Ý nghĩa của Depeg USDC trên DeFi: Hai con đường phía trước

Nguồn bài viết

USDC depeg đã đặt ra những lo ngại và câu hỏi đáng kể về tương lai của DeFi.

Vì hệ sinh thái DeFi phụ thuộc rất nhiều vào USDC nên điều quan trọng là phải đánh giá các giải pháp tiềm năng trong tương lai.

Chúng tôi có hai con đường cho cộng đồng DeFi: đổi thương hiệu thành "tài chính trên chuỗi" hoặc chấp nhận phân quyền hoàn toàn.

Đây là những gì tôi muốn nói.
Đường dẫn 1: Đổi thương hiệu DeFi thành Tài chính trên chuỗi
DeFi dựa vào các thành phần tập trung như stablecoin, oracle và cơ sở hạ tầng Web2, khiến nó dễ bị chính phủ đàn áp.

Bản thân USDC được coi là tài sản thế chấp an toàn nhất đến mức Hợp chất v2 đã cố định USDC thành $1 USD.

Bây giờ chúng tôi nhận ra rằng niềm tin vào USDC cuối cùng phụ thuộc vào việc tin tưởng vào hệ thống ngân hàng TradFi và chính phủ. Nếu chính phủ thực sự muốn đóng cửa (hầu hết) DeFi, thì họ có thể.

Hiện tại, DeFi ngụ ý tính phi tập trung và độ tin cậy ở mọi cấp độ, do đó, ngay cả một thành phần tập trung cũng có thể ảnh hưởng đến toàn bộ giao thức.

Bằng cách đổi thương hiệu DeFi thành tài chính trực tuyến, ngành có thể duy trì các lợi ích chính như quyền tự giám sát, tăng tính thanh khoản, khả năng kết hợp và một nguồn sự thật duy nhất (các giao dịch không thể đảo ngược) đồng thời thừa nhận các khía cạnh tập trung của nó.

Các ví dụ như FRAX cho thấy rằng các dự án có thể chuyển sang tài chính trực tuyến mà không cần áp dụng đầy đủ tính phi tập trung.

Mục tiêu của Frax là Tài khoản chính của Fed (FMA) để tiếp cận Fed càng gần càng tốt, do đó loại bỏ rủi ro USDC và phá sản ngân hàng, biến FRAX trở thành thứ gần nhất với đồng đô la không rủi ro.

Ngay cả với một số thành phần tập trung, các dự án như FRAX vẫn có thể hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng DeFi.

Đó là bởi vì hệ sinh thái DeFi có thể là môi trường không cần sự tin cậy ở mức tối đa giúp giảm thiểu nhu cầu can thiệp của con người.

Lấy Uniswap làm ví dụ: mã của nó được thiết kế không thay đổi, cho phép các tài sản như FRAX được giao dịch trực tuyến mà không cần bất kỳ sự kiểm duyệt nào.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là giao diện người dùng của Uniswap vẫn tập trung, khiến nó dễ bị áp lực về quy định.

Điều này làm nổi bật sự cân bằng tinh tế mà các dự án DeFi phải đạt được giữa việc cung cấp các lợi ích của việc phân cấp và điều hướng sự phức tạp của việc tuân thủ quy định.

Do đó, TẤT CẢ các yếu tố & các giao thức của DeFi có thể sẽ không bao giờ được phi tập trung hoàn toàn hoặc chống kiểm duyệt, vì vậy, việc coi các mã thông báo như USDC là tài sản rủi ro và coi DeFi là tài chính trực tuyến có thể giúp giải quyết sự nhầm lẫn và tình trạng khó xử về đạo đức này.

Con đường 2: Thực hiện phi tập trung hoàn toàn
Tùy chọn thứ hai là để cộng đồng DeFi loại bỏ các yếu tố tập trung và trở nên phi tập trung như Bitcoin.

Điều này sẽ liên quan đến việc thay thế USDC bằng tài sản thế chấp chống kiểm duyệt như Bitcoin (BTC) hoặc Ethereum (ETH). Các dự án như LUSD của Liquity, DAI của Maker và Tornado Cash minh họa cho hướng này.

LUSD của Liquity
LUSD của Liquity là một ví dụ điển hình của một dự án đang áp dụng cách tiếp cận phi tập trung hơn.

Trong vụ sụp đổ USDC, LUSD đã chứng minh giá trị của nó như một tài sản trú ẩn an toàn, mang lại sự ổn định giữa sự hỗn loạn của thị trường. Nó giống như Swiss Frank trong hệ thống TradFi hiện tại.

Tuy nhiên, điều quan trọng là phải nhận ra rằng ngay cả LUSD, với bản chất phi tập trung của nó, cũng dựa vào các lời tiên đoán về giá có thể bị thao túng trong các tình huống cực đoan.

Điều này làm nổi bật những thách thức và sự phức tạp đang diễn ra mà các dự án DeFi phải đối mặt trong quá trình tìm kiếm sự phi tập trung hóa hoàn toàn đồng thời đảm bảo tính bảo mật và độ tin cậy cho người dùng của họ.

