웹3 마켓에 브로커가 필요한 이유 포스트 ETF 시대의 브로커리지의 미래 설명하기

저자: 베이하이, 픽위 공동창업자, 출처: 바이루 팔러

비트코인 현물 ETF가 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받으면서 가상자산 시장의 새로운 문이 열렸습니다. 규제는 계속해서 질서와 보안을 향해 업계를 이끌고 있으며, 규정 준수는 2024년의 최우선 과제 중 하나가 되었습니다. 규정을 가장 먼저 준수하는 기업이 시장 진입을 위해 달려가는 미래에서 유리한 고지를 선점할 수 있을 것입니다.

규정을 준수하는 거래소와 독립 브로커의 시대는 이제 막 시작되었습니다.

웹3.0 중개 서비스를 전문으로 하는 PicWe의 공동 창업자가 컴플라이언스 거래소와 웹3.0 중개업체의 발전에 대해 설명합니다. 웹3.0 업계의 기존 문제점을 이해하고, 규정을 준수하는 거래소와 웹3.0 브로커의 중요성을 인식하며, 포스트 ETF 시대에 웹3.0 브로커의 포지셔닝과 미래에 대해 설명합니다.

다음은 원본 콘텐츠입니다.

'번창'의 드라마, 브로커리지의 반세기 역사.

웹드라마 '번성'을 본 사람들은 강한 공감을 느낍니다. 많은 사람들이 드라마를 보면서 무의식적으로 '주식'이라는 단어를 '토큰'으로 대체합니다. 90년대 중국 주식시장과 오늘날 암호화폐 시장은 똑같습니다. 항상 부자가되기 위해 포지션을 굴리거나 "똑바로"포지션을 파열하는 사람들이 있고, 매일 우리는 친구들이 돈을 벌고 "랜드로버를 운전하는 친구"를 두려워하기를 바라며, 매달 자유를위한 기회를 놓친 허벅지를 쏘는 사람들이 있습니다. 이제 ETF가 통과되었으므로 Web3도 "오래된 8 주"시대에서 큰 번영의 시대로 접어들 것입니다.

"101 시강로"의 "번영"은 주인 아저씨가 주식을 사기 위해 A 바오에게 쓴 글입니다. '시캉 로드 101'은 중국공상은행(ICBC) 상하이 신탁투자회사 징안 증권 거래 부서의 별칭입니다. "실타래 끝에서 나무가 태어난다"는 뜻입니다. 이것이 개혁개방기 중국 증권업의 출발점이었습니다.

그러니 Web3의 '101 시캉 로드'가 어디인지 궁금하지 않을 수 없습니다.

웹3 시장에 증권사가 필요한 이유

전통 증권시장은 일반 거래자가 거래소에 진입할 수 없고, 증권사(증권사)가 영업장을 설치해 주문을 넣어야만 증권사 대리인이 주식의 실제 거래를 완료할 수 있습니다. 웹2.0 시대에는 사용자가 주문을 하기 위해 오프라인 영업장에 갈 필요 없이 전자 단말기를 통해 원격 주문 작업을 완료할 수 있습니다. 그러나 일반 트레이더는 여전히 거래소에서 직접 주문을 할 수 없으며, 사용자를 대신하여 거래를 완료하기 위해 여전히 중개인이 필요합니다. 이것이 중개회사의 가장 기본적인 역할인 "매수 서비스"입니다.

웹3.0의 거래소는 무제한이며, 모든 사용자가 거래소에서 직접 거래할 수 있습니다. 그렇다면 Web3는 브로커가 필요할까요?

많은 기존 거래소는 회원제를 채택하고 있으며, 증권 거래소는 영리를 목적으로 하지 않습니다. 회원들은 서로 구속력이 있는 회원들에 의해 자치적으로 운영되고 자율적으로 규제되며, 회원들은 거래소에서 주식 매매 및 인도에 참여할 수 있습니다.

(I) 웹3.0 거래소의 컴플라이언스 전환

웹3.0 거래소는 중앙화 거래소(이하 Cex)와 탈중앙화 거래소(이하 덱스)로 구분되며, 덱스의 수익은 거래 수수료와 덱스 플랫폼 토큰의 부가가치 두 가지 항목에서 창출됩니다. 반면, 켁스는 이 두 가지 수익 외에 세 번째 수익, 즉 게스트 손실이 있습니다. 게스트 손실은 거래소에서 거래로 인해 사용자가 잃은 금액입니다. 사용자가 거래소에서 주문을 하면 거래소는 사용자가 해당 금액만큼의 토큰을 동시에 거래할 수 있도록 도와야 하는데, 이것이 거래소의 거래 기능입니다. 런치패드 및 기타 비즈니스는 컴플라이언스 전환이 진행됨에 따라 더 이상 거래소의 주요 비즈니스가 되지 않을 것입니다.

