Ngoài Kho bạc Hoa Kỳ RWA Ondo Finance cần nhiều hơn nữa

Với tính không bền vững của các dự án APY cao trong thị trường giá xuống và sự sụt giảm nghiêm trọng của TVL trong lĩnh vực DeFi, câu chuyện RWA do MakerDAO dẫn đầu đã dần bắt đầu và thị trường đã tập trung hơn sự chú ý của nó đến các tài sản trong thế giới thực, đặc biệt là nợ của Mỹ, một tài sản không có/rủi ro thấp, thu nhập lãi ổn định và khả năng mở rộng.

Ondo Finance là dự án RWA hàng đầu phát triển dựa trên nền tảng này. Gần đây, sau khi Ondo Foundation thông báo sẽ mở khóa lưu hành ONDO Token vào ngày 18, Coinbase đã chính thức thông báo rằng Ondo Finance (ONDO) sẽ được đưa vào lộ trình niêm yết tiền tệ. Quyết định này của Ondo Foundation sẽ mang lại nhiều ưu đãi và tính thanh khoản hơn cho hệ sinh thái Ondo Finance.

Mặc dù bài viết trước cũng đề cập đến Ondo Fiance, nhưng lần này tôi chỉ nhân cơ hội này để tìm hiểu tổng quan về Ondo Finance, dự án RWA hàng đầu.

1. Giới thiệu về Ondo Finance

Ondo Finance là a Giao thức đầu tư mã hóa RWA đã ra mắt quỹ trái phiếu Hoa Kỳ được mã hóa Ondo v2 vào tháng 1 năm 2023 và cam kết cung cấp cơ hội đầu tư ở cấp tổ chức cho mọi người. Ondo mang đến các sản phẩm quỹ không/rủi ro thấp, thu lãi ổn định, có thể mở rộng (như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ, v.v.) cho chuỗi, cung cấp cho các nhà đầu tư trên chuỗi một giải pháp thay thế cho stablecoin và giúp việc nắm giữ dễ dàng hơn. nhà đầu tư, chứ không phải là tổ chức phát hành, kiếm được phần lớn thu nhập từ tài sản cơ bản.

Theo dữ liệu từ RWA. Không tính khối lượng nợ RWA Hoa Kỳ của MakerDAO là hơn 2 tỷ đô la Mỹ), quy mô thị trường nợ RWA Hoa Kỳ của Ondo đã đạt 125 triệu đô la Mỹ. đô la, đứng thứ ba trên thị trường, chỉ đứng sau Quỹ tiền tệ chính phủ Hoa Kỳ Franklin OnChain và Mountain Protocol.

（rwa.xyz)

2. Ondo FinanceCác sản phẩm được token hóa của 

Ondo token hóa các quỹ Khoản nợ $OUSG được token hóa của Hoa Kỳ và Các sản phẩm quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa $OMMF đã được ra mắt, cho phép chủ sở hữu stablecoin đầu tư vào trái phiếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư sẽ nhận được chứng chỉ vốn cổ phần trong các quỹ được mã hóa và Ondo sẽ tính phí quản lý 0,15% mỗi năm.

Kể từ đó, Ondo đã triển khai dự án hóa đơn mã hóa được đảm bảo bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi không kỳ hạn của ngân hàng vào tháng 8 năm 2023-$USDY là loại tiền tệ ổn định có lãi suất. So với các stablecoin truyền thống, điểm đổi mới của USDY là nó cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu một phương thức đầu tư không chỉ có thể lưu trữ giá trị bằng đô la Mỹ mà còn tạo ra thu nhập bằng đô la Mỹ từ đó mà không cần được phép.

Ngoài ra, vì lý do tuân thủ quy định, các sản phẩm quỹ mã hóa chỉ dành cho khách hàng được cấp phép KYC. Ondo đã hợp tác với giao thức DeFi back-end Flux Finance để cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp stablecoin cho các token như $OUSG yêu cầu đầu tư được phép, cho phép tham gia không cần được phép vào back-end của giao thức.

（ondo.finance/)

2.1 Chịu lãi đồng tiền ổn định $USDY

$USDY là sản phẩm sinh lãi bằng đô la Mỹ dành cho các tổ chức và cư dân không ở Hoa Kỳ. Tài sản cơ bản là ngắn hạn Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng. Nhà đầu tư đầu tư cần phải vượt qua KYC trước khi tham gia và có thể nhận được thu nhập từ trái phiếu Hoa Kỳ trên cơ sở tiêu chuẩn U. TVL hiện tại đạt 65,37 triệu USD.

