암호화폐가 AI와 같은 모멘텀을 갖지 못하는 이유는 무엇인가요? AI 거품이 꺼지기 시작했나요?

잭 이나비넷, Bankless 작성, 타오 주, Golden Finance 편집

암호화폐의 각 상승 사이클은 가치 창출과 금융/기술 혁명의 일부라는 믿음이 커지면서 기하급수적인 성장을 가져왔습니다.

암호화폐는 현재 사이클과 동일한 강세 특징을 놓고 AI와 직접 경쟁하고 있지만, 그 속도를 따라가지 못하고 있으며 달러 기준으로 암호화폐 가격이 높은 것처럼 보이지만 업계 심리는 여전히 침체된 상태입니다.

유감스럽게도 AI가 거의 단독으로 주가지수를 사상 최고치로 끌어올렸지만, 시장이 전례 없는 거품에 빠져 있다는 우려스러운 경고가 계속되고 있으며 최근의 징후는 거품을 뒷받침하고 있습니다. 이미 터지기 시작했다는 견해입니다.

암호화폐의 상승세 둔화

암호화폐 자산은 과거의 성과로 인해 보유할 가치가 있습니다.

지난 1월, 블랙록은 잠재적 구매자들에게 IBIT 현물 BTC ETF를 홍보하기 위해 BTC가 지난 10년 동안 주식 시장 지수의 10배에 달하는 연간 수익률을 기록한 확실한 최고의 자산이며, 2013년 이후 BTC를 보유한 투자자들은 무려 315,678%의 수익을 올렸다고 주장했습니다!

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이더는 2017년 첫 6개월 동안에만 5,000퍼센트 이상 급등했고, 2018년 1월에는 17,500퍼센트에 달했으며, 이후 2년간 ICO 시장이 바닥을 치고 암호화폐 산업이 주류에서 사라지기 전까지 그 수치는 17,500퍼센트에 달했습니다.

2020년에는 코로나19 경기 위축에 대응하기 위해 마련된 통화 부양책의 상당 부분이 암호화폐 자산에 쏟아졌고, 이는 가치 부풀리기로 이어졌습니다. 한편, 경제가 재개되는 2021년에는 당연히 인플레이션이 예상되며, 법정화폐의 평가절하를 피할 수 있는 도구로서 탈중앙화 암호화폐의 매력은 더욱 높아질 것입니다.

이번 사이클에서 암호화폐 자산이 다시 한 번 많은 대체 투자 유형을 앞질렀지만, 업계는 인류를 혁신할 수 있다고 주장하는 새로운 투자 유형인 인공지능 앞에서 뒷걸음질치고 있는 상황입니다.

스탠더드앤드푸어스 500 지수(SPX)와 기술주 중심의 나스닥 100 지수(NDQ)는 사상 최고치를 경신하는 데 거의 멈추지 않고 있지만 비트코인은 4개월여 전 3월 13일에 정점을 찍었습니다. 그 이후로 암호화폐 시장은 주식보다 더 나은 수익률을 내지 못했으며, 2024년 주요 지수 후발주자로 꼽히는 스몰캡(RTY)과 동일가중 S&P 500(RSP)조차 꾸준히 BTC를 능가했습니다!

주류 투자자들은 지난 사이클에서 높은 수익의 보루로 암호화 자산에 몰려 들었지만, 2018 년에 2024년 암호화폐 업계는 계속되는 가격 급등락과 높은 변동성에도 불구하고 이러한 약속을 지키지 못했습니다.

문제는 다음과 같습니다: 변동성 증가는 잠재적으로 더 위험한 투자를 의미하며, 투자자들은 이러한 한계 위험에 대한 보상으로 더 높은 수익을 기대합니다. 비트코인과 엔비디아는 비슷한 변동성을 경험했지만, 전자는 올해 100% 하락했습니다.

지난 사이클에서 암호화폐는 초기 단계에 있었고 의미 있는 채택을 달성하지 못했지만 놀라운 이익을 실현했지만, 업계는 임계점에 도달했으며 폭발적인 성장을 위해 실제 사용을 촉진해야 하는 것으로 보입니다. .

비트코인 지지자들은 오랫동안 비트코인을 가치 저장을 위한 주요 사용 사례로 환영해왔지만, 4월 중동에서 분쟁이 격화될 것이라는 우려로 인해 투자자들이 "유형의" 토큰화된 금을 선호하며 인터넷 화폐를 거부하면서 비트코인 가격이 15% 급락했고, 프리미엄이 40%나 붙었습니다! 프리미엄은 40퍼센트에 달했습니다!