DAI của nhà sản xuất
Tầm nhìn của MakerDAO đối với DAI là thiết lập nó như một loại tiền tệ toàn cầu hoàn toàn phi tập trung và không thiên vị.

Để đạt được điều này, Maker dự định loại bỏ dần việc sử dụng tài sản thế chấp dễ tịch thu như USDC ở dạng cuối cùng, đảm bảo nền tảng an toàn và linh hoạt hơn cho tiền tệ. Điều này đòi hỏi phải giảm tỷ giá USD, nếu cần.

Sự phụ thuộc nặng nề gần đây vào USDC trong hệ sinh thái DeFi đã đóng vai trò như một hồi chuông cảnh tỉnh, thúc giục MakerDAO đẩy nhanh nỗ lực của mình để đạt được sứ mệnh này.

tiền mặt lốc xoáy
Tornado Cash là một minh chứng cho thực tế rằng việc đạt được sự phi tập trung hoàn toàn là có thể, mặc dù với chi phí cao.

Là một công cụ bảo mật thành công, Tornado Cash làm xáo trộn dữ liệu giao dịch cho người gửi và người nhận và nó tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 247 triệu USD.

Thật không may, mức độ phân cấp này phải trả giá đắt cho nhà phát triển dự án, người cuối cùng phải đối mặt với án tù vì tội rửa tiền.

Chi phí phi tập trung cao
Trường hợp Tornado Cash đặt ra những câu hỏi quan trọng cho hệ sinh thái DeFi:

• Những người sáng lập có sẵn sàng chấp nhận rủi ro liên quan đến việc phân quyền hoàn toàn không?
• Liệu người dùng có cảm thấy thoải mái khi tương tác với các ứng dụng phi tập trung hoàn toàn nếu điều đó khiến ví của họ có nguy cơ bị đưa vào danh sách đen không?

Mặc dù không phải mọi dApp DeFi đều có thể bị các cơ quan quản lý coi là mối đe dọa, nhưng khả năng bị cơ quan quản lý can thiệp vẫn là mối quan tâm thường trực trong ngành. Trên thực tế, đợt đàn áp gần đây đối với stablecoin đang thúc đẩy DeFi hướng tới sự phi tập trung hóa.

Khi không gian DeFi tiếp tục phát triển, việc đạt được sự cân bằng giữa phân cấp và tuân thủ sẽ rất quan trọng cho sự thành công lâu dài và tính bền vững của các dự án này.

Chữ D trong DAO
Ví dụ, hãy tưởng tượng nếu chính phủ Hoa Kỳ yêu cầu đưa DAI vào danh sách đen.

Làm thế nào các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) như Curve, cho phép tạo nhóm nhà máy không cần xin phép, sẽ đáp ứng yêu cầu như vậy? Còn Aav thì sao?

Đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan này, Curve DAO sẽ chọn chặn DAI ở cấp độ hợp đồng thông minh hay chấp nhận rủi ro bị đưa vào danh sách đen?

Điều hướng bối cảnh phức tạp của DeFi hoàn toàn phi tập trung không phải là nhiệm vụ đơn giản, vì các dự án phải cân bằng cẩn thận giữa cam kết phi tập trung hóa với nhu cầu giải quyết các thách thức pháp lý tiềm ẩn và duy trì một hệ sinh thái bền vững.

Tương lai hai chiều cho DeFi
Trên thực tế, có phần thứ ba cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

DeFi có khả năng phát triển đồng thời theo cả hai hướng, giống như internet ngày nay. Trong khi hầu hết người dùng truy cập internet thông qua các dịch vụ được quản lý, các cá nhân tìm kiếm quyền riêng tư có thể sử dụng Dark Web để tăng tính ẩn danh.

Các giao thức DeFi có thể tồn tại tương tự với các mức độ phân cấp và tuân thủ quy định khác nhau.

Ví dụ: giao diện Uniswap có thể bị kiểm duyệt, chặn quyền truy cập vào các mã thông báo cụ thể, nhưng cộng đồng có thể tự do tạo giao diện người dùng của riêng họ vì mã là bất biến và không phân biệt đối xử.

Tương lai của Tài chính
Sự cố USDC gần đây đã giúp mở mang tầm mắt cho cộng đồng DeFi, vì rủi ro bắt nguồn từ một ngân hàng TradFi. Sự cố này đã làm cho nó rất rõ ràng rằngDeFi không phi tập trung như chúng ta từng nghĩ .
Nhưng thuật ngữ "DeFi" đã ăn sâu vào tiềm thức và khó có thể dễ dàng thay thế.

Mặc dù vậy, điều cần thiết là các DAO phải ngừng duy trì ảo tưởng về sự phi tập trung hóa hoàn toàn và bắt đầu thừa nhận thực tế của tình hình.

Về bản chất, trong khi chúng tôi tiếp tục sử dụng thuật ngữ "DeFi," chúng ta nên lưu ý rằng nó đại diện chính xác hơn cho khái niệm tài chính trực tuyến, kết hợp cả các yếu tố phi tập trung và tập trung.

Bằng cách nắm bắt sự hiểu biết này, cộng đồng DeFi có thể hướng tới việc xây dựng một hệ sinh thái minh bạch và linh hoạt hơn.