강장군 거래소, 장군 바오, 기린은 모두 묻힐 것입니다. '번영'의 거래소 주식이 실제 돈이 없어도 사고 팔 수 있고, 강 장군의 말 한마디로 오르내릴 수 있다면 기린 클럽 10명이 바오 장군을 구할 수 없다고 상상해 보세요.

현재 운영 중인 거래소에는 거래 요약과 가상 거래 등이 있습니다. 거래 집계는 합리적이며 거래의 효율성을 높일 수 있습니다. 그러나 가상 거래는 매우 위험합니다. 무기한 계약과 같은 금융 파생상품은 원래 사용자가 서로 베팅할 수 있는 가상 거래였습니다. 무기한 계약의 가격이 현물 가격과 같을 필요는 없으며, 거래소마다 동일한 토큰 무기한 계약의 가격이 다를 수 있습니다. 그러나 베팅의 경우 거래소에 "핸드"가 투명하면 많은 거래소가 주도권을 잡고 가상 거래의 가격을 조작하고 안정적으로 사용자를 이길 것입니다. 따라서 우리는 종종 거래소 핀 버스트 상황을 볼 수 있습니다. 예를 들어, 작년에 썬은 HT 매몰 대가구 이벤트를 진행했습니다.

일부 Cex는 토큰 물량이 충분하지 않지만 그에 상응하는 거래량을 제공합니다. 대부분의 사용자가 거래소에서 투기를 하는 것은 사실이지만, 간혹 사용자가 돈을 인출하고 싶어하는 경우가 있습니다. 일부 소규모 거래소는 "출금"을 허용하지 않고 디지털 거래만 허용하는 조치를 취했습니다. 대형 거래소는 "출금"을 중단하고 이 시간을 이용해 체인이나 다른 거래소에서 충분한 양의 토큰을 구매하지만, 이 과정에서 코인 가격의 변동으로 인해 거래소에는 일정한 손실이 발생합니다. 따라서 토큰 현물 보유량이 켁스의 핵심 경쟁력이 되었습니다. 거래소의 코인 비축은 웹3.0의 유동성 부족을 더욱 악화시킬 것입니다.

이러한 문제들은 모두 거래소가 규정을 준수하는 데 걸림돌이 되고 있으며, 향후에는 결국 해결될 것입니다.

(b) 암호화폐의 전반적인 유동성

암호화폐 시장의 전체 규모는 여전히 작습니다. 현재 전통적인 금융 시장이 여전히 지배적이며, 그 규모도 암호화폐 시장과 비교할 수 없을 정도로 작습니다. 증권 시장을 예로 들면, 전 세계 증권 시장의 총 시장 가치는 약 110조 달러이며, 그 중 미국 증권 시장의 총 시장 가치는 약 45.5조 달러로 약 42.1%를 차지합니다. 그리고 작년 11월부터 최근까지 큰 폭으로 성장한 암호화폐 시장의 총 시가총액은 이제 막 1조 5,900억 달러의 시가총액을 회복한 상태입니다. 전체 규모는 세계에서 16번째로 큰 주식시장인 호주를 막 넘어섰으며, 15번째인 한국 주식시장에는 약간 못 미치고 있습니다.

암호화폐 자산은 상호 교환할 수 없습니다. 토큰, 대체 불가능한 토큰, 비문 및 기타 자산은 ERC-20, ERC-721, BRC-20 등과 같이 서로 다른 프로토콜을 사용합니다. 프로토콜이 다른 자산은 직접 변환할 수 없고, 일부는 타사 도구를 사용하여 스왑을 완료할 수 있으며, 일부는 시장 경매를 통해서만 토큰으로 결제할 수 있습니다.

각 퍼블릭 체인은 유동성을 분할하고 있습니다. 다른 체인의 토큰은 크로스 체인 브리지를 통해서만 전송할 수 있는데, 이는 느리고 안전하지 않습니다. 따라서 퍼블릭 체인 내의 많은 자금이 기본적으로 하나의 체인으로만 흐르고 있으며, 외부 자금이 제한적으로 유입되는 상황에서 새로운 퍼블릭 체인이 발행될 때마다 이미 유동성이 부족한 암호화폐 시장이 분열되고 있습니다.