BTC는 금을 대체할 수 있는 가치 저장 수단이 아니라 '반 뷰렌 상품', 즉 가격이 상승하면 수요가 증가하는 상품에 가깝습니다.

BTC/SPX와 BTC의 상대적 가치를 그래프로 표시하면 BTC가 시작된 이래로 존재해 온 강한 양의 상관관계(즉, 본질적으로 동일한 그래프)가 나타나며, 구매자들은 더 높은 가격에 구매할 수 있다고 믿기 때문에 상대적 강세 기간에만 BTC를 원한다는 것을 알 수 있습니다. 더 높은 가격에 판매할 수 있다고 믿기 때문입니다.

현재 BTC가 동일한 수준의 위험을 가진 AI 주식보다 실적이 저조한 상황에서 보유자의 수익성 가능성에 대한 의문이 점점 더 커지고 있습니다.

앞으로 나아갈 길

이더와 솔라나 같은 실제 사용 가능한 블록체인은 차세대 온체인 금융 생태계를 육성하는 것을 목표로 합니다.

그러나 폰지 경제학 포인트 시스템 메커니즘과 유명인 사기를 통해 모듈로 코인 열풍을 부추기는 도구에 초점을 맞춘 소비자 대상 혁신으로 인해 스마트 계약 플랫폼은 이 주기에서 이전과 같은 도약을 이루지 못한 것 같습니다. 모든 것이 달라졌습니다.

블록체인은 더 빠른 거래 속도와 혁신의 결합 가능성 등 기존 금융 시스템에 비해 부인할 수 없는 장점을 가지고 있지만, 암호화폐를 토큰화 및 결제에 사용하는 것은 암시장 환경, 즉 미국 달러 거래가 금지된 아르헨티나 같은 관할권에서 스테이블코인 결제에 사용하는 것 외에는 채택되지 못했습니다.

암호화폐는 익명성과 프라이버시를 유지하려는 노력에 박수를 보내야 하지만, 이 모델은 대다수 금융 시스템 참여자에게는 적합하지 않으며, 범죄 예방을 위해 이러한 시스템을 이해하려는 국가들의 욕구와 명백히 상충됩니다.

블록체인의 장점은 분명하지만, 그렇다고 해서 허가 없는 블록체인이 그 장점을 모방하려는 '전통적인' 금융 시스템을 이길 수 있다는 의미는 아닙니다.

적대적인 규제가 암호화폐의 성장을 가로막고 있다는 사실을 무시할 수 없으며, 글로벌 리더들이 보다 친디지털 자산적인 입장을 취하기 시작하고 있지만, 특히 인공지능 주식보다 더 빠르게 상승한 것은 표면적으로 암호화폐를 지지하는 도널드 트럼프에 대한 여론조사 데이터뿐인 미국에서 대부분의 암호화폐 사용 사례의 자유 시장 채택은 우려할 만한 부족함이 있습니다. 채택.

현재 암호화폐 자산은 위험 조정 기준에서 경험적으로 투자 가치가 낮고, 업계가 실제로 채택을 유도할 수 있는 기존 사용 사례에서 의미 있는 견인력을 얻지 못하고 있는 상황에서 업계의 장기적인 가치 제안에 대한 의문이 점점 커지는 것은 놀랄 만한 일이 아닙니다. 놀랄 일도 아닙니다.

미래의 경제 혼란

암호화폐가 빨리 부자가 되고 싶은 인간의 본질적인 욕구를 충족시킬 수 없다면, 적어도 인공지능 주식은 기대할 수 있습니다! 그렇죠?

인공지능은 투자자의 포트폴리오에서 필수 자산군으로 암호화폐를 대체했으며, 여러분이 알든 모르든, 가장 실적이 좋은 구성 종목에 더 많은 노출을 할당하도록 프로그래밍된 시가총액 가중 주가지수의 부각으로 인해 이 부문에 대한 노출이 매우 높아질 가능성이 높습니다.

7월 5일, S&P 500 구성 종목의 기록적인 비율이 21일 연속으로 저조한 성과를 보였으며, 이는 기술주 중심의 인공지능 리더들이 몇 주 동안 부진한 성과를 보인 데 따른 것입니다. 이는 현재 시장에 큰 왜곡이 있음을 보여줍니다.

