84 triệu đô la Mỹ làm đòn bẩy cho đế chế tài chính 40 tỷ đô la, khởi đầu và kết thúc cho sự sụp đổ của UST

Tác giả gốc: 0x137, Nhịp điệu BlockBeats

Năm 1997, sát thủ tài chính huyền thoại Soros và các đồng minh cá sấu khổng lồ của ông đã săn lùng thị trường bong bóng ở Đông Nam Á, bán một số lượng lớn đồng baht Thái Lan và nhanh chóng làm cạn kiệt 30 tỷ đô la Mỹ dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Thái Lan, và cuối cùng buộc Đồng baht Thái Lan thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi, càng đẩy các nước Đông Nam Á vào thị trường tài chính vực thẳm khủng hoảng.

Vào năm 2008, gã khổng lồ ngân hàng đầu tư Phố Wall Lehman Brothers đã phải đối mặt với một số lượng lớn các khoản nợ khó đòi tín dụng phụ và các khoản nợ ròng của nó đã vượt xa giá trị thị trường của công ty nhiều lần.

Những câu chuyện kinh điển về cuộc đối đầu kinh đô này đã được lan truyền khắp hang cùng ngõ hẻm trên thế giới trong mười năm qua, trở thành những sự kiện mang tính bước ngoặt lịch sử, được học đi học lại nhiều lần như sách giáo khoa. Nhưng ai có thể ngờ rằng câu chuyện tương tự lại được dàn dựng lại trên thị trường mã hóa chỉ mới có 10 năm lịch sử phát triển và “phát sóng theo thời gian thực” trước mặt mọi người thông qua các dấu vết trên chuỗi.

Vào ngày 10 tháng 5, do bị bao vây vốn và khủng hoảng nợ, stablecoin thuật toán gốc UST của hệ sinh thái Terra đã trải qua một sự kiện mất neo nghiêm trọng, giảm xuống mức thấp nhất là 0,6 đô la. Hệ sinh thái chuỗi công khai lớn thứ hai với TVL gần 20 tỷ đô la Mỹ này đã lặp lại thảm họa kinh hoàng của Thai Baht và Lehman chỉ trong 2 ngày.

Cuộc gọi ký quỹ: Tốc độ sống và chết của UST Crash

Là hệ sinh thái chuỗi công khai lớn thứ hai trong thị trường mã hóa, Terra luôn là chủ đề gây tranh cãi. Một mặt, thông qua cơ chế tiền tệ kép Luna-UST, Hệ sinh thái Terra đã quảng bá thành công stablecoin thuật toán UST của riêng mình cho toàn bộ thị trường mã hóa, nhanh chóng tăng giá và giá trị thị trường của Luna; Nó đã bị chỉ trích và thường được coi là một “kế hoạch Ponzi” không bền vững. (Lưu ý về nhịp điệu, để biết thêm thông tin về cơ chế Luna-UST và Anchor, vui lòng tham khảo bài viết của Rhythm "Phân tích hệ sinh thái Terra: Tìm hiểu về kinh tế học LUNA, Mirror và Anchor Token" và "Lãi suất của đồng tiền ổn định đã cao tới mức 20% trong một thời gian dài. Anchor cũng là một Ponzi?" ?")

Trong một thời gian dài, những người ủng hộ và hoài nghi của Luna đã rất cực đoan. Những người ủng hộ tự gọi mình là đội quân "Lunatics" (có nghĩa là "điên rồ" trong tiếng Trung Quốc), tấn công và xóa sạch các bình luận chỉ trích cơ chế Luna trên các nền tảng truyền thông xã hội như Twitter mỗi ngày; Ngày sụp đổ của Luna đã đến. Một hệ sinh thái cực kỳ “căng thẳng” như vậy khó có thể làm ngơ trước giới đầu cơ, những sát thủ vốn này luôn chú ý đến hướng đi của ngành, chờ đợi thời điểm săn hàng tốt nhất.

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang công bố tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, cơ hội cuối cùng đã đến. Kể từ tháng 5, chỉ số Nasdaq liên tục giảm và phản ứng của thị trường đối với tình hình vĩ mô vô cùng bi quan, giá Bitcoin cũng giảm gần 10% trong nhiều ngày liên tiếp và sự hoảng loạn nhanh chóng lan rộng khắp thị trường mã hóa. Nhóm cốt lõi sinh thái Terra LFG (Luna Foundation Guard) đã thông báo rằng họ sẽ điều chỉnh nhóm thanh khoản UST-3Crv (địa điểm giao dịch trực tuyến chính của UST) vào ngày 8 tháng 5 để chuẩn bị cho việc thành lập nhóm 4Crv mạnh mẽ của riêng mình.

