Làm xáo trộn hiện trạng: Chiến thắng của Ripple trước SEC có thực sự là một bước đột phá cho tiền điện tử không?

Hoa Kỳ (Mỹ)Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã ngừng hoạt động từ khá lâu, một trong những cuộc đàn áp gần đây đối với hai nền tảng tài sản kỹ thuật số hàng đầu là Binance và Coinbase .

Nhưng có vẻ như xu hướng đang có lợi cho cộng đồng tiền điện tử khi một phán quyết mang tính đột phá được đưa ra vào gần cuối tuần trước và kết luận rằng Ripple không vi phạm luật chứng khoán liên bang trong trường hợp người mua có lập trình mua XRP trên trao đổi kỹ thuật số. Vậy nó đã bắt đầu như thế nào?

Muộn còn hơn không
Vào năm 2020, Ripple Labs Inc nhận thấy mình bị lôi kéo vào một cuộc chiến pháp lý dẫn đến hậu quả là SEC đã khởi kiện công ty. Cáo buộc chính của SEC là Ripple đã tham gia vào một đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký thông qua việc bán mã thông báo XRP của mình. Cốt lõi của tranh chấp này đặt ra câu hỏi quan trọng là liệu XRP có nên được phân loại là chứng khoán hay không.

Vì thếphán quyết của Thẩm phán quận Hoa Kỳ Analisa Torres , thể hiện một bước ngoặt quan trọng trong cuộc đối đầu pháp lý kéo dài 3 năm giữa công ty thanh toán có trụ sở tại San Francisco và cơ quan quản lý Hoa Kỳ.

Thẩm phán đã viết: “Những người mua tổ chức sẽ hiểu rằng Ripple đang đưa ra một đề xuất giá trị đầu cơ cho XRP với lợi nhuận tiềm năng có được từ các nỗ lực quản lý và kinh doanh của Ripple”.

Trong một tweet vào ngày 14 tháng 7, Giám đốc pháp lý của Ripple, Stuart Alderoty, đã gọi phán quyết này là “một chiến thắng lớn”.

Không phải là thắng hoàn toàn mà chỉ là thắng một phần
Vì vậy, nhiều tiêu đề bắt đầu tràn ngập tin tức sau khi phán quyết được đưa ra về việc Ripple đã thắng lớn như thế nào; đây là chiến thắng đầu tiên của một công ty tiền điện tử trong vụ kiện do SEC đưa ra; trường hợp này sẽ cung cấp đạn dược cho các công ty tiền điện tử khác chống lại SEC như thế nào. Nhưng sự thật là có tồn tại mộtthiểu số lên tiếng rằng vì Ripple đã thắng một phần , điều đó có nghĩa là SEC cũng đã thắng.

Mặc dù các nhà đầu tư có thể tìm thấy niềm an ủi nào đó trong phán quyết gần đây của tòa án, nhưng điều quan trọng là phải xem xét những hiểu biết sâu sắc được chia sẻ bởi Ben Caselin, Phó Chủ tịch kiêm Giám đốc Chiến lược tại MaskEX ở Dubai. Ông cảnh báo không nên ăn mừng sớm kết quả, cho thấy rằng cuộc giằng co đang diễn ra giữa Ripple và SEC còn lâu mới đi đến hồi kết.

Ông giải thích trong một email: “Do bản chất kỹ thuật số và ngang hàng của chúng, tiền điện tử không dễ dàng cho phép quản lý theo nghĩa truyền thống, nhưng trong tương lai, nếu các dự án và công ty phát hành token muốn giải quyết vấn đề chung các nhà đầu tư đại chúng và tổ chức, họ có thể muốn thận trọng hơn so với vài năm trước.”

Đáp lại phán quyết của tòa án, người phát ngôn của SEC bày tỏ sự hài lòng với một khía cạnh cụ thể của quyết định này. Mặc dù thẩm phán xác định rằng Ripple thực sự đã vi phạm luật chứng khoán liên bang khi trực tiếp bán XRP cho các nhà đầu tư tinh vi, nhưng phán quyết này vẫn chưa được xác định rõ ràng, vì có nhiều khả năng kháng cáo sau khi phán quyết cuối cùng được đưa ra hoặc thậm chí trước đó nếu thẩm phán cho phép. .

Để đi sâu vào chi tiết về việc đây là một chiến thắng một phần của cơ quan quản lý Hoa Kỳ, người ta đã xác định rằng việc Ripple bán XRP trị giá 728,9 triệu đô la cho các quỹ phòng hộ và những người mua tinh vi đã cấu thành việc bán chứng khoán chưa đăng ký. Phán quyết của thẩm phán làm sáng tỏ các chiến lược tiếp thị của Ripple, nhắm mục tiêu chủ yếu vào các nhà đầu tư tổ chức. Theo thẩm phán, thông điệp của Ripple đã trình bày rõ ràng XRP như một tài sản đầu cơ, với đề xuất giá trị của nó phụ thuộc vào nỗ lực của công ty nhằm thúc đẩy cơ sở hạ tầng blockchain cơ bản.

Tuy nhiên, điều thú vị là thẩm phán đã để bồi thẩm đoàn quyết định liệu Giám đốc điều hành Brad Garlinghouse và đồng sáng lập của Ripple, Chris Larsen có đóng vai trò tạo điều kiện cho công ty vi phạm luật chứng khoán hay không. Hơn nữa, cô nhấn mạnh rằng các bị cáo không thể tranh luận trong phiên tòa rằng họ không biết về việc XRP được phân loại là tiền điện tử.

