암호화폐 시장 심리가 바뀌는 이유는 무엇인가요?

마르셀 페흐만, 코인텔레그래프 제공, 덩 통, 골든 파이낸스 편집

비트코인 가격은 10월 21일 67,000달러까지 하락하며 지난 3일 동안의 상승분을 모두 날려버렸습니다. 일부 분석가들은 투자자들이 전통 시장의 영향에 대한 우려로 비트코인에 대한 노출을 줄인 것이 하락의 이유 중 하나라고 말했습니다. 그러나 비트코인 파생상품에 대한 지표는 매우 안정적으로 유지되고 있습니다.

많은 경제가 모멘텀을 잃고 있거나 정부 부채 재융자 능력에 대한 신뢰가 약화되고 있다는 우려에도 불구하고, 헤징 도구로서 비트코인 파생상품에 대한 수요는 꾸준히 유지되고 있습니다. 고래나 차익거래자들이 추가 하락을 예상한다면 이러한 지표는 더 큰 변동성을 반영할 것입니다.

비트코인 선물, 약세 베팅 조짐 보이지 않아

중립 시장에서 일반적으로 5%에서 10%에 이르는 비트코인 선물 프리미엄은 10월 21일에 미미한 영향만 받았습니다. 월간 BTC 선물 가격은 결제 주기 연장을 반영해 상승했으며, 프리미엄이 10%를 넘으면 강세 심리를 나타냅니다.

연간 비트코인 2개월 선물 프리미엄. 출처: laevitas.ch

10월에도 연간 프리미엄(기본 금리)은 9% 이상을 유지했습니다. 21일 비트코인은 67,000달러 지지선을 다시 테스트했습니다. 그러나 결론을 내리기 전에 이러한 분위기가 비트코인 선물 시장에 국한된 것임을 확인하는 것이 중요합니다. 가격 차트만 보면 비트코인의 가격 움직임은 주식 시장의 장중 성과를 반영하는 것으로 보입니다.

S&P 500 선물(녹색) 및 S&P 500 선물(녹색)은 amp;P 500 선물(녹색) 비트코인/USD(파란색). 출처: TradingView

T. Rowe Price의 채권 책임자 아리프 후사인은 블룸버그와의 인터뷰에서 미국 10년 만기 국채 수익률이 "인플레이션 기대치 상승과 정부 재정 지출 우려로 인해 향후 6개월 내 5%를 테스트할 것"이라고 말했습니다. 임계치". 투자자들이 채권을 매도함에 따라 수익률이 상승하고 있으며, 이는 트레이더들이 더 높은 수익을 찾고 있음을 시사합니다.

후세인은 정부가 인플레이션을 억제하고 경제 과열을 막기 위해 대차대조표를 축소하려는 반면, 연방준비제도는 시장에 "많은 신규 부채를 발행할 것"이라고 언급했습니다. 미국 부채의 이자 비용이 연간 기준으로 1조 달러를 넘어서면서 중앙은행은 금리 인하를 고려하고 있습니다.

비트코인 가격은 아직 주식과 디커플링되지 않았다

거시경제 환경의 불확실성 속에서 공포, 불확실성, 의심(FUD)이 비트코인 가격 추세에 큰 영향을 미쳤습니다.

일반적으로 비트코인은 전통 시장과 상관관계가 없는 것으로 간주되지만(S&P 500과 완전히 디커플링된 기간을 보였음), 지난 한 달 동안 40일 상관관계는 80% 이상으로 유지되어 두 자산 클래스의 움직임이 두 자산 클래스의 움직임이 밀접한 상관관계가 있음을 시사합니다.

비트코인과 S&P 500 선물과의 40일 상관관계. . 출처: TradingView

7월 중순부터 9월 중순까지 비트코인이 S&P 500과 음의 상관관계를 보였던 것과 달리, 최근 데이터는 두 시장이 비슷한 요인에 의해 움직이고 있음을 시사합니다. 10월 3일 80%를 넘어선 비트코인과 금의 상관관계 증가는 이 가설을 더욱 뒷받침합니다.

비트코인 옵션 시장도 파생상품의 탄력성에 대한 주장을 뒷받침합니다. 25% 델타 스큐어런스 지표는 풋(매도) 옵션이 동등한 콜(매수) 옵션에 비해 할인된 가격에 거래되고 있음을 시사합니다.

비트코인 1개월 옵션 틸트, 풋. 출처: Laevitas.ch

일반적으로 -7%와 +7% 사이의 편차는 중립으로 간주되며, 현재 지표는 중립에서 강세장의 경계에 위치합니다.

요컨대, 파생상품 트레이더들은 최근 비트코인 가격 하락에 패닉에 빠져 반응하지 않고 있습니다. 트레이더가 가격이 더 하락할 것으로 예상하면 편향성이 0 또는 그 이상으로 바뀔 것입니다. 전반적으로 비트코인 파생상품은 계속해서 탄력성을 보이고 있습니다.