Phân tích cách bố trí mã hóa của các tổ chức tài chính truyền thống của Hoa Kỳ: Mã thông báo tài sản là tương lai

Tác giả: Jessy, Golden Finance

Thế giới tiền điện tử, vốn được dự định độc lập với tài chính truyền thống ngay từ đầu, đã dần trở thành một phần của tài chính chính thống. Và những tổ chức tài chính truyền thống lớn ban đầu coi thường tiền điện tử đã bắt đầu đầu tư vào ngành công nghiệp tiền điện tử và nhận được phần thưởng tương đối hào phóng.

Thế giới tiền điện tử không còn độc lập với hệ thống tài chính truyền thống nữa mà đã trở thành một phần của hệ thống tài chính thế giới. Cũng giống như tài chính của các quốc gia từ lâu đã trở thành một tổng thể có mối liên hệ với nhau. Sau hơn mười năm phát triển, thế giới mã hóa cũng bị ảnh hưởng sâu sắc bởi chu kỳ kinh tế. Đặc biệt là sau khi Bitcoin Spot ETF của Hoa Kỳ được thông qua, các điều kiện kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ và các quyết định chính sách của Hoa Kỳ về mã hóa đang ngày càng ảnh hưởng đến thế giới tiền điện tử.

Trong bài viết này, Golden Finance tóm tắt sự tham gia của gã khổng lồ tài chính truyền thống của Midea vào lĩnh vực mã hóa. Các công ty quản lý tài sản phát hành ETF thường bắt đầu cung cấp dịch vụ tiền điện tử cho khách hàng của họ từ hai năm trước. Ngoài hoạt động kinh doanh ETF, nhìn chung họ vẫn đang nghiên cứu hoạt động kinh doanh tài sản được mã hóa. Và gần như tất cả các ngân hàng khổng lồ ở Phố Wall đều tham gia đầu tư vào các công ty khởi nghiệp về tiền điện tử và blockchain. Lấy gã khổng lồ tài chính JPMorgan Chase làm ví dụ. Nó từ lâu đã bắt đầu sử dụng công nghệ blockchain trong hoạt động kinh doanh nội bộ của mình và cũng đã tung ra các mã thông báo lưu thông nội bộ để thanh toán cho các khách hàng lớn, v.v.

Trong hai năm qua, RWA đã trở thành thị trường cao mà các gã khổng lồ tài chính này đang gấp rút giành lấy, đặc biệt là những doanh nghiệp như chuỗi trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ rất được ưa chuộng. Mối liên hệ giữa tài chính truyền thống và mã hóa cũng ngày càng gần gũi hơn.

Những gì các tổ chức tài chính truyền thống làm về cơ bản có thể chia thành bốn dòng. Dòng thứ nhất là sử dụng công nghệ blockchain để đổi mới tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả và đảm bảo an ninh cho tài chính truyền thống, giảm chi phí; là các tổ chức tài chính truyền thống tích hợp trực tiếp tài sản tiền ảo và tung ra các sản phẩm tài chính truyền thống liên quan đến tài sản ảo. Dòng thứ ba là các tổ chức tài chính truyền thống trực tiếp đầu tư hoặc tham gia và tạo ra các dự án blockchain. Dòng thứ tư là đưa các sản phẩm tài chính truyền thống vào chuỗi.

BlackRock

Trong thế giới tiền điện tử, gã khổng lồ quản lý tài sản BlackRock của Mỹ nổi tiếng nhất vì nó một quỹ ETF giao ngay được phát hành cho Bitcoin và Ethereum. Nhưng công việc của BlackRock trong thế giới tiền điện tử còn vượt xa điều đó. Sau khi giành chiến thắng trong cuộc chiến ETF giao ngay tiền ảo, bước tiếp theo là token hóa các tài sản truyền thống.

Vào ngày 20 tháng 3 năm 2024, Securitize hợp tác với nền tảng token hóa của Mỹ Securitize để phát hành quỹ token hóa BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD). Securitize chịu trách nhiệm về logic trên chuỗi của BUIDL. BUIDL là một phương tiện đầu tư nắm giữ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại và là mã thông báo ERC-20 được phát hành trên Ethereum.

Quỹ BUIDL là một thực thể SPV mới được thành lập bởi BlackRock in BVI , đã đăng ký Reg cho SEC  theo quy định của Luật Chứng khoán Hoa Kỳ và Luật Công ty Đầu tư D  chứng khoán được miễn trừ và chỉ dành cho các nhà đầu tư được công nhận. Hiện có 18 người nắm giữ quỹ và Ondo Finance nắm giữ hơn 33% quỹ.