Đủ thứ điều kiện tạo nên cơn bão săn vốn hoàn hảo nên đêm 8/5, các đại gia trong giới tiền tệ lặng lẽ tung ra “kế hoạch bao vây, trấn áp” đã lên kế hoạch từ lâu.

Giai đoạn 1: Tận dụng khoảng trống thoái vốn nhóm UST-3Crv để khởi động một cuộc tấn công

Vào đầu giờ ngày 8 tháng 5, LFG đã rút 150 triệu USD thanh khoản UST từ nhóm UST-3Crv để chuẩn bị cho việc thành lập nhóm 4Crv, thanh khoản UST thực sự chỉ cần khoảng 300 triệu đô la Mỹ.

Khoảng 10 phút sau, một địa chỉ mới bất ngờ bán UST trị giá 84 triệu đô la Mỹ, điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến số dư của pool 3crv.

Để duy trì sự cân bằng thanh khoản trong nhóm UST-3Crv, LFG đã rút thêm 100 triệu đô la Mỹ UST từ nhóm quỹ.

Vào thời điểm này, trên Twitter bắt đầu xuất hiện tin đồn cho rằng việc bán tháo là do LFG chỉ đạo và hành động, người sáng lập Terra Do Kwon đã ngay lập tức phản hồi trên Twitter.

Không mất nhiều thời gian để nhiều tài khoản cá voi bán UST trên Binance, với mỗi giao dịch lên tới một triệu đô la.

Bị ảnh hưởng bởi việc bán tháo, UST bắt đầu tách rời, lúc này địa chỉ bị nghi ngờ là Jump Trading (nhà tạo lập thị trường UST) đã bán một lượng lớn ETH để mua UST, cố gắng ổn định neo của UST.

Tính đến thời điểm hiện tại, địa chỉ này đã bán hơn 50.000 ETH để duy trì mỏ neo UST và hiện chỉ còn chưa đến 13 ETH trên địa chỉ.

Cho đến lúc đó, cuộc tấn công chủ yếu được thực hiện thông qua nhóm UST-3Crv, liên quan đến số tiền khoảng 300 triệu USD, nếu nhóm 4Crv trị giá 4 tỷ USD của LFG đã được thiết lập trước cuộc tấn công này thì cuộc tấn công trên sẽ không hiệu quả.

Giai đoạn thứ hai: Các quỹ cố định tháo chạy với số lượng lớn do hoảng loạn

Do sự cố tách nhỏ vào sáng sớm ngày 8, sự hoảng loạn lan nhanh giữa những người nắm giữ UST và Luna. Bắt đầu từ ngày 8 tháng 5, một lượng lớn UST bị khóa trong Anchor đã đổ vào thị trường, càng gây ra áp lực bán UST.

Trong giai đoạn này, LFG đã thông báo "cho vay" khoản tiết kiệm bitcoin trị giá 700 triệu đô la của mình để duy trì sự ổn định của UST.

Nhưng theo Do kwon, UST trên 0,95 đô la không được coi là tách rời, vì vậy Bitcoin sẽ không được sử dụng trên ngưỡng này.

Điều này cũng giải thích tại sao UST chưa quay trở lại mức neo $1 sau khi tách rời vào ngày 8.

Tuy nhiên, LFG không ngờ rằng việc UST không thể quay trở lại neo trong thời gian dài đã mang lại tâm lý tiêu cực lớn cho thị trường, UST thoát khỏi Anchor bắt đầu bán trên diện rộng và neo UST đã giảm xuống dưới ngưỡng 0,95 đô la. LFG đã buộc phải bắt đầu thanh lý các khoản tiết kiệm Bitcoin, khi Do Kwon lại tweet: "Nhiều tiền hơn đang được huy động."

Sau đó, một địa chỉ bắt đầu bằng "0x599" bắt đầu hấp thụ UST lưu hành trên thị trường trên quy mô lớn, với số tiền vượt quá 200 triệu đô la Mỹ.

