Bitcoin ở mức 45.000 đô la có vẻ rẻ so với vốn hóa thị trường của vàng

Bitcoin (BTC) đã đạt được mức tăng hai con số trong năm nay, nhưng BTC đã phải vật lộn để vượt qua ngưỡng kháng cự 45.000 đô la vào cuối năm. Cấp độ này không có bất kỳ ý nghĩa lịch sử nào vì nó có thể dễ dàng bị vi phạm nhiều lần. Điều tương tự cũng xảy ra với mức vốn hóa thị trường 850 tỷ đô la của Bitcoin, khác xa so với 1,4 nghìn tỷ đô la của bạc hay 1,7 nghìn tỷ đô la của Amazon và Google.

Vốn hóa thị trường của bitcoin thường được so sánh với vàng, có tổng giá trị là 12,3 nghìn tỷ đô la và hiện là giải pháp lưu trữ giá trị hàng đầu thế giới. Do đó, câu trả lời cho mức kháng cự 45.000 đô la có thể nằm ở cách các nhà đầu tư tổ chức so sánh BTC với vàng. Bằng cách xem xét các tài sản được quản lý và khối lượng giao dịch hàng ngày của các quỹ đầu tư tổ chức, có thể suy ra rằng mức chiết khấu 93% so với vốn hóa thị trường của Bitcoin là hợp lý.

Hóa ra lý thuyết 'vàng kỹ thuật số' là chính xác

Vàng từ lâu đã được coi là một đại diện cho bitcoin, với Cointelegraph trước đây đã báo cáo về nhiều cách sử dụng bitcoin, nhưng tuyên bố của nó như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số là tính năng hàng đầu của nó.

Các chính phủ trên khắp thế giới đã áp đặt các biện pháp kiểm soát tài chính chặt chẽ hơn vì một số lý do, điều này có thể củng cố quyền tự chủ và lợi thế phi tập trung của tiền điện tử.

Gần đây hơn, Đạo luật Khẩn cấp của Canada đã cho phép các tổ chức tài chính quyết định đóng băng tài khoản ngân hàng của người biểu tình vào ngày 15 tháng 2 mà không phải chịu trách nhiệm dân sự. Trong một ví dụ khác, người Nga đã bị xử phạt trong tuần này bởi các dịch vụ thanh toán như Apple Pay và Google Pay.

Những sự kiện này có thể khiến việc phân tích tác động của vàng đối với vốn hóa thị trường của Bitcoin trở nên quan trọng hơn.

Dựa trên dữ liệu trên, vốn hóa thị trường hiện tại của BTC là 837 triệu đô la, tương đương với khoảng 7% vàng. Để đánh giá các thị trường này được định giá như thế nào, nên so sánh khối lượng giao dịch hàng ngày của chúng và tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức.

Tiền điện tử được biết đến với các số liệu giao dịch trao đổi bị thổi phồng, nhưng một số nhà cung cấp, bao gồm cả Nomics, có các tính toán khối lượng được điều chỉnh của riêng họ.

Dữ liệu trên cho thấy khối lượng giao dịch trong 30 ngày của Bitcoin là 404 tỷ đô la Mỹ, tương đương với 13,5 tỷ đô la Mỹ mỗi ngày. Theo một báo cáo vào tháng 2 năm 2022 của CryptoCompare, các sản phẩm giao dịch trao đổi như Quỹ Bitcoin Grayscale (GBTC) đang tăng thêm 400 triệu đô la thanh khoản hàng ngày. Do đó, tổng khối lượng trung bình hàng ngày hiện tại của Bitcoin là 13,9 tỷ đô la.

Trong khi đó, vàng có 170 tỷ đô la thanh khoản hàng ngày, bao gồm cả các giao dịch mua tự do đã đăng ký, theo GoldHub. Điều này bổ sung cho các thị trường tương lai được quy định và các sản phẩm trao đổi vàng. Do đó, Bitcoin hiện giao dịch bằng khoảng 8% vàng.

ETF vàng so với các sản phẩm được giao dịch trên sàn giao dịch Bitcoin

Nhiều sản phẩm giao dịch trao đổi của Bitcoin, chẳng hạn như Grayscale GBTC và ghi chú giao dịch trao đổi, đã tăng trưởng đáng kể. Kết quả là 37,8 tỷ đô la bị khóa trong các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin. Con số này tương đương với 4,5% vốn hóa thị trường 840 triệu đô la hiện tại của thị trường tiền điện tử.

Các sản phẩm ETF được hỗ trợ bằng vàng có tổng trị giá 221,2 tỷ USD, theo dữ liệu của GoldHub vào ngày 25/2. Loại trừ 61% sử dụng vàng phi tài chính (trang sức, công nghiệp, v.v.), vốn hóa thị trường còn lại là 6 nghìn tỷ đô la. Do đó, các phương tiện đầu tư được giao dịch trao đổi này tương đương với 3,7% vốn hóa thị trường đã điều chỉnh của vàng.

Ở mức 45.000 đô la, khối lượng giao dịch trung bình của Bitcoin và tỷ lệ nắm giữ của nhà đầu tư tổ chức gần như tương đương với thị trường vàng. Mặc dù mức vốn hóa thị trường 850 triệu đô la có thể là mối quan tâm ngắn hạn đối với các nhà đầu tư, nhưng tiền điện tử có những ứng dụng mới nổi khác, chẳng hạn như kênh thanh toán vi mô ở El Salvador sử dụng công nghệ Lightning Network.

Với việc “vàng kỹ thuật số” chỉ trở thành một phần của mô hình định giá Bitcoin, các nhà giao dịch có khả năng định giá nó cao hơn nữa, vì vậy mức 45.000 đô la sẽ trở thành một ký ức xa vời.