Bitcoin Spot ETF nhằm đưa tài sản tiền điện tử vào tài chính truyền thống và động thái này là đưa tài sản truyền thống vào thế giới tiền điện tử và muốn bán tài sản tài chính truyền thống cho người dùng tiền điện tử thông qua tiền điện tử.

Về mặt trải nghiệm người dùng cụ thể, nó đại khái như sau: nếu bạn đầu tư 1.000 USD  vào quỹ BUIDL của BlackRock thì quỹ này hứa sẽ cung cấp từng mã thông báo. Mặc dù đồng đô la Mỹ có giá trị ổn định nhưng nó có thể cũng giúp bạn quản lý tài chính của mình và nhận được lợi nhuận đầu tư. BUIDL nghe có vẻ giống như một stablecoin nhưng thực chất nó là một loại “chứng khoán”.

Các quỹ công truyền thống, chẳng hạn như quỹ thị trường tiền tệ, liên quan đến hoạt động của nhiều tổ chức, dẫn đến kém hiệu quả và chi phí cao do cơ sở dữ liệu độc lập. Quỹ mã hóa BUIDL do BlackRock phát hành lần này có lợi thế lớn hơn các quỹ truyền thống: là mã thông báo được phát hành trên chuỗi khối công khai, quỹ mã hóa loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung và cung cấp hồ sơ giao dịch theo thời gian thực, có thể theo dõi để giảm chi phí. Việc thanh toán nguyên tử theo thời gian thực và giao dịch trên thị trường thứ cấp đã đạt được, cải thiện việc sử dụng vốn và mang lại lợi nhuận cao hơn. Ngoài ra, quỹ token hóa còn hỗ trợ nhiều ứng dụng khác nhau như đặt cược và cho vay thông qua hợp đồng thông minh.

Khía cạnh hấp dẫn nhất của quỹ mã hóa này đối với các nhà đầu tư tài chính truyền thống là quỹ này tuyên bố có thể đăng ký và mua lại theo thời gian thực.

Tuy nhiên, hiện tại, sản phẩm chưa hoàn toàn nằm trên chuỗi. Nó chỉ là mã hóa cổ phiếu quỹ. Các quy trình khác thực sự nằm ngoài chuỗi. Toàn bộ cấu trúc về cơ bản vẫn là các tổ chức truyền thống thông qua nhiều tiến bộ khác nhau. quỹ dự trữ và tự động hóa hệ thống chỉ có thể đạt được trong thời gian thực thông qua rất nhiều sự tư vấn và cộng tác.

Đối với quỹ trực tuyến này, BlackRock đã hợp tác với Circle  để thiết lập nhóm thanh khoản USDC  được kiểm soát bằng hợp đồng thông minh để đạt được BUIDL: USDC = 1:1 24/7365 Real- chuộc lỗi thời gian. Dự án nợ của RWA Hoa Kỳ Dragon ONDO Finance cũng đã thêm BUIDL, chiếm hơn 33% tổng BUIDL, vào sản phẩm quỹ token hóa_OUSG vào tháng 3.

Trên đây chắc chắn là một nỗ lực rất tốt và là một bước tiến lớn trong quá trình tích hợp Web2 và Web3, tích hợp RWA vào Defi.

Ngoài nỗ lực tạo ra các quỹ mã hóa trong năm nay, BlackRock trước đây đã sử dụng chuỗi khối Onyx của JPMorgan Chase và Mạng lưới tài sản thế chấp được mã hóa (TCN) để mã hóa cổ phiếu của một trong các quỹ thị trường tiền tệ của mình. Các token sau đó được chuyển đến Barclays để làm tài sản thế chấp cho các giao dịch phái sinh không cần kê đơn giữa hai tổ chức.

BlackRock là công ty tiên phong trong việc khám phá việc mã hóa các tài sản tài chính truyền thống.

Franklin Templeton

Các dịch vụ của Franklin Templeton cho đến nay Nó có khách hàng ở nhiều hơn hơn 160 quốc gia và khu vực, và tài sản được quản lý của nó đã lên tới 1,5 nghìn tỷ USD. Công ty là đại diện của các tổ chức tài chính truyền thống đưa trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vào chuỗi. Đây cũng là một trong những tổ chức phát hành ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ và ETF giao ngay Ethereum.