Chuông báo thức đang reo nhưng mọi người đều quá bận ăn mừng
Chiến thắng nhỏ gần đây của Ripple đã gây ra những phản ứng trái chiều trong cộng đồng tiền điện tử, với một số bày tỏ lo ngại và chỉ trích. Các chuyên gia trong ngành suy đoán rằng việc Ripple được phân loại là không bảo mật có khả năng cho phép cả công ty và người sáng lập tự do giảm bớt lượng token nắm giữ của họ.

Dòng áp lực bán này có thể có tác động đáng chú ý đến các sàn giao dịch, gợi nhớ đến các trường hợp trước đây khi các nhà sáng lập và phát triển tiền điện tử tham gia vào hoạt động "bơm và đổ" kế hoạch, dẫn đến tổn thất đáng kể cho những người tham gia thị trường không nghi ngờ. Việc chỉ định XRP là một loại chứng khoán không bảo mật đặt ra câu hỏi liệu điều này có thể khuyến khích các dự án và hoạt động tương tự hay không, cuối cùng có gây ảnh hưởng tiêu cực đến những người tham gia trong hệ sinh thái tiền điện tử hay không.

Antonio Juliano, người sáng lập dYdX, đặt ra một câu hỏi kích thích tư duy: Nếu một token như XRP, thiếu mục đích riêng biệt ngoài việc được bán ra trên thị trường mở, không được coi là chứng khoán, thì điều này có ý nghĩa gì đối với phạm vi rộng hơn của tiền điện tử? Những tuyên bố cảnh báo của ông đóng vai trò như một lời nhắc nhở rõ ràng đối với tất cả những người tham gia thị trường tiền điện tử, làm sáng tỏ nguy cơ "bơm và đổ" luôn hiện hữu. kế hoạch có thể thâm nhập thị trường

Preston Byrne, một đối tác tại Brown Rudnick và là một nhân vật đáng chú ý trong lĩnh vực kinh doanh tiền điện tử, đưa ra quan điểm cho thấy hành trình của XRP còn lâu mới kết thúc. Bất chấp phán quyết gần đây, SEC vẫn đang tiến hành xem xét, trong đó đưa ra khả năng vụ việc sẽ được đưa ra xét xử trong tương lai gần.

trong mộtBài đăng trên LinkedIn vào ngày 14 tháng 7, John Reed Stark, cựu giám đốc thực thi internet tại SEC , bày tỏ niềm tin rằng phán quyết trong vụ Ripple là “đã chín muồi để kháng cáo”; và có khả năng bị lật đổ.

Ông chỉ ra rằng quyết định của tòa án , được Cameron Winklevoss ca ngợi là một cột mốc quan trọng, dường như đang nằm trên nền đất rung chuyển. Theo John, phán quyết này gây lo ngại trên nhiều mặt, vì nó dường như mâu thuẫn với sứ mệnh bảo vệ nhà đầu tư của SEC.

Đáng chú ý, mặc dù phán quyết của tòa án rằng XRP không phải là chứng khoán khi giao dịch trên các sàn giao dịch tiền điện tử, ông nhấn mạnh rằng sự thiếu bảo vệ này còn ảnh hưởng đến các nhà đầu tư bán lẻ. Điều này tạo ra một tình huống đặc biệt khi một "loại chứng khoán gần như chứng khoán" xuất hiện, phân biệt và thích ứng dựa trên sự tinh tế của các nhà đầu tư liên quan. John lập luận rằng sự phân biệt đối xử như vậy là phản trực giác, không phù hợp với án lệ đã được thiết lập của SEC và chưa từng có trong bối cảnh này.

Ngoài ra, khẳng định của tòa án rằng các token được bán thông qua các sàn giao dịch không phải là chứng khoán do sự thiếu hiểu biết được cho là của khách hàng trên sàn giao dịch được coi là không thỏa đáng bởi John, người nhấn mạnh rằng sự thiếu hiểu biết hoặc không sẵn sàng tiến hành nghiên cứu chưa bao giờ được dùng làm biện pháp bào chữa hợp lệ trong chứng khoán. vi phạm. Ông bày tỏ thêm mối lo ngại của mình về bản chất kẻ cả của phán quyết, nói rằng việc cho rằng các nhà đầu tư bán lẻ thường không thông minh là không chỉ kẻ cả mà còn là xúc phạm. Trên thực tế, ông tin rằng các nhà đầu tư bán lẻ không thiếu hiểu biết như phán quyết của tòa án.

Ông kết luận, “Điểm mấu chốt: Cổ phiếu luôn là cổ phiếu – nó không thể chuyển thành 'không phải cổ phiếu'. Vì vậy, quan điểm của tôi là SEC sẽ kháng cáo quyết định của Ripple lên Tòa án thứ 2 và Tòa án thứ 2 sẽ hủy bỏ các phán quyết của Tòa án quận liên quan đến 'lập trình'; và 'bán hàng khác'.”

Brian Quintenz, trước đây là ủy viên của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) và hiện là người đứng đầu chính sách của quỹ đầu tư mạo hiểm a16z crypto, đã bày tỏ mối lo ngại của mình về phán quyết gần đây của tòa án Ripple. Ông tin rằng thay vì mang lại sự rõ ràng, phán quyết này đã gây ra sự không chắc chắn hơn nữa cho các doanh nhân và nhà xây dựng trong ngành tiền điện tử.

Vô số điều không chắc chắn giữa niềm vui
Vụ việc của Ripple còn lâu mới đi đến kết luận và dự kiến ​​sẽ tiến hành phiên tòa riêng của mình vào thời điểm thích hợp. Mặc dù cộng đồng tiền điện tử có thể vui mừng khi giá tăng vọt nhưng vẫn còn nhiều điều không chắc chắn cần được xem xét kỹ hơn, khiến lĩnh vực này có lý do chính đáng để lo ngại.