월스트리트, '체인화'를 가속화하다

저자: Jason Jiang

비트코인 현물 ETF에서 토큰화의 물결에 이르기까지 월스트리트의 제도적 힘은 암호화폐 시장의 방향에 큰 영향을 미치고 변화시키고 있으며, 2025년까지 더욱 강력해질 것으로 믿습니다. OKG 리서치는 웹3.0 공간에서 전통적인 기관의 혁신과 관행에 초점을 맞춘 "#월스트리트온체인" 시리즈를 시작하며, 블랙록과 JP모건 같은 최고 기관이 혁신을 어떻게 수용하고 있는지 살펴봅니다. 토큰화된 자산, 온체인 결제, 탈중앙화된 금융은 금융의 미래를 어떻게 변화시킬까요?

이 글은 #ChainWallStreet에 대한 연구 시리즈 중 첫 번째 글입니다.

투자 관리 회사 VanEck은 2025년 암호화폐 시장을 예측하면서 코인베이스가 "자사 주식을 토큰화하여 베이스 블록체인에 배포하는 전례 없는 조치를 취할 것"이라고 과감하게 예측한 바 있습니다. ". 베이스 체인의 수석 개발자인 제시 폴락은 최근 베이스 체인에서 $코인을 사용할 수 있도록 하는 것이 "새해에 작업하고 있는 것"이라고 밝히며 "결국 전 세계의 모든 자산이 베이스에 있을 것"이라고 예상했습니다. ".

코인베이스가 계획을 이행할 수 있을지는 아직 알 수 없지만, 자체 주식을 토큰화 추진의 출발점으로 삼고 있는 동안 월스트리트는 '온체인'에 박차를 가하고 있습니다.

월스트리트의 온체인 마이그레이션

월스트리트가 움직이고 있습니다. 마이그레이션

암호화폐 시장은 2024년 현재까지 급격한 성장과 혁신의 경계를 넓혀가고 있습니다. 이러한 성장의 핵심 원동력은 블랙록으로 대표되는 월스트리트 기관들이 주도하는 암호화폐 현물 ETF에서 비롯되었으며, 이들은 이제 토큰화에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.

암호화폐 현물 ETF의 승인도 중요하지만, 이는 다른 자산의 광범위한 토큰화를 향한 "디딤돌"이라고 BlackRock의 CEO인 래리 핑크는 말합니다.". . 토큰화 붐과 함께 월스트리트는 더 많은 자산과 기업을 체인에 참여시켜 전통적인 금융과 암호화폐 혁신이 디지털 공간에서 충돌할 수 있도록 추진하고 있습니다.

금융 자산의 토큰화는 2017년부터 시작되었지만, 그 열풍이 본격화된 것은 최근의 일입니다. 허가된 체인에 초점을 맞춘 초기의 탐색과 달리 점점 더 많은 토큰화 사례가 퍼블릭 체인으로 수렴하고 있으며, 기관들이 선택한 토큰화는 이더리움이 되었습니다. 이러한 기관들은 더 이상 탈중앙화를 거부하지 않고 자산과 기술의 재조합을 통해 새로운 경험을 제공하기 위해 암호화폐의 영향력 반경을 적극적으로 탐색하고 있습니다. 코인베이스의 말처럼, "웹3"는 점차 더 적합한 "온체인"으로 대체되고 있습니다.

이번에는 암호화폐뿐 아니라 주식과 같은 실물 세계의 자산도 주목받고 있습니다. 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스는 현 단계에서 토큰화 시장의 기초가 되는 가장 인기 있는 주식입니다. rwa.xyz 데이터에 따르면 2025년 1월 현재 토큰화된 주식의 총 시장 가치는 약 1255만 달러이며, 이 중 코인베이스를 기초로 하는 토큰화된 주식의 비중은 거의 50%에 달합니다. 또한 미국 7대 기술주 중 하나인 엔비디아, 테슬라, 애플의 주식 토큰도 체인에 자주 등장합니다.

도표 토큰화된 주식의 시장 구조

코인베이스는 주식을 토큰화하여 베이스 체인에서 발행할 계획이며, 이를 통해 투자자들이 체인에서 직접 주식을 거래할 수 있을 뿐만 아니라 거래 플랫폼, 베이스 체인, 온체인 자산 생태계를 더욱 통합하고 미국 규정을 준수하고 상장 가능한 주식 토큰화 모델을 모색할 것입니다. 모델을 개발하여 암호화폐 금융 혁신 경쟁에서 앞서 나갈 것입니다.

이 레이아웃은 필연적으로 $COIN 토큰화에만 국한되지 않습니다. 제시 폴락의 말처럼 전 세계의 모든 자산이 베이스 체인에 포함되기를 원할 수도 있습니다. 하지만 토큰화를 통해 전 세계 주요 자산이 체인으로의 마이그레이션을 가속화할 수 있도록 하는 것이 그보다 더 예측 가능한 미래입니다.