덱스의 성장은 증가하는 사용자층의 요구를 충족시키지 못했습니다. 덱스는 단일 퍼블릭 체인 또는 생태계의 일부로 제한되어 있습니다. 일반 사용자의 경우, 덱스는 켁스에 비해 운영이 번거롭고 학습 비용이 더 높습니다. 또한, 온체인 거래에서 차익거래 또는 "샌드위치 공격"의 위험이 있으며, 부주의한 조작 시 막대한 손실을 초래할 수 있습니다.

2023년 12월 14일 -2024년 1월 11일 MEV 집계되지 않은 데이터

2024년 1월 10일의 차익거래 사례, 플래시 대출을 통해 25유로 비용으로 17유로 수익 창출.

(3) 사용자 거래 경험 개선 필요

클릭 한 번으로 토큰을 구매할 수 없습니다.많은 사람들이 '웰스 코드'를 보고 어디서 구매해야 할지 몰랐던 경험이 있을 것입니다. 하지만 토큰을 어디서 구매해야 할지 몰라 가짜 코인을 구매하기도 합니다. 많은 토큰은 일부 거래소에서만 구매할 수 있고, 일부 토큰은 체인에서만 구매할 수 있습니다. 현재 Web3에는 사용자가 어떤 토큰이든 구매할 수 있는 제품이 아직 없으며, 온체인 도구를 사용하더라도 특정 생태계에서만 해당 토큰을 구매할 수 있습니다(예: 1inch는 EVM이 아닌 곳에서는 쓸모가 없습니다).

온체인 트레이딩을 배우기 위한 문턱이 너무 높습니다. 커뮤니티의 "오래된 고수들"조차도 "어디서 사야 하는지", "어떻게 사야 하는지"에 대해 어려움을 겪는 경우가 많습니다. 각 생태계와 프로토콜은 매우 다르며, 각 체인은 유동성을 고정하고 TVL 손실을 최대한 방지하기 위해 인위적인 장벽을 만듭니다. 많은 이기종 체인은 자체 생태계의 지갑만 지원하며, 각 체인 역시 자체적인 디파이 생태계를 구축합니다. 이는 곧 사용자가 공통 지갑 + 공통 디앱으로 모든 토큰 거래를 완료할 수 없다는 결과로 이어집니다.

둘째, 포스트 ETF 시대의 웹3 중개 역할

(a) 포스트 ETF 시대 거래소의 포지셔닝

ETF는 지나갔고, 웹3 산업의 미래는 점점 더 표준화될 것이며, Cex는 점차 거래소로 돌아갈 것입니다(...). Cex는 점차 거래소의 속성으로 돌아갈 것이며, "심판과 선수의 역할"을 계속할 것 같지는 않습니다. 향후 Cex의 수익은 거래 수수료, 중개 회비, 컨설팅 수수료, 코인 보유 및 인출 수수료의 네 가지 출처에서 발생합니다. 앞의 세 가지 수익원은 기존 거래소와 비슷하며, 네 번째 수익원은 웹3만의 고유한 수익원입니다.

p>코인 보유 및 출금 수수료는 Web3 거래소 수익의 중요한 부분이 될 것입니다. 증권과 토큰은 속성과 기능 면에서 서로 상당히 다릅니다. 토큰은 증권보다 더 넓은 범위의 재정적 권리와 혜택을 가지고 있으며 사용 시나리오가 더 많습니다. 증권 거래에서는 사용자가 "증권 출금"을 요청할 일이 없지만, 웹 3.0 세계에서는 사용자가 토큰을 출금해야 하는 경우가 많으며, 많은 양의 암호화폐를 보유하는 것은 상당한 자본 비용이 듭니다. 앞으로는 브로커가 코인을 보유하지 않고 거래소가 브로커를 대신하여 보유하는 상황이 발생할 것입니다. 코인을 출금할 때는 브로커가 시작하고 거래소가 이를 사용자에게 전송합니다. 거래소는 브로커에게 코인 보유에 대한 일정 수수료를 부과하고, 사용자에게 코인 출금에 대한 일정 서비스 수수료를 부과합니다.

Cex 보유 자산 현황. span>

(ii) 웹3 브로커리지의 포지셔닝

웹3 브로커리지는 5가지 서비스를 제공합니다.

첫 번째는 대리 매수 서비스입니다. 이 브로커는 웹3 인프라를 통해 켁스와 덱스를 연결하여 원클릭으로 모든 토큰을 구매할 수 있도록 하고 사용자가 토큰 거래를 완료할 수 있도록 도와줍니다. 증권과 마찬가지로 사용자는 누가 주식을 제공하는지 신경 쓰지 않고 거래의 편의성만 고려합니다.