Con đường triển khai: $USDY được Ondo USDY LLC phát hành riêng. Ondo USDY LLC là một SPV độc lập bị phá sản và phát hành $USDY làm tài sản thế chấp bằng tài sản của mình/ equities. , và chỉ định người nắm giữ $USDY là người thụ hưởng cuối cùng thông qua quỹ tín thác.

2.2 Quỹ trái phiếu Hoa Kỳ được token hóa $OUSG

$OUSG là một quỹ trái phiếu Hoa Kỳ được token hóa dành cho người dùng tổ chức toàn cầu. Tài sản cơ bản là BlackRock iShares Short Tearsury Bond ETF. Các nhà đầu tư cần phải vượt qua KYC trước khi họ có thể tham gia. TVL hiện tại đạt 114 triệu USD.

Đường dẫn thực hiện: $OUSG được phát hành bởi Ondo Tokenization Fund, các nhà đầu tư đầu tư vào USDC dưới dạng LP và Ondo Tokenization Fund rút tiền về Clear Street thông qua Coinbase. lưu ký tiền tệ và Clear Street đóng vai trò là nhà môi giới để mua ETF, thu nhập mới sẽ được tái đầu tư, do đó tự động tạo ra lãi suất gộp cao hơn.

2.3 Quỹ thị trường tiền tệ token hóa $OMMF

$OMMF là quỹ thị trường tiền tệ được chốt bằng đô la Mỹ với rủi ro tương đối thấp hơn. Không có thêm thông tin. Nhưng những gì bạn có thể tưởng tượng là thế này: Đây là quỹ thị trường tiền tệ tuân thủ SEC được mã hóa dựa trên mô hình rebase.

Con đường triển khai: Giống như công ty mới Superstate của Robert Leshner, người sáng lập Composite, công ty này thành lập các quỹ tuân thủ SEC để đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và chuyển chúng trên chuỗi. (Ethereum) để xử lý các giao dịch và hồ sơ của quỹ, theo dõi cổ phần sở hữu của quỹ, điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư có được hồ sơ về quyền sở hữu của bạn đối với quỹ tương hỗ này trong các sản phẩm tài chính truyền thống, giống như nắm giữ stablecoin cũng như các loại tiền điện tử khác tài sản.

Sau đây là so sánh ba sản phẩm được mã hóa:

（docs.ondo.finance / generic-access-products/usdy/comparison-ondo-products)

2.4 Flux Finance giải quyết vấn đề đầu tư không có giấy phép

Flux Finance là một tập hợp các giao thức cho vay phi tập trung do nhóm Ondo thực hiện dựa trên Hợp chất V2. Giao thức này về cơ bản tương tự như Giao thức của Hợp chất.

Vì các sản phẩm giao diện người dùng của Ondo yêu cầu cấp phép truy cập KYC nên Ondo đã hợp tác với giao thức DeFi Flux Finance ở mặt sau để cung cấp cho các đại lý đầu tư dựa trên giấy phép như dưới dạng OUSG. Đồng tiền này cung cấp các dịch vụ cho vay thế chấp USDC, USDT, DAI và FRAX. Mặt khác của giao thức cho vay là không được phép và bất kỳ người dùng DeFi nào cũng có thể tham gia.

Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tính đến ngày 18 tháng 1, TVL của Ondo là 179 triệu USD và hợp đồng cho vay TVL của Flux Finance đạt 24,32 triệu USD, cùng với khoản vay lên tới 14,11 triệu USD.

3. Đường niêm yết của Ondo Finance

< strong> 3.1 Tài chính

Ondo được thành lập vào năm 2021 bởi hai cựu nhân viên của Goldman Sachs. Người sáng lập, Pinku Surana, từng là phó chủ tịch của Goldman Sachs' lãnh đạo nhóm R&D blockchain của Goldman Sachs, với các thành viên trong nhóm có kiến ​​thức nền tảng sâu rộng về nhiều tổ chức và giao thức khác nhau như Goldman Sachs, Fortress, Bridgewater và MakerDAO.

Vào tháng 8 năm 2021, Ondo đã hoàn thành vòng tài trợ Seed trị giá 4 triệu đô la, do Pantera Capital dẫn đầu và bao gồm Genesis, Digital Money Group, CMS Holdings và CoinFund và Divergence Ventures, cùng nhiều công ty khác. Ngoài ra, các nhà đầu tư thiên thần như Stani Kulechov (Sáng lập Aave), Richard Ma (Sáng lập Quantstamp) và Christy Choi (Cựu Giám đốc Đầu tư của Binance) cũng tham gia vào vòng này.

Vào tháng 4 năm 2022, Ondo đã hoàn thành vòng tài trợ Series A trị giá 20 triệu USD. Vòng này được đồng chủ trì bởi Founders Fund và Pantera Capital, với sự tham gia của Coinbase Ventures, Tiger Global, GoldenTree Asset Management, Wintermute, Flow Traders và Steel Perlot.

