Điều gì sẽ xảy ra để các công ty khai thác Bitcoin tồn tại vào năm 2023?

Đó là một cơn bão hoàn hảo đối với các công ty khai thác bitcoin vào năm 2022: Lãi suất tăng vọttăng giá vốn , việc khai thác bitcoin trở nên ít sinh lãi hơn khihashrate ngoan cố đi lên trong khi giá bitcoin sụt giảm và các chiến lược quản lý ngân quỹ của các công ty khai thác đã khiến họ thất bại.

Kết quả của cơn bão thể hiện trong giá cổ phiếu của năm công ty khai thác công khai lớn nhất theo tỷ lệ băm. Vào năm 2022, Core Scientific ($CORZ), Riot Blockchain ($RIOT), Bitfarms ($BITF), Iris Energy ($IREN) và CleanSpark ($CLSK) giao dịch giảm 99%, 85%, 91%, 92% và 79% tương ứng.

Ôi.

Không, điều này không có nghĩa là Bitcoin đã chết hoặc bitcoin (BTC) được định sẵn ở mức 0 đô la.Tôi đã hoàn toàn viết ngược lại . Điều đó thậm chí không nhất thiết có nghĩa là các công ty khai thác công cộng sẽ biến mất. Điều đó chắc chắn có nghĩa là chúng ta đến hạn (và đang ở giữa ) một chút tái cấu trúc và hợp lý hóa chiến lược sẽ giúp ngành khai thác mỏ trở nên tốt hơn so với trước đây.

Điều gì đã sai trước đây?

Trong vài năm qua, một số công ty khai thác đã nắm giữ số bitcoin mà họ khai thác được, thay vào đó chọn tài trợ cho các hoạt động bằng nợ và vốn khác. Điều này thực sự hiệu quả khi có hai điều đúng:

Và hai điều này đã đúng trong vài năm qua. Vì vậy, chúng tôi đã gặp một tình huống thực sự kỳ lạ khi các công ty khai thác bitcoin, những người đang kinh doanh khai thác bitcoin, không kiếm tiền rõ ràng bằng cách khai thác bitcoin. Thay vào đó, họ kiếm tiền bằng cách tài trợ cho việc khai thác bitcoin.

Đây là một chút đơn giản hóa, nhưng thực sự chỉ một chút.

Trong thế giới lý thuyết của chúng tôi, một doanh nghiệp khai thác bitcoin kiếm tiền như thế này: Doanh nghiệp có các máy khai thác bitcoin để khai thác bitcoin và doanh nghiệp lần lượt trao đổi một phần bitcoin khai thác đó để trả cho các chi phí cần thiết để vận hành doanh nghiệp.

Trong thế giới lập dị của chúng ta, một doanh nghiệp khai thác bitcoin kiếm tiền như thế này: Doanh nghiệp có các máy khai thác bitcoin để khai thác bitcoin và doanh nghiệp sẽ lấy vốn từ nợ hoặc thị trường chứng khoán để trả cho các chi phí cần thiết để điều hành doanh nghiệp.

Tôi không nói rằng các công ty làm điều này một cách chính xác, nhưng có những công ty khai thác như Marathon Digital đã nhồi nhét tất cả số bitcoin mà họ đã khai thác trong 26 tháng quatrên bảng cân đối kế toán của nó , thay vì bán bất kỳ thứ gì trong số đó để trả cho các hoạt động.

Thẳng thắn mà nói, điều này không có ý nghĩa gì đối với tôi. Tôi cho rằng các doanh nghiệp nên cố gắng hoạt động liên tục trong thời gian dài – không phụ thuộc vào thị trường vốn – và kiếm được nhiều tiền hơn chi phí bỏ ra để kiếm được số tiền đó. Nếu không, doanh nghiệp đó không nên tồn tại.

Vì vậy, khi thế giới lập dị của chúng ta chuyển sang một nơi: 1) giá bitcoin đang giảm, 2) chi phí vốn ngày càng tăng và 3) hoạt động khai thác bitcoin ngày càng cạnh tranh hơn, bạn có thể gặp phải một thế giới bị tổn thương.

Chà, tất cả những điều đó đã xảy ra vào năm 2022, vì vậy hãy gợi ý những tin tức gần đây về mộtKhoa học cốt lõi phá sản , tái cấu trúc toàn diện và truyền vốn để tiết kiệmArgo từ phá sản , vàCEO của Bitfarms từ chức .

Vì vậy, những gì tốt hơn bây giờ?

Gì bây giờ? Chúng tôi biết các công ty khai thác đại chúng đang gặp khó khăn, nhưng giữa tất cả những điều bi quan đó (tất nhiên) vẫn có lý do để lạc quan.

Hãy xem, về lý thuyết, các công ty khai thác sẽ khai thác khi có lãi và sẽ không khai thác khi không có lãi. Các máy khai thác mà các công ty này vận hành có thể tắt và bật dễ dàng.

Nhưng trên thực tế, các công ty khai thác không ngừng hoạt động và tăng cường hoạt động của họ dựa trên biến động giá hàng ngày của bitcoin hoặc điện. Thay vào đó, các công ty khai thác khai thác một cách nhất quán thông qua các biến động của thị trường. Và do đó, cần phải thực hành một số loại chiến lược quản lý ngân quỹ vượt ra ngoài việc “giữ tất cả bitcoin được khai thác”.

Chiến lược này sẽ liên quan đến một số loại trao đổi nhất quán một phần bitcoin được khai thác để tài trợ cho các hoạt động. Bởi vì cuối cùng giá bitcoin có thể bắt đầu giảm hoặc giá điện có thể bắt đầu tăng.

Hoặc cả hai.

Các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng đánh giá cao cả khả năng dự đoán của dòng tiền và tiềm năng định giá tăng. Các công ty khai thác bitcoin công khai có cái sau trong các cuộc đua, nhưng cái trước thì vô cùng thiếu sót. Một giải pháp quản lý ngân quỹ phù hợp sẽ dự đoán và giảm thiểu sự không đồng đều về lợi nhuận liên quan đến các thị trường chi phối ngành khai thác bitcoin.

Chiến lược này sẽ không cho phép một doanh nghiệp khai thác nắm giữ càng nhiều bitcoin càng tốt để bán với giá trị cao trong thị trường tăng giá, nhưng nó sẽ cho phép doanh nghiệp khai thác dễ dàng xử lý căng thẳng thị trường hơn. Bên cạnh đó, các công ty khai thác không kinh doanh trong thị trường thời gian; họ đang kinh doanh khai thác mỏ.

Vì vậy, bất cứ điều gì xảy ra bây giờ, ít nhất chúng ta nên kỳ vọng rằng các công ty khai thác mỏ tồn tại qua cơn bão hoàn hảo này và suy thoái thị trường sẽ tạo ra một số thay đổi. Tôi nghĩ rằng các công ty khai thác lớn, đại chúng sẽ xem xét lại chiến lược “giữ tất cả bitcoin được khai thác” của họ và điều đó sẽ trang bị tốt hơn cho họ để phát triển tốt trong tương lai.

Tất nhiên, giả sử rằng những người khai thác học được bất cứ điều gì từ điều này.