두 번째는 컨설팅 서비스입니다. 한편으로는 에반젤리즘이 있습니다. 증권사는 신규 사용자에게 웹3.0의 기본을 설명하고 블록체인 기술을 잘 홍보해야 합니다. 동시에 현지 정책 및 규정에 따라 계좌 개설, 금 및 기타 서비스 이용에 대한 지원을 제공해야 합니다. 다른 한편으로는 투자 상담입니다. Web3에 모든 종류의 조언을 제공하고, 사용자가 투자 대상을 찾고, 거래 결정을 내릴 수 있도록 지원합니다.

세 번째는 자금 조달, 금융 파생상품 서비스입니다. 거래소가 컴플라이언스를 향해 나아갈 때 무기한 계약 및 레버리지 업무는 거래소에서 중개업체로 이전될 것입니다. 이를 통해 "직접 심판"의 문제를 효과적으로 피할 수 있습니다. 프로젝트와 사용자가 재정적 지원이 필요할 때, 중개회사의 자금과 거래소의 토큰 출금에 대한 중개회사의 신용이 가장 먼저 선택될 것입니다. 또한 현재 팔로우 오더 거래, 체인 모니터링 및 기타 비즈니스도 브로커리지 서비스에 통합될 것입니다.

넷째, 자산 관리. 웹3 중개 회사는 전통적인 재무 관리 및 펀드 상품뿐만 아니라 체인 채굴, 스테이블 코인 담보 대출 및 차입, 기타 체인 전용 상품도 제공합니다. 이를 통해 사용자는 자산의 주기적이고 안정적인 가치 상승을 실현할 수 있습니다.

다섯째, 언더라이팅, 유통 및 장외거래 사업. 웹3.0 자금조달은 IDO와 ICO를 통해 직접 할 수 있지만, 언더라이팅과 유통은 증권사의 보증을 통해 시장성이 더 높아질 것입니다. 또한 매월 많은 수의 토큰이 서클에서 발행되기 때문에 OTC 비즈니스는 디스크의 가격 변동을 피할 수 있습니다. 또한 장외 비즈니스는 신뢰 기반이 있는 중개회사를 통해 거래를 촉진하기가 더 쉽습니다.

셋째, 웹3 중개는 거래 트랙 세그먼트가 될 것이다

전통 금융 시장이든 암호화폐 시장이든 강세장이 시작될 때마다 거래 트랙의 첫 번째 발생은 '중개를 매수하는 강세장'이라는 것이 중론입니다.

현재 웹3.0 중개는 아직 신흥 트랙이지만 일부 프로젝트는 이미 등장했습니다. 제공되는 서비스 유형에 따라 몇 가지 범주로 나뉩니다.

p>첫 번째는 툴을 구매하는 것입니다. 웹3에는 주문 클릭 한 번으로 모든 주식을 구매할 수 있는 증권의 동팡 웰스나 플러시와 유사한 앱이 없습니다.

웹3는 향후 일련의 구매 도구를 제공하여 사용자가 체인에서 작동하는 방법을 배우거나 거래소에 등록하지 않고도 모든 토큰을 구매할 수 있도록 할 것입니다.

현재 이 서비스를 제공할 수 있는 플랫폼은 PicWe 플랫폼입니다. . 이 플랫폼은 AA 지갑, 통합 거래 시스템 및 SIS 기술(라이트닝 네트워크 기반 스테이트 디파짓 서비스)을 기반으로 하며, 이는 Cex와 Dex의 유동성을 열어줍니다. 사용자는 거래소 API를 제공하거나 거래소에 등록할 필요가 없으며, PicWe 플랫폼의 구매 서비스를 통해 사용자는 "클릭 한 번으로 모든 토큰을 구매할 수 있다"고 할 수 있습니다. PicWe의 구매 서비스는 사용자가 "클릭 한 번으로 모든 토큰을 구매"할 수 있도록 도와줍니다. 그리고 사용자의 자산은 모두 체인에 잠겨 있어 매우 안전합니다. 이 플랫폼의 디앱과 티지봇은 이미 출시되어 베타 테스트 단계에 있습니다.

두 번째는 정보 도구입니다. ETF 통과 소식에 이더리움은 순식간에 10포인트 상승했고, L2 트랙과 이더리움 관련 개념(ETC 등)은 20포인트 가까이 폭등했습니다. 정보를 먼저 얻는다는 것은 웹3.0에서 더 낮은 비용, 더 적은 위험, 더 높은 수익으로 '더 빨리 버스에 타는 것'을 의미합니다.