（icoanalytics.org/projects/ondo-finance/?)

Vào ngày 12 tháng 5 năm 2022, Ondo đã hoàn thành việc tài trợ ICO hơn 10 triệu USD thông qua nền tảng CoinList, với số lượng token chiếm 2% tổng số, trong đó (1) 3 triệu ONDO đã được bán với giá 0,03 USD, với thời gian khóa 1 năm và mở khóa Nó sẽ được phát hành tuyến tính trong vòng 18 tháng; (2) 17 triệu ONDO sẽ được bán với mức giá 0,055 USD, với thời gian khóa là 1 năm và sẽ được phát hành tuyến tính trong vòng 6 tháng sau khi mở khóa.

（icoanalytics.org/projects/ondo-finance/?)

3.2 Nền kinh tế mã thông báo

Theo đề xuất của Ondo Foundation: tổng nguồn cung ONDO là 10 tỷ và số lượng lưu hành ban đầu là 1.426.647.567 (~ 14,3%), hơn 85% mã thông báo ONDO vẫn sẽ bị khóa và mã thông báo bị khóa sẽ được mở khóa sau 12, 24, 36, 48 và 60 tháng sau khi mã thông báo ban đầu được mở khóa.

Các nhà đầu tư tư nhân (không bao gồm nhà đầu tư CoinList round) và những người đóng góp cốt lõi sẽ bị khóa trong ít nhất 12 tháng và trong bốn năm tiếp theo ( được phát hành trong tổng số trong 5 năm); những người tham gia vòng đầu tư CoinList (2%) sẽ được mở khóa hoàn toàn, do đó mã thông báo của họ chiếm một phần lớn trong nguồn cung lưu hành ban đầu.

Phân bổ mã thông báo là: Nhà đầu tư vòng CoinList (2%), khuyến khích sinh thái (52,1%), phát triển giao thức (33%), nhà đầu tư cổ phần tư nhân ( 12,9%) .

（https://forum.fluxfinance.com/t/fip-08-release-of-the-ondo-token-lock-up/563/9 )

Bốn. Viết ở cuối

Nền tảng của nhóm: Bản chất ưu tú của nhóm dự án Ondo và sự chứng thực của nguồn vốn hàng đầu đã hỗ trợ vị thế của Ondo trong lĩnh vực nợ RWA của Hoa Kỳ. Sự tuân thủ của dự án tương đối ổn định và đã trải qua nhiều vòng kiểm toán, đồng thời cấu trúc giao dịch $USDY đến từ cấu trúc trưởng thành của MakerDAO. So với một số dự án chỉ có một trang mô tả sản phẩm thì chắc chắn hơn rất nhiều.

Theo dõi: Ondo gia nhập RWA sớm và trực tiếp. Nợ của Mỹ có một tầm nhìn độc đáo. Nợ của Mỹ, một tài sản không có/rủi ro thấp, thu nhập lãi ổn định và khả năng mở rộng, Hiện là người hưởng lợi lớn nhất từ ​​đường đua RWA và có không gian không giới hạn cho trí tưởng tượng trong tương lai. Điều này mượt mà hơn nhiều so với MakerDAO và Centriduge, những công ty đầu tiên tham gia vào RWA tài sản tín dụng và hiện chuyển sang RWA trái phiếu Hoa Kỳ.

Đối mặt với thách thức: Một mặt là sự cạnh tranh đồng nhất từ ​​các đối thủ, chẳng hạn như dự án stablecoin chịu lãi Mountain Protocol ra mắt vào ngày 11 tháng 9 năm 2023, chỉ trong 4 năm TVL hàng tháng đã vượt qua Ondo và Centrifuge cũng đã đạt được sự hợp tác với Aave, Frax Finance và các thỏa thuận khác thông qua quỹ token hóa nợ của Hoa Kỳ Anemoy Liquid Kho bạc. Mặt khác, nó đến từ một sản phẩm duy nhất, các sản phẩm RWA trái phiếu Mỹ và các sản phẩm stablecoin chịu lãi đều có ngưỡng thấp, làm thế nào để mở rộng nhiều kênh hơn hoặc tung ra các sản phẩm hấp dẫn hơn là điều đáng mong đợi.

Tất nhiên, điều đáng mong đợi là liệu các nhóm và nhà đầu tư có thời gian mở khóa dài hơn có thể sử dụng ưu đãi mã thông báo để tạo bánh đà tăng trưởng hay không.

Ondo cần nhiều hơn khoản nợ RWA của Mỹ.