Tiền điện tử bị ảnh hưởng bởi Fed nhiều hơn cổ phiếu: Nhà kinh tế học vĩ mô giải thích

Tóm lại

• Nhà kinh tế vĩ mô Tascha cho biết tiền điện tử đang bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ nhiều hơn là chứng khoán.
• Cô ấy đã chỉ ra ba yếu tố chính: tăng cường áp dụng thể chế, đòn bẩy cao hơn và sự phụ thuộc của tiền điện tử vào đồng đô la.
• Tascha đã phát biểu trước việc công bố dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ và quyết định tăng lãi suất của FOMC vào cuối tháng này.

Dự án Niềm tin là một tập đoàn quốc tế gồm các tổ chức tin tức xây dựng các tiêu chuẩn về tính minh bạch.

Tiền điện tử đang bị ảnh hưởng bởi chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ nhiều hơn so với chứng khoán. Mặc dù dường như có nhiều lý do giải thích cho xu hướng mới nổi này, nhưng nhà kinh tế vĩ mô Tascha Che tin rằng có đủ mối lo ngại có thể làm cơ sở cho sự sụt giảm của thị trường trong tương lai.

Nhà đầu tư công nghệ, người chỉ thích được gọi là Tascha, đã chỉ ra ba yếu tố chính: tăng cường áp dụng thể chế, tăng mạnh đòn bẩy và sự phụ thuộc của tiền điện tử vào đồng đô la Mỹ như một loại tiền tài trợ và đơn vị tài khoản.

Cô ấy nói trước những gì đang xếp hàng để trở thành mộttháng bận rộn cho tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. CHÚNG TA.lạm phát dữ liệu sẽ được công bố vào thứ Ba và quyết định tăng lãi suất của Ủy ban Thị trường mở Liên bang vào ngày 21 tháng 9. Cả haiEthereum VàCardano sẽ trải qua quá trình nâng cấp mạng lớn vào tháng Chín.

Tiền điện tử và dòng vốn thể chế khổng lồ
“Tiền của các tổ chức có nhiều quyền truy cập hơn vào đòn bẩy và nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất/chi phí tài trợ, dẫn đến phản ứng lớn hơn của giá tiền điện tử đối với thay đổi môi trường vĩ mô,” Taschanêu trong một chủ đề Twitter dài.

Cô ấy cho biết tiền của công ty được đầu tư rất nhiều vào tài chính thông thường, điều này dẫn đến “sự lan tỏa lớn hơn từ thị trường chứng khoán sang tiền điện tử khi thị trường trước đây bị ảnh hưởng bởi vĩ mô. Điều này được chứng minh bằng sự gia tăng mối tương quan giữa cổ phiếu và tiền điện tử kể từ năm 2020.”

Dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức đã tăng từ 0 lên hơn 70% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử từ năm 2018 đến năm 2021, theo Morgan Stanley Research. Đó là khoảng 385 tỷ đô la, sử dụng dữ liệu hàng quý của Coinbase làm đại diện cho toàn bộ thị trường.

Các ước tính cho thấy giá tiền điện tử đã trở nên nhạy cảm hơn với việc thắt chặt tiền tệ của Hoa Kỳ so với cổ phiếu trong chu kỳ vừa qua –nghĩa rằng khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, nó sẽ “làm tổn thương” ngành công nghiệp tiền điện tử “nhiều hơn là chứng khoán”.
Tascha nói, thật là mỉa mai khi coi điểm bán hàng chính của bitcoin [và tiền điện tử] như một 'hàng rào' chống lạibiến động trong thị trường tài chính truyền thống, và lạm phát. Ngược lại, tiền điện tử ngày càng phát triển tương quan với thị trường chứng khoán trong những tháng gần đây.

Chỉ riêng trong năm nay, hàng tỷ đô la đãđã thoát thị trường tiền điện tử, phù hợp với sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ trên Nasdaq, khi sản lượng kinh tế của Hoa Kỳ giảm và Cục Dự trữ Liên bang ra tín hiệu hoặc tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát.