웹에서 가장 빠른 웹3.0 오프체인 데이터 인텔리전스 시스템은 BubbleAI 플랫폼입니다. BubbleAI 터미널 베타 버전은 이미 온라인에 공개되어 있습니다. 핵심 기능으로는 실시간 신호 집계, AI 여론 분석, AI 에이전트 팔로워, AI 핫보드 추적, AI 전략 봇 등이 있으며, 현재 버블AI 플랫폼은 화이트리스트 신청 캠페인을 진행 중이며 신청자 수가 이미 2만 명을 넘어섰습니다.

세 번째는 금융 파생상품입니다. 금융 파생상품에는 여러 종류가 있는데, 중개 서비스에 가장 가까운 것이 주문 추종 서비스입니다. 사업 유형에 따라 디파이 마이닝, 팔로우 오더 거래(Cex 팔로우 오더와 온체인 스마트 머니 트래킹으로 세분화), 퀀트 트레이딩으로 나눌 수 있습니다. 엄밀한 의미에서 '네스팅' 또는 스테이블 코인에 초점을 맞춘 디파이 채굴 유형은 파이 유형에 더 가깝습니다. 그리고 후속 거래량이 더 많기 때문에 앞으로는 웹3.0 중개 서비스의 주요 부분이 될 것입니다.

주목할 만한 중개 서비스가 하나 있습니다. Logearn은 세계 최초의 탈중앙화 자동 팔로우스루/팔로우스루 거래 미들웨어로, 통합된 탈중앙화 팔로우스루 거래 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 CEX, DEX, 지갑, 커뮤니티 및 기타 팔로우 주문 데이터 및 프로세스의 시나리오를 완전히 개방하고 업계의 모든 팔로우 주문의 유동성을 집계할 수 있는 탈중앙화 팔로우 주문 SaaS 솔루션을 제공합니다. 이를 통해 사용자는 Web3에 더 쉽게 액세스하여 투자하거나 거래할 수 있습니다.

네 번째는 자본 관리 도구입니다. 암호화폐 시장은 항상 높은 수익률을 유지해 왔으며, Web3 커스터디 프로젝트는 항상 매우 뜨거웠습니다. 자본 관리 플랫폼은 자산 보유자의 권한에 따라 중앙 집중식, 탈중앙화, 반중앙화의 세 가지 범주로 나눌 수 있으며, 상품 형태와 기술 경로가 다릅니다. 전반적으로 웹3.0 커스터디 프로젝트는 고르지 않으며, 단기간에 높은 수익률을 기록한 상품이 장기간에 걸쳐 매우 낮은 수익률을 기록하거나 심지어 손실을 기록하는 경우가 많으며, 시장 테스트를 거친 프로젝트만이 우수한 커스터디 프로젝트라고 할 수 있습니다.

효소 프로젝트는 2017년에 탄생했으며, 관리자는 효소에서 자신의 포트폴리오를 구축할 수 있고, 투자자는 특정 투자 관리자를 선택하여 투자할 수 있습니다.V2 버전은 온라인에서 거의 200 종류의 자산을 지원하고, 1,300 종류 이상의 투자 포트폴리오가 있으며, 체인에서 약 17억 달러의 자산을 관리하고 있습니다. 그러나 이러한 사용자층이 단기 고수익을 선호하기 때문에, 효소는 탈중앙화 자본 관리 트랙의 선도적인 프로젝트이기는 하지만 여전히 거래량이 적습니다. 이번 상승세를 통해 반중앙화된 온체인 자산 관리 프로젝트가 등장할 수 있습니다.

다섯째, 언더라이팅, 유통 및 장외거래 비즈니스 플랫폼. 엠버로 대표되는 플랫폼은 비암호화폐 시장 사용자들이 암호화폐 자산을 구매할 수 있는 채널을 제공할 수 있습니다. 그러나 프로젝트 당사자가 비암호화폐 시장에서 토큰 거래를 완료하는 데 도움이 되는 스마트 컨트랙트 기반의 장외 비즈니스 플랫폼은 아직까지 발견되지 않았습니다.

2024년 1월 11일은 웹3의 새로운 시대가 열립니다. 앞으로 Web3를 준수하는 거래소와 중개업체는 협력하여 더욱 편리한 거래 인프라를 구축하고, 많은 외부 사용자들이 암호화폐 자산을 보유하도록 유도하며, 더 따뜻한 거래 서비스를 제공하고, 전체 암호화폐 시장의 유동성을 모으고, 블록체인의 전 세계적 공감대를 강화하여 Web3의 번영을 함께 맞이할 수 있도록 노력할 것입니다.