런칭하기로 결정했습니다. dYdX V4는 완전히 탈중앙화된 엔드 투 엔드로 설계되었으며, 프론트엔드는 dYdX 운영 서브DAO가 운영하고 주문장 및 매칭 엔진은 전 세계적으로 활동하는 검증자가 관리합니다.