Doanh nghiệp thúc đẩy đòn bẩy
Trong khi chủ tịch Fed Jerome Powell chỉ ra trong mộtbài phát biểu gần đây rằng nền kinh tế Hoa Kỳ cần một chính sách tiền tệ chặt chẽ để kiểm soát lạm phát, Tascha nói rằng “sự gia tăng lớn về đòn bẩy” có thể đồng nghĩa với nhiều biến động hơn đối với tiền điện tử.

Cô ấy cho biết sự ra đời của tài chính phi tập trung vào năm 2020 đã mang lại sự gia tăng thanh khoản trên chuỗi, khiến cả đòn bẩy và tổng số tiền bị khóa trongDeFi thị trường tiền tệ, nhóm thanh khoản và các sản phẩm lợi suất phức tạp sẽ đạt mức cao nhất. “Sự tăng trưởng nhanh chóng của các công cụ phái sinh tiền điện tử trên các sàn giao dịch tập trung cũng thúc đẩy nhu cầu về đòn bẩy, vốn được đáp ứng bởi dòng vốn mới vào tiền điện tử bởi chủ yếu là những người chơi tổ chức,” cô giải thích.

Và như một sốcông ty tiền điện tử chẳng hạn như Celsius và Voyager đã nổ tung vào đầu năm nay, một sốDeFi những người cứng rắn đã lập luận rằng “nếu tất cả các khoản cho vay/vay đều được thực hiện,” thì điều đó sẽ an toàn hơn cho hệ thống, vì các khoản vay sẽ được thế chấp quá mức và được thanh lý theo chương trình.

Nhưng Tascha, nhà kinh tế vĩ mô và nhà đầu tư công nghệ, đã bác bỏ điều đó và coi đó là “mơ tưởng”.

“Đúng vậy, DeFi có thể ít gặp phải những rủi ro nhất định… nhưng nó lại phóng đại những rủi ro khác… dẫn đến nhiều giao thức được kết nối với nhau hơn và khuyến khích đòn bẩy tổng thể cao hơn,” cô ấy nói thêm:

“Sự gia nhập của những người chơi tổ chức làm tăng nhu cầu và khả năng tiếp cận đòn bẩy trong tiền điện tử. Đòn bẩy hệ thống cao hơn làm tăng tác động lan tỏa từ thị trường chứng khoán và sự tăng giá của đồng đô la. Kết quả là chính sách của Fed và môi trường vĩ mô thậm chí còn có tác động lớn hơn đối với tiền điện tử so với thị trường tài chính truyền thống.”

yếu tố đô la
Tascha cũng thảo luận về tác động của đồng đô la đối với thị trường tiền điện tử so với các hành động chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Cô cho biết việc sử dụng đồng đô la làm tiền tệ tài trợ chính và đơn vị tài khoản trong ngành công nghiệp tiền điện tử là một điểm yếu lớn.

Đồng đô la là loại tiền tệ lớn nhất duy nhất trong thị trường tiền điện tử. Các mã thông báo chủ yếu được định giá bằng đồng đô la, USD stablecoin chiếm 95%stablecoin thị trường, và cho vay và vay chủ yếu được thực hiện bằng USD stablecoin.

“Nhưng tiền điện tử có mặt trên toàn thế giới và hầu hết người dùng ở bên ngoài Hoa Kỳ,” Tascha, người có bằng Tiến sĩ, cho biết. trong Kinh tế vĩ mô.

“Khi USD tăng giá, các mã thông báo trên thực tế trở nên đắt hơn đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ có sức mua dựa trên các loại tiền pháp định khác – làm giảm dòng vốn vào thị trường tiền điện tử một cách máy móc.”

từ chối trách nhiệm
Tất cả thông tin trên trang web của chúng tôi được xuất bản với thiện ý và chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Bất kỳ hành động nào mà người đọc thực hiện đối với thông tin tìm thấy trên trang web của chúng tôi đều có nguy cơ của riêng họ.


Jeffrey Gogo là một nhà báo tài chính người Zimbabwe với hơn 18 năm kinh nghiệm về thị trường tài chính địa phương và toàn cầu; tin tức kinh tế và công ty. Là một người đam mê biến đổi khí hậu, Gogo lần đầu tiên biết đến bitcoin vào năm 2014 và bắt đầu bao phủ thị trường tiền điện tử vào năm 2017.