Franklin OnChain Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ (FOBXX) hiện đã ra mắt ba chuỗi khối - Stellar, Polygon và Arbitrum. Ra mắt vào ngày 6 tháng 4 năm 2021, Quỹ đầu tư 99,5% tổng tài sản của mình vào chứng khoán, tiền mặt và các hợp đồng mua lại của Chính phủ Hoa Kỳ được thế chấp hoàn toàn bằng chứng khoán hoặc tiền mặt của Chính phủ Hoa Kỳ. Tính đến ngày 31 tháng 7, tổng tài sản ròng của FOBXX đạt 420 triệu USD, với tỷ lệ chi phí ròng là 0,20%. Đây là sản phẩm trực tuyến lớn thứ ba được liên kết với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ.

Đầu tư vào FOBXX phải có ví on-chain độc quyền để giao dịch (do đại lý chuyển nhượng của quỹ tạo ra khi mở tài khoản). Chỉ ví này mới có quyền mua, mua lại và nắm giữ cổ phiếu quỹ. và khóa riêng liên kết với ví của nhà đầu tư do đại lý chuyển nhượng của quỹ nắm giữ.

Hiện tại, Franklin Templeton chỉ sử dụng công nghệ blockchain để xử lý các giao dịch và ghi lại quyền sở hữu cổ phần. Các quy trình khác vẫn dựa vào vai trò của con người, không giống như các sản phẩm DeFi gốc tiền điện tử có thể được xâu chuỗi hoàn toàn bằng tự động hóa.

Ngay từ năm 2018, nó đã bắt đầu tham gia vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Vào năm 2021, nó đã thành lập một quỹ đầu tư mạo hiểm blockchain có thể huy động được tới 20 triệu USD, trước ba năm so với quỹ tương tự của BlackRock.

Franklin Templeton trước đây cũng đã ra mắt các quỹ đầu tư tư nhân nhắm vào các nhà đầu tư giàu có và cung cấp các tài khoản được quản lý độc lập cho nhiều loại token tiền điện tử thông qua Eaglebrook Advisors.

Ngoài ra, nó còn thực hiện các hoạt động tiền điện tử bên ngoài Hoa Kỳ. Franklin Templeton đã thành lập một liên doanh tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất để khám phá sự phát triển của một loại "stablecoin" tương tự nhưng có khả năng thanh toán. tiền lãi.

Năm nay, cũng có tin cho biết Franklin Templeton đang có kế hoạch ra mắt một quỹ tiền điện tử mới, quỹ này sẽ đầu tư vào các loại tiền ảo khác ngoài Bitcoin và Ethereum. Quỹ mới sẽ nhắm vào các tổ chức Nhà đầu tư. dưới hình thức quỹ cổ phần tư nhân, tránh được các rào cản pháp lý mà ETF phải đối mặt.

JPMorgan Chase

Một trong những tổ chức dịch vụ tài chính lớn nhất ở Hoa Kỳ Hoa Kỳ. Nỗ lực quan trọng nhất của nó trong thế giới tiền điện tử hiện nay là mã hóa tiền gửi.

Vào năm 2016, nó đã ra mắt chuỗi riêng nội bộ Quorum, một nhánh được cấp phép của mã Ethereum, sau đó được bán cho ConsenSys với số tiền không được tiết lộ vào năm 2020.

Vào năm 2019, JPM Coin , một stablecoin gắn liền với đồng đô la Mỹ, đã được ra mắt để sử dụng nội bộ, có thể hiểu là phiên bản đô la Mỹ kỹ thuật số riêng của JPMorgan Chase. JPMorgan đã tạo ra một hệ thống dựa trên token và Quorum blockchain riêng cho phép khách hàng bán buôn chuyển đô la Mỹ giữa các tài khoản JPMorgan khác nhau của họ trên khắp thế giới.

JPMorgan Chase cũng là một trong những ngân hàng lớn đầu tiên của Hoa Kỳ cung cấp Bitcoin và các quỹ tiền điện tử khác cho các khách hàng quản lý tài sản của mình.

Mã thông báo tài sản cũng là trọng tâm chính của JPMorgan Chase trong những năm gần đây, chẳng hạn như các thử nghiệm về mã thông báo tiền gửi.