Điều này cũng nhanh chóng cân bằng lại nhóm UST-3Crv, nhưng việc thanh lý Bitcoin càng khiến giá của nó giảm xuống và tâm lý thị trường tiếp tục xấu đi, dẫn đến việc thanh lý Luna trên quy mô lớn, áp lực bán UST càng tăng và nhóm UST-3Crv sớm rơi vào tình trạng mất cân bằng.

Vào sáng ngày 10 tháng 5, Jump Trading và LFG có thể đã nhận ra rằng có điều gì đó không ổn và đã ngừng bán Bitcoin tiết kiệm để bảo vệ mỏ neo. Mặc dù giá neo đã tăng trở lại sau đó, nhưng tỷ lệ của nhóm UST-3Crv trên nền tảng Curve vẫn bị sai lệch nghiêm trọng và tỷ lệ này đã từng là 91,37%/8,63%.

Giai đoạn thứ ba: giao dịch ngầm, tin đồn giải cứu thể chế bắt đầu lan truyền

Sau khi UST kích hoạt "2 giờ kinh hoàng" của vòng xoáy tử thần, bắt đầu có tin đồn rằng Jump, Alameda và các tổ chức khác đã đạt được một số thỏa thuận ngầm và đang chuẩn bị đầu tư 2 tỷ USD để bắt đầu cuộc giải cứu. Sau đó, một địa chỉ bắt đầu bằng "0x6c" đã nhận được khoản chuyển khoản trị giá 2 tỷ đô la Mỹ, nhưng không có hành động quan trọng nào và địa chỉ này vẫn chưa được coi là có liên quan đến sự cố UST.

Ngoài ra, Binance dường như cũng tham gia vào cuộc chiến bảo vệ UST. Theo Hasu, giám đốc "Uncommon Core", Binance đã buộc đặt giá sàn giao dịch cho sổ đặt hàng UST và người dùng không thể gửi đơn đặt hàng dưới ngưỡng 0,7 đô la trong một thời gian dài.

Sáng nay, tin tức về tài chính của LFG lại xuất hiện, theo các nguồn tin, LFG đang tìm kiếm sự giúp đỡ từ các tổ chức, với hy vọng huy động được 1 tỷ USD để hỗ trợ UST. Theo Larry, một nhà nghiên cứu tại The Block, các chi tiết tài chính hiện tại là: Jump Trading, Celsius và Jane Street đã đồng ý tài trợ, với cam kết khoảng 700 triệu đô la Mỹ và Alameda Research vẫn chưa đồng ý. Điều kiện của tổ chức là nhận được vị trí LUNA với mức chiết khấu 50%, khóa nó trong một năm và mở khóa tuyến tính mỗi tháng sau một năm. Nhưng đồng thời, Larry nhấn mạnh rằng nguồn tài chính vẫn chưa được xác nhận và mọi thứ có thể thay đổi.

Bóng tối điều tiết: Bọ ngựa bắt ve sầu, chim vàng anh đi theo

Mặc dù cuộc nói chuyện hiện tại về việc hủy neo UST đều là suy đoán, nhưng chúng tôi đã tìm thấy thông tin cực kỳ đáng tin cậy trên thị trường. Vào sáng ngày 10 tháng 5, Raoul Pal, một nhà đầu tư vĩ mô nổi tiếng và là người sáng lập Real Vision, đã phỏng vấn Do Kwon, người sáng lập Terra, về việc ngừng hoạt động của UST. cuộc phỏng vấn sau đó với Bankless, Raoul vẫn tiết lộ rằng một số chi tiết của vụ việc này.

"Rất đơn giản. UST đã tách rời. Jump Trading, với tư cách là nhà tạo lập thị trường UST, buộc phải bán ETH của chính mình để mua UST, và sau đó LFG cũng buộc phải thanh lý các vị trí Bitcoin của chính mình." Khi nói về việc tách rời UST, Raoul đã giải thích ngắn gọn về sự việc một cách rõ ràng và ngay lập tức nói thêm: "Đây là một Cuộc gọi ký quỹ điển hình, giống như ai đó vỗ vai Luna và nói "hãy trả lại tài sản thế chấp cho tôi", những điều tương tự xảy ra hàng ngày trong tài chính truyền thống".