지난 7월 11일 목요일 운명의 반전으로 투자자들은 대형 기술주에서 벗어나 그동안 실적이 저조했던 소형주로 공격적으로 이동하면서 패러다임이 바뀌고 새로운 리더를 찾은 것으로 보입니다.

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AI 주식은 막대한 수익을 창출하고 높은 성장 잠재력을 보여주었지만, 이러한 가치를 정당화하기 위해서는 캄브리아기의 폭발적인 AI 애플리케이션이 전례 없는 속도로 무기한 지속되어야 하며, 궁극적으로 이 거품을 부추기는 수천억 달러의 하드웨어를 구매하는 기업들이 실제로 수익을 내야 할 것입니다.

AI가 가치가 있고 시간이 지남에 따라 생산성을 혁신할 수 있다는 것은 의심의 여지가 없지만, 닷컴 버블 때와 마찬가지로 투자자들이 수십 년 후에도 안정기에 도달하지 못할 기초 주식의 지속 불가능한 성장 수준에 가격을 책정했다는 우려는 여전히 남아 있습니다.

현 주식시장 거품의 부조리함을 강조하기 위해 전설적인 투자자 워런 버핏이 선호하는 가치 지표인 버핏 지표(미국 주식 시가총액과 GDP를 비교하는 지표)는 최근 195%라는 현대 최고치를 기록했습니다.

애플, 마이크로소프트, 엔비디아 등 3대 주식의 시가총액이 15% 성장하고 GDP가 3% 이상 성장한다고 가정하면, 이들 주식의 가치만 10년 후 미국 GDP의 107%에 달해 다른 자산에 투자할 여지가 거의 남지 않게 됩니다.

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AI 공급 충격이 진정되고 고객들이 AI 서비스에 대한 수요를 과대평가했다는 사실을 깨닫기 시작하면 하이테크 밸류에이션이 어느 정도 하락할지는 아직 미지수이지만, 지난주 AI 관련 주식의 역사적 순환을 고려하면 마침내 이 분야의 영광스러운 시절이 끝났을 수도 있습니다.

과대평가된 자산은 개인이 더 자유롭게 소비할 수 있도록 부를 증가시키는 데 도움이 되었지만, 주식 시장 하락은 이미 어려움을 겪고 있는 글로벌 경제를 붕괴시킬 수 있습니다.

미국 소비자물가지수(CPI)로 측정한 미국 소비자 인플레이션은 6월에 전년 대비 '디플레이션' 영역으로 떨어졌는데, 이는 2020년 5월 코로나19 정점 이후 처음으로 마이너스를 기록한 것이며, 같은 기간 생산자물가지수(PPI)는 가속화된 추세로 이는 생산자들이 어려움을 겪는 소비자들을 끌어들이기 위해 가격을 대폭 낮추고 있음을 시사하는 것입니다. 어려움을 겪고 있는 소비자들을 끌어들이기 위해 가격을 대폭 낮추고 있어 수익성에 압박을 가할 수 있습니다.

많은 시장 참여자들에게 가장 큰 리스크는 연방준비제도이사회가 기준 정책금리를 몇 퍼센트 의미 없이 조정할지 여부이지만, 수익이 점점 더 마이너스 추세를 보이기 시작하면서 완벽하게 가격이 책정된 주식 시장의 근본적인 하락 추세를 예측하는 것은 어렵지 않습니다.

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매년 정규직 고용이 감소하고 실업률이 증가하면서 1950년 이후 모든 경기 침체를 정확하게 예측해 온 후행 지표인 '샘의 법칙'이 단 한 번의 오경보만 남기고 촉발되었습니다.

화폐 가격 자체를 통제할 수 있는 능력은 분명 강력하지만, 중앙은행이 금리를 인위적으로 조작하여 경제에 얼마나 많은 영향력을 행사할 수 있는지는 분명하지 않습니다. 금리는 '리스크 프리'이기 때문에 미래 성장과 인플레이션에 대한 기대에 크게 의존하기 때문입니다.

금리 인하가 임박했을 수 있지만, 과거 경기 사이클에서 실패했던 것처럼 이 소위 만병통치약이 위축되고 있는 글로벌 경제와 시장의 지속적인 회복을 견인하기에는 충분하지 않을 것으로 보입니다.