토큰화는 다른 혁신적인 개념과 마찬가지로 의문을 받아왔지만, 투자 기회에 대한 접근성을 민주화하고 자본 흐름의 효율성을 간소화하는 데 중점을 둔 아이디어가 자리를 잡았습니다. 스테이블코인, 바이들 펀드 및 기타 토큰화된 자산이 보여준 온체인 가용성은 그 가치가 입증되었으며, 일반적인 민간 신용, 채권, 펀드, 금뿐만 아니라 농산물, 탄소배출권, 희귀 광물 등 점점 더 많은 자산이 체인으로 이동하고 있습니다.

오큘러스 클라우드 체인 연구소는 2025년까지 월스트리트가 더 자주 '온체인화'하고 더 풍부하고 성숙한 토큰화 시스템을 추진할 것이며, 비안정 코인의 온체인 토큰화 규모가 최소 300억 달러를 초과할 뿐만 아니라 자산 규모도 증가할 것으로 예측하고 있습니다. 비안정성 코인의 온체인 토큰화 자산이 최소 300억 달러를 넘어설 뿐만 아니라 월스트리트를 중심으로 더 많은 기업이 토큰화 영역에 진입하고 더 가치 있는 자산을 체인으로 가져오는 것을 보게 될 것입니다. 이러한 자산의 토큰화 규모가 "극적인" 수준은 아니지만, 여전히 중요한 규모입니다.

더 민주적인 금융의 미래를 향해

60년 전에는 금융 증권을 구매하거나 담보로 사용할 때 거래 확인을 위해 5일 동안 종이 증권을 기다려야 했습니다. 관리가 불가능해지자 월스트리트는 증권을 추적하기 위한 컴퓨터 실험을 시작하게 되었습니다.

오늘날, 더 나은 또는 더 빠른 기술을 통해 거래 경쟁력을 확보하는 것은 현대 금융의 보편적인 부분입니다. 블랙록과 골드만삭스, 씨티와 JP모건 체이스 등 월스트리트의 거의 모든 기업이 토큰화를 미래로 인식하고 토큰화가 가져올 변화를 수용하고 있습니다. 토큰화는 금융 정보 기술의 수동성과는 달리 금융이 적극적으로 수용하고 있는 변화의 다음 단계입니다.

이 변화에서 토큰화를 통해 자산을 체인에 배포하는 것은 더 이상 어려운 일이 아니며, 앞으로의 과제는 토큰화된 자산의 수요를 어떻게 늘려 온체인 유동성 문제를 해결하느냐 하는 것입니다. 기존 증권의 비할 데 없는 성공은 높은 유동성과 낮은 거래 비용 덕분이며, 토큰화된 자산 역시 단순히 체인에 묶여 있거나 유동성이 제한된 2차 시장에만 있다면 실질적인 가치가 매우 제한적일 것입니다.

스테이트 스트리트 은행의 디지털 자산 부서를 이끌었던 나딘 차카르는 "은행이 기업과 파트너십을 맺고 토큰화된 채권을 발행한 다음 보도자료를 발행한다고 가정해 보겠습니다."라며 비슷한 견해를 밝혔습니다. 그 다음에는 어떻게 될까요? 아무 일도 일어나지 않습니다. 이 채권은 돌과 같아서 시장에서 유통되기 어렵습니다."

토큰화된 시장의 유동성 문제를 어떻게 해결할 수 있을까요? 기관마다 해결책이 다를 수 있지만, 제 생각에는 가장 직접적인 방법은 우량 자산의 토큰화를 가속화하는 것입니다. 우선 체인에 양질의 자산을 충분히 축적해야만 더 많은 사용자와 자금을 유치할 수 있고, 유동성 문제를 해결할 수 있습니다.

2030년까지 2조 달러에 육박할 것으로 예상되는 토큰화 차트

네트워크 효과가 증가함에 따라 토큰화는 이제 파일럿에서 대규모 배포로 옮겨가고 있습니다. 그러나 맥킨지의 예측대로 토큰화는 하루아침에 이루어질 수 없으며, 자산별로 토큰화 과정에는 상당한 시차가 있을 것입니다.첫 번째 물결은 투자 수익률과 기존 규모가 입증된 사용 사례가 주도할 것이며, 이어서 현재 소규모 시장, 이점이 덜 분명하거나 해결하기 어려운 기술적 과제가 있는 자산 클래스의 사용 사례가 그 뒤를 이을 것입니다.

온체인 자산의 첫 번째 물결이 규정을 준수하고 근거가 있는 비즈니스 모델을 탐색하고 온체인 시장에 충분한 관심과 유동성을 가져올 때,아마도 토큰화는 더 자유롭고 민주적인 '그림자 자본 시장'을 만들어낼 것입니다. "자본 시장"을 만들 것입니다. 투자자에게 더 자유로운 투자 기회를 제공하고 더 많은 기업이 더 쉽게 자금 조달을 완료할 수 있도록 하는 토큰화는 자산의 공급과 수요 측면 모두에 큰 변화를 가져올 것이며, 오프체인과 온체인 세계 사이의 장벽을 점차적으로 제거하여 진정한 글로벌화된 새로운 금융 생태계를 형성하게 될 것입니다.