Quả thực, lần này kích hoạt vòng xoáy tử thần của UST số tiền không vượt quá 300 triệu đô la Mỹ, kết quả hiện tại cũng chỉ là hàng tỷ đô la, so với tài chính truyền thống mà nói, quả thực không đáng kể. Nhưng điều đáng kinh ngạc nhất là nó đã xảy ra trong tầm nhìn đầy đủ, điều cực kỳ hiếm trong thế giới tài chính truyền thống. Nhờ có blockchain, chúng ta may mắn được chứng kiến sự kiện "Bạt Thái Lan + Lehman" quy mô lớn đầu tiên trong lịch sử phát triển tiền mã hóa.

Trên thực tế, Rhythm đã giải thích về UST và toàn bộ thuật toán trong các bài viết trước "Chúa tể của những chiếc nhẫn Giấc mơ về thuật toán Stablecoin: Sau LUNA" và "Đối thoại với người sáng lập Luna Do Kwon: Canh bạc Bitcoin của UST". thị trường, cũng như các chiến lược đối phó của chính UST.

Lần này, sự mất neo nghiêm trọng của UST không phải là lần đầu tiên Luna kích hoạt vòng xoáy tử thần, vào ngày 19 tháng 5 năm ngoái, UST cũng trải qua một lần mất neo nghiêm trọng và giá giảm xuống còn 0,85 đô la. Cuối cùng, dưới sự giải cứu của LFG , Luna và UST đã có thể tồn tại và phát triển . Kể từ đó, để ngăn chặn những vụ việc tương tự xảy ra lần nữa, LFG đã thực hiện một loạt thay đổi, bao gồm cả cơ chế chứng thực mới của UST.

Trên thực tế, việc mua mã thông báo gốc của Bitcoin và các chuỗi công khai L1 khác như một sự chứng thực không phải là một lựa chọn sai lầm, nhưng sẽ mất một thời gian để nhận ra việc chuyển giao hoàn chỉnh cơ chế mới này. Nếu nhóm 4Crv trị giá 4 tỷ đô la của LFG được hình thành, thì một sự cố như thế này có thể đã không xảy ra. Nhưng thật đáng tiếc khi thị trường không để lại đủ cơ hội chuộc lỗi cho Do Kown, một kẻ cuồng Luna, sự sụp đổ của Luna lần này là do thời gian.

Những người chơi DeFi kỳ cựu nên biết rằng tác động của việc hủy neo UST này có thể không chỉ dừng lại ở hệ sinh thái Terra, giống như sự phá sản của Lehman Brothers, sự sụp đổ của hệ sinh thái Luna có thể ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường mã hóa. Nhưng trong mắt nhiều người như Raoul, tác động tồi tệ nhất của sự cố không được kiểm soát này thực sự nằm ở cấp độ quản lý, việc "bọ ngựa bắt ve sầu" của những gã khổng lồ tiền điện tử lần này cũng có thể thu hút "những chú chim vàng anh quy định" đứng sau họ.

Chúng tôi biết rằng các ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia khác nhau đã phổ biến mạnh mẽ các loại tiền kỹ thuật số của riêng họ (CBDC) trong những năm gần đây.UST, là “thẻ hàng đầu” theo cách này, chắc chắn là một cái cớ hoàn hảo cho các cơ quan quản lý. Tạm gác lại câu hỏi liệu UST có thể lấy lại niềm tin hay không, những nhận xét trước đó về việc "UST bỏ neo có thể thu hút sự giám sát" đã bắt đầu lan truyền rộng rãi trên Twitter khiến nhiều người lo lắng.

Chắc chắn, lối thoát cho sự giám sát đã đến vào đêm xảy ra vụ việc. Theo tin tức từ Rhythm, tại một cuộc họp ở Đồi Capitol vào ngày 10 tháng 5, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen đã nói về quy định của USD Stablecoin trên thị trường mã hóa, Yellen tin rằng luật pháp về quy định của USD Stablecoin sắp xảy ra. biết không, Terra UST đã trải qua một đợt suy giảm ngày hôm nay.”

Không còn nghi ngờ gì nữa, sự sụp đổ của UST một lần nữa phủ bóng đen của quy định lên toàn bộ con đường ổn định, giờ chúng ta phải suy nghĩ xem liệu các cơ quan quản lý ở các quốc gia khác nhau có tiến hành một "cuộc bao vây quy định" đối với stablecoin về vấn đề này hay không? Liệu thị trường mã hóa trong tương lai có mất “tự do chủ quyền”?