Năm 2019, trong khi ra mắt JPM Coin, JPMorgan Chase cũng tung ra blockchain có tên Onyx. Onyx là một blockchain riêng tư (được cấp phép) được thiết kế cho hoạt động kinh doanh bán buôn và nhằm mục đích cung cấp nhiều loại dịch vụ thiết thực cho các công ty khởi nghiệp fintech, tổ chức tài chính, ngân hàng và cá nhân có giá trị ròng cao. Nó đã xây dựng một hệ sinh thái tài chính đa chức năng bao gồm nhiều chức năng, bao gồm nền tảng mã thông báo, kênh thanh toán, thanh toán bù trừ và giải quyết các giao dịch bán buôn cũng như cung cấp dịch vụ lưu ký cho người dùng. Quy mô giao dịch tài sản đã được xử lý cho đến nay là một nghìn tỷ đô la Mỹ.

Theo hệ thống này, Onyx đã thiết lập một hệ thống tài khoản dựa trên blockchain, trong đó tiền gửi tồn tại dưới dạng "mã thông báo tiền gửi". Mã thông báo tiền gửi đại diện cho các yêu cầu gửi tiền đối với các ngân hàng thương mại và có lợi thế là thanh toán ngay lập tức và thuận tiện hơn.

Ngoài ra, trong hệ thống Onyx còn có một số dịch vụ quan trọng hơn: Liink là nền tảng doanh nghiệp với doanh nghiệp (B2B) dựa trên blockchain cho phép các ngân hàng và tổ chức tài chính thực hiện các giao dịch xuyên biên giới. giao dịch xuyên biên giới và chia sẻ thông tin theo cách ngang hàng để họ có thể sắp xếp lộ trình tài chính, chia sẻ hiểu biết sâu sắc và phát triển các kế hoạch hành động cho doanh nghiệp của mình.

Onyx Digital Assets là nền tảng mã hóa tài sản của Onyx, cho phép khách hàng tạo các phiên bản mã thông báo cho sản phẩm của họ, mang lại nhiều ứng dụng đa dạng cho chuỗi khối một cách hiệu quả. Nền tảng này cung cấp cơ sở hạ tầng mạnh mẽ và nguồn tài nguyên phong phú để biến các dự án mã thông báo thành hiện thực và hỗ trợ phát triển ứng dụng Web3 trong suốt quá trình phát triển. Khách hàng cũng có thể sử dụng một loạt ứng dụng tài chính trên nền tảng để quản lý tốt hơn tài sản tài chính của mình, chẳng hạn như sử dụng tài sản của họ làm tài sản thế chấp để tài trợ trong ngày hoặc làm tài sản thế chấp mà không phải lo lắng về biến động của thị trường.

Tuy nhiên, các dịch vụ trên hiện chỉ dành cho khách hàng tổ chức nội bộ và các kịch bản nhu cầu chính mà chúng đáp ứng vẫn là những vấn đề khó khăn như thanh toán xuyên biên giới và giao dịch tự động.

Theo JPMorgan Chase, các dịch vụ như mã thông báo tiền gửi toàn cầu hiện đang chờ phê duyệt cuối cùng từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ.

Tóm tắt:

Đối với các tổ chức tài chính truyền thống, định hướng tương lai đã rõ ràng. Giám đốc điều hành BlackRock, Larry Fink từng nói: Thế hệ tiếp theo của thị trường và chứng khoán là chứng khoán được mã hóa.

Trước xu hướng này, các tổ chức cần vào thị trường sớm hơn để nắm bắt thị trường.

Hiện tại, blockchain chỉ đóng một phần vai trò kỹ thuật trong hướng này, chẳng hạn như làm cho quy trình trở nên minh bạch, v.v. Và có rất nhiều vai trò chuyên môn như lựa chọn trường hợp, pháp lý, quản lý, v.v. không thể thay thế bằng hợp đồng thông minh.

Như mọi người đang tưởng tượng, liệu những sản phẩm RWA này có thể được người dùng giao dịch giống như cách mua tiền ảo như Bitcoin không? Câu trả lời thực sự là không. Hiện tại, việc mua các dự án mã hóa tài sản do các tổ chức tài chính truyền thống này triển khai yêu cầu mở tài khoản ngoại tuyến hoặc KYC, v.v., sau đó thực hiện các hoạt động trên chuỗi.

Nói cách khác, sẽ mất một thời gian để người dân ở Trung Quốc mua những sản phẩm này do các gã khổng lồ tài chính truyền thống tung ra.